论并购江湖的刀光剑影

前几天看了一部经典港片《江湖》，故有感写作此文。      —— 许劲上
一直以来特别喜欢香港的江湖英雄片，总觉得有一种特别的酷在里面，久而久之对电影里面的江湖有了深深的向往，参加工作后一直在从事企业并购相关业务，不知不觉中忽然发现，其实并购业界就是一个绝好的现实版江湖。
并购是一个江湖！
在这个江湖里有太多的刀光剑影！
在这个江湖里，有太多的江湖帮派（企业），有太多的江湖大佬（企业家），有太多的江湖争斗（并购与竞争），有太多的人倒下，又有太多的人站起，
并购江湖里的机会诱惑、呼风唤雨、陷阱圈套、尔虞我诈，使得并购江湖里的跌宕起伏、惊险刺激丝毫不输于任何一部好莱坞大片。
在香港的一些江湖电影里，我们经常看到某某个古惑仔因为杀掉一个名气很大的头目而一夜成名，快速上位，一时风光无限，这就是江湖的魅力，机会遍地，只要你敢想敢做，你就能一战成名，呼风唤雨，并购的世界也是这样，一个企业，哪怕是小企业，只要你有王者雄心，做好精心准备，等待并购时机，时予我取，甚至通过一个并购，你就能一朝成名天下知！
这也是并购江湖的吸引人之处，当然，这在绝佳机遇出现和抓住机遇之前，无论是电影里的小喽啰，还是现实里的企业都要做出很充分、很专业的各种准备工作，不是随便谁、随便什么时候都能平步青云的，但无论怎样都不能忽视江湖带给我们的机遇，正如不能否定并购能给中小企业以做大做强的美好梦想一样，下面我们结合实际案例来倾听并购江湖的无限风光。
风光无限的并购江湖
在国内外的并购江湖里，曾经有一些并购成功的经典案例，这些在当时引得无数人眼球的并购事件让那些没有做过并购的人和企业都想入非非，也正是这些羡煞旁人的并购成功事件让
并购江湖的魅力愈发迷人、愈发引人入胜。
分众传媒：两年并购成就中国最大
一心想做个诗人的江南春阴错阳差下却打造了中国最大的数字传媒集团——分众传媒，2003年分众传媒成立，由于独特的商业模式获得风投机构的青睐并在2005年在美国纳市成功上市，然后又通过两年的疯狂并购，最终于2007年成为中国最大的数字传媒集团，纵观分众的发展史，并购是不得不提的，正是由于成功的并购了框架传媒、聚众传媒、好耶广告、玺诚传媒等同类竞争对手，分众才得以在短短的几年内由无到有、由小到大的成名成腕，成长为中国传媒领域不可或缺的一股中坚力量。
分众传媒的并购术，是典型的速度战术，也就是说分众通过并购节省了最大时间成本以及隐藏在时间背后的风险成本，可以说分众的并购充分验证了并购的速度效应，很多企业之所以对并购趋之若鹜，就是因为并购所独具的快速特征。
四川腾中：一朝买马天下知
2009年有一件事不得不提到，那就是腾中收购悍马，虽然最后并购计划夭折，但是通过并购，四川腾中这家成立于2005年8月的小民企却在一夜之间红遍全球，几乎无人不知，无人不晓，尽管这里面有些对腾中的不屑、非议，但是无可否认的是腾中确确实实的通过蛇吞象的并购这个方式做了大半年的品牌推广，一时风光无量，这全是并购的品牌轰动效应使然，可以说正是并购成就了一开始不起眼的无名小卒，据说在09年腾中买悍马的新闻就有上亿条，受众更是高达几十亿人次，腾中可算是在并购江湖上彻底的露了一次大脸！
腾中的并购术，是借助了并购的品牌效应，用一个几乎不可能的争议并购事件为自己的企业做了全球的宣传推广，笔者断言，腾中一定会在未来3年内再次以并购而发展壮大，而且将不仅仅是在外在的名气上，更会在内在实力上从并购中受益。到时候，并购江湖上又会多了一个大佬，名字叫做腾中重工。
华润再造：并购造就多元化航母
