解析海外运营商第二季度财报：外延式增长升级

http://www.sina.com.cn 2007年08月13日 10:42 通信产业报
作者：通信产业报记者 王冀
分析国际电信运营商近期公布的第二季度财报，可以发现一个明显的趋势——以开拓海外市场，以及收购兼并为特征的“外延式”增长，成为提升运营商业绩的最主要推动力。这种方式一方面可以形成规模效应，降低运营成本，另一方面也可增强企业的抗风险能力。此外，高速互联网等新业务也呈现蓬勃发展之势，成为运营商新的市场契机。
KDDI 赢得“转网大战”
日本第二大移动运营商KDDI近日公布的第二季度财务报告称，由于移动通信业务持续增长，以及运营成本的降低，报告期内公司的运营利润比上年同期增长了15.6%，达到1409亿日元；净利润增长9%，达到825亿日元；销售额也增长了7%，达到8441亿日元。
KDDI表示，日本移动通信市场正在进行着激烈的竞争，在近期的价格战中，主要竞争对手软银和NTT　DoCoMo都削减了资费价格。为此，KDDI也做出回应，将基本的每月服务费用削减了一半，以图留住用户。
解读：
在竞争激烈的日本市场，KDDI第二季度能取得如此业绩实属不易。公司为在竞争中获胜而采取的一系列措施成为扭转乾坤的关键因素。
自去年10月起，日本实施号码可携带政策，允许用户在保留原有号码的同时，可自由地转换运营商。这一政策推出后造成了用户转网高潮和运营市场格局的变动。时隔半年多后，KDDI已经成为这场“转网大战”的最大赢家，在这段时间内，其用户总共增加了100万户，这些用户主要来自竞争对手NTT　DoCoMo和软银。KDDI将此归结为新型服务，比如数字手机电视等，对用户产生了强烈的吸引力。同时，KDDI第二季度对每部手机的补贴为35000日元，低于去年同期的38000日元，主要是新的设计工艺降低了手机生产成本。
由于日本市场接近饱和，KDDI也开始将目光投向国际。4月初，KDDI宣布将使用Sprint　Nextel公司的网络在美国市场推出移动通信服务。这项新服务将采用CDMA标准，不同于日本国内的GSM和WCDMA标准。KDDI表示此举主要是为了满足在美国的日本客户的需要，但如何在海外市场运营一张与本国不同标准的网络，将对其构成考验。
法国电信 转型乏力
法国电信公布的财报显示，其上半年实现净利润33.1亿欧元，比去年同期的23.5亿欧元大幅提高了41%。与此同时，法国电信上半年的营业收入增长了2%，达到259亿欧元，而去年同期为254亿欧元。基于以上增长的数据，法国电信确定了其2007年度的收入预期值，认为净利润率前景“接近稳定”，基本的现金流量将大于68亿欧元，同时认为下半年的销售收入不会像去年一样发生下滑。
市场分析人士认为，扣除利息、税项、摊销以及折旧等费用后，法国电信所备受关注的净利润从去年同期的92.6亿欧元增长到了94.2亿欧元，基本反映了公司上半年的经营状况，但对其股价表现稍感失望。
解读：
根据法国电信的一项声明，公司上半年利润的增加并非是由于经营状况的改善，而是由于法国递延税项资产所得税支出下降了6.71亿欧元，以及英国的所得税税率有所改变，其上半年的净利润才实现了增长。
客观地看，法国电信目前面临的经营环境仍然不容乐观。首先是市场承受的监管压力有所上升，特别是欧盟强制推行的漫游费新标准，以及法国新推出的号码可携带服务，都对市场产生了一定影响。其次，法国电信市场依然增长乏力。2006年，法国电信市场仅增长1%，大大低于2005年的3%，其中固定电话业务营业额比2005年萎缩了5%，手机业务营业额仅增长1.9%，远低于2005年6%的增幅。这种情况在今年上半年没有明显的改观。
在转型的过程中，法国电信关注的焦点在于提供集话音、数据、多媒体、电视，以及移动通信等多种业务于一体的融合服务上，开始从全业务运营商向“融合型”运营商转变。但从上半年的财报表现看，法国电信的这种努力还未见到显著的成效。
为拓展新的利润增长点，法国电信加大了海外市场的拓展力度。7月，法国电信宣布收购印度GTL有限公司，以加强旗下专门提供商业电信服务的子机构Orange　Business　Services在印度的覆盖范围，这也显示出其对亚太市场的重视度在不断提高。
AT&T 规模效应显现
美国最大的电信运营商AT&T第二季度取得不错的业绩。财报显示，公司净利润由去年同期的18亿美元增长到了29亿美元，增幅为61%。当季营业收入为295亿美元，同比增长87%。AT&T表示，移动数据服务继续推动营收增长。这部分业务的季度收入为17亿美元，同比增长67%。
过去几年，AT&T通过一系列扩张活动取得了高速发展。该公司去年斥资670亿美元收购了美国南部最大的电信运营商南方贝尔公司。AT&T表示，合并直接导致成本降低，今年上半年，借助与南方贝尔的整合，公司节约成本达19亿美元，预计到2008年底累计可降低成本50亿美元。
解读：
