神马文学网中信资源美中不足
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 15:17:36
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资者非常看好中信资源(Citic Resources Holdings)石油业务的前景，已将该股股价推升至接近去年收益120倍的水平。唯一的缺憾是：该公司还没有打出多少油。
投资者断定，中信资源将从一家金属及商品贸易公司转型为大型石油生产商，同中国石油业三巨头──中海石油(Cnooc)、中国石油(PetroChina)和中国石化(China Petroleum & Chemical)──展开竞争。
这种希望使该公司在香港上市的股票成为表现火爆的中国能源类股中的热点。尽管该股最近出现了下跌，但今年以来仍上涨了一倍多，超过了中国石油的涨幅。按产量计，中国石油是中国最大的油气生产商。
但中信资源的转型仍有很长的路要走，目前公司仍在消化在哈萨克斯坦进行的有望大幅提高其石油产量的收购项目。目前，就连一些看好该公司前景的分析师也认为，该股涨幅已经太高了。花旗集团(Citigroup)驻香港石油业分析师Howard Pang周日将其对中信资源的评级从5月份评定的买进下调为卖出，称该公司的增长前景已被股价消化。
中信资源由中信集团(Citic Group)控股。后者是中国政府下设的一家金融信托公司，业务遍及从金融服务到工业投资等多个领域。另一个大股东是新加坡政府投资控股公司淡马锡(Temasek Holdings Pte.)，截至上个月，淡马锡控股持有中信资源11.18%的股份。
今年上半年，中信资源的收入比上年同期增长67%，至51.8亿港元（合6.679亿美元），但其中只有2.4%的收入来自于原油业务，这主要包括在印度尼西亚的油田。中信资源目前原油日产量仅4,200桶，同中国石油等大公司几百万桶的水平相比可谓微不足道。
分析师表示，中信资源的背景有助于其进驻三巨头的既有领地。去年，中信集团以19亿美元从加拿大石油公司Nations Energy中收购了位于哈萨克斯坦的Karazhanbas油田。今年4月，中信资源同意收购母公司在该油田股份的一半。为了扫清监管方面的障碍，中信集团同意其尚未收购的该油田另一半股份可由哈萨克斯坦一家政府控股公司收购。中信资源表示，预计这家哈萨克斯坦公司将行使这一权利，交易将在明年上半年获得批准。
在收购哈萨克斯坦这处油田后，中信资源的原油日产量将增加21,000桶，达到25,000桶左右。一些业内观察人士认为，其它中国企业也曾对此项交易颇感兴趣，但中国政府将优先权给了中信集团。鉴于中信集团没有开发Karazhanbas这类复杂油田的经验，这个决定令一些人感到吃惊。
代表中信资源处理公共关系事务的PR Asia Consultants发言人对此不予置评。
在哈萨克斯坦的交易后，中信资源还宣布了其他几项旨在进一步扩大产量的交易。本月初，该公司行使选择权，收购了中国渤海湾的一处油田。今年8月，该公司同科威特Foreign Petroleum Exploration Co.签署谅解备忘录，寻找在印尼和东南亚的石油投资机会。如果公司的转型按计划快速进行，中信资源将有望成为中国产油量排在第四的石油生产商。
这还不是全部。中信资源一位发言人表示，不排除进入汽油批发市场的可能性。去年中信资源曾申请同雪佛龙公司(Chevron Corp.)组建合资加油站，但未获政府批准，其进入零售市场的努力一时受挫。
中信资源主席孔丹上个月表示，董事会预计石油将成为集团向能源与资源企业过渡过程中的重点目标。商品业务与石油资产的结合将给股东带来最大价值。孔丹同时还是中信集团董事长。
中信资源的中期业绩令部分分析师和投资者感到失望。股东应占净溢利增长了14%，为1.383亿港元，比花旗集团Howard Pang的预期低62%。他在周日的研究报告中将中信资源的评级下调为卖出，并将该公司今年的收益预期下调45%。他说，该股的合理价值应为5.20港元。
中信资源在9月28日创出6.48港元的52周盘中高点后，最近有所回落。周一该股收于5.50港元，较前一交易日下跌约1%。不过接受Thomson Financial调查的分析师的平均预期显示，目前的股价基于2006年每股收益的市盈率超过了119倍，基于2007年预期收益的市盈率为39倍。这些预期的范围很广，从每股0.07港元至0.22港元不等，反映出该公司前景的不确定性。中国石油H股基于2007年预期收益的市盈率约为21倍。
担忧该公司前景的一个原因在于复杂的政治关系，这已影响到中信资源在哈萨克斯坦的交易。中信集团最初希望收购哈萨克斯坦Karazhanbas油田100%的权益，但后来被迫降到一半水平。
不过，一些分析师仍看好中信资源的前景。金英证券(Kim Eng Securities)对该股的评级仍为买进，不过最近已将其12个月目标股价下调至7.60港元。
的确，由于中国经济的强劲增长和对能源的巨大需求，投资者对中国股票，尤其是对能源类股的热情非常高。中国最大的综合性煤炭上市企业中国神华(China Shenhua Energy)上周在瑞银(UBS)上调其目标股价后的第二天股价即飙升24%。
