1102开门红唱响四关键词 资源股现机构卖出身影

开门红唱响四关键词 资源股现机构卖出身影
作者： 来源：中国证券网综合报道 2010-11-02 07:14:37
　　盘前解码

　　资源股卷土重来 A股喜迎11月开门红（本页）   资金流出不碍热点火爆

　　资源股凌厉上攻背后 隐现机构卖出身影    两大因素制约指数弹升空间

　　重上3000点 11月“开门红”唱响四大关键词

　　机构动态

　　基金乐观后市 再度调高仓位

　　私募高仓位“迎战”11月 新兴产业最受青睐

　　三季度QFII集中入市 大小非减持逐月递增

　　基金业绩大洗牌 持仓风格决定“胜负”

　　对症下药改打“通胀牌” 基金翩然起舞“周期股”

　　潜力板块

　　美元进入筑底阶段 新兴产业个股再升温

　　主题投资进入加速上涨期

　　国内核电建设将迎高潮 核电核能板块后劲十足

　　AH股价大幅倒挂、估值偏低 银行股或存投资机会

　　资源股卷土重来 A股喜迎11月开门红

　　⊙中国证券网记者 时娜 ○编辑 朱绍勇

　　权重题材联袂上涨，个股热闹纷呈，A股昨日喜迎11月行情开门红，上证指数成功收复3000点整数关，并再度刷新逾半年收市新高。分析人士认为，百花齐放的市况与热火朝天的交投，预示着本轮行情正往更深入、更健康的方向演变。

　　盘面上，有色金属、黄金、煤炭等资源股卷土重来，带领沪深指数高开，稀土永磁、新材料、电子信息等新兴产业题材股火速升温强劲拉升，创业板个股也不惧解禁压力持续攀升，银行、地产、保险、券商等权重板块也稳步上扬，共同推动沪深指数以接近全日最高位收市，两市60多只个股封涨停，市场做多气氛空前高涨。

　　截至收盘，上证指数报3054.02点，涨2.52%；深证成指收市报13743.77点，涨2.82%。深沪两市全日共成交4532亿元，较上一交易日放大近三成。另外，创业板指劲升逾4%，中小板指上涨2.55%并再创历史新高。两市超过九成的股票收涨，按照大智慧行业分类，各大行业全线收高，表现最好的稀缺资源、黄金股板块涨幅分别达6.43%及6.18%；有色金属、西藏板块、青海板块、稀土永磁、新材料行业等皆劲升逾5%。房地产、教育传媒、通信、银行、电力等涨幅相对靠后。

　　虽然板块普涨，个股也热闹纷呈，但资金对不同行业的偏爱程度却差别很大。据大智慧SuperView大资金流向统计显示，周二两市净流出资金共计9.68亿元，有色金属、煤炭石油、钢铁、工程建筑、电力设备位列资金净流入板块前五位，合计净流入资金超过11.24亿元；但银行类、房地产、汽车类、机械等板块遭资金减仓，资金流出排名居前两位的银行类及房地产板块，净流出资金额分别高达6.5亿及4.9亿元。

　　对于周一A股的全面上涨，英大证券研究所所长李大霄认为，市场由原来的蓝筹独涨发展到现在的百花齐放，上涨动力更强劲也更健康了。但3000点附近有太多的套牢盘和获利盘，且11月份A股市场共有超过1700亿股限售股份解禁，将使得指数进一步冲关不会很顺利，后市震荡走强的概率较大。

　　一直看多的长城证券首席策略员张勇认为昨日市场强势地有些出乎其意料。他指出，近日再度走弱的美元及显示中国制造产业复苏动能进一步加强的10月份中国PMI指数，提振了市场人气，也刺激了储蓄资金继续向股市转移，成为昨日A股市场量价齐升的两大动力。虽有首批创业板限售股解禁的负面消息，但属于市场预期之内，且创业板个股多数已进行了深幅调整，因此影响有限。

　　展望后市，张勇表示，整体上看，通胀与人民币升值仍然是股市上涨的主要推动力，沪综指很有可能超越2009年的3478点。板块方面，他认为煤炭、有色仍存在较大的投资机会，稳健的投资者则可关注业绩增长确定性板块，如家电、汽车、机械等。短线仍可继续挖掘十二五规划收益板块。

　　基金乐观后市 再度调高仓位

　　包括基金、券商在内的机构明确提出，A股新一轮牛市行情已经展开

　　⊙中国证券网记者 婧文 ○编辑 于勇 张亦文

　　3季度基金仓位大幅攀升，回归至牛市水平，10月以来的普涨行情持续演绎，基金乐观论调不改，仓位持续攀升。上周，市场震荡加剧，基金再度小幅加仓。此外，包括基金、券商在内的机构明确提出，A股新一轮牛市行情已经展开。

　　持续加仓

　　德圣基金仓位测算数据显示，上周股票方向基金略有主动增仓。其中，股票型基金平均仓位为87.84%，相比前期增加0.69%；偏股混合型基金平均仓位为82.25%，相比前周上升0.55%；配置混合型基金平均仓位74.78%，相比前周增加0.59%。测算期间沪深300指数微涨0.68%，被动增仓效应不明显；扣除被动增仓效应后，各类偏股方向基金略有主动增持。

　　基金仓位大幅攀升，在推动行情演绎的同时，亦增加了市场对其后续现金头寸压力的担忧。“目前整个基金行业仓位已经不低，行情能否深化，增量资金无疑是关键。”上海一合资基金公司基金经理表示。

　　事实上，作为市场中最重要的机构投资者，老基金手中的“弹药”开始趋紧。海通证券测算，3季度末偏股型基金手中现金余额仅剩1800亿元。不过，新基金的发行市场则是“如火如荼”，中国基金业甚至迎来了史上最密集的新基金发行潮。

　　统计数据显示，8只新基金昨日起发行，23只新基金本周处在发行期，基金发行历史上的两大纪录本周同时被打破。行情转暖之后，新基金发行亦大幅回升。从来自销售渠道的数据显示，近期发行的华商策略精选混合基金8天来已经成功募集40亿元，成为近期基金发行市场的亮点之一。

　　牛市论再起

　　市场持续演绎，机构牛市论调再起。“中国股市可以说正在走向牛市的过程中。”公募基金中乐观者不乏其人，但如广发基金副总朱平这样明确提出“牛市”论的人则微乎其微。在朱平看来，“投资者对中国股市的看法到现在也还没有完全正面，十月之前就更悲观了。上半年股市如此表现，主要原因是投资者对中国的未来看得太短或者不太相信，所以这个牛市的特点之一就是犹犹豫豫。”

