节后市场走势：市场紧缩?圈钱不变

节后市场走势：市场紧缩 圈钱不变

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节后市场走势：市场紧缩 圈钱不变

2010-6-17 每日经济新闻

    中国端午长假，一轮国际市场大变化显现出鲜明轮廓。欧元可能短期反弹，全球股市有所回暖，但经济紧缩依然持续，美债泡沫未能挽救全球紧缩趋势，反而成为下一颗地雷。

    虽然出现短暂反弹，原油等期货价格上升，但美强欧弱的货币格局将维持很长时间。

    美国债务危机与债务泡沫并存，美国财政部6月2号表示，由于为了终结经济危机而投入庞大的支出，到6月1号为止，美国政府的负债已经突破13万亿美元大关，占GDP的90%，创出美国历史新高。由于欧债危机，中国别无选择，被动持有越来越多的美债，继续充当美债市场中的超级大国。

    欧元不会解体，欧洲继续实行紧缩的财政政策，以拯救出口、缓解财政危机。

    欧元区的两大核心国家法国和德国业已达成基本共识。6月14日，德国总理默克尔在柏林与来访的法国总统萨科齐举行会谈后共同表示，德法两国就拟议成立的欧洲经济政府达成一致，决定共同倡议这一新的协调机制应包括欧盟全部27个成员国，但必要时可以举行欧元区16国会晤。

    不顾欧元汇率下挫，两国决定实行更加严厉的财政纪律，表示将对财政赤字经常超过国内生产总值3%这一规定的国家实行暂停欧盟内表决权的惩罚。同时，欧洲央行15日决定将希腊政府债券的5％作为银行抵押，债券打折可能延伸至欧元区其他高负债国家，将迫使货币与经济进一步紧缩。欧洲央行一手收购希腊债券充当抵押物，一手将债券贬值，看来，欧元区绝不会采用美国的发行货币的拯救办法，他们要用欧元贬值的办法来刺激出口，变相减少债务负担。

    由于欧元大幅下挫，其他经济体出口前景不妙。

    海关总署6月10日公布的数据显示，5月中国进出口总值2439.9亿美元，同比增长48.4%，其中出口同比增长48.5%，出口值创下历史第四高位；当月实现贸易顺差达到2009年11月以来的最高值。

    这一漂亮的数据没有反映出口企业的真实困境。中国进口的原材料价格节节上涨，由产品价格却在下降。如中国国内钢铁价格下挫，但三大铁矿石巨头的三季度协议价再度大幅提升，与现货市场倒挂。力拓要求三季度的协议矿价定为离岸价147美元/吨，比二季度的结算价格上涨19.5%，必和必拓甚至声言从7月起买方需“现金提货”，以规避产量下降与货币波动的风险。大宗商品市场现金为王，是典型的紧缩信号。

    中国出口无法维持高速增长。虽然截止5月底物流费用上升，但到6月上半月，物流费用突然急降，航空货币价格每公斤一度下降三分之一。

    欧盟是中国第一大出口市场，2009年占中国出口的19.66%。由于出口企业从接单到完成出口，存在数月的时差，欧洲债务危机对出口的影响在5月并未显现在订单中，而显现在欧元贬值的价格下挫中。亚洲企业出口到欧洲产品的产品，正在经历欧元贬值20%的痛苦，如果欧元继续贬值，出口企业纯属亏本赚吆喝。今年前5个月，中国与欧盟双边贸易总值1774.9亿美元，增长37.4%。同期，中美双边贸易总值为1386.8亿美元，增长28.2%。鉴于中国出口数量巨大，人民币汇率将又一次面临严峻的升值挑战，此时由欧元区充当前锋，而美国在后掠阵。

    中国公司的资金永远不够，他们继续热衷于扩张规模，或者做裱糊匠欺骗投资者。

    中石油有可能收购BP部分股权，全球传统能源业东移。BP漏油事件愈演愈烈，6月13日，美国总统奥巴马在接受采访时将其比做“环境9·11”事件，表示将会改变美国未来的能源和环保政策。美国的新能源由此获得经济、道德、民意等多方面支持。

    从渣打银行开始，有越来越多的投资者颇有兴趣地考虑中国石油收购BP股权的可能性。这不是说说而已，据路透社6月14日报道，有消息人士称，墨西哥湾漏油事件发生后，BP聘请投资银行黑石集团、高盛和瑞士信贷担任顾问。黑石与中国主权基金的关系人所共知，而高盛则是中国资本、货币市场的大佬。

    在全球产业转移的并购活动中，中国公司将需要数千亿人民币的巨额资金，更别提农行7月上市这一确定的事实。

    资金不足不止因为信贷紧缩、因为全球并购、因为外储无法得到有效使用，还因为圈钱游戏层出不穷：京东方2009年获得政府7亿补贴勉强维生，而这家公司的大股东依靠增发等手段，从市场上获得40%左右的收入。并购加圈钱，继续摧毁市场的信心。

    市场短期反弹或可期，长期会处于漫漫熊途。

注：长假归来，按照原来时间发文。

    地方政府根本没有作好摆脱房地产的准备，看来中国需要的不是教育民众，而是教育既得利益者和官员。

    重新看欧洲工业化初期的历史，颇有心得，日后一一探讨。