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来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/29 02:19:14


  美元近期转弱引发市场忧虑,担心美元剧贬将冲击全球市场,不过弱势美元不仅无需惊慌,甚至还将造成全球加速重整、经济成长更趋平衡,以及有利美国出口与跨国企业获利等3大好处。   美元走跌有3大助益   美元急贬、美国利率飚高,进而冲击全球金融市场的悲惨状况不可能发生。我们认为,市场过度重视弱势美元的坏处;事实上,美元走跌趋势,反而将带给美国与全球经济3大助益。   第1项好处是,加速全球重整,过去20年的全球重整与汇率结构变动紧密相关,1980年代前半的强势美元,导致美国制造业在无情的进口竞争下加速重整,结果使美国制造业更具效率与竞争力。   1980年代后半,日元升值促使日本进行海外扩张,日本企业因此更加全球化。1990年代后半强势美元风潮再起,美国企业的因应策略是产能外移,并提高本国的知识经济投资,进而提升国内的生产力水平。   如果美元开始转弱,企业重整的需求,将会发生在欧洲、日本与新兴市场,过去几年来这些地区已采用传统的精减人事、关厂等策略推动重整;随着美元走跌,美国以外的企业更需加紧重整脚步,以因应全球化的趋势。譬如欧元走高,可促使欧洲企业调整成本结构,降低人力成本,提高对资讯科技的投资。   强势日元对日本也会发生类似效应,甚至可能激励日本企业加速整合,以解决产能过剩的问题。   促使各国内需提升   弱势美元的第2项好处是,促使各国内需提升,靠内需带动经济成长的比率加重。美元强势导致形成以美国为中心的全球经济,美国人口不及全球总数的5%,却消耗近5分之1的全球出口,在此模式下,以美国为主要出口市场的国家成为主要受惠者,如墨西哥、加拿大、外销导向的亚洲国家等。   短期内,美国是其他国家最重要出口市场的现状不会改变,但随着美元转弱,其他国家业者在美国市场的竞争优势也会降低,迫使各国政府必须寻求更多带动成长的工具,譬如财政激励手段、放宽产业管制、鼓励民间消费等措施,韩国与中国就已率先靠提振内需来带动经济。   另外,弱势美元也会让出口业者寻求其他替代市场,促进区域内的贸易需求。前述效应将使全球经济成长更趋平衡。   弱势美元的第3项好处则与美国企业息息相关。首先美国出口将增加,特别是农产品与基本原物料。另外,跨国公司的海外获利也将水涨船高,美国跨国企业的海外销售为出口额的2倍以上。   自亚洲金融风暴以来,多个国家货币相继重挫,美国跨国企业的获利因此剧烈波动,若美元持续疲软,将利於这些跨国企业的营运,特别是美国大型科技公司、食品饮料公司、能源公司、资本财制造业者等。