　　同样乐观的还有国金证券，在国金证券最新发布的研究报告中明确指出，在从中期来看，A股市场已经由前期的结构性牛市向更为全局性的牛市演进！上证指数3000点是一个新的起点。在操作上，风格对立将退居次要，均衡配置变得更为合理。

　　此外，一向操作“激进”的中邮基金亦表示，中国经济已经走出滞胀小周期，进入新一轮繁荣中周期，直接驱动力是设备投资、消费和保障房建设。中邮基金对中国经济回暖并持续增长持坚定的乐观态度。

　　在中邮基金看来，2011年初通胀压力将卷土重来,并将在2011年中期达到高点,在经济复苏和通胀预期增强的背景下,有业绩支撑的股票是资产配置的首要选择。在汇率方面，因国内通胀压力的持续、企业成本和劳动生产率的上升，人民币实际有效汇率的升值将更多通过名义汇率升值体现。预计未来12个月人民币对美元升值5%是大概率事件，而升值将会带来新一轮牛市行情。

　　私募高仓位“迎战”11月 新兴产业最受青睐

　　⊙中国证券网记者 婧文 ○编辑 于勇 张亦文

　　进入11月，私募对市场延续乐观预判，受益于“十二五规划”的新兴产业，则成为私募最为关注的板块。

　　高仓位“迎战”

　　从私募10月仓位数据来看，97%私募的仓位超过了50%，仓位为80—100%之间的私募占比高达82.35%，操作积极的私募，在10月这一波大幅上涨的行情中，收益颇丰。

　　出于对后续行情的乐观预期，多数私募表示，依然会维持高仓位来分享流动性泛滥推升的行情。据私募排排网调查，超过94%私募表示11月仓位会保持在50%以上，仓位在50—80%之间的私募为35.3%，比10月大幅增加了20.59%，但80—100%仓位的私募则大幅下降了23.53%，为58.82%，同时，50%以下仓位的私募略有增加，达到5.88%。

　　看涨的私募普遍认为，目前市场流动性充裕，人民币升值预期导致热钱流入、房地产调控导致资金流入股市、储蓄搬家等致使市场的流动性能够得到维持，市场已经进入资金推动的良性循环，这波行情不会小；经济应该在第四季度触底，股市已经提前反应，目前市场的估值并不高，流动性也提高了市场的整体估值，还有上涨的空间；目前市场量能配合合理，“二八互动”良性，市场可以看高一线。

　　新兴产业最受青睐

　　进入11月，私募又看好哪些板块的投资机会呢？11月私募看好的板块众多，例如周期类中低市盈率个股、航空、机械、军工、重组、高送转预期和稀有金属等。在私募看好11月行情的同时，百花齐放式的选股也是情理之中。

　　从调查结果看，新兴产业仍然是私募最为关注的板块，以58.82%的关注率高居榜首，“十二五”规划的出台，新兴产业未来广阔的前景是私募不能抗拒的魔力；当然，私募看好新兴产业，低位吸筹也许是很大的一个原因；同时，蓝筹股陷入调整的时候，盘子较小的中小板明显更能吸引资金的流入。

　　此外，消费以38.24%位居第二，消费的前景和五中全会将“扩大内需”列为未来拉动经济增长的第一动力，使得私募继续坚持看好。经过暴涨的金融和资源类个股继续获得23.53%和17.65%私募的青睐，认为经过短暂调整后，这些个股未来还存在机会。值得关注的是，看好医药的私募继续下降，仅有11.76%私募表示11月会重点关注医药股，估值较高和阶段性走弱是私募放弃的最大原因。

　　随着美元贬值，大宗商品的价格持续上涨，不少私募认为，输入性通胀的加剧会让资源类个股的行情延续。同时，从历史的经验看，资源类个股行情启动后，一般情况下行情都不会小，短期的调整后，还会继续上攻。

　　三季度QFII集中入市 大小非减持逐月递增

　　⊙中国证券网记者 马婧妤 ○编辑 朱绍勇

　　沪深两市A股月新增账户总数环比减少的同时，9月QFII资金却全面提速进入A股市场。中登公司月度数据显示，9月共有8家QFII开立A股账户，为年内最多，而三季度新开户的QFII达到13家，是前三季度QFII开户总数的46%。

　　同时，尽管三季度沪深大小非月解禁规模呈现倒V字，但其实际减持量却呈现逐月上升，其中9月大小非共减持6.23亿股，为年内最大月减持规模，当月的大小非减持比重创出年内次高。

　　QFII三季度加速入场

　　中登公司按月公布的开户数据显示，第三季度，两市A股新开户数整体呈现倒V字形，7月大盘大幅攀升后，8月份迎来了新开户数的“井喷”，9月沪深两市股票、基金新开户数环比全面回落。当月新增A股账户开户数为101.61万户，环比减少10.8%，也低于7月份的开户规模；9月新增基金账户开户数18.5万户，比前一个月缩水12%左右。

　　数据显示，9月的新增A股账户中，包括一般机构户4124户，这一规模比8月大幅增长29.3%；证券公司开户数57户，仅为8月证券公司开户数的三分之一，也是三季度证券公司的最低月开户水平；证券投资基金9月共开立了19个新账户，比前两个月的月21户略微减少；社保基金则仍然保持着年内无新增账户的“记录”。

　　值得注意的是，第三季度QFII资金呈现加速入场的态势。7、8、9三个月新开立的QFII账户分别为1家、4家和8家，当季开户总数13户达到年内QFII开户总数的46%。证监会基金名录显示，今年以来截至9月底，监管部门共批复了6家机构的QFII资格申请，其中7、8、9三个月分别有一家机构获批QFII资格。

　　截至9月底，沪深两市持仓A股有效账户数为5415.07万户，占期末A股有效账户的比重为42.64%，比8月末降低0.22个百分点；至同期基金账户总数为3313.09万户。

　　大小非减持逐月递增

　　中登公司按月披露的大小非解禁减持情况显示，三季度沪深月解禁股票规模同样呈现倒V字，但实际减持量却呈现逐月上升。

　　7月、9月两市大小非基金规模均在20亿股以内，8月则大规模解禁59.62亿股，为年内最大月解禁量。9月两市解禁大小非总量仅19.36亿股，其中大非解禁17.54亿股，占比90.6%，解禁小非1.82亿股。

