索罗斯认为典型的牛熊过程具有如下特征: 1 .市场走势尚不明朗,难以判断.
宏观经济的短期走势,难以判断,市场参与度极低,各行业的估值都近历史的低水平.非股民的民众,几乎都不关心股市,一般的利好和利空几乎一样,典型的麻痹.
2 .开始过渡到自我推进过程.
和1的外部情况大致一样,但有的经济现象开始向好,股票的指数开始一点一点地涨,很慢.没有更多的说明.
3 .成功地经受了市场方向的测试.
开始争论牛来了,但又有几次的大跌后,慢慢的修复,再较长时间的慢涨,某些宏观经济的和市场的不利因素,还在头上悬挂着.好像随时要掉下来,
4. 市场确认度不断增强.
股票的指数继续慢慢的涨,投资者的收益明显,信心大振,牛来了得到广泛认同,宏观经济和股市的某些不利因素还在,但已弱化,新股民的加入.
5.在现实和观念之间出现偏离.
快牛扬鞭,众人`欢喜,,估值偏高,出现泡沫,外围的群众开始介入,前途一片光明.,企业的业绩赶不上股价的上涨.
6. 发展到巅峰阶段.
外围群众参与度大增,各类参与者,收益大,估指快速拉升,泡沫巨大,经验上讲市盈率达50-60倍(发达国家,发展中国家难定).
7. 出现与自我推进过程相反的步骤.
一切还是很好,宏观和微观的,但股市就是不涨,还不停地往下蛈,没有任何理由.
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