发现者2号：18家超大野心公司

　　从市值入手，寻找未来的伟大公司，是为本期理财周报专题发现者2号——18个颠覆者。

　　不要轻言“回归理性”

　　资本市场从来都诞生奇迹。所以洋河股份的市值等于泸州老窖+山西汾酒+古井贡酒，爱施德的市值等于王府井+新世界，名不见经传的闰土股份市值能与化工巨头新安股份不相上下。

　　市值投资法是近年业内新流行的一种估值方法，在市场行为上，其甚至在很多时候占据了比主流PE估值更重要的位置，尤其对于短期的交易性资金。

　　这造成了如今市场上疯涨股继续突飞猛进，涨到普通市盈率投资者看不懂高呼估值必然崩溃。而事实上，A股极少发生个股脱离大盘独自“回归理性”的情形，其上涨与下跌的推理逻辑通常并不一致。这意味着，如今中小板的高估值和其中部分个股的超高市值，不论是投机疯炒抑或是所谓价值投资推动造成的，都是市场本身的理性行为，在环境与质地不发生大变化的情况下，反向纠偏行为出现的概率并不大。

　　行业背景下的巨大能量

　　它们是从中小板走出的灰姑娘，却享受着公主的待遇，至少从市值上，它们已经足够向传统发起挑战。

　　质疑声自不在话下。但正如前所述，高市值的背后是2010年市场偏好的结构性分化，集中于大消费与新经济，估值背景则是行业空间憧憬下的市值逻辑，这就是部分中小板个股大市值背后的第一要义，即行业前景。所以爱施德不过是电子产品渠道服务商的行业第三，却能享受240亿元的市值；亚厦股份同样不是老大，却因为精装修市场的前景，市值高达137亿元。

　　有多大的水就有多大的鱼，巨大的市值会产生伟大的公司。大消费与新经济不仅是市场缩容炒作的强化，同样是市场在轻工业、重工业各连续10年的黄金期后，对第三产业的期待。这种期待下的高估值，会有一个较长时间的持续，等待实体经济的化解。

　　我们相信，这种化解方式很简单，就是高速成长，继而向行业领跑者发出挑战，这是我们甄选出18家颠覆者公司的初衷，它们都来自中小板，看上去都沾着泡沫，却拥有着巨大的能量。

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　　颠覆者集中五大行业 两年可能现千亿市值公司

　　颠覆者的拥有者，将是最成功的投资者。

　　在中小板中，超越大盘股，成为行业龙头的“颠覆者”确实是少数。如同哥伦布开辟新航路，西方才崛起于世界。如今，中小板中新的“颠覆者”也在崛起，谁将为未来的王者？

　　中小板股票市值奇迹

　　中小板中的股票市值不断创造奇迹。

　　A股8月份的总市值合计增加5204.30亿元，而同期中小板贡献的总市值增量就高达2992.73亿元，占比为57.51%，中小板撑起8月A股的半边天。

　　中小板股票中，成飞集成、尤夫股份、芭田股份、中原内配、中钢天源、绿大地、棕榈园林等中小板个股轮番涨停。

　　而两年前，中小板股票新和成在A股市场上演的一场连续涨停的好戏，让很多投资者记忆犹新。

　　作为我国资本市场中小板块上市第一股的新和成，从上市伊始到2009年末，净资产增长了8.6倍，市值增长了11倍。2008年和2009年，公司每股收益分别达到4.02元和2.98元，位居中小板和所有A股上市公司的前列。

　　新和成上市以来的6年，公司对股东的利润派现金额达到8.94亿元，远超出上市所募集的3.84亿元。

　　而苏宁电器这个2004年7月21日上市、发行总市值不过15.21亿元的小盘股，经过几年的高速发展，截止到9月2日，总市值已将近700亿元，在沪深1622只A股中排名第30位。

　　上市5年有余，股价上涨19.88倍，2007年末股价最高峰时累计涨幅更达到30倍。苏宁电器这个不小的中小板个股，充分显示了高成长个股的价值，而投资者在苏宁电器的成长中也分享一杯好羹。

　　目前正在崛起的洋河股份，以初生牛犊不怕虎的强势姿态上市，截止到9月2日，其动态市盈率40.94倍，市净率15倍，总市值更是达到了873亿元，在中小板里仅次于苏宁电器。

　　与洋河股份总市值同一级别的都是我们眼中的航母，如中煤能源、中国国航、上港集团，与地产大佬万科的总市值差距也已经不到10%，而海通证券、中国远洋、中国铁建、东方航空、中国中冶等这些名声在外的大公司，都被洋河股份抛在身后。

　　在酒业上市公司中，一个洋河股份已经相当于60%的贵州茅台或80%的五粮液，相当于泸州老窖、山西汾酒、水井坊、金种子酒四家的总和。

　　新五朵金花

　　理财周报记者对股票上市以来的颠覆型股票进行了梳理，发现股市中的颠覆者，与大的产业环境紧密相关。

　　从产业景气发展的轨迹看，九十年代以第二产业中的轻工业处于景气循环的上升期，以纺织股和家电股表现最为出色。本世纪的前十年以第一产业的重工业处于景气循环的上升期，以有色股、煤炭股和房地产股表现最为出色。

