政策推动机构力挺 医药股9月将大放光芒(附股)

政策推动机构力挺 医药股9月将大放光芒(附股)
    国泰君安发布研究报告(易镜明)称，9月医药板块把握产业规划主题，政策方面，医药流通行业"十二五"规划草案已完成，9 月成为一个值得期待的时间点。规划的重点在于，要培育1-2 家千亿企业，20 家百亿企业，解决行业集中度不高，以药养医等问题。商业板块我们主要推荐上海医药[20.81 0.00%] (601607)、一致药业[36.85 2.36%] (000028)。
医药板块中报业绩表现良好
    截止 2010 年8 月31 日，所有医药上市已公布2010 年中期业绩，医药板块营业收入、净利润情况表现良好，分别同比增长29.36%、46.95%，增速有所加快；毛利率略升0.9 个百分点至30.3%，销售利润率提升1.6%至11.51%。板块总体表现略优于医药制造业宏观数据。
    其中中报增速 200% 以上有，鲁抗医药[9.25 0.65%] (600789)(703.6%)、京新药业[15.69 0.97%] (002020)(321.7%)、华兰生物[48.75 -0.63%] (002007)(300.0%)、天方药业[10.08 -0.40%] (600253)(298.0 %)、华神集团[18.09 1.40%] (000790)(252.5%)、海翔药业[25.20 2.86%] (002099)(236.8%)、星湖科技[13.04 0.77%] (600866)(226.5%)、新华制药[8.33 1.83%] (000756)(201.02%)；
    增速在100%—200%之间的有，通化东宝[12.15 4.02%] (600867)(186.0%)、中恒集团[23.87 7.09%] (600252)(165.4%)、华北制药[10.63 0.47%] (600812)(164.3%)、人福医药[20.26 0.50%] (600079)(163.7%)、丰原药业[9.09 -0.11%] (000153)(161.7%)、康恩贝[15.83 -1.31%] (600572)(143.2%)、海普瑞[132.93 2.18%] (002399)(127.1%)、白云山A[14.76 0.00%] (000522)(123.20%)、西南合成[14.30 2.66%] (000788)(108.8%)、天目药业[12.86 -0.62%] (600671)(102.5%)、信立泰[76.01 -0.54%] (002294)(102.4%)；
    增速在50%—100%之间的有，东阿阿胶[44.08 2.25%] (000423)(92.1%)、吉林制药[11.00 -2.14%] (000545)(89.3%)、浙江医药[34.34 -1.04%] (600216)(83.3%)、通策医疗[14.91 0.27%] (600763)(79.1%)、上海凯宝[35.30 4.44%] (300039)(78.3%)、健康元[11.28 2.83%] (600380)(77.0%)、鱼跃医疗[42.66 1.04%] (002223)(75.8%)、紫光古汉[9.31 0.00%] (000590)(74.4%)、康芝药业[69.00 1.81%] (300086)(72.7%)、长春高新[51.17 0.00%] (000661)(68.4%)、嘉事堂[29.19 -1.65%] (002462)(63.4%)、云南白药[59.90 1.66%] (000538)(62.0%)、昆明制药[12.99 1.09%] (600422)(61.6%)、复星医药[14.29 -1.11%] (600196)(60.8%)、益佰制药[21.63 0.37%] (600594)(58.3%)、科伦药业[117.91 0.04%] (002422)(54.5%)、新和成[34.81 -1.11%] (002001)(52.7%)、浙江震元[11.62 0.52%] (000705)(52.3%)
国泰君安表示，目前主要推荐品种有如下板块：
    流通行业十二五规划可能受益的公司：上海医药(整合导致中报超预期，下半年还有抗生素资产注入)、一致药业；业绩增长稳定的一线成长股：云南白药(牙膏和透皮已经占净利比重很大，并且明年牙膏增速可能达到60%)、东阿阿胶(阿胶块目前差价已经很大，提价预期强烈)、海正药业[37.98 2.65%] (600267)；
