10.11.1农产品期货暴涨 13股有望冲击涨停

农产品期货暴涨 13股有望冲击涨停
作者： 来源：中国证券网 2010-10-11 09:45:01
页面导读：
外盘农产品上周末集体涨停 行情爆发或一步到位
美国农产品价格大涨的缘由:粮食比黄金更精贵
国储糖创纪录投放降温有限 广西糖价首破6000大关
棉花期价急剧上涨 市场高位风险加剧
13只农产品牛股飙升在即
一德期货：商品早盘几创新高 大豆豆粕涨停
今日早盘国内商品期货纷纷高开，多数品种创下近期新高，受此影响，期指四合约早盘同样高开，主力合约高开12.8点，在开盘不到半小时即突破3100点强劲阻力位。受到国内外影响，近期多头信心倍增，虽净持仓依旧为空单，但净空力度以明显减弱，短期仍有进一步上涨空间，但需警惕回调风险，多单可继续持有，日内逢低建多单，下方第一支撑3050点。
现货方面，沪指在上周五创下五个月以来的新高后，今日继续高开，开盘后急速拉升，资源股继续飙升带动大盘上涨，截至目前，沪指以涨近50点，成功站稳2750点。上周再次出台的地产调控政策显示近期利空政策出尽，短期大盘涨势不可挡，本周需关注周五即将到来的期指交割日以及近期将要公布的宏观经济数据。（.一.德.研.究.院 .李.婷.婷）
外盘农产品上周末集体涨停 行情爆发或一步到位
来源:上海证券报  作者:叶苗
在国庆假期中"跌跌撞撞"的农产品期货,终于在美国时间10月8日被彻底点燃,大豆、小麦、玉米等主流品种盘中集体涨停,预示着农产品新一轮的大行情已经爆发。而其导火索则是美国农业部最新公布的供需报告,专家评估美国农产品价格将很快再上台阶,并拉动全球农产品快速上涨。在外部因素的强力推动下,国内相关期货品种和上市公司都将迎来较大利好。
白糖强势依旧 农产品将深化商品牛市进程 四季度金属具备创新高潜力 美国农产品价格大涨的缘由 棉花急剧上涨 市场高位风险加剧 [国内期货行情]　[持仓分析系统] 　　美报告利多提振农产品全线大涨
美国农业部(USDA)10月8日公布了最新的10月供需报告,大幅下调2010年美国大豆玉米等农作物产量预估及结转库存预估水平。其中报告对美玉米产量和期末库存预估进行了大幅调整,其幅度令市场震惊,而大豆的市场供给也显得吃紧。
"美国农业部把玉米调得那么低,使得玉米成为行情爆发的龙头,"华泰长城期货机构事业部副总经理张良表示,正是由于这一导火索,使得积聚多时的通胀力量终于爆发。"从长期来看,农产品的上涨是大势所趋。"
青马投资董事长马明超表示,目前从全球角度看,美国粮食谷物的价格是最低的,这次美国农业部的报告之所以影响如此巨大,就是因为报告反映了美国已经认识到农产品的上涨趋势,并在报告里暗示了价格将提上一个台阶。受此影响,全球的农产品价格都会相应上涨,上涨幅度将在10%以上。
在报告公布后,CBOT市场玉米、大豆和小麦期货均触及日内涨停板。其中CBOT大豆主力合约期价收高70美分/蒲式耳至1135美分/蒲式耳,玉米主力合约上涨30美分/蒲式耳至每蒲式耳528.25美分/蒲式耳,小麦主力合约收高60美份至每蒲式耳719.25美分/蒲式耳。豆油主力合约报每磅46.22美分。同时,美国白糖和棉花也大幅上涨。
行情爆发或一步到位
"现在趋势很明朗,今天内盘必然跟涨,并且可能是涨停开盘,"张良表示,由于外盘的大涨,国内的现货市场已经出现了恐慌性上涨,因此短期内不会下跌。而马明超认为,这次上涨会比较快,国内外都会"一步到位"。
从品种上来看,张良表示,油脂油料的上涨空间会较大。首先因为年底时油脂油料的消费旺季,其实在众多大宗商品中,油脂油料的上涨幅度很少,因此有较大的补涨需求。相比来说,小麦、玉米、棉花都已经在历史高位上运行,且国内粮食的进出口量都不大,与外盘联动较少,上涨幅度有限。
"有两个利空因素可能会随之到来,"张良提醒,一是高价的农产品可能会抑制下游需求,从而使得价格难以维系,二是大幅上涨也给国储入市提供了良机,可能会导致国储在高位抛储,这对价格也会产生较大影响。另外,由于短期内上涨幅度肯定不小,因此目前不适合大规模加多仓。
业内人士表示,对于一些从事豆油生产的企业来说,其早先在美国收购的原料大豆价格尚在低位,等到做成成品后可能正逢油料价格高位,因此其提升其利润。
美国农产品价格大涨的缘由:粮食比黄金更精贵
作者:宏源期货 吴守祥