　　数据显示，第三季度大小非实际减持规模呈现逐月递增，分别为2.93亿股、5.26亿股和6.23亿股。其中9月减持量创出年内新高，包括大非减持4.03亿股、小非减持2.2亿股，大非减持占比高达64.69%。

　　从日均减持规模看，7、8、9三个月的大小非日均减持量分别为0.13亿股、0.24亿股和0.33亿股；减持比重也同样呈现逐月递增，为0.09%、0.13%和0.18%，9月减持比重同样创出年内最高。

　　截至9月底，两市累计产生股改限售股4840.14亿股，累计解禁3528.74亿股，占比72.91%，未解禁存量股份仍有1299.77亿股；累计减持大小非规模为453.57亿股，占比12.85%。自中登公司2008年6月起按月公布大小非解禁减持情况以来，两市大小非共减持208.02亿股股票。

　　基金业绩大洗牌 持仓风格决定“胜负”

　　⊙中国证券网记者 王慧娟 ○编辑 张亦文

　　10月份，由于市场投资风格突然转入周期性行业，一些先前业绩不错的基金因仓位调整不及时，致使在10月业绩涨幅靠前的基金里，基本看不到前9个月明星基金的身影。

　　上证数据统计显示，截至10月29日，十月份涨幅靠前的五只基金是景顺长城公司治理、海富通中小盘、广发小盘成长、银华领先策略、光大保德信核心，最高的涨幅为17.7%，最低的涨幅也有15.5%。而在前三季度领涨的五只基金都未进入10月的前5。

　　业内人士分析表示，基金产品如此快速地大换脸，背后的原因在于周期股走强带动了指数的大幅上涨。11月1日，周期性行业中有色、煤炭板块再次涨幅居前。10月份，按照申万行业分类，有色金属板块、采掘板块的整体涨幅分别为28.72%和 29.38%，而同期上证综指及沪深300指数涨幅仅为12.17%及15.14%。此前始终保持强势的消费类股票却逆势陷入低迷。统计显示，10月份餐饮旅游、商业贸易、医药生物及食品饮料板块仅分别上涨0.02%、0.93%、1.62%及1.75%，均大幅跑输沪深300成份股。

　　根据三季度报，景顺长城公司治理持有的前两大行业为制造业（38.12%）和批发和零售贸易（14.14%）；海富通中小盘持有的前两大行业为制造业（46.87%）和机械、设备、仪表（16.97%）；广发小盘所持有的前两大行业分别为制造业（43.15%）和采掘业（17.81%）。

　　对于后市行情的演变，广发小盘、广发内需基金经理陈仕德在接受采访时表示，股市持续上涨将会是个大概率事件,未来看好“资源+消费”行业。

　　对症下药改打“通胀牌” 基金翩然起舞“周期股”

　　⊙中国证券网记者 丁宁 ○编辑 张亦文

　　全球范围内的货币战争一触即发，流动性泛滥导致通胀形势日趋严峻；国内房地产政策依旧严厉，资金纷纷上演挪移大戏。在国内外因素的双重作用下，基金对症下药改打“通胀牌”，受益于此，以资源类为代表的周期性股票人气飙升。

　　老基金调仓周期股

　　股指反弹以来，消费和资源等周期性行业受热捧。事实上，通过观察基金三季报可以发现，对通胀的担忧早已在一些基金公司间悄然兴起。

　　海富通中小盘在三季报中表示，其在第三季度大幅增加了股票仓位，从8月下旬开始基本上保持高仓位操作，主要增持了新能源、军工以及资源类股票。在其十大重仓股中，山东黄金名列榜首，除此之外，山煤国际、兴发集团、厦门钨业等资源类股票也赫然在目。

　　数据显示，在10月份的行情中，偏股型基金净值涨幅最巨的是景顺长城公司治理，单月净值涨幅为17.71%，其“发迹”也并非一日而成。季报显示，三季度该基金维持中性的股票资产配置比例，但在行业配置上逐步趋向于均衡配置，增持部分大盘、周期性股票，减持部分小盘、防御性股票。其三季度末的是大重仓股中，不乏神火股份、云南铜业、光大银行的身影。

　　广发小盘三季报中也显示，其在行业方面重点配置了银行、医药、煤炭、大消费等行业。在其三季度末十大重仓股中，兴业银行和深发展A榜上有名。

　　分析人士认为，基于通胀预期的增强和对人民币升值背景下热钱流入推高资产泡沫的判断，周期股中受益于通胀的资产股票越来越受到基金青睐。

　　新基金发行抗通胀

　　不仅是老基金对通胀概念趋势若无，“通胀热”也蔓延到了新基金发行市场。

　　数据显示，本周在发的新基金中，有两只直接和通胀有关的新基金，分别是银华抗通胀主题基金（LOF）以及国联安大宗商品ETF及联接基金。前者为主要投资海外与商品有关的ETF基金的基金（FOF），后者为跟踪国内大宗商品指数的基金。

　　“通胀将是长期持续的状态。”银华抗通胀主题基金拟任基金经理周毅表示，各国政府为应对经济危机推行的扩张性货币政策和全球经济复苏缓慢导致的长期低利率将推高全球通胀。

　　除此以外，正在证监会等待审批的诺安全球黄金QDII和易方达黄金主题QDII也备受关注。这两只FOF产品也是国内首次出现以黄金这一单一商品为投资标的的基金。

　　周期股后市现分歧

　　虽然在通胀预期下相关周期股成为热门，但其后市能够“红”多久，市场看法不一。

　　中邮核心主题表示，四季度将继续重点持有国家政策扶持、并具有资源属性的相关品种；增加配置煤炭、机械装备、建筑建材等低估值品种。另外，根据市场形势及估值变化动态配置电子信息、节能环保等新兴行业。

　　民生加银基金公司投资副总监陈东认为，短期内推动周期股行情的促发因素仍然在，这个驱动力包括：经济复苏趋势确定、投资者预期人民币持续升值等，而公募基金的排名机制和调仓行为，导致行情矫枉过正，这些都将助力周期股的反弹行情。

　　华商盛世则表现出更多的谨慎。基金经理庄涛认为，由于流动性好转、经济短周期触底和股票估值的过度偏离，4季度初市场出现了周期股飙升的行情，但是更倾向将其判断为周期股的反弹行情。“周期股的根本驱动力在于基本面而不是流动性，结合经济短周期底部和流动性好转两项因素，我们认为周期股的机会在于资源而不是资产。视野稍微放远的话，天平还是倾向于优质的非周期股”。

