券商2010年银行业投资策略报告一览（但愿看对了）

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(2009-12-20 09:09:09)转载
标签：股票
2009-12-19   第一财经日报
申银万国：上半年小幅跑赢大盘的概率较大
在低估值外寻找投资亮点，2010年上半年小幅跑赢大盘的概率较大，更大的投资机会来自加息的临近以及加息之后。预计上市银行2009年、2010年和2011年净利润增速分别为10.1%、26.4%和25.8%，对应PE分别为18倍、14.2倍和11.4倍，PB分别为2.7倍、2.3倍和2倍，估值水平具有安全边际和比较优势。在缺乏明显的催化剂的背景下，2010年上半年银行板块仍不乏一些投资的小亮点，包括亮丽的一季报和中报、股指期货推出、经济复苏超预期、加息预期等。从长期投资的角度，银行板块的吸引力将更大。推荐2010年净息差回升幅度较大、拨备充分且估值具有优势的银行：兴业、招行(600036)、浦发。
国泰君安：2010 年银行业有四大投资主题
2010 年经济持续复苏可期，通胀预期上升，人民币升值预期增强；货币政策更趋稳。公开市场操作力度加大，未来存款准备金率上调将先于加息；预计2010 年下半年加息27bp。预测 2010 年银行业净利润增长23%；2010 年银行业四大投资主题：加息预期助推银行净息差扩大；人民币升值预期增强有助于提升银行股估值；银行业重回盈利稳健较快增长轨道；金融创新，大市值银行溢价。
广发证券：融资压力较大 仍存阶段性机会
鉴于银行业整体在2010年的融资压力较大，我们认为行业全年跑赢大盘的概率不大，但仍存在阶段性机会。相对而言，我们更看好行业上半年的表现。考虑到2010年业绩增长具有较高确定性，融资后估值尚处合理区间，加之加息预期的推动，我们从战略配置角度继续维持对行业的“买入”评级。选股思路上，从业绩弹性及融资进程入手，看好业绩弹性较大且融资完成较早的银行。建议关注招行、兴业、深发、民生、交行，适度关注宁波、华夏。
信达证券：2010年银行业“强于大市”
2009年银行业绩增长的主要原因是“以量补价”，2010年将是“量价齐升”，而净息差回升推动净利息收入增长将是2010年银行业业绩增长的主要因素。促进净息差在2010年进一步回升的因素主要有三个：一是信贷结继续优化，二是市场利率继续回升，三是加息预期。
随着经济复苏，银行业资产质量将保持稳定，预计2009年和2010年上市银行净利润同比增速将分别达到10.30%和22.58%的水平。银行业市盈率在沪深A股行业板块中处于末端，具有较高的安全边际，而且有良好的业绩支撑。给予2010年银行业“强于大市”的投资评级。
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