美国农业部出乎预料的大幅调减小麦、大豆、玉米的产量和期末库存,导致CBOT相关粮油商品期货价格10月8日场内开盘即全线涨停。其中最为活跃的12月小麦期货收盘涨幅达9.11%。在期权市场上,指示性的玉米价格涨至每蒲式耳5.60美元,上涨12.5%。
美国农业部预计,2010/11年度玉米产量为126.64亿蒲式耳,低于预估区间128.11-133亿蒲式耳；美国截至9月1日的玉米库存量为9．02亿蒲式耳,低于市场预期的11．75亿蒲式耳,为1997年以来的最低水平。
农产品将深化商品牛市进程 四季度金属具备创新高潜力 美国农产品价格大涨的缘由 棉花急剧上涨 市场高位风险加剧 [国内期货行情]　[持仓分析系统] 　　美国农业部预计,美国小麦产量为22．24亿蒲式耳,比上个月的预测值下降1．8％。截止9月1日的库存量为8．53亿蒲式耳,而上个月的预测量为9．02亿蒲式耳。
美国农业部预计,2010/11年度美国大豆产量为34.08亿蒲式耳,低于市场预估均值34.75亿。预计年终美国大豆库存为2.65亿蒲式耳,低于分析师预估均值3.37亿。同样低于9月份估计的34．84亿蒲式耳。去年的产量为33．59亿蒲式耳。
世界发生了什么?美国农业部为何大幅调减小麦、大豆、玉米的产量和期末库存?首先是由于极端气候的影响,今年以来全球干旱和洪涝灾害不断,比如俄罗斯的干旱和大火等已经引起国际农产品价格的大幅上扬。值得一提的是乌克兰最近决定对粮食出口实行配额限制。气象专家警告说,欧洲可能将面临"千年一遇"的新低温,中国等亚洲地区也可能难以幸免。这种异常气候与干扰大洋暖流活动的"拉尼娜"现象有关。受今年入秋后天气比正常年份寒冷的影响,加拿大已发出警告,指出今年小麦和用于生产食用油的油菜籽产量会显著下跌20%。
其次是汇率大战。只要美国不改变在军事上的大把花钱和农产品上的巨额补贴的习惯,巨额双赤字是必然的,美元贬值也是大趋势。至于美国挑起的美元对非美货币特别是人民币的汇率大战,看似竞选的政治需要,实际是全球货币贬值竞赛的缩影,必然要反映到原油、黄金和农产品价格的暴涨上。
最后是外资的策略。外资对于中国大豆产业的蚕食,想必国人有目共睹,最近不断有外资高价抢购小麦、水稻的报道,不能不防。人们可以不要黄金的浮华,但不能摆脱对粮油食品的依赖,粮食安全是人命关天的大事。在符合世界贸易组织规则的前提下,加强对外商投资企业的管理,适时宏观指导和调控,促进市场公平竞争和产业的健康发展,非常必要。
在比价分析中,由于美国大豆的丰收,目前国际大豆的价格相对于玉米和小麦都偏低。而国内小麦、玉米今年以来都已经突破历史新高,棉花和糖更是迭创新高,放眼望去,农产品中只有油脂类品种尚处于较低价位。
国储糖创纪录投放降温有限 广西糖价首破6000大关
来源:每日经济新闻  作者:李亚蝉　 　　刚刚过去的一个月,我们看到了太多的"历史新高":从金价创历史新高伴随着铜、铝等大宗商品的凌厉上涨,到9月的棉价创历史新高引发的农产品上涨预期。虽然国庆长假期间,海外市场的农产品期货出现震荡走势,但在国内现货市场,这种上涨的趋势已经初现端倪。
10月9日,全国食糖现货价格指数历史性超越6000元大关,达到6062元。业内人士分析,这种现象或许与异常气候造成的减产有关,但也有市场分析认为,在通胀预期升温的背景下,一些从楼市撤出的炒作资金,正在寻找新的投资方向,而农产品,有可能成为他们的新目标。
农产品将深化商品牛市进程 四季度金属具备创新高潜力 美国农产品价格大涨的缘由 棉花急剧上涨 市场高位风险加剧 [国内期货行情]　[持仓分析系统] 　　2009/2010年榨季生产的食糖目前已接近销售尾声。不过,从目前来看,即将上市的新糖并未对一路上涨的市场起到"降温"作用。最新数据显示,全国最大的产糖区广西的生产厂商和现货中间商的报价已突破了每吨6000元,每吨上调90~110元。
白糖价格持续走强
经历2008年的罕见低位后,国内糖价从2008年底开始触底反弹。作为国内主要产糖省份之一的广西,糖价从最低约2700元/吨,连续上探至3000元/吨、4000元/吨,至去年底突破5000元/吨大关。此后,全国糖价一直维持在高位。
今年11月,白糖新榨季即将开榨。但即将上市的新糖并未给持续火爆的白糖价格 "降温"。10月8日,广西糖价再创新高,5950元/吨的现货中间商报价,刷新广西食糖有价格记录以来的最高点。
