牛市裂变 非权重股将重放光彩

2007年12月08日09:44 [我来说两句(16)] [字号：大中小]

来源：证券日报-创业周刊
牛市裂变 非权重股将重放光彩
□ 特约撰稿 刘国峰
本周，股指以震荡盘升为主，沪指稳站5000点整数关口之上，深市也再次收于16000点以上，成功盘出争夺多时的半年线这一牛熊分界生命线，两市全周成交5074亿，比上一交易周略有放大。 市场在有两只较大规模的新股申购、资金面偏紧的情况下，依然能够重返5000之上，表明市场正在回暖，周边市场特别是美国市场在减息的带动下也短线走强，这些都会带动A股市场维持反弹格局。
当然，本周对市场影响最明显的消息是中央经济工作会议的召开，会议为明年的经济工作定下了主基调，势必对明年的市场走向产生深远影响。我们认为，明年经济要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，这将改变近两年以来的市场全面牛市的运行格局，向结构性牛市过渡，非权重股票的财富效应将逐步显现。
政策转型推动市场裂变
沪指从年初3000点到近期高点6000点附近，虽然有两次较大级别的调整，但是全面牛市的特征显露无疑，市场波澜壮阔，历史少见。随着股指和股价逐步走高，市场的估值压力随后而至。同时，宏观经济在经历了新中国有史以来的第一个经济景气长周期后，原有增长方式中积累的问题开始集中体现。如何实现经济增长与资源消耗、环保的平衡？如何实现投资和出口拉动向内需拉动的转变？如何有效缓解流动性压力，抑制通胀和资产价格膨胀，在避免泡沫继续膨胀和破裂中寻求平衡？一系列问题的解决都将在2008年的宏观调控中得到体现。
于12月5日结束的中央经济工作会议对此定下了基调。会议指出，明年将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏。按照中央经济工作会议部署，货币政策将由“稳健”转为“从紧”，并将在明年的宏观调控中发挥重要作用。
可以预见的是：国家明年对于通胀的控制力度加强，加息压力也自然加大。与此同时，为了有效控制投资过度，对流动性的控制必然加强，信贷压力显明增大。
货币政策从紧，信贷收缩无疑将冲击现有的市场格局，这将体现在两个方面，一是信贷抑制会提高融资成本，减少投资力度。即将到来的2008年，企业的利润将不断受到成本上升的侵蚀。经济增长方式转型和资源价格改革对企业未来盈利的挤压作用将是长期的和显著的。企业未来的盈利也将不得不面临原材料与员工工资上涨、加息累积效应、环保成本上升等负面因素的挑战。这无疑会传导到上市公司的业绩面上来，业绩增长难以保持原来的预期，从而会反应到股价上来。二是资金压力将缩减市场的流动性，市场资金面也将面临大考。
可以说，在新的政策影响下，靠投资拉动业绩增长的上市公司将会面临较严重的业绩增长压力和信贷资金压力，估值也会相应下降。特别是大盘蓝筹股估值已经在相应高位的前提下，明年A股市场有可能从今年的全面性牛市转变成结构性的牛市。
节能减排将成为主流热点
中央经济工作会议提出：加大力度、迎难而上，打好节能减排攻坚战、持久战，深入开展节能减排全民行动。会议同时引人注目地强调：节能减排目标完成情况将作为“检验经济发展成效的重要标准”。这些不同寻常的措词表明，国家确定把节能减排作为促进科学发展的主要抓手，必将在众多领域触发一系列深刻的变化。
事实上，与此次会议确定的方针政策相呼应，一系列政策动作已引起多方关注：11月23日，国务院转发国家发改委、统计局和环保总局等部门制订的《单位GDP能耗统计指标体系实施方案》等三个方案和《主要污染物总量减排统计办法》等三个办法。12月3日，备受关注的《能源法（征求意见稿）》首次亮相，面向各界征求意见。
减排板块板块的投资机会主要体现在两个方面，一是实施CDM（清洁发展机制）项目，上市公司包括：三爱富、巨化股份、柳化股份等。二是烟气脱硫项目，目前龙净环保、浙大网新、菲达环保、九龙电力等相关上市公司均为受益品种。
节能方面种类繁多，分为好几大块：照明节能、建材节能、生产装置节能和能源综合利用。照明节能概念将率先得以表现，原因是LED专利突破和产业化加速，特别是“国家半导体照明工程”的启动，标志着我国高亮度LED产业进入加速发展的新阶段，为LED产业发展提供了良好的契机。联创光电主营产品中的LED器件广泛在节能产品中得到应用，属于典型的能源节约型公司。方大A节能环保产品优势凸显。公司已形成从LED外延片、芯片到半导体照明产品及工程等终端市场应用的完整产业链，公司半导体照明二期工程于2005年底全面投产后，产销量大幅增长，产品性能稳定提升。此类公司还有长电科技、佛山照明等。
