基金“中考”债基大胜股基[附表]-基金频道-和讯网

股基巨亏债基业绩良莠不齐 下半年该如何选基？
不必再那么恐惧
三大机构下半年基金组合推荐全解析
今年初，本刊2010年基金投资策略就提出要选“进可攻，退可守”的基金。事实证明，仓位灵活的基金今年业绩普遍更好一些。上半年仅有的两只实现正收益的基金之一华商盛世(630002,基金吧)成长正 是本刊重点看好的基金。
上半年一晃而过，跌跌不休的股市让基民平添了许多烦恼：2009年刚捞回一些本钱，本想趁机扩大战果，谁知基金这么不争气，钱包一下子就瘪了。
基民的苦恼并非没有由来。截至6月18日，股票方向基金只有嘉实主题(070010,基金吧)精选和华商盛世成长(630002,基金吧)取得了正收益，其他基金全部亏损。今年初，本刊的2010年基金投资策略提出：今年要选“进可攻，退可守”的基金。事实证明这个策略是对的，仓位灵活的基金今年业绩普遍更好一些。仅有的两只实现正收益的基金之一华商盛世成长正是本刊重点看好的基金。那么，下半年该如何配置基金呢？
我们还是坚持今年初的看法，在市场前景不明朗的情况下，下半年依然应该紧紧盯住“进可攻、退可守”的基金。这个看法得到了长城证券、招商证券、海通证券(600837,股吧)三大研究机构的下半年基金投资策略的支持。
不必再那么恐惧
“去年底我买了5万元指数基金，结果亏了不少，是不是该赎回？”“基金跌了这么多，我还该拿着吗？”最近，记者接到不少类似的电话。
那么，当前是不是该赎回自己的基金呢？
综合基金研究机构的看法，我们的意见是：没有必要过于恐惧，目前割肉是最不可取的。在目前的阶段性底部，除了以不变应万变，坚决不卖，激进的投资者或者长期投资者可以定投或者分批买入优秀基金。
巴菲特曾经指出，要在别人恐惧的时候贪婪。如果你觉得别人现在已经恐惧了，那就不妨“贪婪”一下。
坚持“进可攻退可守”
有些投资者比较纳闷，为什么在大部分基金亏损的情况下，嘉实主题精选(070010,基金吧)和华商盛世成长两只基金上半年还能赚钱呢？选股能力，是震荡市考验基金经理很重要的一个因素。
在选择基金时，除了看仓位设计，还要看基金经理过去的表现是否优秀。如果在大部分时候都可以战胜指数，就说明基金经理的选股能力很强。
在今年初，本刊就在2010年基金投资策略中提出，2010年市场的不确定性因素很多，波动将非常剧烈。在这样情况下，买进优秀的“进可攻、退可守”的基金，更可能取得不错的收益。下半年这个策略依然有效。
本刊认为，“进可攻、退可守”的基金一般股票仓位的弹性都比较大，最高可以达到95%，最低可以降到20%甚至是0。在优秀基金经理的“调教”之下，如果市场上涨，这一类基金可以帮你获取比较好的收益；如果市场发生极端情况，这些基金也不用像那些有高仓位限制的股票型基金一样，只能眼睁睁看着下跌而无能为力。比如，一般股票型基金的仓位最低为60%，指数型基金一般在90%以上，如果市场发生2008年那样的极端情况，这些基金遭受大损失在所难免。
在震荡市中，仓位弹性较大、选股选时能力强的基金，最有可能给你带来满意的收获。当然，激进的投资者可以配置部分股票型基金或指数基金，保守的投资者则多配置一些债券基金。事实证明，这类基金上半年的表现确实不错。在本刊推荐的基金中，大部分基金都在同类基金中排名前列。
三大机构支招选基金
那么，基金研究机构是怎么看的呢？三大研究机构与本刊年初策略不谋而合。
海通证券认为，2600点以下定投或者分批买入股票混合型基金是个不错选择。在资产配置方面，建议投资者选择绩优基金，采取定投的方式进行投资，淡化择时。在基金类型的选择上，建议关注灵活操作的股混型基金，可以重点考察2009年和2010年上半年选股能力较好，以及一些基金规模小，擅长在震荡市中进行灵活择时的基金（见表1）。
表1海通证券下半年基金组合推荐
 