提到华润，有一个人不得不说，那就是我最欣赏的一位企业家，宁高宁先生，之所以敬佩宁先生，很大一部分是因为他敢于并购、善于并购的纵横捭阖的凌厉作风，众所周知，宁高宁没有任何背景，在华润从最基层到最高层，一步一脚印的走了18载，这种踏实专一的作风国内少见，而且最重要的是宁高宁的并购作风影响了华润的企业发展风格，宁高宁在2001年提出的“面向内地再造华润”的宏伟战略目标，而实现这个宏伟目标的手段正是并购，通过并购，华润在2004年底提前完成了再造华润的宏伟战略，实现了年营收在1400亿港币、员工30万的横跨零售、电力、啤酒、地产、食品、医药、纺织、化工等多元产业的超级巨无霸，成为全球屈指可数的成功的多元化集团企业，也因此使得华润在国资委的央企排名中的稳居前列。
华润的并购术，是典型的规模战术，这也是并购的特点之一，在短时间内实现最大的规模效应，试想如果没有并购，华润的规模优势绝不会这么轻松获得，也因为善于并购，华润从此在并购江湖留名，业内一提到华润，都是竖大拇指，大佬啊！
思科神话：被称为并购机器的思科
前面举了三个在国内风光无限的并购企业，下面我们介绍一个国外的并购大佬，欧美企业的并购由来已久，并购的技术也炉火纯青，今天世界的500强几乎没有那个没有做过并购，在这些并购大佬里，我今天想重点说说思科，思科是世界上可以与微软、IBM相提并论的IT巨人，但是与微软和IBM不同的一点是，思科特别善于做并购，思科把并购列为企业常规发展战略，这是不多见的，思科选择了并购，并购也成就了思科，据统计在过去的20多年，思科花掉了几百亿美金进行了上百场的并购交易，经过整合、融合、提升，思科从90年代发展为今天每年营收上千亿美元亿，利润近百亿美元的IT帝国，这里面思科CEO钱伯斯功不可没，并购战术更是功不可没，也正是因为这样，思科在国外有“并购机器”的美誉。
思科的并购术，是拿并购换技术，用快速的并购整合来解决日新月异的IT技术研发问题，事实证明，思科的这一并购战略是对的，而且是有效的，如今，思科的并购能力早已成为思科的核心竞争力，当然在并购的江湖里，江湖中人都会知道有思科这么个并购大佬！
正如任何一个事物都要正反两面一样，并购江湖也一样，并购的江湖里不光有众人羡慕不已的无限精彩和风光，并购江湖更多的是还有防不胜防的陷阱圈套，险恶程度绝非常人能想象，你可能会说，太夸张了吧，不就是企业并购嘛！没有那么可怕吧！大不了就是并购失败了嘛，谈不上险恶无比吧！那好我们接下来就结合实际案例一起来验证一下我说的险恶无比。
险恶无比的并购江湖
曾经不止一次的我在我的并购课堂上问底下的企业老总，你们为什么不想做并购？为什么不想通过并购快速做大做强，他们中有一多半给我说并购的风险太高，而且不可控，我担心并购不好，我半辈子的心血都泡汤了，然后就是不停的摇头，是的，尽管并购有很多的好处，但是中国目前绝大多数的企业都对并购有所顾忌，要么是不懂，要么是一朝蛇咬，十年怕绳，要么是听人说并购险恶，也难怪，据统计全世界的并购交易失败率高达81.5%，这么大的比率，任谁都要三思啊，尤其是这几年我国企业发生的并购失败案例更是让人提心跳胆，对并购有些谈虎色变，也就不足为奇。
德隆败局：都是并购惹得祸
