神马文学网上汽集团将遭遇成长烦恼？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/04 04:53:30
在许多投资者看来，对于上海汽车工业（集团）总公司(Shanghai Automotive Industry Corporation (Group)，简称：上汽集团)来说，越大就是越好。不过，更大的规模并不一定会为这家中国领先的汽车制造商铺就一路坦途。
上汽集团旗下上市子公司──上海汽车股份有限公司(Shanghai Automotive Co. Ltd., 简称：上海汽车)的股价已经连续上涨了几个月，部分原因在于市场猜测该公司将与规模较小的竞争对手南京汽车集团有限公司(Nanjing Automobile Group)合并。仅仅在7月份的前四周，上海汽车的股价就上涨了38%。
上周，上汽集团表示，已和南京汽车的母公司签署了一份“全面合作”意向书。双方并未透露合作的详细内容，而且合作是否将成为一次完全意义上的合并、并产生投资者预想中的协同效应还是个未知数。
上海汽车的股价在该决定宣布后的头两个交易日仍处于高位。周三，伴随着亚太股市的整体走跌，在上海证交所上市交易的上海汽车下跌4.2%，至人民币22.89元（约合3.02美元）。上证综合指数当日的跌幅为3.8%。
并购传闻并不是推动上海汽车股价走高的唯一原因，公司利润大幅增加，加之许多分析师都看好其发展前景也为股价上扬提供了动力。即便在周三的下跌之后，上海汽车的股价仍比一年前高出了4倍有余。
然而上海汽车最近的强劲走势却令一些分析师变得谨慎起来。雷曼兄弟(Lehman Brothers)的分析师侯炎坤（音）表示，大陆投资者或许对并购消息过于兴奋了──这源于那种越大越好的思维定势。他认为，两家公司的全面合并可能会拖累上海汽车的表现，至少在短期内是这样，因为南京汽车最近几年一直处于营运亏损的状态。他说，在大型并购中，双方的整合过程从长期来看并不一定是平稳而成功的。
上海汽车已经面临着诸多挑战。该公司的收入十分倚重和通用汽车(General Motors Corp.)以及大众汽车(Volkswagen AG)组建的合资企业的业绩表现。高盛(Goldman Sachs)警告说，随着核心车型日显陈旧，这些合资企业的销量增长也将放缓。高盛还说，对上海汽车有着至关重要影响的中国汽车市场的整体竞争也将日趋激烈。
高盛在今年6月初对上海汽车的初次评级为“卖出”，12个月目标价为人民币11元，低于该股当时的股价。迄今为止，高盛尚未改变对该公司的评级。
上汽集团和南京汽车的合并努力符合中国整合分散的汽车工业、培育全球汽车业巨头的目标。这也是北京方面在零售和钢铁等其他行业所采取的策略，而且某些情况下，政府还是顶着市场参与者的重重阻力来执行这一政策的。
当然，分析师也看到了伙伴关系抑或是合并可能给上汽集团带来的好处。国泰君安证券(Guotai Junan Securities)驻北京的分析师张欣表示，上汽集团可能会从南京汽车的卡车业务中获益，而该领域也正是这家上海汽车制造商努力加强的业务。南京汽车和菲亚特(Fiat)旗下的卡车业务依维柯(Iveco)组建了一家盈利不错的小型合资公司，生产轻型商务车。该公司还持有重型及轻型卡车生产商跃进汽车(Yuejin Vehicle)的股份。
2005年，上汽集团和南京汽车为争夺英国破产的MG罗孚汽车集团(MG Rover Group Ltd.)进行了正面交锋。南京汽车最终赢得了竞购，然而早在2004年上汽集团就已经获得了罗孚25和罗孚75车型的部分知识产权。
上汽集团和通用汽车以及大众汽车组建的合资企业已帮助上汽集团一跃成为了中国汽车业的领军者，其去年共销售汽车134万辆。而南京汽车和菲亚特的合资企业却是中国市场表现最差的公司之一，而且合资双方的关系也颇为紧张。
对上汽集团来说，开发MG品牌时保持一种谨慎的合作关系或许更加有利。上汽集团利用罗孚的平台推出了自有品牌荣威(Roewe)，这款汽车已在今年推向了市场。迄今为止，基于罗孚75车型开发的荣威750已经售出了8,000辆。
此外，南京汽车生产的MG跑车也已在3月份下线，预计将于今年9月投放中国市场。南京汽车位于英国的跑车生产厂也已经投产，该生产厂从前为MG罗孚所有。
花旗集团(Citigroup)分析师Charles Cheung表示，对南京汽车而言，利用罗孚平台生产汽车需要大量的资金支持，而上汽集团将是一个强有力的经济后盾。另一方面对上汽集团来说，他们只拥有两款罗孚车型，因此为了确保将来不断推陈出新，他们与南京汽车的合作显然也是合情合理的。
花旗集团从7月3日开始对上海汽车进行评级，它对上海汽车的评级为“买进”，目标价为23.20元。
上海汽车的净利润今年有望增长两至三倍，而且该公司新推出的荣威品牌汽车也激发了市场的兴趣。不过国泰君安的张欣告诫投资者不要对今年的收益增长产生过多的联想，他认为这很大程度上将是重组的结果。他将该公司的目标价设为25元。去年，上汽集团将214亿元（约合28.2亿美元）的汽车相关资产──包括该公司与通用和大众汽车组建的合资企业中的股份──注入了旗下上市公司上海汽车。此举使汽车零部件生产商上海汽车化身成为中国领先的汽车制造商。