　　资源股凌厉上攻背后 隐现机构卖出身影

　　⊙中国证券网记者 时娜 ○编辑 朱绍勇

　　周一A股市场百花齐放，资源股卷土重来凌厉上攻。昨日登上龙虎榜的资源股多达6只，但机构对该板块的操作已出现明显分歧，且卖出力度较买入力度强劲。

　　深圳证券交易所交易公开信息显示，昨日强势涨停的锡业股份，被三家机构席位合计净卖出1.49亿元，占当日成交总额的7.77%；同时有一家机构席位合计净买入4237.8万元，占当日总成交2.2%。同样封涨停的辰州矿业也有4家机构席位参与，其中二家卖出机构席位合计净卖出3.52亿元，占当日成交总额的21.49%，二家买入机构席位合计净买入1.03亿元，占当日成交总额的6.25%。此外，章源钨业被一家机构席位合计净卖出480.7万元，占当日成交总额的0.8%。

　　此外，上海证券交易所的交易公开信息也有三只资源类股登榜，稀土永磁概念股宁波韵升、北矿磁材及黄金股荣华实业获机构参与。其中，宁波韵升被一机构席位合计净卖出1.53亿元，占当日成交总额的10.8%，同时有一家机构席位合计净买入8057.4万元，占当日成交总额的5.7%；此外，北矿磁材获一家机构席位合计净买入583.64万元，占当日成交总额的0.57%；荣华实业获一家机构席位合计净买入5219万元，占当日成交总额4.2%。

　　在全球即将迎来新一轮量化宽松的背景下，为抵御货币可能出现的贬值，大量资金进入股市及商品市场，导致商品价格大涨。由于价格上涨能够推动相关企业盈利改善，流动性充裕也能促进相关股票估值的提升，双轮驱动下，有色金属、黄金、煤炭等资源股持续走高，成为本轮行情的发动机。但是，随着美联储议息会议的临近，市场担心美国将推出的量化宽松的规模可能不如预期般大，在美元反弹的刺激下，积累了较大涨幅的资源股上周一度掉头回调，本周一资源股虽然全面大幅反弹，但机构卖出资源股的力度在加大。

　　分析人士指出，由于本周不仅美联储新一轮量化宽松将正式公布，一系列重要的经济数据，特别是美国房地产数据和失业率，都将届时公布，而这些数据将决定整个市场对未来美联储行为的预期，进而影响对未来全球流动性的预期。这些不确定性或会影响金属市场进而影响资源类股票，加上资源股前期积累了巨大的涨幅，所以一些机构选择了获利了结。

　　但是，多数机构仍看好资源股的延续性。华泰联合证券认为，货币的贬值过程，将为资源价值的重估提供持续的推动力。“经济底”可望出现在明年一季度，在基本平稳的数月后，宏观经济有望迎来新的增长周期，大宗商品的需求端已步入“近似底”；此外，资源瓶颈将再度引起市场重视，资源走向垄断、供应趋于集中、环保成本提升、落后产能淘汰，以及资源国开征或提高矿产税等等，未来均有望成为强化该板块供应刚性的因素。

　　资金流出不碍热点火爆

　　⊙金百灵投资 秦洪 ○编辑 杨晓坤

　　昨日两市大盘双双高开，全天一路震荡走高，最终双双以大幅上涨报收，两市共成交4533.7亿元，量能相比上周五大幅放大。但奇怪的是，大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金呈现净流出9.67亿元的态势。

　　资金净流出主要体现在银行类、房地产、交通工具、教育传媒、电力等板块上。其中银行类板块居资金净流出首位，净流出7.69亿元，净流出最大个股为交通银行、民生银行、兴业银行，分别净流出1.06亿元、1.03亿元、0.88亿元。房地产板块居资金净流出第二位，净流出7.44亿元，净流出最大个股为首开股份、津滨发展、金地集团，分别净流出1.15亿元、0.93亿元、0.65亿元。交通工具板块净流出2.14亿元，净流出最大个股为西飞国际、一汽轿车、华域汽车，分别净流出0.51亿元、0.48亿元、0.46亿元。

　　不过，昨日盘面显示有色金属、钢铁、煤炭石油、纺织服装、农林牧渔等板块呈现资金净流入态势。其中，有色金属板块居资金净流入首位，净流入4.47亿元，净流入最大个股为锡业股份、山东黄金、中色股份，分别净流出1.01亿元、0.82亿元、0.79亿元。钢铁板块居资金净流入第二位，净流入3.11亿元，净流入最大个股为包钢股份、金岭矿业、新兴铸管，分别净流入2.32亿元、0.41亿元、0.24亿元。煤炭石油板块净流入2.74亿元，净流入最大个股为国阳新能、中国石化、兖州煤业，分别净流入2.16亿元、0.37亿元、0.37亿元。

　　正由于此，就不难理解为何在大盘成交量整体呈现资金净流出的大背景下，A股市场却大幅飙升、个股行情精彩了。因为昨日银行股资金净流出7.69亿元，相当于有色金属股、钢铁股的资金净流入的总和，流入流出的资金相抵消，整体上出现了资金净流出。但由于银行股、地产股等品种虽有资金流出，但跌幅不大。相反，那些资金净流入的有色金属股、煤炭股等品种大幅飙升，极大地鼓舞了市场人气，故大盘走势出现强劲走高的态势。

　　而且，市场群众基础极佳的概念板块中，如次新股、小盘、长三角等板块资金净流入较大，也极大地聚集了市场人气。其中次新股板块净流入7.22亿元，净流入最大个股为中国化学、劲胜股份、东山精密，分别净流入0.57亿元、0.38亿元、0.31亿元。小盘板块净流入6.04亿元，净流入最大个股为劲胜股份、大富科技、乾照光电，此类个股的活跃极大地振奋了市场人气，推动着市场行情向纵深发展。

　　（大智慧咨询部提供数据）（中国证券网）

　　美元进入筑底阶段 新兴产业个股再升温

　　⊙中国证券网记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇

　　由于预期美联储二次量化宽松政策不如预期，美元筑底回升，大宗商品由强转弱，相关个股涨势得以抑制。分析师预期，流动性因素对A 股市场有色金属、煤炭等权重板块的推动力将有所弱化，新兴产业个股将再立潮头。

　　上海证券认为，通过对美联储议息会议情景分析，无论何种情景发生，有两点判断是确定的：首先，四季度美元指数再次发生大幅下跌可能性已经不大；其次，资本市场关注的焦点将从美元回到基本面，市场或更关注国内后续货币政策与通胀形势。流动性因素对A 股市场有色金属、煤炭等权重板块的推动力将有所弱化。