2004年爆发的德隆事件，相信很多人和我一样都记忆犹新，庞大的德隆王朝顷刻间灰飞烟灭，除了令人惋惜之外，更多的探讨是围绕德隆的一系列的投资并购活动，德隆的并购战略至今都令我很敬佩，因为德隆不仅仅是并购就拉倒，也不是并购之后简单的整合，而是要做更深入、更高级的产业整合，这样的并购才是并购的终极目的，可惜的是当时大环境没有给德隆做这样的事情的机会，这是一方面，更重要的是德隆犯了一个严重的并购常识错误，那就是并购资金链的断裂，资本是并购的硬资格，没有了资本的支持，并购，尤其是连续的并购就没有了根本基础，在前面的并购没有产生正现金流以前，后面的并购没有了资金的支持无疑死路一条，十个茶壶、九个盖，怎么折腾都是要失败的，德隆的伟大我承认，德隆的失误也是客观存在的，在并购的江湖里，德隆，曾经的德隆是一个悲壮的代名词！
华源重组：并购者被并购
如果说身为民企的德隆失败是并购惹得祸，那身为国企的华源的失利就再次证明不顾后果的疯狂并购扩张是注定要失败的，不论你是民企还是国企，华源在医药领域、纺织领域的大并购、大整合策略建立在脆弱的资金链上，这本身从一开始都是极其错误的决策，我们不否认华源的并购能力，但是华源周玉成的不顾后果的疯狂扩张，试图从规模上赢得并购的最后胜利，是不现实的，华源本来是一个并购的高手，但是到最后并购高手落了个被并购、被重组的下场，只能说老天爱捉弄人啊，华源想通过并购做大做强，结果弄了半天却为他人做嫁衣，华润在后来重组华源的过程中获利颇丰，真是几家欢乐几家愁。
TCL李东生：海外并购失利
2004年并购江湖里发生了很多的江湖大事，联想收购IBM 的PC业务、德隆事件爆发、上汽收购韩国双龙，当然还有TCL集团收购阿尔卡特、汤姆逊，除了联想，其他的并购事件都是以失败而告终的，我们接下来重点说说TCL，应该说，在2004年，TCL集团完全具备了进行海外扩张的资格和实力，最终失败，不是因为德隆、华源的资金链崩断，而是以李东生为主的管理层没有在并购之前对并购的风险引起足够的重视，没有做好应对的后备方案，以致在并购发生后，与当初的预期相距甚远，并购失败，据说当年TCL在阿尔卡特上就亏掉了5亿欧元，这是不应该的，这也是我国企业激战海外的一个血的教训，经过这次的并购失利，TCL的李东生在很长一段时间内没有做大型的并购交易，在险恶的并购江湖里，TCL也算有一号，它带给江湖中人的提示至今还是很醒目。
央企中铝：并购力拓 无疾而终
发生在09年的一件并购大事令国人无不惋惜，就是中铝力拓分手案，由于金融危机的影响，世界三大铁矿石提供商之一力拓集团逼于无奈向中铝集团抛出绣球，希望合作共度难关，这对于中铝，对于我国的各个行业都是很有战略意义的好事，中铝以及国内的各个银行财团为这项重大并购交易筹备了高达210亿美金的巨额资本，可是就在我们大家都信心满满、以为志在必得的时候，力拓单方毁约，宁愿为此给出近2亿美金的“分手费”，这是为何？我们准备的很充分了，中铝的并购经验也是非常丰富的，为什么？这就是并购江湖的险恶之处，可以说险恶无处不在，当初金融危机最严重的时候，力拓不着急执行并购交易，力拓前后拖了近4个月，然后等金融危机好转以后，自身的资金压力大为减轻以后就脸色大变，不再按江湖规矩办事了，这真是江湖险恶、人心隔肚皮啊，厚道的中铝只能打落牙往肚里咽，没办法，谁让我们提前没想到呢？不是我们太单纯，是江湖太险恶。
并购江湖里可以风光无限、也可以万劫不复，真可谓一步天王、一步死亡。
并购的江湖不好混，而且出来混，早晚是要还的！没有精心准备、没有真功夫，并购的下场只能是有今天，没明天。
所以，在此真心的告诫那些想在并购江湖里立足的大佬们，并购不是儿戏，并购也不应该是儿戏，一句话，用心去做，你会风光上位的，但即便你上了位也不要大意，因为并购江湖里险恶无处不在。
并购是一个江湖！
在这个江湖里有太多的刀光剑影！