中国在铝价波动中扮演关键角色

鉴
于中国铝的生产和消费量均位居世界首位，分析师们愈来愈将中国供应量的减少和旺盛的需求视为导致铝合金价格波动的关键因素。
对于政府的限制性政策和飙升的能源价格继续抑制中国的铝产量增长，市场充满担忧。
与此同时，铝的市场需求也在增加。除了中国基础设施建设带来强劲需求外，运输和包装业的铝消费量也在上升。
HARBOR Intelligence的铝市场分析服务部创始人兼副总裁Jorge Vazquez称，中国不仅是最重要的铝消费国，而且是目前最大的铝生产国；中国的角色已经发生了变化。
Vazquez上周在该公司就铝市场前景召开的会议上表示，中国的供需基本面或预示着原铝价格将会强劲上扬。
Vazquez称，由于全球、特别是中国的铝生产成本增加，铝价很难长期保持在每吨3,100美元以下。
BaseMetals.com的分析师William Adams也持类似观点。他表示，中国的供求基本面是铝价波动的决定性因素。
周一美东时间下午1:26，伦敦金属交易所(LME)铝价报每吨3,122美元，较一个月前的收盘价涨6.24%。
Adams称，中国已经对铝业版图进行了重新定义，大幅增加了冶炼产能，西方国家目前已经习惯了这种状况。
HARBOR Intelligence的统计数据显示，过去三年全球增加的铝产量中几乎七成来自中国。
标准银行(Standard Bank)的分析师Leon Westgate认为，2002年中国铝产量占全球总产量的比重还不足12%，但在去年已经接近33%。
Westgate称，这对铝市场产生了重大影响，中国铝生产的成本结构已变得日益重要。
中国的铝生产增长放缓
受成本上涨的影响，中国铝产量的增长已开始面临越来越大的阻力。
Barclays Capital的联席负责人Gayle Berry称，能源紧缺使得中国的铝产量增幅已经达到峰值，这将导致全球铝供应增长放缓，从而为价格提供支撑。
柴油燃料短缺在一定程度上导致电煤价格上涨，这使得中国的发电商在过去几个月一直步履维艰。由于电力企业将上涨的成本转嫁给铝生产商，铝的生产成本一直稳步上升。
此外中国在1月末和2月初发生的冰雪灾害导致18个省份的供电不足，许多铝冶炼厂被迫停产。
花旗集团(Citigroup Inc.)在一份研究报告中估计，尽管工厂在军队的协助下迅速恢复了生产，中国第一季度出现的电力危机还是造成铝产量减少60万吨。
本月中国政府将商业和工业用电价格上调4.7%，使得生产成本进一步上升，这将成为铝价的支撑性因素。能源约占铝生产成本的三分之一。
Berry强调，中国政府正在通过采取强制性政策限铝行业的大规模投资。这包括对原铝征收出口关税，该税率由2005年1月的5%提高至2006年1月的15%，而2007年8月对铝杆、铝棒和型材的出口关税税率也达到15%。
Berry称，如果铝材的出口关税上调，将更加不利于中国向全球其他地区供应铝。随着中国的出口量减少，预计这将导致全球供应紧张。
Adams称，对于中国原铝出口因政府监管而放缓，西方国家正在努力适应这种状况。
Adams认为，中国国内铝业可能会转而供应国内市场，从短期看，这可能成为铝价看涨的因素。
Vazquez也认为中国的行业监管政策值得关注。他同时表示，中国的铝生产增长缓慢意味着LME价格将会上涨；他补充说，中国目前是原铝的净进口国。
尽管面临压力，但中国生产商的一个有利条件就是氧化铝的价格。氧化铝是生产铝的关键原料。中国市场上的铝供应充足，很大程度上是由于冶炼产能大幅增加，导致氧化铝价格下跌。
但能源价格上涨却严重侵蚀了氧化铝价格下跌给生产商带来的利润空间。
中国的铝产量约占全球总产量的三分之一，预计中国2008年的产量将达到1,500万吨左右。但出于对能源价格的担忧，一些分析师下调了上述预期。
金属市场的顾问机构CRU于今年5月将中国的铝产量预期下调至1,480万吨。中国2007年的铝产量约为1,256万吨。
中国的需求增加
在市场担忧供应减少的同时，中国的铝需求量预计将继续攀升。
HARBOR Intelligence提供的信息显示，1999年中国的铝需求量仅占全球需求总量的12%，但在2007年这一比重达到了33%。全球2007年铝需求量增长的部分中有98%来自中国。
Vazquez称，工业化和城镇化建设导致了中国的铝需求量巨大，而城镇化建设预计将在未来20年稳步增加。
Berry称，伴随收入的增加，中国汽车购买者数量的增长潜力巨大，这也可能加剧中国对铝的需求。
Vazquez表示，除了运输业和基础设施建设与铝需求密切相关外，中国还开始将铝更多地用于包装业。
Berry认为，中国运输和包装业的消费增长潜力巨大，消费型需求将成为中国东部沿海地区需求增长的下一个阶段，这一地区的很多地方都已进行了初步的工业化建设。
HARBOR Intelligence的铝分析师Jesus Villegas称，尽管中国已成为推动全球铝需求增长的关键动力，但已经有人担心，奥运会过后的经济放缓可能会抑制铝合金的消费。
他表示，日本和韩国分别在1964年和1988年举办奥运会之后经历了经济低迷。日本举办奥运会当年的国内生产总值(GDP)年增长率为11.2%，此后一年为5.7%。韩国当年的GDP年增长率为10.5%，此后一年降至6.1%。
不过Villegas表示，由于中国经济庞大而繁荣，因此这种情况不太可能发生，铝需求应该不会受到影响。
Villegas还预计，中国不会在举办奥运会之后出现类似于日本和韩国的严重经济滑坡。