　　由于物价等因素，国内货币政策依然在公开操作层面趋紧。上海证券认为，本周美联储议息会议内容如果基本符合市场预期，市场关注焦点将转向“房价”、“物价”两大关键词背后的国内货币政策趋紧的取向

　　在权重股关注下降之际，新兴产业个股有望重新获得市场关注。上海证券认为，智能交通是物联网在民生领域的重要应用，交通事故和交通拥堵成为亟待解决的问题，并且中国已经成为汽车生产第一大国，如何利用智能化手段缓解交通问题成为一个重大民生问题。借此次物联网大会春风，与智能交通、汽车物联网相关电子信息板块将出现显著的热点效应。

　　中信证券预计，伴随着节能减排领域投资空间的超预期壮大，各地方政府将大力投资环保领域，竞相扶持并推动各省节能减排产业的发展，同时各类环保产品与设备的订单量将出现飞速增长，因之受益的将是市场环保设备与产品的制造商与运营商，预计该类企业的利润将出现较大增长，重点关注各地方环保领域的重点扶持企业以及环保产品及设备制造企业。

　　中信证券认为，行业轮动趋弱，个股精彩纷呈。配置思路调整为：一是重点沿着“十二五”规划和新兴产业专项规划深挖个股，例如涉及“十二五”规划中的节能减排目标、收入结构调整的行业，新兴产业专项调整中的新兴信息技术、新能源（核电和光伏）、生物农业、生物医药等行业，未来行情以个股为主；二是关注创业板的投资机会，目前看各方资金博弈并未使创业板大幅下跌，短期内创业板的解禁如果有大幅调整则是布局创业板长线机会的有利时机；三是在周期品下调中继续进行结构转换，立足于明年全年看，预计低估值的周期品相比高估值的消费可能获得相对收益的空间更大。

　　主题投资进入加速上涨期

　　⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

　　支持周一沪深A股大幅飙升的因素，首先是三季度业绩，加权平均每股收益创十年同期新高，可比公司的净利润同比增长达35%。另外，创业板在首遇大规模限售股解禁而大幅上涨带来信心支持。从指数结构看，中小板指数已转向加速上涨，上证指数也开始有效突破去年以来的中期下降压力线，中期上升趋势日趋强化。

　　始于2008年10月的本轮行情，其本质是成长投资理念为核心的主题投资，投资理念上与2005-2007年的价值投资有着明显差异。这种理念上的轮换交替，在境内外市场的历史上也总常常出现。A股比较典型的是1995—2000年的上涨周期，前半段以业绩（市盈率）因素为核心驱动了行情，后半段则转向以技术革新（网络科技）为动力。此轮行情（2005年至今）也一样，前半段有着十分典型的业绩推动特征，随后的全球金融危机，把市场带入新一轮技术创新推动周期。在具体表现上，初期基本上集中于中小企业板的群体上涨，随后推出的创业板进一步强化了成长投资主题，而且这一主题投资主线始终未变，基于这种思维，笔者一直强调决定本轮行情深度与高度的将是中小板综指（399101）这一领先指数。

　　这里先从技术层面上考察一下中小板综指的趋势。在月K线上，该指数8月已顺利创出2007年以来的历史新高（6315点），经过9月的强势震荡（十字星），10月开始已转向新一轮上攻，这是一个大型V形形态。从简单的技术量度看，乐观的攻击目标可以达到10000点左右。当然，这只是技术分析的经验结果，只能作为一种趋势参考。不过，从目前中小板总市值最大的五个品种看，依稀可以找到支持上述结果的理由。五大市值股分别是苏宁电器（1070亿）、洋河股份（930亿）、金风科技（560亿）、海普瑞（500亿）、海康威视（420亿），前两者代表了传统消费服务业，后三者正好是新兴产业（新能源、生物医药、物联网）的代表，站在成长类公司的估值比较看，它们的估值泡沫并不明显，而且中长期成长空间与成长趋势均比较明确。按照强弱指数或领先指数的运行规律，中小板综指在摆脱原有历史高位的牵制后会出现一轮加速上涨，如同2006年末上证指数摆脱2245点后的加速（不到6个月指数再翻番），上述中大市值的中小板权重股有可能出现加速上涨，上周海康威视、莱宝高科等已率先启动，目前四维图新、苏宁电器、海普瑞、金风科技、新和成、爱施德等也有迹象转向加速，据此推测，近一段时间里将是持续两年的成长主题投资（新兴产业、整合重组、大消费服务）将渐次转向加速上涨期，而处于跟随状态的资源资产类股，在强势整理后也将跟随渐次转向强势，或构建区域震荡，等待成长主题投资加速上涨后进入第二轮补涨。与资源资产类股直接相关的上证指数，目前已有效摆脱250日年线的牵制，开始转入巩固整理期，为未来展开更大级别的上涨提供了良好的技术趋势基础。

　　本轮成长主题投资的范畴是很宽的，包括整合重组（央企）、区域经济、新兴产业、抗通胀等等……其中，新兴产业的覆盖面最宽，包括新材料、新能源、新能源汽车，还有生物技术、高端装备制造、新一代信息技术、节能环保。期间的投资主题也随着市场对相关新产业的理解而不断调整，如新能源汽车从镍电池到锂电池，新材料也进一步聚焦于稀土、稀土永磁材料，近期围绕新一代信息技术等进一步深入展开，包括LED、云计算、物联网（车联网）、触摸屏技术等。特别是上周中国物联网大会所透露的汽车物联网应用（车联网），使原来让人觉得还有距离的物联网应用，一下子快速展现在人们眼前。截至2010年3月，全国机动车保有量已达1.92亿辆，并处于快速增长时期。换言之，车联网是嫁接于一个具有巨大消费群体的全新产业，如同新能源汽车，信息技术在汽车上的应用同样具有颠覆性。车联网产业链至少包括汽车零部件制造商、芯片制造商、软件提供商、方案提供商、网络供应商等。从信息流看，它应该包括信息采集、信息传输、信息处理、信息服务等四个方面。核心技术是云计算、二维码、RFID、传感器、智能芯片、嵌入式软件等。相关核心硬件设备制造商、核心软件开发商将不断壮大，成为新型行业巨人将可以乐观预期。（中国证券网）

　　两大因素制约指数弹升空间

　　⊙金百灵投资 秦洪 ○编辑 杨晓坤

　　昨日盘面显示，一度走势成跷跷板的资源股、小盘股在盘中共同上涨，推动大盘出现了较为猛烈的涨升走势，上证指数形成了一阳吞数阴的K线组合，且日K线呈光头光脚的阳K线，这意味着短线A股市场的趋势似乎更为乐观。那么，如何看待这一信息呢？

