大盘有望继续走强 解密主力增持板块路线图

核心提示：主力一方面维稳市场信心，另外一方面进行波段抄底。他们在抄底房地产、钢铁这些超跌蓝筹股的同时有效稳住了大盘，以顺利从那些获利主题板块套现，可谓一石二鸟。那么在这种博弈格局之下，市场短期内继续走强的可能性较大，不过机会点已经开始往钢铁、房地产这些蓝筹股转移。

1.流行观点与偏差分析

目前市场流行的观点：

1．预期今后一段时间以收缩流动性和管理通胀预期为目的的政策仍将陆续出台，目前市场资金的态度来看，短期内仍然是空方占据有利局面；

2．"朝韩炮击事件"成为影响市场的又一不确定性因素，加剧市场震荡；

3．基金再打"主题牌" 紧盯战略新兴产业。

目前市场上多数机构认为后市将出台系列以通胀管理为目的的紧缩政策，资金面有望偏紧，而实际上本轮的调整正是在这个预期之下发生，也就是说实际上这个预期在市场上已经反应相对充分了。另外，韩朝炮击事件在机构观点中是加剧市场震荡的不确定性因素，总体上主流机构们在观点上是偏空，而近两日主力资金监测数据显示并没有发现他们流出的现象，反而有部分主力资金净流入，说明其中有人开始看空做多。

而基金们发出再打"主体牌"紧盯战略新兴产业的观点，这也存在误导的嫌疑。实际上根据近两日的主力资金监测可以发现大多前期热炒的新兴产业主题，比如物联网、云计算、触摸屏、电子信息等都已经有主力资金在悄悄流出。

2.主力数据及行为分析

根据万隆主力资金监测系统数据，基金、社保、QFII、保险四大主力今日继续出现小规模的资金净流入，总体流入约3.1亿。基金、社保、QFII、保险四大主力资金净流量分别为：-1.8亿、2.88亿、-2.3亿和4.32亿。

今日流入较多的是社保资金和保险资金，一方面作为国家队他们此时有维稳市场的政治任务，另外一方面擅长波段操作的保险资金此时也开始波段抄底，尤其是超跌的钢铁和房地产板块今日显示主力资金介入较为明显。

3.主力板块路线图及热点风险点

主力资金总体流入靠前的板块主要是房地产、化工化纤、钢铁、通信、铁路基建等；而流出靠前的主要是电子信息、新能源、稀土、医药、黄金、智能电网。

4．行为方向总结

尽管主流机构抛出紧缩预期观点，但是近两日主力资金监测数据显示已有部分主力资金小幅介入。不过考虑到介入总规模较小，以及日前人民日报的发文维稳行为，其目的之一是以稳住市场信心为主。另外，看今日资金流入的主要是房地产、钢铁这些超跌蓝筹股为主，其目的之二是波段抄底。他们在抄底房地产、钢铁这些超跌蓝筹股的同时有效稳住了大盘，以顺利从那些获利主题板块套现，此举可谓是一石二鸟，既稳住了大盘，又能够高位套现。那么在这种博弈格局之下，市场短期内继续走强的可能性较大，不过机会点已经开始往钢铁、房地产这些蓝筹股转移。

短期（1个月内）机会和风险： 短期市场共振情绪指标为50.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：钢铁、房地产、实质性重组个股等。

中期（1~3个月）机会和风险： 中期市场共振情绪指标显示为38.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：农业、低碳经济及资产注入重组预期个股。

「注释」

基金行为特点： 由于体制决定，基金一直维持稳妥的静态趋势投资思路，注重的是相互间的相对收益率所决定的规模（决定其管理费收入），而并不在乎绝对收益率。在排名压力下，基金共同做多和做空市场的一致性非常明显，只要相对排名较好，管理费收入得到维持，那么自身利益得到充分体现。一切都必须有数据支持是基金发生投资行为的前提。数据分析具有严重滞后性，当数据反映的事实逻辑清晰时候，市场可能已经向前走了一段很长的道路，这时候基金在肯定数据反映的事实符合投资准则时开始进场加仓，明显落后于市场步伐。

产业资本行为特点： 利率和资金要素是决定产业方资本运作行为的关键（而非经济实际增长情况）。在经济发展相对迟缓的时期，利率水平一般较低，实体经济投资疲软，资金相对充裕背景下产业方更愿意对自身上市公司进行回购等操作。而在经济发展相对较快时期，利率水平一般较高，实体经济投资机会较多，产业方资金反而相对紧张，导致产业方更愿意从资本市场套现，从而致使股市相对疲软。二是市值管理要求。产业资本市值管理方向往往是逆金融资本买卖意愿而动。在经济相对疲软（股市预期悲观）阶段，上市公司股价一般较低（金融资本疯狂抛售所致），此时产业方更愿意以股权回购、股权激励或兼并收购的方式去购买相对廉价的上市公司资产。

社保/保险行为特点： 社保和保险是典型的政策型长期投资资金，历史经验证明其逃顶和抄底的准确性往往一流，这恐怕是和其政策性资金的属性有密切关系。对其行为的关注仍然有非常大的价值。

QFII行为特点： 政策前瞻性强，懂得影响市场氛围，从而误导市场行为，以实现其自身操作目的。习惯长期性持股，偏好"中国名片"式的资产标的股。

散户行为特点： 一是从众跟风行为。散户的结构特点是散，每个人有每个人的想法，由于缺乏理性和有效的分析，市场随着行情变化蜂拥追涨或一拥而出杀跌。二是贪婪恐惧行为。贪婪与恐惧是投资人最大的心理弱点。一方面散户可能由于过于贪婪而追涨股票以至被套，也可能由于贪婪而不愿获利了结股票以至亏损；另一方面，可能由于恐惧而不敢买入正在启动的股票，害怕被套，也可能由于恐惧在低位割肉出局，害怕股价再跌。三是被动性行为。散户投资人信息上也常常是被动的，在操作上也是被动的，在分析判断上也是被动的。四是反复性行为。中小散户的投资或投机往往具有一定的固定模式，其投资行为不像机构投资人那样常善于变化。

游资行为特点： 最善于利用较大幅度的预期偏差和转变进行相应资金运作，从而力争在最短时间内获取最大绝对收益。反应迅速，习惯挖掘新题材、新概念进行时间差炒作。善于利用舆论氛围，市场心理动态变化判断是其制胜法宝。近年风格融合了产业资本与基金等风格，已经接近国外产业基金的行为模式。(广州万隆)

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