扭曲的汇率使大多数人受损

　　随着美国对与人民币汇率的施压进一步升级，国内人民币改革的舆论压力也随之进一步加大，人民币升值对于中国经济的不利影响被反复提及，我们也更容易看到升值的负面影响，并将其扩大化。

　　但同时，也需要思考，抛开外部压力不谈，在坚持汇率政策自主权的前提下，人民币真实扭曲汇率会产生那些影响？对于低汇率策略的坚持是否是以牺牲国人利益为代价？

　　对此，网易财经专访了著名经济学家黄益平，试图绕开对复杂政治博弈的揣度，单纯从经济学角度探讨汇率问题以及与之相关的经济结构调整问题。

网易财经：抛开政治因素，将人民币汇率控制在一个较低的水平，对中国国内来说，谁是受益的？谁又是受害者？

　　黄益平：汇率本身就是一个价格，就是一种货币相对于另外一种货币的价格，所以我们把价格压得很低，在短期内它的好处就是你出口了，你的产品就变得比较便宜，在国际上比较便宜，所以你就比较容易做业务，所以就会有一些就业机会。

　　但事实上我们现在的问题是什么？经济发展，汇率本身已经是有要升值的要求了。因为就像我们经济发展了，粮价会提高，经济发展了，汇率会升值，这是同样的道理。我觉得特别要强调一点，就是我们现在觉得好像这个升值就是导致很多问题，但事实上这个升值的要求不是说政府人为的让它升值，而是说经济已经发展到这个水平，现在有这个升值的压力，让我们人民币的价格往上。就类似于工资要上升，粮价要上升，这是经济发展的必然。

　　我们长期扭曲这个汇率，就像我们以前搞计划经济。搞计划经济，或者比如你搞能源价格的控制，控制完了之后，实际上它是影响总体的效率。对以后长期的增长有问题，这个对任何人，所有的中国人最后都会首先很大的影响。换句话说，我们为了个别群体的眼前利益，把汇率扭曲，搞得很严重，时间长了以后，我们的经济增长也持续不下去。

作者：倪惠

　人民币的持续升值正吞噬着出口企业微薄的利润。机电商会近日一项抽样调查结果显示，面对人民币未来仍将继续升值的预期，该行业60%的出口企业目前尚不能确定明年是否接单。

　中国外汇交易中心9月21日公布，美元对人民币中间价为6.6997，首度突破6.70关口，较20日（6.7110）升113个基点。这也是自9月10日以来，人民币对美元中间价连续第8个交易日创2005年汇改以来新高，累计升值超800个基点。

　在此情况下，一些出口企业通过涨价和银行远期结售汇业务来应对汇率变化，不过更多企业已经停止接单。业内人士认为，汇率波动将是长期趋势，出口企业急需结构调整和转型、提高出口产品附加值，唯有这样才能从根本上解决汇率的“困扰”。

　全年利润率或被升值抵消

　金城集团是一家总部位于江苏南京、以摩托车出口为主业之一的出口型企业。从年初至今，人民币已累计升值近2%，与其他所有出口企业一样，该公司利润率也随之被压缩2%。

　“公司出口的产品主要以非洲和拉美为主市场，附加值较低，因此利润率也比较低”，金城集团进出口公司总经理艾德捷对网易财经表示。在他看来，公司能够接受的人民币升值上限是5%，如果超过5%，公司出口业务就将面临亏损。

　由于目前我国出口型企业的附加值普遍偏低，平均利润率仅为3-5%。而对于今年全年人民币的升值空间，不少业内专家普遍预测将在3%左右，也就是说，出口企业全年的利润率将全部被人民币升值所抵消。湘财证券研究组预计今年人民币升值幅度在3%-5%之间，这一升幅对大多数企业来说已是其可承受范围的上限。

　面对近期人民币的持续升值，机电商会于9月中旬对部分机电类出口企业做了一项抽样调查，调查结果显示，60%的企业目前还不能确定明年是否接受新订单。机电商会机械行业一部副主任孙广彬对网易财经表示，通常情况下，在每年10月份广交会之前，出口企业都会确定下一年一季度的订单，但今年看来，由于未来人民币升值预期较大，给企业带来了较大的心理压力，因此大多都“不敢”接单。

　孙广彬认为，这种现象将直接影响到明年的出口形势，预计年初的出口额就会出现明显下滑。

　应对之策

　除了推迟订单，一些出口企业通过涨价和银行远期结售汇业务来应对汇率变化。

　温州市五金商会秘书长李国荣曾公开表示，对于人民币的快速升值，企业的应对措施与其规模有关系，大企业会有具体预案，而小企业则很被动，通常只能“随行就市”。他介绍说，出口企业对于多年合作的老客户，如果需要大批量的订单，可按原先的价格，发挥规模效应可以相对压低原材料的采购成本，而假如只是需要一两千件的小订单，则提价5%左右。

　远期结售汇业务是指外汇指定银行与企业等境内机构协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，到期外汇收入或支出发生时，即按照该远期结售汇合同约定的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。简而言之就是，企业通过远期结售汇把外汇价格固定，就是间接固定了成本，便于企业风险管理。