《每日经济新闻》记者昨日(10月10日)从中国食糖网看到,广西南宁和柳州的生产厂商和现货中间商的报价继续上涨。其中,南宁生产厂商报价6040元/吨,上调90元,现货中间商报价6080元/吨,上涨100元；柳州生产厂商报价6050元/吨,上调100元,现货中间商报价6030元/吨,上涨110元。
据了解,作为全国最大的产糖省区,广西的产糖量占到了全国总产量的一半以上。广西糖价一直是全国糖价的风向标,广西糖价上涨,各地也跟着涨。从全国行情来看,西安、上海、哈尔滨等城市的食糖报价均已超过6000元/吨,处于历史高位。
对此,业内人士表示,糖价持续走高除受国际糖价持续上涨和国内外灾害天气影响外,还面临中秋、国庆"两节"期间,月饼和其他糕点的需求量增大使白糖用量增加等因素,这对糖价持续上涨有一定推动作用。
自然灾害引致原料减产
广东恒福糖业集团有限公司(以下简称恒福糖业)一位负责人黄先生认为,即将上市的新糖对 "高温"糖市的"降温"作用有限。"受自然灾害影响,国内食糖原材料减产,预计明年的食糖仍然比较短缺。此外,从目前来看,各种农产品涨价也比较严重。"
在糖价持续走高的今年,也是我国投放国储糖最多的一年。据了解,我国在2009/2010榨季预计投放国储糖总量为200万吨,同比增加60%,投放数量之大、次数之多是历年少见。今年9月,国家发改委、商务部、财政部即决定,投放今年第八批国家储备糖,为数24万吨。
但国储糖对走热的食糖价格也"降温"乏力。相关数据显示,各地食糖价格持续走高的同时,今年国储糖竞卖平均价由4月底的4945.52元/吨涨至8月份的5417.69元/吨,上涨8.7%。
此外,截至9月底全国尚余31万吨的食糖库存。中国糖业协会数据显示,2009/2010年制糖期全国共生产食糖1073.83万吨,比上一制糖期少产糖169.29万吨。截至今年9月末,此制糖期全国累计销售食糖1042.13万吨,累计销糖率97.05%。恒福糖业表示,集团的白糖目前已全部销售完。
没有销售上的压力,持续走高的糖价恐怕难以平抑。上述业内人士分析认为,在经历连续两个严重短缺的榨季后,2010/2011榨季全球食糖库存量不可能在短期回复,良好的基本面将支持糖价上扬。
受乐观的糖价走势影响,不少业内人士预计,甘蔗等食糖原材料的今年价格也将上调。在下游,糖果业正面临原料价格上涨所带来的涨价压力。
ChinaSugarIndex(简称CSI)食糖现货价格指数选取国标GB317-2006一级白砂糖为样本,采集29个省(市、自治区)的35个食糖主要产销区每天的现货价格(该29个省区占全国食糖产、销量的90%以上),加权平均后每天生成全国食糖价格动态点阵指数图。每个地区的权重系数根据该地区的产量、销量、辐射范围以及其他因素科学合理分配。
棉花期价急剧上涨 市场高位风险加剧
作者:东证期货 鲍红波
国庆节前后,棉花期货上演跌停涨停行情,国际棉价则达到15年来新高。新棉上市不畅、国际市场出口紧张等引发市场供应担忧,国内棉价达到22000元/吨以上。但新棉上市压力、政策调控以及多头获利了解将会给市场带来压力,预计棉花期货将进入高位回调走势。
2009年美国、中国棉花减产导致供应紧张,库存缩减、纺织业出口回升,消费刚性推动棉花价格大幅上涨。从2008年11月份开始,棉花价格持续上涨,在不到两年的时间内,期货价格从10000元/吨上涨到20000元/吨,上涨了一倍多,随着价格的急剧上涨,棉花市场风险也与日俱增。
农产品将深化商品牛市进程 四季度金属具备创新高潜力 美国农产品价格大涨的缘由 棉花急剧上涨 市场高位风险加剧 [国内期货行情]　[持仓分析系统] 　　根据10月份美国农业部公布的供需报告显示,2010/2011年度美国棉产量较上年度增加145万吨,增幅为54%；印度棉产量增加60万吨,增加12%；全球棉花产量增量达330万吨,增加15%。
2009年中国棉花产量696万吨,减少102万吨；2010年中国棉花产量685万吨,产量继续下降10万吨。2010年中国棉花产量连续两年减产,因低温天气播种期推迟、生长期低温降雨天气影响了棉花生长发育,减产则导致市场的供应担忧加剧。
9月末,国内新棉开始陆续上市,棉农看涨惜售心理较重。国庆期间,山东德州籽棉收购价基本稳定,平均5.20元/斤左右。据反映,当地2010年受8月连续强降雨影响,棉花品质下降,衣分偏低,普遍在37%左右,比往年低2个百分点左右。