　　昨日大盘出现如此火爆的走势，有点出乎市场意料，因为近期外围环境并未有新的题材催化剂出现，而且，周末舆论也显示房地产调控压力还在加大——关于房贷利率的调整，无疑会抑制商品房的购买能力，这对地产股的走势构成不小的压力。

　　但主流资金却另辟蹊径。一方面侧重涨价预期强烈的小金属股以及煤炭股，前者主要基于我国保护性开采措施的预期，金钼股份等小金属股因此成为市场兴奋点；后者主要因为千年极寒的预期，使得煤价稳步盘升。煤炭股昨日也重展雄风，成为市场一大兴奋点。

　　另一方面，不受宏观调控、且受到产业政策扶持政策导向的新兴产业股，尤其是新能源股以及部分清洁能源设备股得到资金关注。如锂电池、节能减排等诸多品种昨日均有不俗表现。创业板是符合新兴产业政策个股的集散地，近期一直制约创业板反弹的因素——限售股解禁终于尘埃落定，利空兑现是利多，故昨日创业板盘中也有极强的做多能量，在午市前甚至成为聚集市场人气的核心兴奋点。

　　不过，市场对后续指数运行依然存在较大分歧：一是因为上周A股市场也是开门红，但周二至周五却出现了冲高受阻回落的走势。而且，由于目前盘面的主线热点与上周类似；二是资源股等品种近期涨幅过猛，存在较强的获利回吐需求，而且美元走势也尚不明朗，不利于煤炭股等常规能源股的持续飙升。

　　更何况，昨日盘面还形成了两个不利的走势特征。一是成交量没能同步放大。虽然昨日A股市场的成交量较上周五有较大程度地放大，但与上周一的沪市成交量依然保持同步。量能往往是热点演变趋势的重要变量，只有量能持续放大，才可能改变以往A股市场的演变格局。所以，在成交量未明显放大的情况下，A股市场有可能重演上周先扬后抑的走势。

　　二是热点演变问题。昨日虽然资源股和以创业板为代表的小盘股盘中并未出现互相拆台的走势。但是，房地产业的进一步调控措施渐趋严厉，意味着我国经济结构的改革是大趋势，在此背景下，对资源的需求增速自然降低。所以，就产业趋势来说，资源股也难以持续飙升。而资源股一直是A股市场的兴奋点，一旦资源股出现休整，大盘走势也难有大作为。

　　综上所述，A股市场可能重演上周先扬后抑的走势。故在操作中，需作两手准备，一方面尽量规避近期涨幅过猛的品种，另一方面则可继续低吸高成长的小盘优质股。为何？一是因为市场缺乏持续调整的动能，大盘回落只是蓄积新的脉冲能量。故个股做多激情犹存。二是因为越来越多的资金开始认同具有产业发展趋势、成长性突出的小盘股更具有涨升空间，故小盘成长股有望成为市场热点。

　　操作中，建议投资者从两个角度选股。一是从产业政策演变的角度寻找成长股，比如国家保护性开采措施可能会对相关产业进行重新洗牌，相关个股会因此获益。循此思路，随着萤矿等矿产资源的限制性开采措施的延续，永太科技、多氟多、巨化股份、云南锗业等个股可跟踪。二是从成长性以及产业发展前景着手选股，产业发展前景好，成长性佳的科华恒盛、川润股份、浙富股份等品种可跟踪。（中国证券网）

　　国内核电建设将迎高潮 核电核能板块后劲十足

　　⊙中国证券网记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇

　　昨日，核电核能板块表现尤为突出，沃尔核材、中核科技、兰太实业、久立特材等个股齐齐涨停。分析师预测，国内核电将迎来建设高潮，核电装机的大幅提升将是相关个股上涨的催化剂。

　　在“十二五”规划中，新的核电规划对《核电中长期发展规划（2005-2020）》进行大幅调整。根据规划，到2015年，核电装机规模将达到3900万千瓦；到2020年的核电装机规划将提高到8600万千瓦，占届时总装机的5％左右，在建规模在4000万千瓦。

　　分析师认为，国家在发展核电态度上已经从“积极发展”转变到“尽可能发展”。银河证券认为，核电具有回报稳定、效益好等特点，是目前可行的、对煤炭资源具有替代能力的能源。正是基于这些特点，国家在发展核电态度上已经从“积极发展”转变到“尽可能发展”。“从投资逻辑上看，我们将核电、太阳能发电、风电进行横向比较。核电产业的投资规模最大，产业链受益最为明显。”银河证券认为，相对于2008年以前二十几年才建设11个核电站，我国核电站建设已经进入加速成长周期，2010年以后将迎来核电建设高潮，给国内核电设备制造企业带来难得发展机遇。

　　国信证券认为，核电行业是明显的投资拉动行业，在我国目前核电发展的状况下，国家规划是最主要的影响因素，透过近期我国要大幅提高核电发展规划的动向，能明显感觉到核电产业获得了前所未有的发展机遇。

　　在此背景下，核电设备的国产化率将大幅提高，核电主设备制造商分享大额投资，而关键部件的国产化进程将使细分子行业市场规模呈现爆发式增长。银河证券认为，按照核电单位投资为13000元/千瓦计算，2011-2015年间核电投资预计将达到5000亿元，2011-2020年间核电投资有望达到1.2万亿元。从核电投资的构成上看，设备投资占总投资的55%，设备制造商有望分享盛宴。“核电相对其他行业，在技术、资金和行业资质等方面门槛很高，在行业规模达到一定水平后整个行业的利润率水平会维持在比较高的水平。整个核电产业链比较长，但是由于门槛比较高，能够参与其中的企业并不多，特别是加工制造难度较高、占比很大的核电主设备目前国内仅限于少数几家企业，我们看好参与核电主设备制造的上市公司。”银河证券认为。

　　银河证券还表示，国内上市能够生产核电主设备的企业有东方电气、上海电气、中国一重、中国二重等；也应当关注一些市值较小，股东在核电领域实力很强的上市公司，如中核科技，此类公司有可能在股东扶持下获得参与更多核电建设的机会。招商证券认为，江苏神通是领跑冶金、核电阀门市场的隐形冠军，核电业务三大战略打开下一步增长空间，公司成功转型核电业务，并定下三大战略：一是成为核级蝶阀、球阀的全球优秀供应商，二是积极参与闸阀、截止阀和止回阀等其他核电阀门市场，三是推进核电相关配套设备的国产化，给予审慎推荐-A投资评级。

