奥运后股市走下坡路无根据

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奥运后股市走下坡路无根据
www.cnfol.com　2007年08月17日 14:53　广州日报
本报综合报道高盛亚太区董事总经理、清华大学中国经济研究中心主任胡祖六日前表示，央行再次加息的可能性仍然存在，而奥运会之后，越来越市场化和开放的中国经济，将是股市持续向好的坚实后盾。
上周五，国家批准财政部发行规模15500亿元人民币的特别国债，在一定程度上，冲淡了市场上对央行再度加息的预期。对此，胡祖六认为，加息是央行掌控的货币调控工具之一，而发行国债并不是央行所能决定的，也不能替代央行的货币政策。在他看来，短期内仍不排除加息的可能。摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇则认为，过去十年，中国央行基础利率定得太低，导致资本市场上产生了一定泡沫，不过这一问题早晚会得到纠正。
不加息仍难实现正利率
此外，有人士指出，征收20%利息税，即便是在今年5月18日央行上调存款利率27基点后，税后1年期存款实际回报率仅为2.45%，远低于今年前5个月中国CPI增长率2.9%。很明显，储户放在银行里的钱仍是 “负利率”。换句话说，也就是把钱存在银行里，得到的利息还不足以弥补通货膨胀所带来的损失。今年4月和5月期间，银行家庭存款分别降低了1674亿和2784亿元。活期存款和企业存款增长率升高，而定期存款和家庭存款增长率呈不断下降趋势。接连几个月M1增长率高于M2。与此同时，贷款持续增加，尤其是中长期房款，消费贷款以及固定资产投资贷款都呈稳步上升趋势。
分析认为，即便利息税取消了，如果此后几个月的CPI增长率保持在3%左右的话，存款实际回报率仍将徘徊在“负利率”边缘。因此，再次加息是肯定的。央行在加息的同时取消利息税，这样至少可以为储户提供一个存款实际回报率返正的可能。尽管中国目前股票投资市场前景仍被看好，政府调整存款利率以及减低或减少利息税的系列措施能在何等程度上阻止存款流向股票市场，还很难说。
中国经济发展潜能良好
胡祖六认为，加息与通货膨胀率密不可分。通货膨胀是一个市场现象，核心通胀率不能只看CPI(消费者价格指数)，应把鸡蛋、肉等食品价格剔除考虑通胀问题，通胀跟货币政策的关系很大。稳定通货膨胀关键要依靠货币政策的调整，政府不应过多地干预市场价格，要靠市场来完成。
针对奥运会之后中国股市将走下坡路的言论，胡祖六认为，中国经济目前拥有良好的发展动力和潜能，这主要是以前打下的基础，现在中国经济越来越市场化和开放，因此，高速增长的经济将能维持很长时间。

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