基金类型
基金名称 设立日期 基金经理
开放式股票 兴业社会责任 2008.04.30 傅鹏博
混合型
华商盛世成长 2008.09.23 庄涛、孙建波
嘉实主题精选 2006.07.21 邹唯
嘉实增长 2003.07.09 邵健、张弢
信诚盛世蓝筹 2008.06.04 张锋
诺安灵活配置 2008.05.20 林健标、夏俊杰
中银中国精选 2005-1-4 孙庆瑞、吴域
东吴双动力 2006-12-15 王炯
银华富裕主题 2006-11-16 王华
中小板ETF 2006-6-8 方军
QDII 工银全球 2008-2-14 游凛峰
债券型
富国天丰 2008-10-24 饶刚、钟智伦
华富收益B 2008-5-28 曾刚
货币型
万家货币 2006-5-24 邹昱
华富货币 2006-6-21 张丽洁
 
长城证券建议，在A股市场探底完成后，逐步逢低买入资产配置能力强的蓝筹风格权益类基金，享受阶段性收益机会。从全年来看，推荐组合仍然保持一个均衡配置的总体基调。下半年在阶段性底部来临时，逐步提高权益类基金的比重（见表2）。
表2长江证券(000783,股吧)下半年基金组合推荐
名称 2009年净值增长率 设立日期 基金经理
易方达平稳增长 27.98 2002.08.23 侯清濯
交银成长 83.03 2006.10.23 周炜炜
兴业趋势 70.08 2005.11.03 张光成、王晓明
泰达宏利风险预算 36.17 2005.04.05 沈毅、许杰
嘉实增长 60.33 2003.07.09 张弢，邵健
华宝兴业多策略 67.86 2004.05.11 牟旭东、胡戈游
华夏回报 37.14 2003.09.05 胡建平
博时价值增长 55.45 2002.10.09 夏春
广发大盘成长 70.93 2007.06.13 李琛
华夏优势增长 57.06 2006.11.24 巩怀志、刘文动
 
