军工股行情将贯穿四季度

　　从行业基本面来看，未来，军工资产证券化趋势不会改变，并且会越来越深化。兵器工业和兵器装备集团的战略发展目标相对较明晰，进行较大范围整合的可能性较大。整体而言，预计航天军工板块行情会贯穿四季度。

　　从基金持股来看，实行资产注入的中国重工、中航重机成为机械行业三季度重仓股持股比例上升幅度最大的两家机械上市公司，持股比例分别达到14.59%和13.70%，上升11.36个百分点和9.35个百分点。其他航天军工类上市公司，如洪都航空、中国卫星、航天电子、航空动力和哈飞股份均得到基金的增持。此外，西飞国际、航天科技、航天动力、成发科技和贵航股份等公司也在三季度进入了基金重仓股的名单。

   　二级市场上，近日中航精机的九连涨停成为市场对于航天军工板块做多的重要动能，相关个股更是异军突起，形成强者恒强的格局。我们认为，由于军工板块面临的一定高估值压力，关注具备垄断性、高成长性或者具备资产整合题材的公司，考虑行业成长前景明确和资产注入等主题投资机会丰富的背景行业龙头我们推荐中国卫星(北斗卫星导航品种)、航空动力(小卫星航空发动机龙头品)、中国重工(海军龙头品种)、哈飞股份(低空开放受益)等值得投资中短线结合关注。

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　　寻找下一个中航精机 航天军工板块最具潜伏价值

　　复牌后10个交易日，中航精机连创9个“一”字涨停板，即使昨天6.39%的涨幅也是远强于大市。中航精机成为今年“涨停王”的主要原因是受到重组消息刺激。在重组概念中，谁将接过中航精机的接力棒，成为下一个中航精机？就此，记者采访了多位分析师。

　　盘面

　　9个“一字板”傲视两市

　　自9月6日起停牌一个多月的中航精机，10月22日公布资产重组方案，公司拟以每股14.53元的价格定向发行25035.99万股，购买庆安集团有限公司等7家公司100%的股权。交易完成后，中航精机总股本扩至4.18亿股。

　　受此消息影响，自10月22日复牌以来，中航精机10个交易日连创9个“一”字涨停。直至昨天，终于没能实现市场预期的“10连板”，但仍高开后继续震荡走高，截至收盘，中航精机报40.60元，上涨6.39%。从9月3日收盘价16.18元，一路飙升，10个交易日上涨150.93%。

　　根据东方财富网数据显示，昨天，军工板块走势强劲，在各概念板块中涨幅居首，为6.14%，航天通信、中国卫星、西仪股份、航天长峰、航天动力、航天科技、航天晨光8只个股涨停，无个股下跌。

　　根据近期深交所公布的公开交易信息显示，从复牌以来，中航精机因价格涨幅偏离值超过规定、换手率过高等原因，曾6次登陆深交所的龙虎榜。其中，华泰联合证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部、招商证券北京颐和园路证券营业部、五矿证券杭州市中山北路证券营业部等都连续几日榜上有名。而在11月3日，卖盘前五大席位中，首现2家机构身影，共卖出5724万元。昨天，又有3家机构卖出，累计5.56亿元。

　　分析

　　估值是否偏高存争议

　　对于已经连创9个涨停板的中航精机，其目前的估值是否仍在合理范围内？分析师们说法不一。

　　大同证券分析师付永翀认为，中航精机本次重组，注入的7家公司2009年净利润约为3.3亿元，中航精机2009年的净利润约0.3亿元，拟注入资产的净利润规模是现有资产利润规模的10倍。这也导致了市场对中航精机的热情追捧。整体来看，公司重组完成后，总股本约4.18亿，预计EPS达到0.8-0.9元，此次重大重组使公司业绩实现了跨越式增长，结合到目前的股价，目前估值水平应该还算是比较合理的。

　　而平安证券金融大街营业部高级分析师黄亭懿则认为，中航精机定向增发后，会摊薄利润，每股收益约为0.86元，市盈率接近50倍，估值已经偏高，并不足以支撑目前股价。虽然该公司未来存在一定成长性，但经过连续炒作后已经有风险，建议投资者短期回避。

　　布局

　　关注央企重组板块

　　中航精机之所以涨势汹汹，主因还是受重组消息刺激。大同证券分析师付永翀认为，央企重组题材一直是市场的热点。国资委今年的目标是将央企整合至80-100家，这中间将催生一大批的投资机会。最重要的重组板块是航天军工板块，另外钢铁、信息技术等板块也存在一定的机会。

　　航天军工板块

　　最具潜伏价值

　　付永翀说，航天军工板块历来都是重组题材的热点板块，军工企业拥有最多未上市优质资产，资产整合是军工企业实现进一步发展的重要手段。因此，军工股无疑是央企重组概念中最值得潜伏的。在国防资产证券化的趋势下，军工资产进入上市公司的速度正在加快。目前我国的航天军工企业包括航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、兵器工业集团、兵器装备集团等，这几个大型央企下都有众多的上市公司，以及资产庞大的未上市资产。因此，在央企整合的大幕中，航天军工是具备最多机会的板块。

　　黄亭懿认为，该板块中上市公司的大股东多为央企，重组目的是为了划清业务条块，重组之后，很多公司主业会发生变化，将盈利能力不强的业务置出，注入优质资产。如中航重机、贵航股份、ST轻骑等。

　　钢铁板块

　　存在一定交易性机会

　　付永翀认为，钢铁板块也是整合重点之一。整个行业面临比较大的产能过剩的问题，重组整合是必经之路。前期，攀钢整合、鞍本整合，目前攀钢鞍钢又整合成大鞍钢集团。这都体现了我国想把钢铁行业通过重组整合的方式做大做强。

　　黄亭懿分析，钢铁板块整合主要有以下几个原因：钢铁毛利较低，建立大型钢铁集团有利于产生规模经济效应；响应节能减排号召；铁矿石采购成本波动较大，大集团在原料采购方面有一定优势。他较为看好被兼并吸收的一些上市公司，如马钢股份、柳钢股份等。

　　信息技术板块

　　想象空间巨大

　　付永翀说，对于信息技术产业，目前整合重组的机会来自于科研院所并入集团公司，或者科研院所下属的企业进行一定的整合重组。整体看来，以电信科学技术研究院为主的一批科研院所旗下还存在着很多的优质资产没有上市，对已经上市的几个上市公司自然存在了很多资产注入或者重组的预期。同时，一些电子板块的上市公司之间也存在着主业重叠、同业竞争激烈的情况，这也有可能促成这些公司的整合。

　　黄亭懿说，该板块既存在如元器件、集成电路、光缆等硬件生产商，又存在提供应用软件、网络优化等信息服务商，新技术层出不穷，一些上市公司有可能利用行业地位，进行优化整合，成为行业领导者或标准制定者。例如大唐电信、高鸿股份。（京华时报 王浩娇）