从各种技术指标分析市场底部特征 - 证券之星

从各种技术指标分析市场底部特征     技术分析理论基础起源于十九世纪末的道氏理论，这套理论主要是用来判断市场中的趋势变化，用来预测市场趋势的方向。股价的变动皆由市场供求关系决定，但基本面、突发事件造成预期心理和国外股市联动等因素，都会反映在供需中。从历史数据的归纳中，在非理性下跌过程中，估值指标往往由于市场的非理性而失灵，在这种情况下，根据历史上技术指标的形态和走势来判断如今的市场处于何等阶段，距离底部还有多长的距离，不失为考虑问题的一个新角度。在投资中考察技术指标并不是投资行为的退步，而是对现有投资理念的一种补充完善。
　　
　　（一）黄金分割理论分析
　　
　　本次的大调整始自2007年10 月的6124 点，此前上证指数从2005 年6 月的 998 点启动至2007年10月的6124 点，运行了一波强劲的上升行情，上涨幅度高达413%，运行时间28 个月。
　　
　　按照黄金分割理论，上升幅度回撤的0.382、0.618 位置具有较强的支撑作用，指数回落至此出现止跌的可能性很大。如果在0.382 止跌说明当前的调整是一种强势调整，之前的上升趋势被较好的保持下来，调整完成后的上行是之前上升行情的延续。如果在0.618 位置止跌说明当前的调整是一种弱势调整，之前强劲上升所带来的风险释放的比较完全，调整完成后的上行更大可能是一波新的上升行情。有的时候指数的调整幅度会超过0.618 的位置，这种情况的出现更多是市场情绪的一种过度反映，一般时间较为短暂，超跌之后会随即回升。
　　
　　（二） 波浪理论分析
　　
　　上证指数从最高点6124点算起，目前最大跌幅已达到72.8%,在本次超级大熊市里，由于市场情绪过度悲观，跌幅已经远远超过了0.618的支撑位。这样根据黄金分割的极限点位0.809计算，下一个支撑点位在1170点附近。基于熊市的运行，本轮下跌需要运行完整的五浪，目前尚未运行完毕。具体为：I浪6124 点至4778 点；II 浪4778 点至5522 点；III 浪5522 点至2990点；IV 浪2990 点至3786点，从3786点开始的下跌为第V浪。其中，2008年7月的平台划为第V浪里的小2浪，9月下旬的反弹划为第V浪里的小4浪，目前运行在小5浪中。小1浪运行32天，下跌1091点；小3浪运行49天，下跌1150点；小5浪至10月24日已经运行16天，下跌508点。如果小5浪的下跌点数是小1浪的0.618倍，则目标位在1659点；如果小5浪的下跌点数是小1浪的0.809倍，则目标位在1450点；如果小5浪与小1浪下跌点数相同，则目标位在1242点。

　　（三）形态分析
　　
　　上证指数从1802点至2333点，反弹高度531点。大盘跌破1802点后，下跌50%目标位在1802-（2333-1802）×50%=1536点，下跌100%目标位在1802-（2333-1802）=1271点。2006年5月至8月，上证指数曾在1512点至1757点之间箱体震荡，该箱体的下沿可能有一定的支撑。因此，预计大盘可能会在1536点附近会短期止跌回稳。
　　
　　（四）RSI 指标
　　
　　相对强弱指标RSI 是根据股票市场上供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内单个股票价格的涨跌的幅度或整个市场的指数的涨跌的大小来分析判断市场上多空双方买卖力量的强弱程度，从而判断未来市场走势的一种技术指标。
　　
　　我们利用较长周期上证指数的月RSI 来看待当期市场在整个单边下跌的过程中处于何种位置中。
　　
　　从月度RSI 来看，短期RSI 当前已经进入到20 之内，比较靠近历史低位，短期内的确存在反弹的可能。但蓝色的12 个月低点仍然距离历史低位有一定的距离，但是中长期底部形成仍然需要经过行情的延续才能探明。
　　
　　（五）CCI 指标
　　
　　CCI 指标又叫顺势指标，其英文全称为“Commodity Channel Index”，是由美国股市分析家唐纳德·蓝伯特（Donald Lambert）所创造的，是一种重点研判股价偏离度的股市分析工具。CCI 指标是根据统计学原理，引进价格与固定期间的股价平均区间的偏离程度的概念，强调股价平均绝对偏差在股市技术分析中的重要性，是一种比较独特的技术分析指标。理论上讲，一般认为CCI 指数低于-100 处于超卖阶段，但在A 股大幅下跌的历史上，基本上每次都出现CCI 大幅度低于-100，甚至也会低于-200，本次大跌CCI 指数最低到达过-144.86,目前为-127.12，距离历史低点-220仍然有较长的距离，一般在A 股历史上突然大跌后的低位，CCI 指数会跌到-150 以下。在这个时间段，可能CCI 指数会继续下跌，也预示着从中长期来看市场可能仍然有继续探底的动力。
　　
　　（六）BIAS 指标
　　
　　乖离率BIAS 指标又叫Y 值，是由移动平均原理派生出来的一种技术分析指标，是目前股市技术分析中一种短中长期皆可的技术分析工具。乖离率BIAS 是表示计算期的股价指数或个股的收盘价与移动平均线之间的差距的技术指标。它是对移动平均线理论的重要补充。它的功能在于测算股价在变动过程中与移动平均线的偏离程度，从而得出股价在剧烈变动时，因偏离移动趋势过远而可能造成得回挡和反弹。从A 股历史来看仅有1993 年年底时，月度BIAS（20）跌到了-155.21，而本次下跌BIAS（20）最小值 只达到过-124.29。如果我们将此次A 股下跌，那么距离真正的恐慌性下跌的底部仍然有一定的距离。按照当前BIAS月均30点的跌幅计算，如果指数继续大幅度下挫，很可能在2008年底就会出现长期乖离率逼近市场的极限位置，出现反弹也将是可以期待的事情。如果中间出现反复，或者小幅度反弹，那么乖离率逼近历史极限将会持续较长时间。
　　
　　小结：短期技术指标都进入超卖区域
　　
　　综上分析，短期内各个技术指标均进入了超卖区域，特别是一些指标预示行情可能会反弹。但是从中长期来看，寻求中长期底部，各个指标均未到达历史最低水平。