　　随着核电建设高潮的来临，一些生产核电相关材料的公司也开始为市场所关注，比如最近连续涨停的宝钛股份，该公司的业务中包括核级海绵锆，生产核级钠的兰太实业，核电用锆管久立特材，生产反应堆用核石墨的方大碳素等等。英大证券发布研究报告认为，核电建设加速及国产化进程渐行渐近提升对核级锆的长期需求，东方锆业等公司存在投资机会。

　　AH股价大幅倒挂、估值偏低 银行股或存投资机会

　　2010-11-02 来源：上海证券报

　　据上证报资讯统计显示，有18家AH股价存在倒挂现象。倒挂的前6只股票中有5只为银行股，分别为招商银行、农业银行、建设银行、工商银行以及交通银行，AH股票溢价率分别为-25.17%、-22.82%、-22.37%、-19.25%以及-15.79%。

　　通过观察这5只股票近一年（2009年10月26日至2010年10月25日）的AH股票溢价率走势，我们发现工商银行的AH股票溢价率波动区间为【-23.06%，2.21%】，其中有7天大于0，235天小于0，均值为-10.84%。农业银行66个交易日中AH股票溢价率全部小于0，溢价率波动区间为【-26.14%，-3.18%】，均值为-13.93%。招商银行AH股票溢价率波动区间为【-26.49%，5.17%】，大于0和小于0的天数分别为15和226，均价为-12.52%。交通银行AH股票溢价率波动区间为【-23.65%，27.33%】，大于0和小于0的天数分别为135和107，均值为-3.18%。建设银行AH股票溢价率波动区间为【-23.99%，11.68%】，大于0和小于0的天数分别为78和163，均值为-6.07%。

　　从上面的数据来看，交通银行和建设银行的AH股票折价率数据弹性比较大，即大于0和小于0的天数都比较多。而工商银行、招商银行以及农业银行则几乎大部分时间处于小于0的状态，即折价的状态，但是当AH股票溢价率到达波动区间的上下限时会向溢价率均值进行回归。

　　我们再来看下A股银行业的市盈率，是所有行业里最低的。而其中我们前面所说的银行股中，招商银行、农业银行、建设银行、工商银行和交通银行的市盈率分别为11.64、9.65、8.18、8.74和8.89，这5只股票的估值非常低。

　　根据已发布的三季度报告，招商银行、农业银行、建设银行、工商银行和交通银行业绩增长较快，净利润分别同比增长57.40%、36.26%、28.31%、27.33%和28.59%。所以综上所述，AH股价大幅倒挂，估值偏低，银行股或许存在着不错的投资机会。（数据资讯部）

　　AH股价对比表

　　股票简称 A股代码 H股代码 A股价格 H股价格(港元) 溢价率（%）
　　招商银行 600036 03968 14.81 22.75 -25.17

　　农业银行 601288 01288 2.78 4.14 -22.82

　　建设银行 601939 00939 5.16 7.64 -22.37

　　中国平安 601318 02318 59.92 86.70 -20.56

　　工商银行 601398 01398 4.44 6.32 -19.25

　　交通银行 601328 03328 6.22 8.49 -15.79

　　中国人寿 601628 02628 26.30 35.00 -13.63

　　中国银行 601988 03988 3.61 4.79 -13.37

　　鞍钢股份 000898 00347 9.52 12.54 -12.74

　　中国铁建 601186 01186 7.52 9.81 -11.89

　　民生银行 600016 01988 5.52 7.19 -11.75

　　中国南车 601766 01766 6.21 8.07 -11.55

　　中国中铁 601390 00390 4.85 6.28 -11.23

　　海螺水泥 600585 00914 26.89 33.75 -8.42

　　中国神华 601088 01088 29.57 35.95 -5.46

　　中国太保 601601 02601 26.79 32.00 -3.77

　　马钢股份 600808 00323 3.94 4.68 -3.23

　　宁沪高速 600377 00177 7.78 9.03 -0.97

　　重上3000点 11月“开门红”唱响四大关键词

　　昨日是11月份的第一个交易日,沪深股市再度上演逼空行情,两市分别大涨2.52%和2.82%,双双以中阳线报收,迎来了11月行情的“开门红”。其中,上证指数一举突破5日和10日均线,重新站上三千点关口,并且全日成交量放大至2541.28亿元。人们不禁会问,究竟是什么原因导致大盘展开如此强劲的攻势？

　　分析人士普遍认为,当前行情的主要动力来自四大关键词,即转型、流动性、通胀、估值,并将给市场带来丰富的赚钱效应和坚定的投资信心。

　　关键词一——转型

　　中共中央十七届五中全会刚刚闭幕,制定国民经济和社会发展第十二个五年规划是这次全会的主要议程。而经济结构调整以及寻求发展方式的转变,是十二五规划的主线。十二五规划的出台,将为新能源、节能环保、电动汽车、生物技术、物联网等板块提供强有力的政策支持,并由此带来丰富的投资联想。

　　观察昨日的热点表现,新材料、核电核能、多晶硅、低碳经济、环保、锂电池、船舶制造等新兴产业个股受到主力资金的大力追捧。

　　在国家一系列财政金融、税收、信贷、投融资等政策支持下,新兴产业将在未来一段时间面临快速发展机遇,相关领域的龙头企业将会受到主力资金的持续追捧。此前发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》提出,到2020年,战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右,吸纳、带动就业能力显著提高。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业,新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。

　　新能源是上轮牛市炒作的重点,市场对该行业十分熟悉。近期,燃气股在油价上涨的背景下,多晶硅价格也大幅飙升。光大证券指出,光伏是跨年度行情,而非阶段性机会。从上半年光伏产业发展趋势来看,多晶硅产业实际新增产能小于市场预期,下游需求回升必然导致多晶硅价格重新上涨。

　　中信证券发布新材料研究报告,新材料公司也需要具有比较丰富的资源,这往往是决定其建立垄断壁垒的重要因素,这些领域可能包括金属、非金属、精细化工、生物医药。重点推荐中材科技、厦门钨业、斯米克、诚志股份4家新材料类上市公司。

　　从新能源汽车的细分热点看,动力电池依旧具有炒作的前景。有关机构研究报告认为,佛山照明是锂下游上市公司的首选标的;万向钱潮集团拥有全产业链动力总成资产并有注入预期;江淮汽车将合作扩建锂电池产能。电机零部件方面,万向钱潮、曙光股份在电机机电控方面优势明显;充电站方面建议关注奥特迅。