按目前收购价计算,皮棉成本达到23600元/吨,加工后销往江苏张家港一带为24000元/吨上下,棉花收购加工随销售并无多少盈利。现在棉价居高,棉企自感风险很大,收购积极性不是很高,当地2010年棉花减产幅度较大,棉农惜售心理严重,多观望,实际交售较少。
随着天气转冷,市场即将迎来秋冬季产品销售旺季,作为棉花下游的重要产品----棉纱价格从8月份以来持续下滑,比7月份每吨下降了1000元左右,原料价格的坚挺和产品价格的回落正逐渐压缩纺织企业利润空间。
自从8月上旬国储局决定向市场投放60万吨储备棉以来,截至9月28日,储备棉累计投放62.1万吨,实际成交611600吨,成交率99.8%,完成了投放计划的61%。9月28日储备棉拍卖价格21514元/吨,较此前一日低262元,折328级成交价为22038元/吨,下滑336元。
随着棉花价格持续走高,为了稳定国内市场,保证纺织企业用棉需求,有关部门决定,在前期投放60万吨国储棉的基础上,继续通过竞拍方式投放40万吨国储棉,国储抛棉将缓解现货市场供应紧张程度。
敦煌种业(600354):持续快速扩张 目标价38元
投资要点:
估值与投资评级:增持。公司8 月28 日公布中报,EPS 为0.0063 元,与我们预期基本一致(0.01 元)。但公司基本面正在发生明显变化:控股子公司(51%)-敦煌先锋-先玉335 持续热销,预计2010 年制种面积达到7.5 万亩,同比增长68%,并存在继续提价预期；预计下半年母公司亏损额减少,业绩增长预期明晰。预计2010-2012 年按现有18597 万股测算,EPS 分别为0.43/0.96/1.18元,全面摊薄EPS 分别为0.37/0.83/1.02 元,我们给予公司40 倍PE 估值(对应2011 年预测未摊薄EPS0.96 元),目标价38 元,投资评级:增持。
敦煌先锋热销玉米种子制种规模持续增加。敦煌先锋杂交玉米种子销售市场主要为"春玉米"种植地区(东北三省、新疆、宁夏、甘肃、内蒙古),潜在市场容量2.28 亿公斤,按30%市场占有率测算,敦煌先锋销售规模可达6800万公斤。为此,敦煌先锋加速扩张,随着宁夏加工基地完成,年加工种子规模达5.6 万吨(或6 万吨)。我们预计敦煌先锋2010-2012 年杂交玉米种子制种面积分别为7.5 万亩、9.5 万亩和11.5 万亩,制种产量分别达2925 万公斤、3610 万公斤和4180 万公斤。在市场热销和提价的现实下(预计2010 年四季度种子价格将有所上涨),敦煌先锋业绩持续快速增长值得期待(2010 所得税减半征收)。
公司本部业务改善,亏损减少。公司本部业务主要为杂交玉米制种(受托制种和自繁)、农产品加工(番茄酱(粉)、脱水蔬菜(洋葱)、棉花(轧花)、棉籽加工(棉籽油)。这些业务也在好转:库存杂交玉米种子基本消化完毕,农产品加工随募集资金投资竞争力和盈利能力增强,棉花业务亏损预计减少。
股价表现的催化剂:杂交玉米种子销售"价升量增",国家出台有关政策。
核心假定风险:①杂交种子销售的季节性导致公司业绩出现季度性波动(二、三季度通常无销售),三季报业绩不甚理想。②公司本部盈利改善低于预期,导致合并报表业绩低于预期。③2010 年7 月气温偏高导致公司玉米制种授粉结实不良,种子产量和销量均可能低于预期,且制种成本也相应上升。(申银万国 赵金厚)
登海种业:国都证券推荐评级
作者:徐昊　来源: 国都证券
核心观点
1、超试制种面积大幅扩张提升业绩。公司从09年开始调整产品结构,主要生产超试品种,常规品种减少。10年公司制种面积达到约6万亩,比09年制种面积增加200%。预计今年制种量约1800万公斤,对应推广面积约1200万亩,09年超试品种推广面积约400万亩。预计10年下半年可销售超试品种500-600万公斤,可确认收入2.6亿元。超试产销量增长是公司10年和11年业绩增长的推动因素。
2、超试605通过国审,自主研发是公司核心竞争力。公司目前在售的3个超试品种中只有662是通过国审的品种。超试品种605已经通过国审,推广区域在黄淮海地区。按照公司以往运作超试品种的模式,超试605随后会很快进入销售环节。好品种是推动种子公司业绩增长的必要条件,公司研发的超试品种已有12个。丰富品种储备可适应不同地区的种植特点,并减少单一品种推广面积过大带来的风险。登海种业的核心竞争力是自主研发,这一点在玉米种子上市公司中尤为突出。
