神马文学网人民币升值压力的背后
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 10:18:13
国际热钱涌入中国、股市飙升、房地产泡沫等，都是人民币升值无法避免的自然现象。
今年夏末，中国外管局宣布开放个人境外证券投资试点方案，香港金融界众说纷纭，有一点是肯定的，“此举将令中国的资本账户开放迈出最关键的一步，人民币自由兑换时间表将大幅推前。”
有一种观点，“开放内地资本项目，会有助于资金有序流出，在某种程度上能纾缓汇率上调的市场及国际政治压力”。问题是，以内地居民个人投资海外为媒介，让部分外汇流出，能在多大程度上缓解升值压力？
六月底，中国内地外汇储备总额创一万三千三百亿美元新高，仅上半年就增加了二千六百多亿。摩根大通预期，中国内地一年内将有一千亿美元涌入香港；另有说法是四百亿。就算内地外汇储备不再增加，一年内满打满算真有一千亿美元来港，甚至来了两千亿，外汇储备降到一万二千亿、一万一千亿，就不算“过高” 了？
外汇储备，多少算合适？过去发展中国家普遍外汇储备不足，为避免支付危机，强调的是储备不能太少。经济学上没有衡量外汇储备“过高”的标准。再说，对照日本，一九八五年外汇储备约二千七百亿美元，相当于二十五个月进口额；经过十多年升值，二零零七年上半年，外汇储备约九千亿，超过十八个月进口额。日本外汇储备是否也太多了？
有说法是，新措施还可以预防A股进一步急升，同时也收窄A、H股差价，为A股“泄洪”。可是，股市下降，就能缓解升值压力？不能不考虑社会安定的风险。专家认为，这次开放境外投资极可能重演二零零一年二月开放B股的情形：B股被外资炒高后才由内地股民接货，随后B股大泻，股民纷纷被套；最近H股已被狂炒飙升，待闸门一开，大量内地股民资金入场，同样可能高位接货，成为国际炒家的点心。十月三十日，H股指数再创新高二万零四百点，比八月中的一万一千点，累计上升八成半。
目前沪深股市账户总数已超一亿二千万，个人账户逾百分之九十九。看持有流通股量，A股市场也是散户占大头。越来越多股民用手机或互联网炒股，在大小网络论坛上写股评、发议论。网民的关注焦点高度集中，经常同喜同忧同感慨。香港股市对国际金融大鳄完全开放，各类对冲工具一应俱全，随便涨随便跌。一九九八年港府登场“救市”，两天消耗上千亿港元。二零零七年外管局公布“港股直通车”，当天恒生指数暴涨一二零八点。虽说股市投机风险自负，政府历来强调执政为民。内地股市相对封闭，输赢总算是“肉烂在锅里”。现在忽然开个口子，一旦有大批股民损失惨重，负面信息迅速传播，不能保证不会对内地股市、甚至社会安定产生不利影响。今天，中国网民约为一亿六千万，经验证明，不可轻视信息网络的号召能量。前车之鉴，二零零三年的香港，“谁能发动五十万人上街”？
实际上，人民币升值的压力，来源于二零零五年七月以后的不断升值。人民币不断升值再强化升值预期，国际热钱涌入、股市泡沫、房地产泡沫，都是无法避免的自然现象。不断升值，因为有来自美国的政治压力，理由是中美贸易顺差不断增加。贸易顺差必然带来外汇储备增加，同语反覆成人民币必须得升值的两条“罪状”。
可是，贸易顺差到底与货币升值有多大关系？中信泰富主席荣智健说：“在今天每天几万亿美元的货币交易市场上，百分之九十五以上都是套利投机。贸易平衡与汇率早就没有直接关系了。日圆升值的经历就是有力的证明……日圆汇率自由浮动、市场调节了多少年，日本与美国的贸易，顺差还是顺差。”
退一步说，中美贸易顺差哪来的？冷战结束，美国公司为追逐低成本，将大量劳动密集型、低技术、高能耗、高污染的产业向中国转移，生产出消费品源源不断输回美国。
而在另外一头，美国为了遏制中国大陆，对高科技产品和技术出口管制范围不断扩大。一里一外，中美贸易顺差只能居高不下，中国的外汇储备自然增加。如果真正讲市场规律，解除对中国出口高科技的限制，减少中美贸易顺差立竿见影。
今年初以来，从各式贸易战，到政府成立进口安全委员会，再到开大会征集美国民众对进口产品安全的投诉，美国各界煞费苦心，逐步升级，只差一份全面停止进口中国产品的宣言了。“零敲碎打为零存整取”，目标始终聚焦中国金融改革开放。
围绕人民币汇率机制的较量，既不简单是金融问题，也不简单是经济问题。眼看二零零八年，台独势力猛推大选捆绑入联公投，接著是北京奥运会。在此历史性关头，胡锦涛强调：“要切实加强扩大开放条件下的金融风险防范工作，确保国家金融安全。”
