战略新兴产业之新能源（附龙头股）——一股风——东方财富网博客

     "十二五"能源发展规划中将重点提出大力发展新兴能源产业，加快核电建设，大力发展风能、太阳能和生物质能。
　　核电产业的投资规模最大，产业链受益最为明显。太阳能发电国内投资规模增长速度最高，且行业内的技术进步将推动产业进步。风电产业将在发展中进行行业整合。在投资机会上，核电〉太阳能发电〉风电。
　　从产业链各个环节的纵向分析中看，新能源发电将从基建开始，到设备安装，再到运营。"十二五"期间，新能源发电设备制造商的收益将明显大于发电运营商。
　　核电设备领域。核电设备的国产化率将大幅提高，核电主设备制造商分享大额投资，而关键部件的国产化进程将使细分子行业市场规模呈现爆发式增长。
　　太阳能发电设备领域。国内光伏电站投资的高速增长为行业发展提供了良好的环境基础，而产业本身的技术进步将促使优秀的公司脱颖而出。
　　风电设备领域。行业整合进行中，具有技术、规模、渠道等优势的公司有望成为整合的主导者。
　　核能 

◎重点公司：龙头：中核科技（000777）对比：东方电气（600875）、

   核电产业链的上游为核燃料供应，目前上市公司中还没有核燃料生产企业；中游为核电设备制造；下游则是核发电企业。在核电的固定资产投资中，基础设施、核电设备和其他项目的比重大致为40%、50%和10%。核电设备包括核岛设备、常规岛设备以及配套辅助设备，三者在设备投资中，分别约占40%、30%和30%。

　核岛设备类：东方电气、上海电气、中核科技

　东方电气(600875)、上海电气(601727)是核电行业的龙头，也是核电发展的直接受益者。国家能源局表示，所有新审批的核电项目将实施向三代核电技术的过渡，国内陆核电将采用以AP1000为主的三代核电技术。而三代核电技术国产化主要由上海电气和东方电气完成。

　中核科技(000777)的核电阀门业务，也属于核岛的重要组成部分，目前公司20%的产品用于核电行业。资料显示，2008年起中核科技将为多个核电站提供阀门。此外，公司作为中核集团下属唯一的上市公司，还有资产注入概念。

　 常规岛设备类：东方电气、上海电气

核岛设备短期贡献利润有限，而常规岛设备利润贡献更可观。相对于核岛设备而言，常规岛设备技术成熟，而且附加值高，预计毛利率达到40%，净利率达到15%~20%。　

常规岛方面由于与火力发电类似，目前，哈动力、东方电气和上海电气分别与GE、阿尔斯通、西门子联合竞标，其中，东方电气生产的汽轮机和发电机相对有优势，市场份额占70%左右。

　目前东方电气在国内核电设备市场占有率为50%，核电设备产能为5台核岛、8台常规岛，今年上半年新增核电订单102亿元，目前核电在手订单351亿元，其中常规岛占60%，核岛占40%。上海电气核电设备的在手订单近200亿元，今年4月份，上海电气还宣布了计划非公开发行7亿股A股，募集资金不超过50亿元，其中拟投资核电产业11.47亿元。

　　辅助设备类：哈空调、浙富股份、奥特迅

　　从投资比例来看，配套辅助设备对应的年均价值也在115亿元左右，与常规岛相当。辅助设备主要集中在循环水系统以及运输等诸多领域，涉及的细分行业更多，涉及上市公司有哈空调 (600202)、浙富股份(002266)等。

　　哈空调是电站空冷和石化空冷行业龙头，也是核电运营系统空冷设备龙头企业。公司设计制造的核电站空气处理机组已成功地运行于巴基斯坦恰希玛核电站、秦山核电站二期工程制造产品。

　　浙富股份在核电配套的抽水蓄能电机组的设计上有一定的优势，一个核电配套的抽水蓄能电站项目金额大约在7亿～8亿元，这相当于浙富股份2008年全年的主营收入。

　　奥特迅(002227)公司是唯一有核电站电力电源供应履历的国内厂商，研制的 “核电站1E级高频开关直流充电装置、核电站1E级220V抽屉式交流配电柜、核电站1E级抽屉式直流配电柜”已进入核电站核岛级电力电源领域。

　　还值得一提的是，近期在二级市场上股价波动较大的自仪股份(600848)，其核电仪表及控制系统项目将于2010年完工，公司核电项目要到2011年才能产生效益。此外，在核电受益个股中，还包括有海陆重工、沃尔核材、兰太实业、方大炭素\\\\\\\\\\\\\\\\东方锆业

    风能  

    ◎重点公司：龙头：风帆股份、对比：金风科技、   

     上游资源类/零部件   钕铁硼稀土永磁材料：中科三环、宁波韵升、太原刚玉.

            铸件/风机轮毂：华锐铸钢  华锐铸钢依托华锐集团为后盾，2008年已经是市场占有率第一的风电企业，此外，天奇股份在入股江苏一汽铸造股份有限公司后也涉足该领域。

    叶片：中材科技（风电叶片）、天奇股份（竹质风力发电机叶片）、鑫茂科技（风机叶片）、力源液压天奇股份与浙江运达签订了竹制风机叶片合同。

    电机：长城电工、湘电股份、东方电气、中国南车。大功率的风电电机有发展前景。

    齿轮箱：中国高速传动、太原重工

  齿轮箱传动的风机在运行几年后会出现维护问题，今后风机的发展趋势是使用无齿轮箱的风机

   风电轴承：

   电控系统：许继电气、国电南瑞

    电控系统也是国内风电的瓶颈之一，但国内核心电控尚未突破，实现突破的公司将占有市场。

其他零部件：九鼎新材（风力发电机机舱罩）

设备整机厂商

    金风科技、东方电气、上海电气、天威保变、湘电股份、华仪电气、长征电器、银星能源

    从2008年的风电形势来看，主流的一线厂商有三家：金风、华锐和东电，三家市场份额相当。金风是老牌风机厂家，产品毛利率高于其余两家；值得关注的，新崛起的风电厂商湘电股份已经具备大批量生产的条件。公司的主力风机为2.0MW风力发电机组，具有起步高，运行稳定的特点。

光伏产业、太阳能：拓日新能(002218)、南玻A(000012)、新大新材(300080)

新一轮定量宽松政策推动“流通性牛市”