Thomson Financial的数据显示，五位分析师对该公司今年全年的收益预期平均为47.4亿元，相当于每股0.71元，而对明年的预期则为56.8亿元，合每股收益0.86元。上海汽车2006年实现净利14.2亿元，每股收益0.22元。
上汽集团旗下上市子公司──上海汽车股份有限公司(Shanghai Automotive Co. Ltd., 简称：上海汽车)的股价已经连续上涨了几个月，部分原因在于市场猜测该公司将与规模较小的竞争对手南京汽车集团有限公司(Nanjing Automobile Group)合并。仅仅在7月份的前四周，上海汽车的股价就上涨了38%。
上周，上汽集团表示，已和南京汽车的母公司签署了一份“全面合作”意向书。双方并未透露合作的详细内容，而且合作是否将成为一次完全意义上的合并、并产生投资者预想中的协同效应还是个未知数。
上海汽车的股价在该决定宣布后的头两个交易日仍处于高位。周三，伴随着亚太股市的整体走跌，在上海证交所上市交易的上海汽车下跌4.2%，至人民币22.89元（约合3.02美元）。上证综合指数当日的跌幅为3.8%。
并购传闻并不是推动上海汽车股价走高的唯一原因，公司利润大幅增加，加之许多分析师都看好其发展前景也为股价上扬提供了动力。即便在周三的下跌之后，上海汽车的股价仍比一年前高出了4倍有余。
然而上海汽车最近的强劲走势却令一些分析师变得谨慎起来。雷曼兄弟(Lehman Brothers)的分析师侯炎坤（音）表示，大陆投资者或许对并购消息过于兴奋了──这源于那种越大越好的思维定势。他认为，两家公司的全面合并可能会拖累上海汽车的表现，至少在短期内是这样，因为南京汽车最近几年一直处于营运亏损的状态。他说，在大型并购中，双方的整合过程从长期来看并不一定是平稳而成功的。
上海汽车已经面临着诸多挑战。该公司的收入十分倚重和通用汽车(General Motors Corp.)以及大众汽车(Volkswagen AG)组建的合资企业的业绩表现。高盛(Goldman Sachs)警告说，随着核心车型日显陈旧，这些合资企业的销量增长也将放缓。高盛还说，对上海汽车有着至关重要影响的中国汽车市场的整体竞争也将日趋激烈。
高盛在今年6月初对上海汽车的初次评级为“卖出”，12个月目标价为人民币11元，低于该股当时的股价。迄今为止，高盛尚未改变对该公司的评级。
上汽集团和南京汽车的合并努力符合中国整合分散的汽车工业、培育全球汽车业巨头的目标。这也是北京方面在零售和钢铁等其他行业所采取的策略，而且某些情况下，政府还是顶着市场参与者的重重阻力来执行这一政策的。
当然，分析师也看到了伙伴关系抑或是合并可能给上汽集团带来的好处。国泰君安证券(Guotai Junan Securities)驻北京的分析师张欣表示，上汽集团可能会从南京汽车的卡车业务中获益，而该领域也正是这家上海汽车制造商努力加强的业务。南京汽车和菲亚特(Fiat)旗下的卡车业务依维柯(Iveco)组建了一家盈利不错的小型合资公司，生产轻型商务车。该公司还持有重型及轻型卡车生产商跃进汽车(Yuejin Vehicle)的股份。
2005年，上汽集团和南京汽车为争夺英国破产的MG罗孚汽车集团(MG Rover Group Ltd.)进行了正面交锋。南京汽车最终赢得了竞购，然而早在2004年上汽集团就已经获得了罗孚25和罗孚75车型的部分知识产权。
上汽集团和通用汽车以及大众汽车组建的合资企业已帮助上汽集团一跃成为了中国汽车业的领军者，其去年共销售汽车134万辆。而南京汽车和菲亚特的合资企业却是中国市场表现最差的公司之一，而且合资双方的关系也颇为紧张。
对上汽集团来说，开发MG品牌时保持一种谨慎的合作关系或许更加有利。上汽集团利用罗孚的平台推出了自有品牌荣威(Roewe)，这款汽车已在今年推向了市场。迄今为止，基于罗孚75车型开发的荣威750已经售出了8,000辆。
此外，南京汽车生产的MG跑车也已在3月份下线，预计将于今年9月投放中国市场。南京汽车位于英国的跑车生产厂也已经投产，该生产厂从前为MG罗孚所有。
花旗集团(Citigroup)分析师Charles Cheung表示，对南京汽车而言，利用罗孚平台生产汽车需要大量的资金支持，而上汽集团将是一个强有力的经济后盾。另一方面对上汽集团来说，他们只拥有两款罗孚车型，因此为了确保将来不断推陈出新，他们与南京汽车的合作显然也是合情合理的。
花旗集团从7月3日开始对上海汽车进行评级，它对上海汽车的评级为“买进”，目标价为23.20元。
上海汽车的净利润今年有望增长两至三倍，而且该公司新推出的荣威品牌汽车也激发了市场的兴趣。不过国泰君安的张欣告诫投资者不要对今年的收益增长产生过多的联想，他认为这很大程度上将是重组的结果。他将该公司的目标价设为25元。去年，上汽集团将214亿元（约合28.2亿美元）的汽车相关资产──包括该公司与通用和大众汽车组建的合资企业中的股份──注入了旗下上市公司上海汽车。此举使汽车零部件生产商上海汽车化身成为中国领先的汽车制造商。
Thomson Financial的数据显示，五位分析师对该公司今年全年的收益预期平均为47.4亿元，相当于每股0.71元，而对明年的预期则为56.8亿元，合每股收益0.86元。上海汽车2006年实现净利14.2亿元，每股收益0.22元。