　艾德捷对网易财经表示，近一两个月来，由于对人民币升值预期较为强烈，通过这项业务规避汇率波动风险的企业已经明显增多，不过，他也认为，这项业务仍然存在风险，“如果升值速度没有预测的那么快或者与预测值相差较大，那么企业仍然要承担后果”。

　艾德捷认为，汇率波动带来的经营风险并不是短期现象，而且也不是中国独有，发达国家也同样面临这样的变化，因此涨价或远期结售汇业务都仅是权宜之计，出口企业还应做更长远的打算。

　他认为，对于已经具备一定规模的企业，树立品牌和走出去是最重要的战略。“公司品牌有了一定知名度，就会拥有固定的消费群体，那么即便涨价也不会对销量有重大的影响”，此外，如果将一部分生产线和销售渠道移到海外市场，就彻底解决了汇率风险。艾德捷介绍，目前金城集团已经拥有了15个海外分支机构和部分海外工厂。

　孙广彬也认为，在支持大企业“走出去”的同时，对于众多中小企业来说，目前最重要的还是要提高产品附加值、推进出口产品的升级换代和结构转型。

　作者：潘秀林

　 面对越来越多的指责，中国国家总理温家宝近日在美国指出，人民币汇率是经济问题，决不能政治化。 可是，在11月的美国国会中期选举来临之际，这个不能政治化的问题再次被政客们端上台面，理由是保护本国的经济利益。美国总统奥巴马还亲自表现了对人民币没有大幅升值的不满。

　 美国的中期选举关人民币汇率什么事？"这是民主党拉选票的策略之一，因为他们不能让大家的目光集中在国内因素上，如医疗改革。人民币汇率被低估则是美国经济复苏缓慢最好的替罪羊。" 中国美国经济学会理事何伟文指出了其中的玄机。何是我国前驻旧金山、纽约总领馆经济商务参赞，对美国人的做事风格非常熟悉。

　 如同没完没了的美剧一样，美国此次再度施压人民币只是剧情发展的需要。事实上，2002年布什政府期间，人民币话题就时常被前财长保尔森挂在嘴边。

　 2008年金融危机以来，奥巴马政府高官也选择了在一切场合对人民币汇率发表看法，软硬兼施。由头是，美国要在"平衡发展"的名义下，大力扶持本国出口，重振制造业。他们认为，中国商品利用被低估的汇率抢占了全球出口市场，使得美国制造业没有出头之日，并造成了失业。

　 因此，去年下半年以来，人民币升值预期不断升温。但出于对彼时仍在低谷的出口企业的保护，一直到今年6月19日，央行才做出了汇率调整窗口重开的表态。三个月时间里，人民币兑美元升值1.91%。

　 "汇率是一个国家的主权，但其本身是经济问题。" 何伟文指出，人民币汇率调整应该根据国内利益和国际责任，由市场本身决定。尽管中国出口已经显现出企稳的迹象，但回升势头并不强劲，在此市场环境下，中国选择让人民币小幅升值是基于各方考虑的。

　 第一，汇改重启以来人民币兑美元已经升值了1.91%，非常接近于此前官方压力测试中2%的警戒线。温家宝总理也向美方介绍，中国许多出口企业平均利润只有２％至３％。第二，近日人民币汇率连续创汇改以来新高，既然美国敦促人民币升值是出于选举需要，人民币象征性地小幅连续升值也算是送给民主党的一份礼物。

　 但是，美国人需要将政治利益最大化，在看到人民币有所调整后，又提出"大幅升值"。现任财长盖特纳这样说到，美国经济增长的主要推动力来自中国的迅速发展。由于中国政府的货币和贸易政策，美国失去了本可以获取更大利益的机会，美国想要做的是让机会最大化。

　 "机会最大化"隐含的更深层意义是选举筹码的最大化。它缺乏经济上的依据，中国经济学家很早就有分析，中美两国的制造业完全是互补的关系，美国已经完全退出低端制造业的行列，不存在竞争关系。另外，从8月美国的失业率来看，失业率最高的行业是和贸易无关的建筑业，达到了17%，其次是餐饮、旅游等，反而是和国际贸易相关的制造业，8月失业人数同比去年减少了40万。

　　不过，国会可以这样向选民称：为了你们的最大利益，我们没有满足于人民币的小幅升值，政府正在采取各种措施迫使中国政府作出更多的让步，比如对汇率低估国征收特别关税。

　 可以肯定是，虽然中国不希望看到贸易战，但也绝不会陪着美国国会演戏。这不仅是出于政治和外交上的形象，更重要是人民币采取一篮子货币政策后的考虑。在人民币兑美元出现小幅升值的同时，对英镑、日元等主要货币出现了小幅下跌，双向浮动特征明显，汇率弹性显著增强。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆分析，下半年人民币不会单边升值，将继续在市场供求基础上双向浮动。市场人士也认为，出口企业对人民币升值承受能力有限，一旦达到盈利极限，将推动人民币汇率重回原有区间。

　 作者：江旋