神马文学网6000亿元特别国债今发行 影响可能只限心理
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 18:44:34
首批6000亿元特别国债今日（29日）发行，这批国债拟在同日从农业银行账面“过手”给央行，利率将在4.3%左右，较贴近市场长期利率水平，而传闻的2000亿元向市场发行的特别国债不在此次发行之列。专家分析认为，在目前市场流动性已经非常严重的情况下，这些特别国债对市场的影响可能在心理上比较多。
市场分析称，昨日（28日）发行的350亿元一年期央票参考收益率已达3.3165%，央行对冲成本较高，加上近期央票到期高峰的到来，促使了特别国债的出炉，“央行很有可能用新发行的特别国债替代到期央票，这种方式对市场流动性不会有很大影响。”
预期，特别国债期限可能为10年和15年，利率将接近市场利率，分别为4.3%左右和4.45%左右，而作为参考的银行间市场10年和15年期国债收益率昨日（28日）分别为4.23%和4.47%。
影响可能不大
全国人大常委会6月底批准财政部发行1.55万亿元特别国债购买2000亿美元外汇储备。财政部负责人指出，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币供应量，也不直接影响证券市场中的存量资金。
此前有报道称，有2000亿元特别国债可能直接面向市场发行。对此，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授认为，对整个市场的影响并不是很大，因为股票交易印花税的交易额差不多也是这个数目，对于投资者来说主要还是心理上的影响为主。
中国银行高级研究员谭雅玲表示，影响可能会有，但不会很大。如果到时候显现出来的话，则有可能与这一轮行情上涨维持时间有一定吻合，但也有技术上的需求，遭市场的质疑可能会比较多，因此还是需要理性地认识这一点。
燕京华侨大学校长华生则认为，此举会收缩市场上的货币流动性，会对股市产生间接影响。因为目前A股市场的资金比较充沛，股市红火跟货币资金宽裕有一定的关联。此外，也有市场人士认为，如果按照此前的方案，特别国债对于市场的影响是中性的。如果直接向市场发行，那么将可能对市场的流动性产生影响。而也有分析人士认为，即使是面向市场发行，也会有相当一部分会被全国社保基金、保险公司等机构投资者认购，真正直接面向社会公众的可能是其中的一小部分，因此总的来说对市场影响不会很大。
但天相投顾昨天（28日）发表评论认为，在7月份当月信贷增长较快，货币供应量M2增速创年内新高的情况下，6000亿元特别国债在置换给央行后，将成为央行对冲流动性的重要创新手段，如果央行一次性强制要求信贷增长较快的银行购买特别国债，对目前流动性还是会产生较大影响。
央行多了一块“海绵”
财政部指出，财政发行特别国债购买外汇，有别于央行通过投放货币购买外汇的做法，可以适当减缓货币供应量过快增长趋势，缓解流动性偏多的问题。央行可以运用特别国债替代部分央行票据，减轻对冲压力。
当前，流动性偏多已成为我国经济中的一个突出问题，在国际经济失衡的背景下，中国国际收支近年来持续呈现经常项目和资本项目双顺差，外汇储备持续攀升，导致出现流动性偏大，这一问题已波及到经济各个层面，并由此造成贸易摩擦增多、通胀压力加大等问题。从对冲流动性的实质看，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币的供应量，央行根据市场情况和货币政策调控的需要，逐步释放国债收回流动性。
北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，“当央行通过这次特别国债的发行，最终持有这样一个巨额的特别国债之后，相当于在原来的上调存款准备金率、基准利率和发行央行票据三大货币工具之外又多了第四个工具，打个比方，这相当于央行有了一块儿巨大的海绵，它可以拿海绵来向市场吸收一些过多的流动性水分，至于如何去谨慎地使用这块海绵，央行会审时度势，根据市场的流动性的变化来决定。”
市场分析称，昨日（28日）发行的350亿元一年期央票参考收益率已达3.3165%，央行对冲成本较高，加上近期央票到期高峰的到来，促使了特别国债的出炉，“央行很有可能用新发行的特别国债替代到期央票，这种方式对市场流动性不会有很大影响。”
预期，特别国债期限可能为10年和15年，利率将接近市场利率，分别为4.3%左右和4.45%左右，而作为参考的银行间市场10年和15年期国债收益率昨日（28日）分别为4.23%和4.47%。
影响可能不大
全国人大常委会6月底批准财政部发行1.55万亿元特别国债购买2000亿美元外汇储备。财政部负责人指出，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币供应量，也不直接影响证券市场中的存量资金。
此前有报道称，有2000亿元特别国债可能直接面向市场发行。对此，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授认为，对整个市场的影响并不是很大，因为股票交易印花税的交易额差不多也是这个数目，对于投资者来说主要还是心理上的影响为主。
中国银行高级研究员谭雅玲表示，影响可能会有，但不会很大。如果到时候显现出来的话，则有可能与这一轮行情上涨维持时间有一定吻合，但也有技术上的需求，遭市场的质疑可能会比较多，因此还是需要理性地认识这一点。
燕京华侨大学校长华生则认为，此举会收缩市场上的货币流动性，会对股市产生间接影响。因为目前A股市场的资金比较充沛，股市红火跟货币资金宽裕有一定的关联。此外，也有市场人士认为，如果按照此前的方案，特别国债对于市场的影响是中性的。如果直接向市场发行，那么将可能对市场的流动性产生影响。而也有分析人士认为，即使是面向市场发行，也会有相当一部分会被全国社保基金、保险公司等机构投资者认购，真正直接面向社会公众的可能是其中的一小部分，因此总的来说对市场影响不会很大。
但天相投顾昨天（28日）发表评论认为，在7月份当月信贷增长较快，货币供应量M2增速创年内新高的情况下，6000亿元特别国债在置换给央行后，将成为央行对冲流动性的重要创新手段，如果央行一次性强制要求信贷增长较快的银行购买特别国债，对目前流动性还是会产生较大影响。
央行多了一块“海绵”
财政部指出，财政发行特别国债购买外汇，有别于央行通过投放货币购买外汇的做法，可以适当减缓货币供应量过快增长趋势，缓解流动性偏多的问题。央行可以运用特别国债替代部分央行票据，减轻对冲压力。
当前，流动性偏多已成为我国经济中的一个突出问题，在国际经济失衡的背景下，中国国际收支近年来持续呈现经常项目和资本项目双顺差，外汇储备持续攀升，导致出现流动性偏大，这一问题已波及到经济各个层面，并由此造成贸易摩擦增多、通胀压力加大等问题。从对冲流动性的实质看，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币的供应量，央行根据市场情况和货币政策调控的需要，逐步释放国债收回流动性。
北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，“当央行通过这次特别国债的发行，最终持有这样一个巨额的特别国债之后，相当于在原来的上调存款准备金率、基准利率和发行央行票据三大货币工具之外又多了第四个工具，打个比方，这相当于央行有了一块儿巨大的海绵，它可以拿海绵来向市场吸收一些过多的流动性水分，至于如何去谨慎地使用这块海绵，央行会审时度势，根据市场的流动性的变化来决定。”
6000亿元特别国债今发行 影响可能只限心理
发行1.55万亿元特别国债一举多得
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CHINA_发行特别国债短期内对流动性没有影响
财政部计划发行1.55万亿元特别国债
中国计划发行2,000亿美元特别国债
财政部发行1.55万亿元特别国债原始来源[星岛论坛]
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