2、玉米种子正经历单粒播替代的生产模式升级。先玉335在国内率先启用单粒播种的模式,推广3年后已经被农户接受。目前玉米种子行业单粒播的趋势已形成,虽然单粒播模式并不适合全国全面推广,但在黄淮海和东、华北等平原地区推广潜力巨大。全国玉米种植面积约4.7亿亩,如果单粒播能达到30%的占比,也将比目前单粒播的推广面积增加200%以上。现阶段单粒播品种之间的竞争较小,这也是我们看好先玉335和登海超试系列品种在未来2年可以同时快速增长的逻辑。
4、耐密性好的品种推广潜力较大。单产水平的提高对于农户收入增长和国家粮食安全均有重要意义。在单株子粒重量稳定的条件下,种植密度越大,亩产水平越高,超试品种突出的特点是耐密性好。公司推荐的种植密度在4400-4800株/亩,但农民种植的密度在3800-4400株/亩。目前农民没有精耕细作习惯,种植密度提升对单产提升并不显著。
5、预计10年EPS1.21元。预计公司10年每股收益1.21元,11年每股收益1.68元,对应10年PE56.4倍,对应11年PE40.7倍。超试系列制种面积增加、产销量增长推动业绩增长,自主研发实力突出可给予估值溢价。我们给予公司:"短期_推荐,长期_A"的投资评级。
冠农股份:题材王者 资金宠儿
顶点财经
异动原因:
在经历了长达10个月的低迷之后,钾肥价格在7月份开始逐步反弹,相关的钾肥个股争先恐后地上扬。公司国投罗钾的投资收益是公司当前利润的主要来源,作为价格上涨的受益者,该股二级市场上步步拔高。
投资亮点:
1、公司主营业务明显好转。棉花、糖、果蔬作为公司的主营业务,一直处于盈亏边缘。受种植面积减少的影响,今年糖、棉花等产品的价格出现了大幅反弹,同比涨幅30％以上,公司主营业务今年有望盈利。
2、参股国投罗钾的投资收益是公司当前利润的主要来源。公司目前持有国投罗钾20.3％的股份,2009年该股权的投资收益为5264万元,占营业利润总额的150％以上。
3、公司对外投资收购广西中电钒业有限公司股权带来新了利润增长点。(消息来源:摇钱术智能财经终端)
风险提示:
受灾情影响,价格上涨与减产之间的博弈。
壹桥苗业:高景气度延续 产能增长决定业绩弹性
1、浮筏虾夷扇贝养殖高死亡率不影响苗种需求。大连地区浮筏养殖虾夷扇贝因为养殖密度过高造成死亡率高,虾夷扇贝价格持续上涨。浮筏养殖密度过高的问题未来3至4年内难以缓解,虾夷扇贝价格、虾夷扇贝苗价格会维持高位。大连长海县扇贝苗的供求缺口就在300亿枚/年,加之扇贝养殖企业在扩张底播养殖海域,当地扇贝苗供给不足的状况会延续。贝苗需求旺盛。
2、虾夷扇贝苗价格稳定,新增产能可能延期释放。公司考虑到下游浮筏养殖户的短期困难,没有大幅对贝苗提价,长期看是有利的:1)不大幅提价可稳定客户；2)一旦浮筏养殖好转,再提价会很顺利。IPO募投的贝苗产能建设进展较慢,如果不能在12月底完全达产,则会错过11年1月贝苗培育的关键时点,业绩释放也将延至12年。
3、11年海参苗产能释放确定。11年海参苗育苗从6月开始,新增产能可以达产,参苗业绩11年释放确定。公司共有海参苗培育水体约10万立方米,产能规模属业内第一,但市场份额极低,产能消耗无虑。海参养殖周期为2至3年,造成海参苗价格上涨滞后于海参价格上涨。这一季的海参价格维持历史高位,预计下一季养殖投苗量会继续增长,参苗价格也会上涨。
4、2万亩养殖海域业绩仍需等待。公司目前围堰养殖海参产能规模较小,公司利用超募资金获取2万亩海域,继续用于海参围堰养殖。2万亩海域水深8米左右,水体条件优越,预期单产水平较高。2万亩海域需要围堰建设、海底牧场建设等固定资产投资约4亿元,首期投苗成本也需要2-3亿元,资金缺口是新增海域业绩释放的瓶颈。
5、公司的投资逻辑:行业高景气度延续,产能增长决定业绩弹性。海参行业目前处于景气高点,需求增长受益收入增长而持续,供给增长则受养殖海域扩张限制,海参养殖将处于长期景气周期中。目前状况下,产能增长决定公司业绩增长潜力,公司未来2年海参苗和海参养殖均有产能释放,业绩弹性较大。同时,虾夷扇贝苗产能也有扩张。
6、预计10年EPS0.83元。预计公司10年EPS0.83元,11年EPS1.21元,对应10年PE99.9倍,11年PE68.5倍,短期估值偏高,12年业绩高增长可以期待,给予公司"短期_中性,长期_A"的投资评级。
顺鑫农业(000860):中期业绩符合预期 推荐
上半年,公司实现营业收入34.17亿元,同比增长18.48%;净利润1.58亿元,同比增长103.11%;每股收益0.36元,基本符合预期。分季度来看,由于毛利率较高等,1季度贡献57.68%的营业收入和63.71%的净利润。
