神马文学网相信未来两年房价跌20%
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2010年07月19日 10:47 本文来源于财新网财新传媒杂志订阅
如7月份中国七十个大城市楼价亦回落（连续三个月回落）便可确认内地大城市楼价进入“拐”点
第1页 港美P/E两头不到岸第2页 美企纯利增长次季见顶第3页 中国只有Hope for the best
【财新网】（专栏作家 曹仁超）2009年11月18日起恒指便在23000点到19000点之间上上落落，不知往哪里去？来自政府的刺激方案自2009年8月起中国政府最先开始退市……政府干预最后是阻止不了市场力量，迟早又再发挥作用。4月12日恒指22388点无法高于1月11日22671点进入一浪低于一浪，确认2009年升市结束进入反覆回落期，令人担心19000点有一天会失守，结束这段上落市。
港美P/E两头不到岸
今天投资者情况有点似在沙漠迷路的人，干着急。形势复杂的上半年刚过去，下半年专家看法：经济会进一步放缓。中国贸易顺差增幅减慢、房地产价开始下调、采购经理人指数下降、上证指数在考验2300点支持。此外内地用电量、交通运输量亦开始徘徊不前，六成专家认为中国政府在第三季不会有新刺激政策出台。近日波罗的海干货轮指数连续下跌三十五天，下滑至1902点，是2009年5月5日以来最低点，上一次出现同样情况是2008年5月亦是恒指出现死亡交叉后完成死亡之吻，同样走势今年5月到7月又再重演，参考08年下半年股市走势令本人对今年下半年股市抱悲观态度。
钢价继续探底，国内港口铁矿石总存量为七千二百二十万吨，等好行情时出货，看来未来钢价易跌难升。联储局估计美国经济需五到六年才能完全复苏过来。中国第二季GDP增长10.3%，第一季上升11.9%，代表增长率开始减慢，相信第三季增长率是单位数。
不似2008年10月到2009年3月，那时候恒指平均P/E在十倍以下（八到十二倍P/E是熊市低潮P/E），目前P/E在十五、六倍两头不到岸。如未来纯利看涨，上述P/E仍有吸引；反之如未来纯利不升，上述P/E便扛不住。美股未来P/E亦只有十七倍，不算贵也不算便宜，又系视未来纯利是否上升而定。
2007年12月美国成年人中62.7%受雇，2010年就业人口只占成年人口58.2%，相等于1983年水平。其中40%打工仔从事低收入工作，再加上失业率高企，政府财赤天文数字，美国如何出现真正的经济繁荣？2009年美国GDP中79.4%来自私人消费。此一领域又如何进一步扩大？更何况2011年1月1日后过去布什所提出的减税方案宽免期结束，上述方案是令经济自2003年复苏部分理由，明年美国人面对税率上升威胁。上述种种都不是单靠‘印’银纸便可解决，何况政府新增‘银纸’不多，只是‘货币基础’由8000亿美元上升到21000亿美元，因联储局购入12000亿美元债券及其他证券，令贬值中的资产突然升值，新增银纸却只有1000亿美元。此乃2008年中至今出现资产升值而通胀压力不大理由。M2在过去十二个月只上升1.7%、是十五年内最小升幅，升幅甚至小于GDP增长率。过去年半时间市场上只有资产升值（来自信贷膨胀），CPI升幅反而极之有限。
另一问题是2004年至2007年发行的7500亿美元option ARMS今年下半年起陆续到期，政府能否再一次提供量化宽松政策去对抗？MZM过去十三星期收缩6.9%，M2亦收缩0.14%。货币供应如氧气，太多或太少同样可死人。
如7月份中国七十个大城市楼价亦回落（连续三个月回落）便可确认内地大城市楼价进入“拐”点
第1页 港美P/E两头不到岸第2页 美企纯利增长次季见顶第3页 中国只有Hope for the best
【财新网】（专栏作家 曹仁超）2009年11月18日起恒指便在23000点到19000点之间上上落落，不知往哪里去？来自政府的刺激方案自2009年8月起中国政府最先开始退市……政府干预最后是阻止不了市场力量，迟早又再发挥作用。4月12日恒指22388点无法高于1月11日22671点进入一浪低于一浪，确认2009年升市结束进入反覆回落期，令人担心19000点有一天会失守，结束这段上落市。
港美P/E两头不到岸
今天投资者情况有点似在沙漠迷路的人，干着急。形势复杂的上半年刚过去，下半年专家看法：经济会进一步放缓。中国贸易顺差增幅减慢、房地产价开始下调、采购经理人指数下降、上证指数在考验2300点支持。此外内地用电量、交通运输量亦开始徘徊不前，六成专家认为中国政府在第三季不会有新刺激政策出台。近日波罗的海干货轮指数连续下跌三十五天，下滑至1902点，是2009年5月5日以来最低点，上一次出现同样情况是2008年5月亦是恒指出现死亡交叉后完成死亡之吻，同样走势今年5月到7月又再重演，参考08年下半年股市走势令本人对今年下半年股市抱悲观态度。
钢价继续探底，国内港口铁矿石总存量为七千二百二十万吨，等好行情时出货，看来未来钢价易跌难升。联储局估计美国经济需五到六年才能完全复苏过来。中国第二季GDP增长10.3%，第一季上升11.9%，代表增长率开始减慢，相信第三季增长率是单位数。
不似2008年10月到2009年3月，那时候恒指平均P/E在十倍以下（八到十二倍P/E是熊市低潮P/E），目前P/E在十五、六倍两头不到岸。如未来纯利看涨，上述P/E仍有吸引；反之如未来纯利不升，上述P/E便扛不住。美股未来P/E亦只有十七倍，不算贵也不算便宜，又系视未来纯利是否上升而定。
2007年12月美国成年人中62.7%受雇，2010年就业人口只占成年人口58.2%，相等于1983年水平。其中40%打工仔从事低收入工作，再加上失业率高企，政府财赤天文数字，美国如何出现真正的经济繁荣？2009年美国GDP中79.4%来自私人消费。此一领域又如何进一步扩大？更何况2011年1月1日后过去布什所提出的减税方案宽免期结束，上述方案是令经济自2003年复苏部分理由，明年美国人面对税率上升威胁。上述种种都不是单靠‘印’银纸便可解决，何况政府新增‘银纸’不多，只是‘货币基础’由8000亿美元上升到21000亿美元，因联储局购入12000亿美元债券及其他证券，令贬值中的资产突然升值，新增银纸却只有1000亿美元。此乃2008年中至今出现资产升值而通胀压力不大理由。M2在过去十二个月只上升1.7%、是十五年内最小升幅，升幅甚至小于GDP增长率。过去年半时间市场上只有资产升值（来自信贷膨胀），CPI升幅反而极之有限。
另一问题是2004年至2007年发行的7500亿美元option ARMS今年下半年起陆续到期，政府能否再一次提供量化宽松政策去对抗？MZM过去十三星期收缩6.9%，M2亦收缩0.14%。货币供应如氧气，太多或太少同样可死人。
相信未来两年房价跌20%
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未来五年大城市房价平均跌一半（鬼相信）
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冯仑：未来两年房价将跌2-3成 不会出现报复性反弹 - 新浪地产网
相信未来
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高盛料中国未来12个月房价下跌两成
谢国忠：未来五年大城市房价平均跌一半
谢国忠：未来五年大城市房价平均跌一半_
引用 谢国忠：未来五年大城市房价平均跌一半
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