具有高成长性，业绩存在爆发可能的公司：科伦药业(大输液的软塑化进程)、海翔药业(主导品种业绩弹性很大)、誉衡药业[73.50 0.37%] (002437)、上海莱士[59.33 1.16%] (002252)、人福科技、恩华药业[23.38 3.91%] (002262)、中恒集团(主导品种弹性大，估值低)；
    10 年只剩下不到4 个月的时间，具有资产整合预期的哈药股份[22.87 6.52%] (600664)、太极集团[11.15 6.19%] (600129)、桐君阁[12.16 2.10%] (000591)最近也可以关注。(国泰君安)
二季度102只医药股被机构增持(附股)
    截至2010年8月31日，所有医药上市业已公布中期业绩，医药板块营业收入、净利润分别实现同比增长29.36%、46.95%，在增速提高的同时，医药板块最近1个月和12个月的收益亦表现抢眼，分别处于A股所有板块第二名和第一名。尽管"医药股的估值就像中年男人的腰围，总也减不下来"，但本期《赚钱》周刊还是将从146只医药股的中期业绩出发，在整个行业高估值的状态下，遴选高增长、高弹性的个股，以资参考。
生物制药净利贡献最大
    从整体中期业绩来看，今年上半年医药板块实现营业收入1250亿元，同比增长21%；实现净利润107亿元，同比增长38%；剔除非经常性投资收益实现净利润100亿元，同比增长42%。申银万国证券研究所首席分析师罗鶄分析表示，鉴于2009年上半年的增长基数较低，因此2010年上半年板块收入和净利润快速增长。子行业中，化学原料药、中药、生物制药和医疗器械收入和净利润增长突出；化学制剂药虽然净利润增速较快，但收入增速较慢；医药商业收入增速不错，但净利润增速明显放缓。罗鶄评价全行业特点是生产成本和期间费用都控制较好。
板块泡沫下的个股分化
    业绩亮丽传导至二级市场，据罗鶄统计分析，今年以来医药板块市场表现十分强势，市场下跌13%，板块上涨17%，涨幅位列全市场第二；虽然6月受降价影响板块调整，7月至8月又很快反弹，8月板块涨幅继续位列第二，市场涨2.5%，医药板块涨12.7%。
    但估值仍是多方焦虑重点。中金公司医疗保健研究部分析员孙亮表示，目前医药板块较A股市场溢价超100%，处于历史高位，其中创业板和中小板的医药公司估值较高。而罗鶄也认为，在房价调控宏观背景下，集中投资高成长公司还将继续演绎，医药板块局部泡沫可能逐步泛开至整个板块，估值泡沫可能在板块中发挥至极致。
    但长远来看，多数券商认为，行业红利不断。对此，国泰君安医药制造业医学博士易镜明指出，医药流通行业"十二五"规划草案已完成，9月成为一个值得期待的时间点。规划的重点在于，要培育一两家千亿企业，20家百亿企业，解决行业集中度不高、以药养医等问题。
    罗鶄更是指出，板块"分化"是持续性的，从基本药物招标和医保目录招标情况看，对优质公司扶持明显，虽然对目前板块性上涨持担忧态度，但既然增长是"分化"的，估值也应该"分化"。
仅三成个股未被机构进驻
    而随着半年报披露完毕，基金投资取向的轮廓也业已清晰。虽然二季度市场下跌猛烈，基金、QFII、险资、社保、券商等主流机构"八仙过海"，不断调整持仓结构，投资方向大相径庭，但多大举增持医药。记者统计发现，约有102只被机构增持，占整个行业的七成。
    以主流机构基金为例，统计显示，截至二季度末，基金对食品饮料、医药、零售贸易的超配比例达到2007年以来的最高水平，其中，对医药生物行业的超配比例达到了7.28%，较上一季度显著提高。基金公司半年报的统计数据也显示爱"吃药"，而对医药股最为偏爱的是封闭式基金基金通乾，其配置中高达42.91%的持仓是医药股，今年以来该基金更是取得正收益，在同类26只封闭式基金中也高居榜首；同样在最近一年的开放式股票型基金排名中，亦是被偏好医药股的基金所占据。
    具体到个股，二季度，上海医药、东阿阿胶、华兰生物、复星医药、浙江医药、云南白药、同仁堂[26.92 2.51%]等公司均受到机构的普遍增持，走势相当亮丽。以大牛股华兰生物为例，据统计，截至6月30日，共99家主力机构持有华兰生物，持仓量总计4.83亿股，占流通A股的83.76%。
跟上机构的淘金六步曲
    机构如此爱好，显示作为唯一的融合了"消费"、"防御"和"新兴产业"三重概念的行业，医药业的投资机会颇受推崇。而行业最大利好"新医改"更是引起了社会各界的广泛关注。根据南方医药经济研究所的估算数字，新医改每年带来至少2000亿元的药品消费。另外，中国人口老龄化的趋势越来越明显，按照人口老龄委的最新统计数据，2020年中国老年人口将达到2.48亿。老龄化人口的医药消费占整体医药消费的50%以上。