　　分析人士指出,在中国经济持续增长和经济转型的大背景下,那些在市场广度、技术深度、产业宽度和政策强度等方面具备良好成长性的企业,将成为未来市场持续的热点。

　　关键词二——流动性

　　充裕的流动性也成为本轮市场上涨的主要动力之一。

　　方正证券2010年三季度以后的流动性来源主要有三:美元贬值下的热钱流入、负利率导致定存流出、房地产资金转移。流动性螺旋式上涨的三部曲是:美联储量化宽松不改,这将导致大量套息资金流入新兴市场和大宗商品市场,长期负利率导致定存趋势性下降,资产配置需要寻找新出口;而房地产去投资化致使房市吸引力大减,股市成为配置新选择。流动性的改善推动周期性行业的反弹,估值分化因而阶段性收敛。对资金而言政策依然是最敏感的拐点因素,包括联储的量化宽松是否持续,中国房地产调控是否持续,中国的货币政策是否超预期收紧,此三者均有可能改变流动性向好格局。

　　宽松的宏观流动性格局有望持续。中金公司预计年末至明年一季度,主要发达国家经济仍处于艰难复苏进程中,全球流动性宽松格局不会发生趋势性改变,国内宏观流动性宽松格局难以发生较大变动。同时,债市楼市资金有望回流,未来股市“不差钱”。目前股市已不缺乏潜在可入市资金,一旦指数上行可期,资金将会迅速进入推动股市进入牛市阶段。

　　与此同时,基金仓位已至顶峰,存量资金短期难有作为。根据中金基金仓位监测模型显示,目前股票型基金平均仓位为87.95%,平衡型基金仓位80.50%,较上周继续增加,仓位已处于顶峰状态。中金公司继续维持基金方面的资金供给仍以新基金发行及净申购带来的增量资金为主,存量资金难以推动指数上行的判断。

　　进入11月份,市场将迎来本年度的解禁高峰,本周沪深两市限售股解禁规模高达1631.25亿股,解禁市值达1.84万亿元,是历史上单周解禁规模最大的一次。其中11月1日创业板首批28家上市公司限售股解禁高峰的到来,将对创业板市场构成较大压力。中金公司表示,短期受资金需求面压力影响市场可能有所震荡调整的判断,由于国内经济向好趋势不变,国际流动性在主要发达国家经济未见有效复苏之前持续宽松的概率较大,因此股指未来仍有可观的上行空间,中长期投资者可以在短期波动中择机入场。

　　关键词三——通胀

　　国家统计局公布数据显示,9月CPI继续刷新2008年10月以来的新高至3.6%,与市场预期一致。分析人士的最新观点认为,年内之顶仍未到达,10月CPI同比涨幅将达4%,再创新高,随后将回落,预料年底将放缓至3%。

　　与此同时,全球新一轮量化宽松政策的预期,使得流动性宽松将成为明年推高中国通胀的主要外因。而国内收入分配制度改革,资源价格改革等一系列措施亦相继展开,与食品价格、天气因素等叠加,都将成为加剧通胀的潜在因素。

　　据中国物流与采购联合会发布,10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为54.7%,环比上升0.9个百分点。其中10月份购进价格指数69.9%,环比上升4.6个百分点,同样预示未来通胀预期压力将面临较大压力。

　　伴随着通胀压力的进一步增强,央行再度加息的预期逐步增强。在此背景下,以黄金、有色、煤炭、稀土等资源板块继续受到主力资金追捧。

　　昨日,国阳新能、兖州煤业、潞安环能、富龙热电、金钼股份、云海金属、红星发展、五矿发展、中色股份、紫金矿业、豫金刚石、锡业股份等资源类个股,集体放量涨停。资源板块作为人民币升值和通胀受益板块,已成为本轮行情发展的一大投资主线,并成为推动大盘反复上攻的主要动力之一。

　　分析人士指出,通胀预期奠定了近期多头行情的一大基础。受益大的首先是资源类,黄金、有色、石油勘探、煤炭等行业会受青睐;其次,与民生相关的商品涨幅会靠前,农产品、农业股也会较受益;再者,厂商占有定价优势的领域,如某些医药、制造等也会受益。另外,在通胀背景下消费意愿会增强,商业零售、食品饮料、旅游航空等行业,以及还有一些新消费类股也将受益。

　　关键词四——估值

　　十月份的这波行情基本属于估值修复性行情,业内人士普遍认为,三季报的良好业绩将支撑大盘中期向好。

　　上周末,上市公司2010年三季报披露已结束。统计显示,沪、深两市1997家上市公司已经全部披露了三季度业绩。这些公司前三季度实现营业总收入12.27万亿元;实现归属于母公司股东的净利润12075.21亿元;加权平均每股收益0.375元。就此计算,前三季度上市公司每股收益已经创下十年来同期新高。有可比数据的1992家上市公司前三季度共实现净利润1.20万亿元,同比增长35.25%。

　　第三季度将是本轮上市公司业绩增长的高点,招商证券认为,由于受房地产调控、抑制过剩产能、控制通货膨胀等主动宏观调控等因素的影响,未来几个季度,上市公司的业绩同比增幅将逐渐收窄,由于季节因素,第四季度环比负增长的趋势基本确定,全年上市公司业绩增速将延续回调趋势。

　　从估值看,目前创业板的预测PEG（即,市盈率与业绩增长率之比）为1.70,高于中小板的1.02和沪深300的0.70。民生证券分析,创业板上市公司的利润增速却明显低于中小板和主板公司业绩,说明创业板PEG存在高估。从市盈率来看,目前创业板66 倍的动态市盈率显著高于中小板的47倍和沪深300的16倍。从市净率来看,目前创业板的PE为12.19倍,高于中小板的8.33倍,也显著高于沪深300的2.88倍,创业板估值压力大。

　　从估值和业绩来看,国金证券认为,市场依旧具有吸引力。目前上证A股PE-TTM为17.2倍,考虑2010、2011年上证A股业绩增长30%、20%的一致预期,对应2010年、2011年16.5倍、13.7倍预测PE,明显低于历史平均的21倍水平,上证综指仍有大幅上涨空间。

　　民生证券表示,当前大盘蓝筹的估值重心仍处于历史低位,投资价值凸显,周期板块的估值修复行情尚未结束,预计下周市场将呈现震荡盘升的格局。(证券日报)

上一页  第 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] 页 (共14页)  下一页