建筑节能的相关上市公司要少一些，主要有目前涉及到建筑节能的上市公司主要有北新建材、双良股份、烟台万华等。
农业、消费板块机会凸显
中央经济工作会议提出，要控制固定资产投资规模和扩大消费需求，加快转变经济发展方式和结构调整。为此会议强调，要坚持好字优先，努力实现消费投资出口相协调。要实施扩大就业的发展战略，合理调整国民收入分配，提高城乡居民收入水平，完善社会保障体系。
自2003年以来，我国人均GDP超过了1000美元，整体经济开始由温饱水平进入到全面建设小康社会的新的发展阶段，而财富增长带动的消费升级，主要包括快速消费品升级、耐用消费品升级以及休闲娱乐方面的升级消费。因此医疗、旅游、食品饮料、汽车、电信与广电、信息与家电、零售、服务等行业未来将面临较大的投资机会。其中的龙头公司如同仁堂、黄山旅游、五粮液、上海汽车、东方明珠等值得重点关注。
此外，解决好“三农”问题一直是全党工作重中之重，在本次经济工作会议制订的明年8项主要任务中，切实加强农业基础地位，增强农业和农村经济发展活力高居第二位。我们认为，在农业行业中，种植业、饲料、种业等子行业投资者值得关注，典型的上市公司如北大荒、新希望、通威股份、登海种业、隆平高科等。
太阳能板块将反复走强
近期，随着乐山电力、岷江水电和天威保变三家上市公司在停牌多日后的一纸公告——其各自的董事会已经通过了投资多晶硅项目的议案。至此，备受瞩目的三上市公司争夺新光多晶硅项目一事，终于从上市公司处得到了准确地回应。
由于这三家上市公司的股价在复牌后齐齐封上涨停，从而刺激太阳能板块全线活跃，航天机电、江苏阳光、川投能源、三峡新材等相关品种纷纷响应。事实上，最近刚刚公告大股东将注入新光硅业股权的川投能源的股价也是连连涨停，成为市场中一道亮丽的风景。
除新光硅业外，航天机电、南玻A、江苏阳光、银星能源也发曾布公告投建多晶硅项目。
在具体操作上，投资者应着重关注那些拥有比较完整的太阳能光伏产业链的相关上市公司，如天威保变和南玻A，其中天威保变目前是国内为数不多的具有完整产业链结构的光伏企业，由此它也成为目前A股市场上价位最高的太阳能题材股。由此，同样拥有完整光伏产业链结构的南玻A，无疑是现有太阳能概念股中具有实质性题材的品种。
细分行业龙头迎来大机会
随着2006年市场融资功能恢复，中小板上市公司明显增多，从当初的50家已经增到194家。其中很多上市公司都是我国各行业市场细分龙头企业，具体良好的成长前景，如苏宁电器、思源电器等。
就具体的投资品种而言，我们看好有自主创新能力的行业细分龙头公司。此类公司大多集中在中小板，如鲁阳股份是国内陶瓷纤维龙头企业，连续11年生产能力与销售收入均居全国首位，市场占有率26.29％。广陆数测是国内最大的数显测量工具制造企业，其便携式数显测量工具已占国内市场份额达到70％。巨轮股份是国内规模最大、技术最先进的汽车子午线轮胎模具开发制造企业，是国家火炬计划重点高新技术企业。思源电气是国内知名的民营专业电力设备供应商，其主营产品为消弧线圈、高压开关及互感器等。在消弧线圈上已经做到行业第一，市场占有率约40%。江特电机是起重冶金电机细分行业龙头，主要业务集中在起重冶金电机、高压电机等特种电机领域，是行业内赢利能力较强的中小型企业，自主创新能力也较强。
奥运板块水到渠成
随着奥运会的临近，工程建设正迎来新高峰，奥运基础设施建设将推动建筑、地产板块的快速发展。北京城建、路桥建设等建筑商无疑是其最大的受益者。与此相应的是，建筑材料企业也将会受益，如中国玻纤、北新建材等。而基础设施企业也是受益大户，如供水的首创股份、通信和有线电视商歌华有线、中信国安、中体产业等。
历届奥运会的主办城市，其房地产市场都异常火爆，房价走势会一路攀高，北京的地产的公司将受益，此类公司有北京地产股及在北京有大量地产项目的有：天鸿宝业、北京城建、金融街、中国国贸、名流置业、亿城股份、华业地产、物华股份、大龙股份、阳光股份、武昌鱼、博盈投资等。
目前，已有中国银行、中国网通等11家合作伙伴与北京奥组委签约，已产生的9家赞助商包括搜狐公司、海尔集团、伊利集团、中国移动、燕京啤酒、青岛啤酒、联想、可口可乐等，这其中主要涉及燕京啤酒、伊利股份、中国银行、华帝股份、青岛海尔、交大昂立、青岛啤酒等上市公司。
综合来看，建筑建材、交通运输、旅游酒店、文化体育等上市公司，都将成为此次奥运盛宴的大赢家。从投资策略来说，在相关热点股涨幅过高后，可从等待其股价回落再介入。
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