　　光大证券分析师何群荣告诉记者，很多新龙头的崛起，受益于当时的产业环境。正如万科，正是受益于商品房的发展而发展起来的，如今成为房地产的行业龙头。

　　而未来十年，第三产业的消费和服务业也开始处在景气循环的上升周期中，目前处在景气循环上升的初期。新龙头将会诞生在哪里？

　　上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民很明确地告诉记者，新的龙头股在中小板。张卫民认为，围绕经济结构调整，在产业转型的发展过程中，一批具备新的消费方式、新的技术创新模式、新的商业模式的新生代的企业将会脱颖而出。

　　张卫民认为，未来新一轮的牛市，是催生新经济泡沫的过程，资本市场为经济转型服务，是未来的主战场。而中小型企业在2011年到2012年将会有质的变化，超出市场的预期。

　　在张卫民看来，未来成为颠覆者的机会主要集中于五大行业。

　　“以资源为主的新型材料行业，以服务为主的移动互联网行业，以制造业为主的电子信息行业，以生物医药为主的医药行业和以节能环保为主的低碳经济行业是我们寻找的新‘五朵金花’。”张卫民告诉记者。

　　“两年之内，这五大行业中将会出现500亿到1000亿市值的公司。”张卫民告诉记者。

　　颠覆者六大核心要素

　　成为股市中的颠覆者，要具备天时地利人和的有力条件。那么，如何寻找未来能够成为伟大企业的优秀公司呢？理财周报记者发现其中的六大要素。

　　首先是新兴产业。国家重点扶持的战略型新兴产业具有先天优势。移动互联网、新能源、生物医药以及低碳行业等，是未来我国经济发展的重点。

　　其次，拥有自有的品牌与核心技术。品牌与核心技术意味着企业会获得超额利润，股票也会得到远高于市场平均水平的高估值。更重要的是，品牌与核心技术意味着抗风险的能力，在行业的冬天里不至于冻死，而且还能雄心勃勃地收购对手，开疆拓土。

　　再次，拥有议价能力和定价权。如果云南白药或东阿阿胶价格翻一番，消费者则只能被动接受，因为它们没有替代产品。

　　同时，要有资金驻扎，长期积淀。同时，张卫民还告诉记者，选择时，要注意成长性，选择未来三年的年均增长幅度在50%以上的高成长企业；市值相对较小，最好在100亿以下；估值较高，最好是50倍以上的高估值股票。

　　从市值入手，寻找未来的伟大公司，是为本期理财周报专题发现者2号——18个颠覆者。

　　不要轻言“回归理性”

　　资本市场从来都诞生奇迹。所以洋河股份的市值等于泸州老窖+山西汾酒+古井贡酒，爱施德的市值等于王府井+新世界，名不见经传的闰土股份市值能与化工巨头新安股份不相上下。

　　市值投资法是近年业内新流行的一种估值方法，在市场行为上，其甚至在很多时候占据了比主流PE估值更重要的位置，尤其对于短期的交易性资金。

　　这造成了如今市场上疯涨股继续突飞猛进，涨到普通市盈率投资者看不懂高呼估值必然崩溃。而事实上，A股极少发生个股脱离大盘独自“回归理性”的情形，其上涨与下跌的推理逻辑通常并不一致。这意味着，如今中小板的高估值和其中部分个股的超高市值，不论是投机疯炒抑或是所谓价值投资推动造成的，都是市场本身的理性行为，在环境与质地不发生大变化的情况下，反向纠偏行为出现的概率并不大。

　　行业背景下的巨大能量

　　它们是从中小板走出的灰姑娘，却享受着公主的待遇，至少从市值上，它们已经足够向传统发起挑战。

　　质疑声自不在话下。但正如前所述，高市值的背后是2010年市场偏好的结构性分化，集中于大消费与新经济，估值背景则是行业空间憧憬下的市值逻辑，这就是部分中小板个股大市值背后的第一要义，即行业前景。所以爱施德不过是电子产品渠道服务商的行业第三，却能享受240亿元的市值；亚厦股份同样不是老大，却因为精装修市场的前景，市值高达137亿元。

　　有多大的水就有多大的鱼，巨大的市值会产生伟大的公司。大消费与新经济不仅是市场缩容炒作的强化，同样是市场在轻工业、重工业各连续10年的黄金期后，对第三产业的期待。这种期待下的高估值，会有一个较长时间的持续，等待实体经济的化解。

　　我们相信，这种化解方式很简单，就是高速成长，继而向行业领跑者发出挑战，这是我们甄选出18家颠覆者公司的初衷，它们都来自中小板，看上去都沾着泡沫，却拥有着巨大的能量。