AT&T第二季度的良好业绩主要得益于收购节约的成本，以及移动业务的增长。报告期内，公司新增移动用户150万户，总用户达到了6370万户。同时，AT&T在1月宣布了一项名为“Unity”的新计划，用户可以在AT&T的固网及无线网络内进行免费通话，且没有时长限制。“Unity”计划的推出，是AT&T收购南方贝尔后，二者充分发挥协同效应的产物。这种无限制甚至免费的通信服务将是未来通信业的发展大趋势，将对现有蜂窝移动通信的运营计费模式产生强烈冲击。
另外，苹果公司6月底推出的iPhone手机对AT&T移动用户数量的增长也有小幅贡献。据统计，在iPhone推出后的30小时内，激活该型号手机的用户就达到了14.6万户。不过，有分析指出，AT&T目前通过低价促销高端手机，这对其移动业务的利润形成压力。
另一个为AT&T季度优秀业绩做出贡献的是企业对IP服务不断增长的需求。该公司第二季度来自企业客户的营收较上个季度增长了2.0%。AT&T将全球战略确定为：为各国政府和大型跨国公司提供覆盖全球的整合IP网络解决方案。这一目标的确立，不仅使AT&T找到了新的利润增长点，也成为AT&T今后的一个前进方向。
Verizon 新旧业务须平衡
美国最大的移动运营商Verizon第二季度业绩基本符合预期。报告期内，公司净利润同比增长了4.5%，达到16.8亿美元，合每股收益58美分；去年同期，公司的净利润为16.1亿美元，合每股收益55美分。同时，Verizon第二季度的营业收入为233亿美元，较去年同期的219亿美元也增长了6.3%。
但需要指出的是，Verizon去年同期的财务数据中包括了出售数项业务的收入，比如出售高利润的黄页业务的收入。不计这些收入，Verizon去年第二季度的每股收益只有43美分。如果以此计算，公司今年同期的利润增幅将达到34.9%。
解读：
Verizon旗下有多个业务部门，包括移动通信部门、数据部门、宽带部门，以及有线部门等。其中，移动通信部门和数据部门成为Verizon利润增长的主要推动力。
第二季度，Verizon新增移动用户160万户，截止到本季度末，Verizon移动用户总数达到6210万户，但仍略少于竞争对手AT&T的6370万用户。为了进一步扩大规模，增强规模效应，Verizon日前表示将以26.7亿美元收购小型乡村移动运营商——Rural　Cellular，借此增加70万用户。
另一方面，Verizon的宽带用户量增长却突然出现下滑。截至6月30日，Verizon在近3个月内新增28.8万互联网用户，增速较去年同期下降了35%。有分析指出，这是因为其现有的一些用户已经采用了被称为FiOS的高速光纤网络服务，从而对原有的宽带业务产生了替代效应。Verizon表示，公司将于2010年在FiOS网络建设上投资180亿美元，希望在该年年底，FiOS用户总数能够达到1100万户。
综合来看，Verizon的移动业务仍然具有一定的增长潜力，而其与AT&T的竞争也日见激烈，双方都在通过并购不断扩大经营规模。为在竞争中获胜，Verizon在新业务上投入血本，但这些新业务却造成了对原有业务的替代效应。如何平衡二者的关系，仍然是Verizon需要解决的问题。
沃达丰转战新兴市场
第二季度，作为全球最大的移动运营商之一，沃达丰的业绩摆脱了前几年的下滑趋势，呈现出一定的增长。财报显示，在截至6月底的第一财季里，公司营业收入增长到了83亿英镑(约合170亿美元)。不计资产处置和收购等特别项目，其营收增幅为4%。当季，公司净增新用户910万户，增幅为4.1%，用户总数达到了2.32亿户。
在发布财报的同时，沃达丰重申了2007年全年营业收入和营运利润预期。公司表示，预计全财年营收将介于333亿-341亿英镑之间，年度利润将达到93亿-98亿英镑左右。
解读：
沃达丰第二季度的业绩增长，主要得益于公司的新兴市场收购战略。虽然沃达丰在德国和意大利等传统市场业务面临困境，但对印度和土耳其等新兴市场的大力投入，推动了该公司的利润增长。
5月10日，沃达丰完成了对印度第四大移动运营商Hutchison　Essar(简称HE)67%股权的收购，耗资109亿美元。这部分股权原本由李嘉诚旗下的和记黄埔持有。印度是目前全球移动通信增速最快的国家之一，收购HE股权，将为沃达丰未来几年的发展做出重大贡献。为了打开印度等新兴市场，沃达丰在第二季度还推出了一系列超低端手机，售价低于45美元，由中兴通讯等公司进行生产。
与此同时，沃达丰在美国市场的举动也引人注目。公司近日表示，不会出售所持有的Verizon无线45%的股权。Verizon无线每年的营收达到380亿美元，在沃达丰业绩中占有重要的地位。但值得指出的是，沃达丰在美国的业务正面临股东越来越大的压力，因此公司也期望进一步增强实力，扩大在美国的市场份额。
有消息称，沃达丰正在考虑收购Verizon，然后出售旗下的固话业务，但到目前为止，沃达丰并没有找到很好的方法，来解决完全收购Verizon后产生的一系列问题。