利好助A股普涨 大转折还是一日游

　　萎靡不振的A股，一下子又精神起来了。

　　前一天，上证指数的前期低点2481点还岌岌可危；第二天，央行就突然宣布汇改再启，给A股市场注入新的活力，并直接带来了昨日的大涨——上证综指大涨72.99点，报收于2586.21点，涨幅2.90%。航空、地产等受益板块集体走强，区域题材也配合走高，市场大面积飘红。早已无心看盘的券商研究所，似乎抓住了救命稻草，昨日也频发“看多”研报。

　　从股指走势看，对比2005年汇改，确有几分神似。那么，此次汇改重启，到底是大盘的转折点，还是“好梦一日游”呢？

　　大盘一改颓势大涨

　　昨日之前，A股市场还是死气沉沉，人们在不断的阴跌中等待调整结束。上周末，他们终于等来“汇改再启”，似乎一切都变了。

　　昨日早盘，股指略微调整了15分钟后，展开了一波又一波的上攻。到收盘时，上证指数大涨72.99点，暂时远离了前期低点2481点，并重新站上5日均线，令短线市场暂时转危为安。

　　在“汇改行情”中，涌现出不少热点板块。作为人民币升值受益股，航空、地产和造纸等板块出现了涨停个股，如海南航空、中天城投、恒丰纸业等。

　　同时，由于多个区域经济利好政策也在出台，使区域板块迎来了机会。海南板块有8只个股涨停，福建板块也有5只涨停。

　　在多重利好的“簇拥”下，昨日A股出现了全面开花的普涨格局。

　　和大盘一起激动的，还有券商研究员们。他们如同抓到一根救命稻草，又一次开始集体唱多。

　　《每日经济新闻》记者粗略统计，包括中信证券、中金公司、国信证券、申银万国在内的10多家国内顶级券商，仅针对汇改，就发布了超过20份研究报告。券商普遍认为，汇改再启对A股的影响是正面和积极的。

　　中信证券在最新报告中对个股给出了建议，认为短期内关注两条主线：一是关注估值较低、行业不确定因素逐步释放、盈利增长较明朗的周期行业，主要是地产和股份制银行等；二是受益于人民币升值的航空等类股。

　　此次汇改重启被研究机构看好，与2005年的历史经验有关。而且，从当时的市场环境来看，与现在也类似。

　　2005年6月6日，上证指数探底998点后开始反弹，但不久再度陷入调整。7月20日，股指回到1021点附近，逼近前期低点。就在此时，汇改启动，7月22日股指大涨2.52%，并就此成为转折点。伴随着人民币不断升值，股指一路飙升，在此后的一年，上证指数大涨60%，并在2007年10月金融危机爆发前，创下历史新高。

　　那么，此次汇改重启，会对A股市场产生什么影响？

　　国联证券特聘首席宏观研究员刘杰认为，2005年的汇改，是中国汇率市场化的一个里程碑。但今年这次，不过是结束了非常时期的“再盯住美元”策略，回到此前的管理浮动制，因此，其股市虽有正面影响，但影响不会像2005年那么显著。

　　“如今的经济环境，和2005年不具备可比性。”深圳私募人士张先生也认为，当时的大牛市，汇改并非是唯一功臣，股改令所有个股含权，才是带来牛市的直接原因。

　　从宏观面来看，当时宏观经济正处于上升周期的初期，而现在是危机后的复苏期，很难说是否会有二次探底。从汇率来看，当时人民币被严重低估，因此大幅升值，现在汇改重启，究竟是继续升值，还是仅仅增强弹性，仍需观察。

　　张先生接着说，市场面也有很多不同之处。2005年，A股市场尚未全流通，中石油等超级大盘股还未上市，整个市场规模很小，而资金面相对充裕，海外热钱不断涌入；如今，市场规模放大了太多，资金面却在不断紧缩流动性。

　　机构唱多不做多

　　机构集体看多，但似乎只是“光说不练”。

　　昨日，A股市场成交量并未大幅放大，沪市仅成交840.7亿元，较上周五放大不到100亿元。尽管两市有近30只个股涨停，60多只个股涨幅超过7%，但从交易所公布的公开信息来看，机构席位大笔买入的情况并不多。

　　从沪市来看，仅有一家机构席位买入中恒集团，金额仅有661万元。相反，百利电气、恒丰纸业两只个股则共有4家机构席位大笔卖出。深市方面，昨日仅有中天城投出现机构席位净买入，但该股同时也有机构席位在抛售。

　　“很明显，尽管大家都看好市场，但做多的意愿并不坚决。”上海某大型券商策略分析师表示，“从目前的交易行为分析，多数机构目前还在观望。一看人民币汇率的趋势，二看市场是否真的由此转强。”

　　该人士指出，无论如何，从短期来看，汇改重启的确给A股市场带来了兴奋点，后市有关受益的板块或许还有继续走强的可能。但是，如果成交量不能持续放大，机构的做多热情不能真正反映出来，那么反弹行情可能成为“好梦一日游”。

