神马文学网分拆上市：换一个市场继续圈钱-周俊生的股票驿站-搜狐博客
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/24 09:34:20
分拆上市：换一个市场继续圈钱
股票市场历来是一个概念满天飞的市场，只要有一点影子，市场上的炒手就会利用它来炒上一把。处于“新兴加转轨”中的中国股票市场在这一点上表现得尤为突出，市场管理部门提出的一些设想，离付诸实施还远着呢，却已经为炒手们制造了一个绝妙的炒作理由。这几天市场上出现的分拆上市概念就是这样一个东东，一些在主板市场上本来死气沉沉的大型国企股票由于下面遍布子公司，有分拆上市的可能性，顿时成了被市场热捧的热门股。
与一些事后被证实纯属炒手为炒作需要而臆造出来的概念不同的是，这个分拆上市概念倒不是空穴来风。有报道称，证监会日前召开的创业板发行监管业务情况沟通会上，透露了一个重要信息，说是证监会已经允许主板上市公司分拆下面的子公司到创业板上市。而且，大唐发电公司的一位副董事长向市场透露，公司准备分拆旗下煤化工以及新能源部分的资产在深圳创业板上市，这一计划已经获得证监会批准，只是尚未确定时间安排。消息传出，大唐发电顿时封住涨停，其他一些有同类题材的个股也不甘落后，用一些股评家经常说的话，便是形成了“一道亮丽的风景”。
大唐发电的这位高管，随意发布上市公司重大信息，其实已经构成了违规，如果他这样做的目的是为了配合市场炒手的炒作需要，那么他还构成了内幕交易罪的嫌疑。当然，这一切需要市场监管部门的认定，我们需要关心的是，在众多企业排队等待监管部门审批上市的背景下，为什么市场主管部门会提出分拆上市的决策，将紧张的市场资源向已经上市的企业倾斜？当然，最大的理由是分拆上市可以让已经上市的企业中的优质资源重新包装后再卖个好价钱，用冠冕堂皇的话来说是让优质资产体现它的价值。
但是，这种说法显然无法做到自圆其说。这些已经上市的企业，它们的所谓“优质资产”已经成为上市资源，如果说它要寻找价值体现，那么它已经寻找到了，只是这种价值体现让它们很不满意。很显然，问题的症结在于，它们过于庞大的母公司不适合市场的炒作，在主板市场上的境遇每况愈下，严重的已经失去了上市所带来的优势，也就是失去了继续圈钱的条件。因此，现在管理部门决定给它们分拆上市的机会，实际上是让它们用一部分所谓的“优质资产为幌子，换一个上市场所继续圈钱罢了。
创业板市场建立以后，其高价发行表现出疯狂的劲头，近期的市场虽然比较低迷，但创业板上市公司高价圈钱却表现得越来越疯狂，大量创业板公司正遭受着资金严重超募、钱多得不知道怎么花的“幸福烦恼”。这种景况让以前已经在主板上市的公司十分羡慕。只是很可惜，一方面，它们当初上市时股票发行的定价还没有像现在这样实行“市场化”，不可以信口开河地定出高得骇人的价格；另一方面，随着时间的推移，它们当初圈到的那一笔资金早已消耗净光，现在也无法利用再融资的机制继续圈钱。但是，市场的管理部门与它们想到了一起，制造出分拆上市的概念来为这些早产的上市公司解决难题，让它们能够有机会分享到大幅度圈钱的盛宴。
公司因为经营情况的变化而合并、分立，这是公司运作过程中一种常见的现象，《公司法》对此有明确的规范。但是，如果仅仅是为了增加一个上市公司而分立，其目的说穿了就是为了圈钱，管理部门只是给他们打开了制度设计的方便之门。更必须指出的是，在这次有关分拆上市的规定中，对原上市公司的高级管理人员持有分拆后公司的股份都有专门的设计，这些人可以先天地成为分拆后到创业板上市的公司的发起人。在目前监管力度明显缺失、激励机制十分混乱的市场，这种向高管倾斜的制度设计可以在一夜之间把原有上市公司的高管催生成令人艳羡的富豪。只是我们不应该忘记一点，这种富豪的诞生，是建立在成千上万中小投资者向圈钱机制的奉献基础上的。