今年夏末，中国外管局宣布开放个人境外证券投资试点方案，香港金融界众说纷纭，有一点是肯定的，“此举将令中国的资本账户开放迈出最关键的一步，人民币自由兑换时间表将大幅推前。”
有一种观点，“开放内地资本项目，会有助于资金有序流出，在某种程度上能纾缓汇率上调的市场及国际政治压力”。问题是，以内地居民个人投资海外为媒介，让部分外汇流出，能在多大程度上缓解升值压力？
六月底，中国内地外汇储备总额创一万三千三百亿美元新高，仅上半年就增加了二千六百多亿。摩根大通预期，中国内地一年内将有一千亿美元涌入香港；另有说法是四百亿。就算内地外汇储备不再增加，一年内满打满算真有一千亿美元来港，甚至来了两千亿，外汇储备降到一万二千亿、一万一千亿，就不算“过高” 了？
外汇储备，多少算合适？过去发展中国家普遍外汇储备不足，为避免支付危机，强调的是储备不能太少。经济学上没有衡量外汇储备“过高”的标准。再说，对照日本，一九八五年外汇储备约二千七百亿美元，相当于二十五个月进口额；经过十多年升值，二零零七年上半年，外汇储备约九千亿，超过十八个月进口额。日本外汇储备是否也太多了？
有说法是，新措施还可以预防A股进一步急升，同时也收窄A、H股差价，为A股“泄洪”。可是，股市下降，就能缓解升值压力？不能不考虑社会安定的风险。专家认为，这次开放境外投资极可能重演二零零一年二月开放B股的情形：B股被外资炒高后才由内地股民接货，随后B股大泻，股民纷纷被套；最近H股已被狂炒飙升，待闸门一开，大量内地股民资金入场，同样可能高位接货，成为国际炒家的点心。十月三十日，H股指数再创新高二万零四百点，比八月中的一万一千点，累计上升八成半。
目前沪深股市账户总数已超一亿二千万，个人账户逾百分之九十九。看持有流通股量，A股市场也是散户占大头。越来越多股民用手机或互联网炒股，在大小网络论坛上写股评、发议论。网民的关注焦点高度集中，经常同喜同忧同感慨。香港股市对国际金融大鳄完全开放，各类对冲工具一应俱全，随便涨随便跌。一九九八年港府登场“救市”，两天消耗上千亿港元。二零零七年外管局公布“港股直通车”，当天恒生指数暴涨一二零八点。虽说股市投机风险自负，政府历来强调执政为民。内地股市相对封闭，输赢总算是“肉烂在锅里”。现在忽然开个口子，一旦有大批股民损失惨重，负面信息迅速传播，不能保证不会对内地股市、甚至社会安定产生不利影响。今天，中国网民约为一亿六千万，经验证明，不可轻视信息网络的号召能量。前车之鉴，二零零三年的香港，“谁能发动五十万人上街”？
实际上，人民币升值的压力，来源于二零零五年七月以后的不断升值。人民币不断升值再强化升值预期，国际热钱涌入、股市泡沫、房地产泡沫，都是无法避免的自然现象。不断升值，因为有来自美国的政治压力，理由是中美贸易顺差不断增加。贸易顺差必然带来外汇储备增加，同语反覆成人民币必须得升值的两条“罪状”。
可是，贸易顺差到底与货币升值有多大关系？中信泰富主席荣智健说：“在今天每天几万亿美元的货币交易市场上，百分之九十五以上都是套利投机。贸易平衡与汇率早就没有直接关系了。日圆升值的经历就是有力的证明……日圆汇率自由浮动、市场调节了多少年，日本与美国的贸易，顺差还是顺差。”
退一步说，中美贸易顺差哪来的？冷战结束，美国公司为追逐低成本，将大量劳动密集型、低技术、高能耗、高污染的产业向中国转移，生产出消费品源源不断输回美国。
而在另外一头，美国为了遏制中国大陆，对高科技产品和技术出口管制范围不断扩大。一里一外，中美贸易顺差只能居高不下，中国的外汇储备自然增加。如果真正讲市场规律，解除对中国出口高科技的限制，减少中美贸易顺差立竿见影。
今年初以来，从各式贸易战，到政府成立进口安全委员会，再到开大会征集美国民众对进口产品安全的投诉，美国各界煞费苦心，逐步升级，只差一份全面停止进口中国产品的宣言了。“零敲碎打为零存整取”，目标始终聚焦中国金融改革开放。
围绕人民币汇率机制的较量，既不简单是金融问题，也不简单是经济问题。眼看二零零八年，台独势力猛推大选捆绑入联公投，接著是北京奥运会。在此历史性关头，胡锦涛强调：“要切实加强扩大开放条件下的金融风险防范工作，确保国家金融安全。”
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