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　　颠覆者集中五大行业 两年可能现千亿市值公司

　　颠覆者的拥有者，将是最成功的投资者。

　　在中小板中，超越大盘股，成为行业龙头的“颠覆者”确实是少数。如同哥伦布开辟新航路，西方才崛起于世界。如今，中小板中新的“颠覆者”也在崛起，谁将为未来的王者？

　　中小板股票市值奇迹

　　中小板中的股票市值不断创造奇迹。

　　A股8月份的总市值合计增加5204.30亿元，而同期中小板贡献的总市值增量就高达2992.73亿元，占比为57.51%，中小板撑起8月A股的半边天。

　　中小板股票中，成飞集成、尤夫股份、芭田股份、中原内配、中钢天源、绿大地、棕榈园林等中小板个股轮番涨停。

　　而两年前，中小板股票新和成在A股市场上演的一场连续涨停的好戏，让很多投资者记忆犹新。

　　作为我国资本市场中小板块上市第一股的新和成，从上市伊始到2009年末，净资产增长了8.6倍，市值增长了11倍。2008年和2009年，公司每股收益分别达到4.02元和2.98元，位居中小板和所有A股上市公司的前列。

　　新和成上市以来的6年，公司对股东的利润派现金额达到8.94亿元，远超出上市所募集的3.84亿元。

　　而苏宁电器这个2004年7月21日上市、发行总市值不过15.21亿元的小盘股，经过几年的高速发展，截止到9月2日，总市值已将近700亿元，在沪深1622只A股中排名第30位。

　　上市5年有余，股价上涨19.88倍，2007年末股价最高峰时累计涨幅更达到30倍。苏宁电器这个不小的中小板个股，充分显示了高成长个股的价值，而投资者在苏宁电器的成长中也分享一杯好羹。

　　目前正在崛起的洋河股份，以初生牛犊不怕虎的强势姿态上市，截止到9月2日，其动态市盈率40.94倍，市净率15倍，总市值更是达到了873亿元，在中小板里仅次于苏宁电器。

　　与洋河股份总市值同一级别的都是我们眼中的航母，如中煤能源、中国国航、上港集团，与地产大佬万科的总市值差距也已经不到10%，而海通证券、中国远洋、中国铁建、东方航空、中国中冶等这些名声在外的大公司，都被洋河股份抛在身后。

　　在酒业上市公司中，一个洋河股份已经相当于60%的贵州茅台或80%的五粮液，相当于泸州老窖、山西汾酒、水井坊、金种子酒四家的总和。

　　新五朵金花

　　理财周报记者对股票上市以来的颠覆型股票进行了梳理，发现股市中的颠覆者，与大的产业环境紧密相关。

　　从产业景气发展的轨迹看，九十年代以第二产业中的轻工业处于景气循环的上升期，以纺织股和家电股表现最为出色。本世纪的前十年以第一产业的重工业处于景气循环的上升期，以有色股、煤炭股和房地产股表现最为出色。

　　光大证券分析师何群荣告诉记者，很多新龙头的崛起，受益于当时的产业环境。正如万科，正是受益于商品房的发展而发展起来的，如今成为房地产的行业龙头。

　　而未来十年，第三产业的消费和服务业也开始处在景气循环的上升周期中，目前处在景气循环上升的初期。新龙头将会诞生在哪里？

　　上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民很明确地告诉记者，新的龙头股在中小板。张卫民认为，围绕经济结构调整，在产业转型的发展过程中，一批具备新的消费方式、新的技术创新模式、新的商业模式的新生代的企业将会脱颖而出。

　　张卫民认为，未来新一轮的牛市，是催生新经济泡沫的过程，资本市场为经济转型服务，是未来的主战场。而中小型企业在2011年到2012年将会有质的变化，超出市场的预期。

　　在张卫民看来，未来成为颠覆者的机会主要集中于五大行业。

　　“以资源为主的新型材料行业，以服务为主的移动互联网行业，以制造业为主的电子信息行业，以生物医药为主的医药行业和以节能环保为主的低碳经济行业是我们寻找的新‘五朵金花’。”张卫民告诉记者。

　　“两年之内，这五大行业中将会出现500亿到1000亿市值的公司。”张卫民告诉记者。

　　颠覆者六大核心要素

　　成为股市中的颠覆者，要具备天时地利人和的有力条件。那么，如何寻找未来能够成为伟大企业的优秀公司呢？理财周报记者发现其中的六大要素。

　　首先是新兴产业。国家重点扶持的战略型新兴产业具有先天优势。移动互联网、新能源、生物医药以及低碳行业等，是未来我国经济发展的重点。

　　其次，拥有自有的品牌与核心技术。品牌与核心技术意味着企业会获得超额利润，股票也会得到远高于市场平均水平的高估值。更重要的是，品牌与核心技术意味着抗风险的能力，在行业的冬天里不至于冻死，而且还能雄心勃勃地收购对手，开疆拓土。

　　再次，拥有议价能力和定价权。如果云南白药或东阿阿胶价格翻一番，消费者则只能被动接受，因为它们没有替代产品。

　　同时，要有资金驻扎，长期积淀。同时，张卫民还告诉记者，选择时，要注意成长性，选择未来三年的年均增长幅度在50%以上的高成长企业；市值相对较小，最好在100亿以下；估值较高，最好是50倍以上的高估值股票。