业绩大幅增长的主要原因在于:一是白酒和房地产的销售收入大幅增长,以及产品结构变化推动白酒的毛利率水平继续提高;二是猪肉和建筑工程的毛利率水平显著提高。
白酒:牛栏山酒厂销售规模扩大、产品结构不断优化(旨在实现6000吨低档白酒向中高档转型的研发中心升级改造项目的用地已经落实)和宁城老窖经营状况改善支撑白酒销售收入增速仍保持30%左右,毛利率仍有提升空间。
房地产:佳宇地产的杨镇三期项目和南海花苑项目今年开始销售,预计可为公司贡献18.26亿元的销售收入,但结算要用2-3年的时间,预计房地产销售收入增速保持在35%左右,毛利率接近50%。另外,公司单方面增资,持有佳宇地产股权比例达到96%,在房地产业务上可获取更多收入和利润。
猪肉和种猪:猪价上涨有利于猪肉业务和种猪业务。猪价连续8周上涨,估计与1季度口蹄疫多发,仔猪死亡率较高有关。剔除干扰因素,猪粮比连续24周低于6,其中10周低于5,能繁母猪存栏量持续下降,与上一轮周期起步时的情况较为相似,我们认为猪价可能会反复,但总体上涨趋势确立。
果蔬汁:公司与控股股东进行资产置换,换出牵手股份全部股权,换进四宗国有土地使用权(之前通过租赁进行主营业务经营)。经营果蔬汁业务的牵手股份自2007年以来一直亏损,此次资产置换有利于公司资产质量提高和业绩提升。
租赁:花博会项目改造工作已结束,该项目和国际商务中心今年应该投入经营。
预计公司2010、2011年EPS为0.75元和1.14元,同比增长104.01%和52.61%,对应PE为24.68X和16.17X。最新收盘价仅比增发价高12.3%,难有吸引力,因此释放业绩动力较强,维持公司"推荐"投资评级。(长城证券 王萍)
华资实业(600191):多种概念集于一身 未来前景看好
投资要点:
我们与众不同的观点:我们认为华资是一家制糖龙头企业,进军食品调味行业将会给公司带来盈利增长点。
全年业绩预计实现扭亏为盈。2010年1月29日,发布了公司2009年年度业绩预盈公告,根据初步测算,预计公司2009年度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长130%以上,公司业绩将实现扭亏为盈原因:净利润增长的主要原因是公司出售了所持部分华夏银行股份和参股的恒泰证券股份有限公司利润增长所致。
糖业减产,刺激糖价上涨。持续的罕见干旱,使西南地区糖的减产已成定局,云南甘蔗糖料产量将因灾减产450 万吨,与上年相比预计减产近30%。本次受灾严重的广西、云南等地,均为国内最重要的产糖基地,甘蔗减产造成国内糖价持续攀升已经没有悬念,也刺激了近期糖业上市公司的走强。从近期期货市场看,尽管国际白糖价格低迷,但因旱灾导致的减产提价预期,国内糖价一直走势坚挺。
区域规划有望出台,内蒙古板块受益。继《青海省柴达木循环经济试验区总体规划》近日获得国务院正式批复后,内蒙古区域相关规划将于下月正式批复。该规划的重点在于能源战略,其中重点提到矿产资源和再生能源的产业规划。
金融投资创收利润。近年来公司主要是以投资为主,目前持有恒泰证券14.03%的股权。恒泰证券如果能够实现上市,自然对华资实业的投资价值构成相当的利好。实际上,在金融领域投资产生的收益是华资实业2009 年上半年业绩大增的主要原因。据中报介绍,上半年华资实业投资收益高达1.11 亿元,其中,权益法核算恒泰证券的收益为2787.17 万元,处置华夏银行股权及现金分红收益8275.02 万元。到目前为止,仍是该公司的主要创收点。
维持"买入"评级。调整公司2010 年EPS 至0.07 元,公司目前股价对应2010 年132 倍市盈率,估值优势开始逐渐显现,我们维持其"买入"评级,6 个月内目标价为12.3 元。(恒泰证券 卢雪梅)
南宁糖业(000911):业绩大幅增长 继续看好未来糖价
从我国近两年的白糖销量均在1400万吨左右,按10%的保守估计今年的糖类需求应在1540万吨左右。而由供给分析可以得出,将所有存货全部清空,进口为平均水平的情况下,今年总供给在1420万吨左右,还存在近120万吨左右的缺口。另外,我国白糖的需求每年持续增长,下游行业快速发展,如果汁饮料行业还处于放量时期,因此我们认为未来1-2年白糖可能都处于一种偏紧的状况,糖价仍有继续上升的动力。