招商证券指出，在偏股型基金的选择上，基于对未来市场环境的判断，规模适当和股票仓位适中的混合型基金是比较合适的基金产品。因为混合型基金股票仓位调整的权限更大，适合在震荡市场上进行仓位的战术性调整，为投资者规避市场系统风险。在选择混合型基金时，主要的考虑因素应落实在基金的选股能力上。此外，市场更多的进入了筑底阶段，给了新基金一个较为从容的建仓机会，投资者也可关注实力较强的基金管理公司近期发行的股票型基金和混合型基金（见表3）。
招商证券下半年基金组合推荐
名称 设立日期 2009年净值增长率 基金经理
华商盛世 2008.09.23 108.18% 庄涛、孙建波
华夏复兴 2007.09.10 104.33% 程海泳
银华富裕 2006.11.16 91.87% 王华
兴业社会 2008.04.30 107.60% 傅鹏博
大成策略 2008.11.26 91.10% 周建春
华夏策略 2008.10.23 84.30% 王亚伟
大摩资源 2005.09.27 76.75% 何滨
华商领先 2007.05.15 88.43% 郭建兴
金鹰小盘 2004.05.27 79.65% 杨绍基
嘉实服务 2004.04.01 77.01% 陈勤
诺安灵活 2008.05.20 73.47% 夏俊杰
嘉实策略 2006.12.12 72.70% 邵健
易方达科汇 2008.10.09 73.18% 冯波、吴欣荣
债券基金业绩良莠不齐
东方回报债券型基金以8.48%的收益领跑上半年，而万家债券(161902,基金吧)的回报率为-2.68%，在上半年的债券型基金排名中垫底。
今年以来，受市场调整震荡的影响，股票型基金表现都不尽如人意，而债券型基金凭借其稳健的表现，全面跑赢股票型基金，充分体现了其避险的优势。
据统计，截至6月18日，今年以来近9成债券型基金都获得了正收益。在市场震荡的格局下，债券型基金以其良好的收益，给了投资者一种安慰。但是在绝大部分债券型基金普涨的情况下，依然有部分债券型基金表现不佳，债券型基金的表现出现了冰火两重天的现象。
数据显示，今年以来债券型基金跑得最好是东方稳健(400009,基金吧)回报，其回报率为8.48%，而紧追其后的为富国天丰(161010,基金吧)和华富增强债A，回报率分别为7.55%和6.19%。此外，博时信用债券、中欧稳健收益、中银增利(163806,基金吧)、长信利丰(519989,基金吧)债券以及申万巴黎添益宝等也排名靠前。
根据第一季度报告，从上述基金持仓情况来看，仓位都集中在中央票据和企业债上，而信用债产品的强劲涨势也为基金业绩的良好表现作出了较大的贡献。东方稳健回报债券(400009,基金吧)基金经理杨林耘女士表示，因为涨幅最大的信用债产品配置得最多，而信用债又有接近四成的仓位，所以对基金业绩的贡献比较大。
在债券型基金普涨的大好形势下，有几家基金公司的债券型基金的表现就使其投资者有所失望了。数据显示，今年以来万家债券的回报率为-2.68%，在所有的债券型基金中排名垫底，而东吴优信(582001,基金吧)C、大成强债(090008,基金吧)A/B的回报率也仅超过万家债券，分别为-2.22%、-2.15%，排名倒数二、三。除此之外，诺德增强收益、交银增利、金元丰利债券以及银河银信添利等，也都以其欠佳的收益率在排名中居后。据了解，上述基金的收益欠佳与其基金的资产配置有较大的关系。以万家债券为例，它首先对于国家宏观方面的政策判断出现了失误，其次在投资策略方向上出现了失误，配置了相当一部分的资金在股票资产上（而今年以来股票市场的表现并不理想），而同时在债券投资方面对于信用债的配置也出现了一定偏差。基金经理张旭伟也表示，基金在大类资产配置上存在较大失误，股票投资比例较高，未能规避股市下跌的风险。不过他同时也表示，基金的投资风格符合债券基金的标准，公司的目标是最大程度地维护基金持有人的利益，每一个判断都将接受市场检验。对于形成失误的，将不断进行改进，维护基金持有人的利益也将始终坚持下去。
总的来说，在今年股指下挫的局势下，债券市场总体表现出了比较强势的劲头。有专家提醒，投资者要想降低当前系统性风险和板块风险，最好的方法就是在投资组合中加强债基配置。目前市场上可供选择的债基种类有很多，投资者应该根据自身的投资需求进行合理配置。
表1 债券型基金今年以来收益前十名
基金名称 交易代码 今年以来收益
东方稳健回报 400009 8.48%
富国天丰 161010 7.55%
华富增强债A 410004 6.19%
华富增强债B 410005 5.98%
博时信用债券AB 050011 5.89%
中欧稳健收益A 166003 5.71%
博时信用债券C 050111 5.70%
中银增利 163806 5.64%
中欧稳健收益C 166004 5.52%
长信利丰债券 519989 5.46%
 
表2 债券型基金今年以来收益后十名
 
基金名称
交易代码 今年以来收益
万家债券 161902 -2.68%
东吴优信C 582201 -2.22%
大成强债A/B 090008 -2.15%
东吴优信A 582001 -2.03%
诺的增强收益 573003 -1.64%
交银增利C 519682 -1.63%
金元丰利债券 217008 -1.60%
交银增利A/B 519680 -1.29%
银河银信添利B 519666 -1.29%
泰信增强收益C 291007 -1.16%
 
数据截止到2010.6.18【作者：叶辉 来源：投资与理财】