贝南克：我们不是在制造通胀

2010年 11月 04日 14:00贝南克押注印钞的法力 贝南克看上去不像是个赌徒。
他一身书卷气，不善于和不认识的人打交道。他是那种下班会回家与妻子玩拼字谜游戏的人。但这位美联储主席却正在金钱的法力上押下重注。
Reuters美联储主席贝南克希望购买国债的举动可以提振美国经济在美联储已经购买了大量债券和按揭贷款抵押证券后，即使是贝南克本人也没把握美联储再印6,000亿美元来购买美国国债会产生何种经济和金融影响。

他希望此举将推低债券市场收益率以及与之联动的长期利率。他希望此举能促使投资者出手政府债券转而购买企业债券和股票，从而提振美国企业的经营。他知道此举很可能降低美元在全球外汇市场上的价值，提振美国出口。
但他对这些效果能否实现却没有把握。在向外界宣传自己的想法期间，贝南克听到了大量他将承受什么样风险的言论。他被告知，美联储如此大规模地印制钞票，很有可能导致美国出现通货膨胀。(贝南克则认为，鉴于美国经济的疲弱不振，这种情况未必会出现。)还有人对他说，美联储的投资组合已经从他2006年2月就任美联储主席时的8,000亿美元增加到目前的2.2万亿美元，美联储是无法在不扰乱市场和动摇美国经济的情况下卖出如此大规模资产的。(贝南克则说，美联储有能够减少自身投资组合的工具。)

也有人说，由于美联储购买美国国债的行动将防止债券市场恐慌地认为美国缺乏偿还其债务的可靠计划，因此贝南克这是在给美国政客们卸包袱，让他们轻而易举就能推迟解决联邦政府巨额财政赤字这一令人生畏的问题。(既然美国中期选举已经结束，看他会不会提高警告美国赤字问题的音量吧。)还有人说，贝南克正在制造下一个泡沫(而他则说，我们已经学到了教训。)有人说，贝南克正在使新兴市场陷入悲惨境地，因为无休止追求高收益率的投资者将涌入这些市场，推高当地货币的汇率。(难道美国经济以更慢的速度增长就合他们的意吗？)
 2010年 11月 08日 10:15贝南克：“我们不是在制造通胀” 美联储再次大量购买美国国债的决定引起了一些人的担心，而美联储主席贝南克(Ben Bernanke)周六回应说，这种措施不过是用不同工具执行的有效、传统的货币政策。

Bloomberg美联储主席贝南克与前任美联储主席格林斯潘贝南克说，在我看来，美联储当前所走的路线不存在人们想象的那么多改变。他说，有人觉得，量化宽松或资产购买是某种完全不同、奇怪的东西，我们不知道将来到底会发生什么情况，这种政策是不可预料、不可预测的──恰恰相反，它不过是货币政策而已。
美联储的措施已经引起世界很多国家的担忧，因为它将给某些货币施加对美元升值的压力。亚洲和欧洲的官员说，周四、周五于韩国举行的20国集团(G20)峰会将会讨论美联储此举。
中国对美联储这一决定有褒有贬。中国G20峰会最高级别谈判代表、外交部副部长崔天凯上周五在北京一场媒体吹风会上说，很多国家担心这一政策对它们经济的影响，美国欠我们一些解释。但当天另外一场活动期间，央行行长周小川说，他已经同美联储进行了例行沟通，并理解美联储所走的路线。他说，美联储的很多说法是可以理解的。周小川说，虽然他担心新政策对美国以外其他国家的影响，但他也意识到美联储要对美国经济“负责”。
这些不一致的言论说明中国缺乏政策协调，所以不知道即将召开的G20峰会期间，它会在某些关键议题上表现出何种立场。

上周五，德国财政部长朔伊布勒批评说，美联储收购更多债券的计划削弱了在外汇市场建立公平竞争环境的努力。他说，美国指责中国所做的事情，美国自己也在通过不同的方式做。
贝南克的言论是在亚特兰大联邦储备银行举办的一场活动期间，与其前任格林斯潘等人进行小组讨论时发表的。小组讨论回顾了美联储的历史，对过去一个世纪美联储应对多种剧变时做得成功与否进行了评价。
贝南克发言是在美联储做出重启资产购买计划的决定之后。上周三，负责设定利率的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)说，它将在截至明年年中的这段时间收购6,000亿美元的较长期美国国债，另外还将利用所持抵押贷款类证券到期时收到的账款，买入大约3,000亿美元的国债。

虽然他认为自己“非常理解”那些对美联储所作所为感到不安的人，但他说，在当前增长乏力、物价压力越来越弱的环境中，采取更激进的政策“可以有助于”状况的改善。
贝南克解释说，“我们不是在制造通胀”，我已经说过，我们并不是要把通胀率提升到超越正常的水平，来对经济产生影响。但他说，由于美联储“对于我们使命的两方面有着对等承诺”，它也应当避免物价下降到不符合物价稳定的水平。
加州大学伯克利分校的迪隆抱怨说，贝南克此举将事倍功半。他认为美联储需要做的事绝不仅限于此。债券管理公司Pimco的阿里安提醒说，贝南克此举有可能产生适得其反的效果，他说除非国会和奥巴马总统着手解决美国经济的根本性问题，否则美联储就不应该出手。归根结底贝南克只有一项选择：采取此次行动或什么都不做。而过去三年的历史已经证明，他不是一个什么都不做的人。如果不采取行动，美联储就有可能完不成国会赋予它的使命：最大限度实现可持续就业和物价稳定。

与华盛顿几乎所有的人一样，贝南克也认为国会和总统几乎不会就他建议的两步走财政政策迅速达成一致，这一建议是眼下实施一些财政刺激政策，并伴随以一些日后会降低财政赤字的措施。就像他在本次全球金融危机发生伊始所做的那样，贝南克正在填补决策真空。简而言之，他是在什么都不做的风险与做一些后果无法确定之事的风险之间做抉择。他选择了承担后一种风险。

在贝南克看来，他领导下的美联储使美国经济避免了重蹈上世纪30年代大萧条的覆辙，以2009和2010年的1.7万亿美元债券购买行动拯救了美国经济。他现在脑子里浮现的是日本在所谓失去的十年中低增长和通货紧缩的局面，想到的是他有关日本央行未尽足够努力来阻止这一局面的论断，担心的是美国经济将出现多年停滞局面。于是贝南克说：有我在美联储决不会袖手旁观。 2010年 11月 9日 02:23
美联储官员：第二轮定量宽松措施利大于弊
圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard周一表示，美国联邦储备委员会第二轮大规模债券购买计划利大于弊；他指出，此前的债券购买行动带来了积极影响。Bullard称，货币政策的最大效应通常会滞后6-12个月。他还表示，此次债券购买计划的影响应该与以往一样。Fed在不到一周时间之前推出了新一轮定量宽松措施。Bullard指出，美国经济的复苏步伐已经放缓，并导致经济中出现了通货紧缩趋势，而Fed必须解决这一问题。他还表示，就业市场也持续疲软。他认为，正如此前的两次经济衰退的表现一样，就业市场复苏将落后于经济复苏。Bullard还表示，美国政府政策应努力避免出现日本式通货紧缩的风险。