神马文学网《金融让谁富有》连载一——资产证券化的危害 - Qzone日志
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 02:50:09
《金融让谁富有》连载一——资产证券化的危害 
陈思进 发表于2010年07月14日 16:46 阅读(12759) 评论(62) 分类： 金融让谁富有 举报 文/陈思进
引言 金融的侵略
随着全球经济一体化的推进，人类近30年来的经济发展成就，似乎超越了过去100年才能达到的水平。然而纵观全球，发达国家几乎都出现了财政赤字，其中美国、日本和英国的预算赤字规模最大，德国、意大利、法国和加拿大等工业国也出现巨额财政赤字。特别是最近，欧元区公共债务问题拖累了所谓“全球经济复苏” 的步伐，这充分说明：糟糕的经济理论，将导致自我毁灭之路。
资产证券化的危害
随着全球经济一体化的推进，人类近30年来的经济发展成就，似乎超越了过去100年才能达到的水平。然而纵观全球，发达国家几乎都出现了财政赤字，其中美国、日本和英国的预算赤字规模最大，德国、意大利、法国和加拿大等工业国也出现巨额财政赤字。特别是最近，欧元区公共债务问题拖累了所谓“全球经济复苏” 的步伐，这充分说明：糟糕的经济理论，将导致自我毁灭之路。
欧洲债务危机（简称欧债危机），是政府大量支出，并以此刺激经济的必然产物。自2008年爆发金融危机以来，面对信贷萎缩、实体经济难以获得所需资金的状况，美欧各国以及中国都向金融体系注入了大量的流动性和低成本贷款，采取了量化宽松货币政策。尽管这一货币政策一时缓解了企业的债务问题，但是它却将债务转移到政府的资产负债表上，使企业的违约升级为政府违约。希腊总理帕潘德里欧第一个发出求救信号：“金融危机已威胁到国家主权。”下一个告急的国家将会是爱尔兰、葡萄牙、意大利，还是西班牙？
欧债危机令欧元兑美元汇率持续下跌，创2009年9月以来的最低值；欧洲央行宣布救助希腊的“利好”消息一公布，全球对冲基金立刻发起攻击行动，在欧元上持有80亿美元的净卖空合约。如此做空单一货币的情况非常罕见。很显然，欧元面临自发行以来最严峻的考验。
由于2009年穆迪公司下调了希腊的主权债务评级，投资人担心爱尔兰和西班牙等国家的主权债务评级也将随之下调，便纷纷选择卖出他们的欧元债券，但一时又无人接手。于是投资人就只有在信用违约掉期（CDS）市场上购买保险，使希腊5年期债券的信用违约掉期保险金高达461个基准点，也就是说每1000万美元债券的年保费将高达万美元。
这就是现代市场经济中的最大祸害——资产证券化。
资产证券化不仅引发了金融海啸，而且令各国政府全面吃进数以万计的资产坏账——它们出台一系列的“救市计划”，包括刺激消费、降低税收和救助金融部门。虽然“救市计划”使金融机构的债务或减少，或消失，但金融机构扭亏为盈后得到的那些漂亮的盈余数字，全都是以政府公共部门大幅增加债务为代价的。
美欧政府大规模的财政赤字，充分暴露了发达国家的结构性财政问题：保持宽松的财政政策，忽视泡沫时期的财政改革。更为严重的是，财政赤字化已成为绝大多数发达国家的模式，而货币是在债务产生时被创造出来——各国央行的货币基础是通过政府大量发行短期和长期债券建立的；其在债务偿还时被销毁，由此形成了债务货币；这些国家又无不信奉提前消费、信贷消费这样的借贷支出模式，令救市计划发展到无法撤出的地步，可见资产证券化给各国财政带来的毒害之深，使之就像对鸦片上瘾，陷入其中而无法自拔。
那么谁是资产证券化以及借贷支出模式的罪魁祸首呢？答案是：华尔街。
------------------------------------------------------------
《金融让谁富有》由中信出版社出版：统治世界金融的华尔街一贯是全球瞩目的焦点，然而，危机的爆发让这台赚钱机器露出了衰颓的一角。很多人对“金融化”能带来巨大财富深信不疑，事实也的确如此。但是，它给谁带来了巨大的财富？本书作者以多年在华尔街核心机构工作的经验，深入分析了华尔街金融机器掠夺全球财富的真实面目。从今天开始每天连载一段，以飨各位网友，敬请关注。