另外,公司机制糖销量较去年下降了43.48%,而公司尚有6个亿的存货,因此我们认为公司销量下降的原因是惜售,而不是无糖可售。这也侧面说明了公司对下半年糖价的信心。
我们维持公司的买入评级,预计10-11年公司的EPS为1.24、1.17元。(东海证券 卢媛媛)
贵糖股份(000833):业绩增长明确 买入
公司自2007-08年原料蔗达到高点后,原料短缺情况开始困绕公司。甘蔗收购之所以不足根源在于跨区收购难以控制以及农民种植选择余地大。2009/2010年榨季广西糖料蔗收购政策关于良种加价政策对于控制广西甘蔗种植面积及对农民种植积极性影响因素也不可忽视,从长远来看这一政策也有利于国内糖价。去年下半年公司纸产品库存较大,之后销售开始转好,到年初时产销达到平衡,2-5月公司销大于产,且纸价相对较高。5月份开始,销量又开始下滑,不过目前产销又重回平衡。在品种方面,公司今年加大了生活纸的比重降低了文化纸的比重。当前国际纸浆价格上涨形势和其向下游的传导预期及国内三季度底前淘汰落后产能的安排,都对造纸行业有利。公司利用当地原料更可避免纸浆上涨的成本压力,从而在竞争中占据有利位置。因此我们判断未来公司造纸业务将逐步趋好,原料成本优势有望逐步显现；
我们判断至少在10/11榨季结束之前中国食糖都将供不应求。当前云南库存仅40万吨,而广西库存也不过100万吨,而国内平均每个月消费糖也是100万吨。今年以来的七次抛储130万吨并没能阻止糖价向上的势头也印证了国内糖价仍然存在突破历史高点的机会；
尽管纸价在年初经历上涨后目前有所回落,但随着国际纸浆价格的上涨和全球经济的好转,纸浆成本提升将可能传导至纸价。而公司通过前面提过的原料替代效应和加大生活用纸两个途径有望分享纸价的上涨,同时降低成本的压力,从而提升市场竞争力；
我们预测公司2010年-2012年EPS分别为0.37、0.41和0.44元,对应当前PE分别为27.2、24.5和23.1。我们的估值模型显示公司合理价值为8元附近,但考虑到公司股本及行业趋势,我们认为当前公司估值水平并不高；
我们认为公司当前估值较低,主业前景相对乐观,业绩增长明确,但增长空间短期有限。我们给予公司"买入"评级。(信达证券 康敬东)
新农开发(600359):棉价持续走高 矿产资源收购
1-9月,棉花前三季度均价分别为12913、13139、13510元/吨,环比增速5.83%、1.75%和2.8%。在产品价格回升的带动下,公司收入和净利润均呈现逐季环比增长态势,其中第三季度单季收入与净利润环比增幅分别为110.9%和110.7%。公司第四季度的盈利水平有望进一步提升。
公司拟出资1200万元收购新疆金墩矿业公司股权,占新疆金墩矿业公司注册资金的60%,出资1840万元设立阿拉尔青松海龙化工有限公司,占该公司注册资本的11.5%。
盈利预测与评级。预计2009-2011年EPS分别为0.11元、0.17元、0.20元,对应的PE分别为144X、93X、79X,给予"增持"评级。(山西证券 张旭)
亚盛集团(600108):有主力资金回补迹象
公司以农业和化工业务为主,在马铃薯、啤酒花种植和加工上具有相对垄断地位,毛利率稳定。目前公司向甘肃农垦定向增发已完成,本次注入的标的资产为河西走廊地区的7家农场,将扩大公司农业产业化规模,提升公司盈利能力。二级市场上,该股近期有主力资金回补迹象,考虑到中央一号文件惠农政策近期即将出台,投资者可适当关注。(海通证券 邓钦华)
新赛股份(600540):基金入驻 神采飞扬
华夏系有5只基金进入其前10大流通股东,合计持股6412万股,占其流通股本的11.59%。新赛股份一季报也显示,华夏大盘精选、华夏策略精选、华夏蓝筹核心以及嘉实基金旗下"一对多"基金专户都在一季度最新入驻该股。对于前期涨幅不大的新赛股份备受基金青睐,临近午盘强势冲涨,走出独立于新疆板块的上涨行情。
投资亮点:
1、公司是新疆维吾尔自治区高新技术企业,科研力量在新疆同类企业中具有领先地位。公司专业研究机构新赛农科所拥有在国内国际都属于较先进水平的科研和育种设备,成立40多年以来(包括其前身)取得多项科研成果,且承担着国家农业部定点黄、枯萎病致病性变异检测站和植物病虫害综合治理站的职能。
2、公司率先在国内大面积推广喷、滴灌高效节水技术,节水面积占棉花种植面积的90%,是全国最大的节水灌溉区之一,公司在喷滴灌节水技术应用居全国领先水平,保证了棉花单产、总产连年稳产高产。
