包容性秋抢行情将依次表现

忠言—(2010-10-15 15:27:33)
国庆后的股市以出其不意的连续逼空方式，连冲2700、2800、2900点三道整数关。但是，前期的新兴产业的中小盘股以及相当一多股票却不涨反跌。人们不禁要问：秋抢行情难道又变成“二八”行情？我的观点是：秋抢行情将是包容性增长的行情，各大主线都将依次表现。
1．资源股报复性上涨，成为市场领涨的先锋。受美国重启量化宽松货币政策、美元连续贬值的影响，国际大宗商品大幅上涨，从而使处于洼地的资源股（有色、煤炭、石油）首当其冲出现了报复性上涨，吸引了大量新增资金追捧。而随着政府对通胀容忍度的提升（控CPI或由3%变成4%），又延长了资源股行情的“寿命”，致使指数连续六天逼空上涨，气势很盛。资源股的大涨显然有其合理性，对摆脱2600一线的岌岌可危的盘局、成功向上突破，功不可没。
2．AH股的过大比差，激发了银行股的拉升。由于工、农、中、建等大型商业银行股的A股比H股低30%左右，根据比价效应，先前流入房市和新近搏人民币升值的国际热钱，便将股市作为最佳的藏身地，对本身就偏好的、超低估值的银行股发动攻击。而社会游资、炒房资金、部分居民存款，为了抵御人民币对外升值、对内贬值的风险，弥补负利率的损失，也加盟银行股这一最大权重的板块，遂造成指数飙升。这是市场增量资金的阶段性必然选择，对此也无可后非。
3．人民币升值整体提升了整个A股的投资价值。鉴于美国及发达国家对中国人民币升值施以巨大压力，中国政府虽不接受“休克疗法”式的升值，但采取了小步、渐进式的升值。同时，又在CPI达3.5%的情况下明确表示：年内不加息。这意味着以人民币计价的资产必将同步升值。在限购一套房的新政下，人们唯有投资股市一途。而人民币升值又整体提升了A股的估值水准和投资价值，因此国庆后股市上涨呈加速度，成交量也比节前大1.5倍以上。一国货币升值助涨股市，升值国股市应比贬值国的股市涨幅更大，这是不可抗拒的经济、金融和股市规律。
4．再现’07下半年“二八”现象不可取。从国际情况看，07年是全球性通胀，各国对资源及大宗商品都需求强烈，所以当时石油涨到每桶147.60美元天价。而现在全球经济复苏困难重重，明年还将探底，因而资源及大宗商品是供大于求，不支持大牛市，只是因美元贬值而涨价。从国内的情况看，当时的经济发展模式是粗犷性，对资源强烈依赖型，而现在经济的发展强调抑过剩、调结构、转方式，需求度大大降低。再者，政府对房地产调控的力度不减、银行股巨额再融资、地方融资平台查出高达2万亿元的资金有风险，将造成银行数量较多的坏账。这些都是银行等大盘股的致命伤，使其低估值打上问号。尤其是第四季度大小非解禁数量占全年的70%、扩容速度不断加速，市场恐缺乏对大盘股持续地高举高打的资金。近期大盘股的上涨只是属于估值修复性质，不能向市场平均市盈率看齐，只能按其分红率与银行利率的比较来为其定价；不能成为股市的中流砥柱，只能在上一两个台阶后继续担任“搭台”的角色。这是市场从以往往血的教训中换来的共识：抑指数，重个股。因此，“二八”现象只能成为阶段性的重点和特点，而不能成为贯穿始终的主流。否则，必将导致“国际板提前推出”等重大利空，对二级市场中谁都没有好处。人们应对“过江龙”资金对大盘的搅局以及撤逃后的破坏性，多一分警惕。
5．秋抢行情的更重要的主线仍然是新兴产业股。由于十月底创业板首批小非解禁，致使创业板和中小板已调整了一两个月。国庆后的第一周，它们的表现依然与火爆的市场背道而驰。但是，这并不能否定新兴产业股仍然是秋抢行情，乃至未来若干年内股市的主流热点。一是因为，15—18日召开的五中全会将重点讨论十二·五规划，大力推进发展新兴产业，这是未来中国崛起的希望所在，是国家战略，是政策重点倾斜点。。二是因为，解禁不等于减持，即使减持，二十八家公司每家只有一二千万股，实际减持的数量很有限。何况，其股价已连续调整，冲击自然减小。究竟如何，10月底便能见分晓，不排除不跌反涨的奇迹发生。三是因为，大批中小板、创业板的次新股，再过几个月，又到了一年一度的大比例送转、股价翻倍的火爆期，其涨势将远远盖过现在的大盘股，今后能涨3——5倍的，非新兴产业股莫属，故必有一批中长线买家提前逢低埋伏。股谚云：什么性质的资金干什么活，多大的资金干多大的活，中小投资者就应人弃我予，甘于在新兴产业股中坐一段时间（可能要到11月）“冷板凳”。因为这，才是被20年历史一再证明了的股市大赢家的真正福地。
总之，各类投资者都应在包容性秋抢行情中互相支持，互相兼容，各得其所。人们应欢迎大盘股带领指数上台阶，欢迎新增资金加入股市，这对中小盘股今后的发展有益无害。既不要因大盘股涨而陷入“创6124点新高的大牛市已经到来”狂热，也不要因近期中小盘股的剧烈调整而悲观恐惧。在突破了2800点箱顶后，秋抢行情将进入2800—3200点箱体。但可能会走好几波，各类股都有一次表现的机会。