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　　长阳能否成为转势的标志？

　　周一沪深两市在汇改利好以及欧美股市上涨两重因素的刺激之下走出了近期难得的长阳走势，包括金融、地产和钢铁在内的几大权重板块轮番引领大盘上涨。受益于人民币升值的航空、造纸以及地产板块更是成为全天行情的突出亮点，整个市场在周一呈现出了百花齐放的格局。那么，接下来应该讨论的一个问题就是，周一的长阳能否成为市场转势的一大标志。

　　一、行情特点前瞻

　　先来看掩盖在周一长阳之下的几个特点：

　　特点之一：从隐藏在周一的长阳线下方的成交量来看，上证综指840亿元的成交以及深成指667亿元的成交从拉升所需的量能来看算不上充分。这里面蕴含的信息有两个，一是目前市场用最少量的资金成功撼动了大盘，从这点来看，此次拉升在风格上的变化异常明显，其次，目前的市场仍然处在少数人进驻的时期，从这点来评判行情的风险性可看出风险相对有限。

　　特点之二：周一的第二大特点在于，二级市场上可以交易的开放型基金纷纷出现价格上的下跌，例如519001。在二级市场上交易这些开放型基金的风险和收益都相对较低，透过这一现象我们大致可以看到一个趋势，即资金方面有从低风险低收益的投资标转出的迹象。在这一现象的基础上，我们认为经过前期的回调。股票市场体现出了一定的吸引力，不排除资金面向此转化的可能，投资者需注意资金流的变化。

　　结合以上两点看来，周一的上涨属于主力行为的概率较大，在此基础上行情在向上过程中仍然有震荡清洗的可能，投资者需要掌握短线进出的节奏。

　　二、热点走向挖掘

　　对于行情延续的态势，紧抓热点的走向比较重要。在热点趋势的判断上，我们认为几大线索值得关注：

　　1、机械行业。在人民币升值的预期之下，机械行业所需要的原材料和技术的进口有成本下降的趋势，由此来看该行业受益于人民币升值。

　　2、汽车行业。汽车行业零部件的进口在人民币升值的预期之下同样会成本下降。

　　3、造纸行业。造纸行业个股目前普遍估值较低，且受益于人民币升值的预期。

　　从目前行情来看，满仓者仍可考虑持股，空仓者的建仓行为需紧踏行情的节奏。转势还需震荡作为基础。(科德投资)

　　强力反弹是否意味着底部形成？

　　周一沪深两市整体呈现震荡上扬的格局。早盘小幅高开后有所回落，但探至2500点附近在保险、银行、石化双雄、地产等权重股的带动下，股指震荡走高，午后延续早盘的强势上涨势头。截止收盘沪指报收2586.21点，上涨72.99点，一举收复5日、10日、20日均线，收一根中阳线，成交量同比有所放大。

　　从盘面上来看，个股呈现普涨的格局，从涨幅居前的板块来看主要集中于受消息利好的两大板块。第一受益于央行推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性的影响，使得人民币升值的趋势显现，导致受益于人民币升值的金融、地产、航空运输、造纸等板块表现抢眼，尤其是金融、地产这类对于市场影响较大的权重板块今日出现放量上涨，使得股指强势上涨一举收复多条均线，使市场呈现明显的做多热情。第二受国务院已批准厦门经济特区扩大到全市，以及海南国际旅游岛建设发展规划纲要获批的刺激，海南、福建板块涨幅居前，并对西藏、新疆、广西等其余区域板块有所带动，区域板块的再次活跃对于市场人气的聚集较为有利。另一方面近几个交易日大幅调整的创业板块午后所主板出现强势反弹，截止收盘涨幅4%，这对于午后做多热情有较大带动。

　　从今日市场的走势来看，早盘探至2500点附近在银行、地产、石油等权重板块的带领下，个股趋于活跃，股指强势回升，接连收复5日、10日和20均线，尤其是站上20均线对于市场的影响较大，毕竟从4月19日以来大盘一直受制于20均线的压制，因此在今日大盘强势上涨的惯性下，明日仍有继续冲高的可能。但从今日市场冲击2580附近的走势来看，午后几次冲上该点位后有所震荡回落，加上2580到2600点做为20日25日30日均线的粘合处和布林线中轨点位，对于市场的压力明显。而收盘点位也只是勉强站上20日均线，后市是否可以完全站稳仍要取决于权重板块的持续性和量能的配合，而从近期权重股的走势来看，明显缺乏持续性，加上今日上涨更多的是受益于汇改利好消息的推动，因此后市权重板块能否持续走强还有待于观察，另一方面从今日成交量情况来看，在权重板块集体拉升，个股全面活跃的情形下，沪市成交量只维持在850亿左右的水平，这表明目前市场仍然较为谨慎，量能的不济将制约后市继续上涨的空间，而后市市场若不能有效站稳20均线，预示着市场仍有可能继续回落整理。

　　综合所述，今日市场虽反弹强劲，但在目前量能不济和权重板块持续性有待考验的情形下，短线大盘仍存在回落的风险，因此在操作上目前还是谨慎观望为主，不盲目追涨。(宁波海顺)