3、公司所处新疆地区有着丰富棉籽原料,新疆棉花产量居全国之首,可为公司提供充足的棉籽原料,新疆地区特产的红花籽、葡萄籽、番茄籽等油料作物也为公司生产相应的特殊油品提供较稳定原料供应。
风险提示:
受农作物生长的季节性影响,公司所从事的棉花种植加工业务和食用油加工业务也呈现出了较强的季节性特征,所以公司经营风险主要体现为季节性变动风险。(顶点财经)
中粮屯河(600737):糖业向好 番茄酱继续低迷
糖价提升,助长甜菜糖业务业绩。全国糖业保持供求平衡状况:供应量保持在1500万吨,需求量约为1350万吨。蔗糖是糖类主流产品,蔗糖价格基本决定其它糖类价格。糖业行业集中度不高,除南浦洋华(产量200万吨)个别企业产量超百万吨,其它产量均不高。公司甜菜糖2009年产量46万吨,居全国第七,甜菜糖第一。由于榨区有限,从长期看糖价处于上升趋势。今年蔗糖价格突破5000元每吨,以公司全年甜菜糖产量46万吨测算,预计公司甜菜糖业务盈利9200万-1.2亿元。公司近年来一直寻求在南方收购其它糖厂,但由于地方政府控制很严、糖厂要价过高未能成功,但公司并不放弃在这方面的努力。
番茄酱生产受大小年影响,价格提升有限,预计今年业绩低于上年。公司2009年番茄酱产量46万吨,库存27万吨,主要出口。亨氏、联合利华和雀巢等公司约占公司销量的近三分之一。受全球供求关系影响,番茄酱价格全面走低。同时由于众多小厂无序竞争,目前番茄酱出口价最低达到600美元/吨,大大低于国际市场800-900美元水平,也严重影响到公司产品出口价格。原料方面公司目前自有23万亩番茄种植基地,能满足全年约25%的原料需求,其它均需外购。公司番茄酱业务同时在上游番茄收摘环节和对下游客户谈判力均不强。从目前价格走势判断,我们预计番茄酱业务业绩可能低于上年。
我们的观点
公司属于典型的农业公司,受产品周期影响很强。甜菜糖价格基本跟随蔗糖价格波动而变化;番茄酱业务价格主要受世界范围供求关系影响,原料上75%需外购。从今年情况看,番茄酱价格对今年公司业绩影响较大,即使综合糖业可能产生的盈利,今年整体业绩也可能不如上期,暂给予公司"中性"投资评级。(宏源证券 苏静然)
国投中鲁(600962):静待浓缩苹果汁涨价
2010年上半年营收下降30%,净利润下降313%公司2010年上半年实现营业收入3.50亿元,同比下降30%；实现利润总额-2789万元,同比下降410%；实现归属于母公司所有者净利润-2374万元,同比下降313%,EPS-0.118元。
出口量下滑、毛利率下降是业绩下降的主要原因根据海关统计,2010上半年国内浓缩苹果汁出口量37万吨,较去年同期下降19.6%；尽管出口价格达到860美元/吨,较09年上半年上涨约45美元/吨,不过2010年上半年主要销售09/10榨季库存,而09年上半年销售08/09榨季库存,由于09/10榨季苹果减产造成原料果收购价大幅提升,而果汁出口提价力度不及成本上升,因此毛利率下降。根据我们测算,国投中鲁上半年销售浓缩苹果汁约6.5万吨,以消化09/10榨季库存为主；毛利率13.65%,较去年同期下降3.22个百分点。公司业绩下降与全行业的不景气相关。
10/11榨季原料果如预期涨价,静待浓缩果汁价格回升8月份新榨季开始,因苹果减产,国投中鲁、海升果汁等龙头企业原料果收购价达到650元/吨,较上榨季上涨约100元/吨。7月份国内浓缩苹果汁出口报价达到940美元/吨,较6月份大涨70美元/吨,我们认为由于成本提升,未来国内苹果汁加工厂商很有可能大幅提高对外报价。9月中旬中国果汁大会在西安召开,新榨季对外报价将基本确定,我们预计浓缩苹果汁有望回升至1000-1100美元之间。我们此前的敏感性分析认为,浓缩苹果汁上涨100美元,原料果上涨100元的情况下,国投中鲁EPS将增厚0.07元。因此我们假设新榨季出口价1050美元/吨,原料成本650元/吨,公司下半年EPS有望达到0.10元,全年业绩略亏。
维持"中性"评级预计10-12年EPS分别为-0.02元、0.22元和0.37元,对应PE为-573X、55X和32X,在中性假设条件下,公司相对估值偏高,维持"中性"评级。不过,苹果汁价格涨幅超出预期,将带来公司业绩大幅提升,提醒关注苹果汁价格。(浙商证券 金嫣)
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