这种狂热反应也引发了很多人的担心。中信资源可能确有机会实现其目标，但对寻找平稳增长机会的投资者来说，目前可能还不到介入的时候。
资者非常看好中信资源(Citic Resources Holdings)石油业务的前景，已将该股股价推升至接近去年收益120倍的水平。唯一的缺憾是：该公司还没有打出多少油。
投资者断定，中信资源将从一家金属及商品贸易公司转型为大型石油生产商，同中国石油业三巨头──中海石油(Cnooc)、中国石油(PetroChina)和中国石化(China Petroleum & Chemical)──展开竞争。
这种希望使该公司在香港上市的股票成为表现火爆的中国能源类股中的热点。尽管该股最近出现了下跌，但今年以来仍上涨了一倍多，超过了中国石油的涨幅。按产量计，中国石油是中国最大的油气生产商。
但中信资源的转型仍有很长的路要走，目前公司仍在消化在哈萨克斯坦进行的有望大幅提高其石油产量的收购项目。目前，就连一些看好该公司前景的分析师也认为，该股涨幅已经太高了。花旗集团(Citigroup)驻香港石油业分析师Howard Pang周日将其对中信资源的评级从5月份评定的买进下调为卖出，称该公司的增长前景已被股价消化。
中信资源由中信集团(Citic Group)控股。后者是中国政府下设的一家金融信托公司，业务遍及从金融服务到工业投资等多个领域。另一个大股东是新加坡政府投资控股公司淡马锡(Temasek Holdings Pte.)，截至上个月，淡马锡控股持有中信资源11.18%的股份。
今年上半年，中信资源的收入比上年同期增长67%，至51.8亿港元（合6.679亿美元），但其中只有2.4%的收入来自于原油业务，这主要包括在印度尼西亚的油田。中信资源目前原油日产量仅4,200桶，同中国石油等大公司几百万桶的水平相比可谓微不足道。
分析师表示，中信资源的背景有助于其进驻三巨头的既有领地。去年，中信集团以19亿美元从加拿大石油公司Nations Energy中收购了位于哈萨克斯坦的Karazhanbas油田。今年4月，中信资源同意收购母公司在该油田股份的一半。为了扫清监管方面的障碍，中信集团同意其尚未收购的该油田另一半股份可由哈萨克斯坦一家政府控股公司收购。中信资源表示，预计这家哈萨克斯坦公司将行使这一权利，交易将在明年上半年获得批准。
在收购哈萨克斯坦这处油田后，中信资源的原油日产量将增加21,000桶，达到25,000桶左右。一些业内观察人士认为，其它中国企业也曾对此项交易颇感兴趣，但中国政府将优先权给了中信集团。鉴于中信集团没有开发Karazhanbas这类复杂油田的经验，这个决定令一些人感到吃惊。
代表中信资源处理公共关系事务的PR Asia Consultants发言人对此不予置评。
在哈萨克斯坦的交易后，中信资源还宣布了其他几项旨在进一步扩大产量的交易。本月初，该公司行使选择权，收购了中国渤海湾的一处油田。今年8月，该公司同科威特Foreign Petroleum Exploration Co.签署谅解备忘录，寻找在印尼和东南亚的石油投资机会。如果公司的转型按计划快速进行，中信资源将有望成为中国产油量排在第四的石油生产商。
这还不是全部。中信资源一位发言人表示，不排除进入汽油批发市场的可能性。去年中信资源曾申请同雪佛龙公司(Chevron Corp.)组建合资加油站，但未获政府批准，其进入零售市场的努力一时受挫。
中信资源主席孔丹上个月表示，董事会预计石油将成为集团向能源与资源企业过渡过程中的重点目标。商品业务与石油资产的结合将给股东带来最大价值。孔丹同时还是中信集团董事长。
中信资源的中期业绩令部分分析师和投资者感到失望。股东应占净溢利增长了14%，为1.383亿港元，比花旗集团Howard Pang的预期低62%。他在周日的研究报告中将中信资源的评级下调为卖出，并将该公司今年的收益预期下调45%。他说，该股的合理价值应为5.20港元。
中信资源在9月28日创出6.48港元的52周盘中高点后，最近有所回落。周一该股收于5.50港元，较前一交易日下跌约1%。不过接受Thomson Financial调查的分析师的平均预期显示，目前的股价基于2006年每股收益的市盈率超过了119倍，基于2007年预期收益的市盈率为39倍。这些预期的范围很广，从每股0.07港元至0.22港元不等，反映出该公司前景的不确定性。中国石油H股基于2007年预期收益的市盈率约为21倍。
担忧该公司前景的一个原因在于复杂的政治关系，这已影响到中信资源在哈萨克斯坦的交易。中信集团最初希望收购哈萨克斯坦Karazhanbas油田100%的权益，但后来被迫降到一半水平。
不过，一些分析师仍看好中信资源的前景。金英证券(Kim Eng Securities)对该股的评级仍为买进，不过最近已将其12个月目标股价下调至7.60港元。
的确，由于中国经济的强劲增长和对能源的巨大需求，投资者对中国股票，尤其是对能源类股的热情非常高。中国最大的综合性煤炭上市企业中国神华(China Shenhua Energy)上周在瑞银(UBS)上调其目标股价后的第二天股价即飙升24%。
这种狂热反应也引发了很多人的担心。中信资源可能确有机会实现其目标，但对寻找平稳增长机会的投资者来说，目前可能还不到介入的时候。