都是“开门红”，运营商一季度财报解析

截至4月26日，四大运营商的第一季度业绩报告已经全部出炉。从今年的首个季报来看：四大主要运营商的收入都实现增长。其中，移动运营商增速较快，特别是联通的业绩增速达到近年最好水平。而固网运营商的用户数也扭转了下滑趋势，宽带等业务的发展在一定程度上抵消了固话业务下滑带来的负面影响。而有分析师指出，市场的总体竞争格局并未发生根本的改变。
中电信综合信息服务见效
第一季度，中电信的业绩继续保持了小幅增长的态势。扣除初装费收入后，中电信前三个月实现净利润61.4亿元，同比微升3.9%；营业收入达426.62亿元，同比上升2.2%，扣除利息税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)微升0.8%至225.24亿元，EBITDA利润率为52.8%。
中电信的一季度固网用户数也扭转了去年底的下滑趋势。3月份新增用户28万户，较2月份的21万户已有回升，第一季度累计新增用户74万户，电话用户总数也已增至2.24亿户。同时，中电信3月份宽带用户净增长71万户，与2月份相同，宽带用户总数增至3050万户。
然而，固话业务的表现仍然低迷。第一季度，中电信本地语音通话总次数998亿次，同比下跌6.4%；国内长途电话总分钟则约230.7亿次，与去年同期数字相仿。中电信指出，报告期内面对激烈的市场竞争，特别是来自移动运营商推出单向收费套餐的挑战，公司通过业务转型及严格控制开支，才令业务能稳步发展。
二季度展望
中电信的转型战略取得了一定成效。在第二季度，中电信将继续大力推进包括短信、来电显示、七彩铃音、电话信息服务等业务的发展，以应对“移动替代”趋势。同时，中电信将大幅削减小灵通的市场推广支出，逐步收回已经沉淀的资本投入。此外，中电信的现金资产已经高达近300亿元，公司已经为随时可能到来的3G投资做好准备。而在“走出去”的大背景下，也不排除中电信在近期尝试海外收购的可能性。
固网用户数止跌
第一季度，网通完成了对广东省和上海市电信资产的处置。不计入处置电信资产所带来的影响和初装费收入，网通第一季度营收为人民币200.31亿元，同比增长了0.2%。
不过，网通的业绩仍然受到“移动替代”的影响，营业收入为210.26亿元。如果不计入4.53亿元的初装费收入，网通第一季度营业收入为205.73亿元，低于去年同期的206.5亿元。
网通的传统固话业务继续面临严峻的挑战。不过，网通固话用户人数扭转了上一季度的下滑势头，达到1.14742亿户，比去年底的1.13972亿户增加77万户。
今年前三个月，网通在发展高增长业务方面投入了更多的努力，重点是宽带业务、增值业务、以及信息和通信技术(ICT)服务。网通宽带用户第一季度增至1594.5万户，比2006年底的1442.9万户增加151.6万户，比去年同期增长32%。网通宽带服务每用户平均营收继续保持稳定。
二季度展望
网通在第二季度将推进以视频和互动为主的宽带内容和应用，不断推出新的增值业务，同时加快“宽带商务”和ICT业务的推广，培养新的增长点，最大程度减少固网业务下滑带来的不利影响。同时，网通上市公司的现金情况相对紧张，为弥补资金缺口，网通将在资金上展开多方合作，并有可能通过资本市场进行融资。
中移动利润率低于预期
承接2006年业绩的强劲增势，中移动今年第一季度继续保持了20%左右的高速增长。报告期内，中移动主营收入达777.07亿元，同比上升19.5%；实现净利润175.62亿元，按年增长22.3%，但低于178.9亿元的市场平均预期。
在用户数量方面，中移动也继续呈现加速增长之势，今年一季度新增用户1489万户，高于2006年第四季度的新增用户数1408万户。其中，中移动3月份新增用户512万户，也高于2月份的491万户，增幅创有史以来最大。截至3月底，中移动用户总数已达3.1612亿户。
但是，中移动的第一季度的赢利能力出现轻微下滑。ARPU从上年同期的93元下降至85元；EBITDA(扣除利息、税项、折旧、摊销前收益)利润率也从上年同期的55%降至52.4%，低于分析师平均预期的54%。
对此，中移动董事长王建宙表示，EBITDA利润率下降，主要是受累于销售及市场推广等季节性因素，并不是持续出现的趋势。目前市场基本的增长条件主要来自新增客户、通话量以及新增业务，相信今年的通话量增长将高于2006年全年的38%。
二季度展望
第二季度，中移动依然会加大农村市场的开拓力度，努力降低适合农村用户的手机成本与价格。同时，中移动将继续大力开发新业务，特别是移动增值业务，其收入占总收入的比重也将不断上升。有消息称，中移动最早将于下半年发行A股。就此而言，第二季度也将成为公司筹备国内上市的一个重要准备期。
中联通利润增速超30%
今年一季度，联通实现了较好的业绩，其利润增速甚至超过了竞争对手中移动。
报告期内，联通的营业收入达到238.56亿元，同比上升4.2%；净利润更是达到19.61亿元，按年激增41.3%。如果剔除可换股债券公允值收益变动未实现收益1.5亿元，联通一季度的税前利润为26.7亿元，比上年同期增长了31.5%。
分业务看，联通GSM业务收入为150.9亿元，上升5%，税前利润22.2亿元，仍然是赢利的主力。联通总裁尚冰表示，为增强GSM网络的赢利能力，联通将推出2.5G的GPRS业务和高端产品，以通过增加增值服务的普及率来提升收入。
同期CDMA业务则是“减收增利”。今年前三个月，联通CDMA业务收入下跌4%至65.2亿元，ARPU为58.6元，也低于去年65.9元的水平，但税前利润为3.4亿元，高于去年1.2亿元的水平。
中富证券分析师张滨表示，“联通CDMA业务的ARPU和收入下跌，但税前利润反而增长，主要是靠大幅缩减市场推广成本来获得的。在第一季度，联通的销售费用为44.6亿元，同比降幅高达12.7%。”
二季度展望
联通“C、G两网分营”政策在第二季度将继续深化，同时联通也会采取措施，让C网的赢利能力得到更大的提升。对于农村市场，联通也会积极抢攻。此外，联通第二季度也会在新业务方面继续发力，增值业务将成为联通拓展赢利的一个增长点，比如其近期开通的“手机炒股”等新型增值业务，有望出现较快的增长。