个股资讯2010.06.02.

南风股份：核电优势继续保持
www.stockstar.com　2010-6-2 13:56:58韩玲中银国际
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核电HVAC的竞争优势仍然保持。截至5月份，公司在手未完成核电订单金额高达12亿元左右。从2010年的已经招标的情况，公司在核岛HVAC的市场份额高达80-85%，市场份额继续提高。
地铁通风设备也将爆发增长。未来5年我国地铁通风与空气处理设备的市场规模在60亿元以上。公司的地铁风机产品有体积小，静压比高、噪声低及防腐性能强等优势。公司在地铁通风设备领域的国内市场占有率为32.39%，预计2010年地铁产品收入会有100%的增速，之后也能保持50%以上的年均增长率。
为了保证核电、地铁的市场占有率，公司主动及时进行产品结构调整，在公路隧道领域和大型民用与工业建筑类产品生产和销售有所减少和放缓。但在募集资金的产能达产之后，这部分传统业务有望提速发展。
评级面临的主要风险，产品质量风险和客户项目工期推迟风险。
我们对公司2010-2012年的每股收益预测为1.08元、1.66元和2.46元。给予公司2011年35倍市盈率，目标价格由48.90元上调至57.30元，维持买入评级。
中投证券：上海凯宝给予“推荐”评级
www.stockstar.com　2010-6-2 10:27:03中投证券
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公司近日收到药监局正式批文后，痰热清厂房将正式投产。近期各地尚处手足口病高发期，市场对痰热清等特效药需求旺盛，同时痰热清在医院覆盖面尚还有较大提升空间，预计近期产能释放后，6月开始增速将明显加快。此外，未来痰热清新适应症开发及新剂型的开发，也将对产品销售带来积极影响。
公司和供应商有牢固的长期紧密合作关系，熊胆粉进价一直远低于市场价且非常稳定。同时GAP养熊厂正在筹划中，这将有效保障熊胆粉的长期供应。熊胆粉当前中试的收率已超过20%，未来还将提高。此外，公司之前洽谈的抗癌药品力达霉素因临床效果欠佳现已停止。其它市场前景较好的新品还在积极引进中。
综合来看，痰热清近期将开始放量增长，未来新品的引进，凯宝化工等资产注入可能，突出的营销优势将进一步夯实公司快速成长的基础，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.63、0.84和1.05元，给予“推荐”评级。
莱宝高科：技术创新推动未来成长
www.stockstar.com　2010-5-31 11:07:34国金证券
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投资逻辑
董事长换届并不影响企业经营：1、新董事长与公司渊源很深，十分熟悉公司经营情况；2、大股东依然不干涉企业经营，也未对公司业绩进行要求，公司原有经营环境依然保存；3、新董事长与原有管理团队十分熟悉，不存在磨合期。
高亮彩色电子纸等技术创新成为未来企业高成长重要动力：高亮度、彩色化是未来电子纸的最终发展方向。公司已经具有相关技术储备，这些技术储备将成为公司未来全新的增长点；
触摸屏项目达产后，公司业绩有望出现逐季上行：我们认为公司触摸屏募投目前大概率已经满产，这意味着下半年公司触摸屏生产线不再存在折旧负担，成为公司业绩上行的重要动力；
投资建议
多种技术创新与管理团队对行业的精准把握能力构筑莱宝高科的核心投资价值，触摸屏项目扩产不仅进一步提升企业核心竞争力，更成为推动其这两年高成长的重要因素，而未来彩色电子纸技术储备更为其成长添力。我们维持“买入”评级，给予公司12个月29.65元目标价，相当于2011年PE30倍。
盈利预测
我们上调公司盈利预测，预测2010~2012年公司实现净利润315.33、423.82 和523.00百万元，同比分别增长78.50% 、34.41%和23.40%，EPS 分别为0.735、0.988和1.220元。
风险
欧洲危机将影响半导体行业景气，恐对莱宝高科短期业绩产生影响。
方正证券：大洋电机给予“买入”评级
www.stockstar.com　2010-6-2 10:27:06贺辉红方正证券
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公司目前80%的收入来源于空调电机，并于2008年进入新能源汽车电机领域，2009年大洋电机新动力成为北京市纯电动环卫车、公交大巴车等量产车辆中唯一的永磁同步电机及驱动系统的供应商。此次公开增发顺利完成后，公司将提前完成在新能源汽车电机与电控产品领域的布局，其技术优势与产业化规模的先发优势将更加凸显。经测算，增发后项目达产后，总计年均新增销售收入36.22亿元，净利润3.57亿元。假设按4500万股增发，摊薄效应很小。
预计公司2010-2012年每股收益分别为0.97元、1.60元、2.84元，公司作为国内产业化速度最快的电机及电控制造商，将充分受益于国内新能源汽车的发展，给予“买入”评级，目标价50元。
当升科技:受益行业景气业绩将爆发
www.stockstar.com　2010-5-31 16:54:55证券之星
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与国内A 股其他相关锂电池上市公司不同，公司作为专注于钴酸锂、多元材料及锰酸锂等锂电正极材料的国内领先厂商，单一集中的锂电材料主营业务，有望充分受益于小型锂电约10％的平稳增长及电动汽车市场启动后带给动力电池爆发式增长的行业景气。主导产品钴酸锂年内产销量有望大幅提升至3500 吨左右，市场份额预计逐年上升。公司09 年钴酸锂销量为2444 吨，约占全球实际需求总量2.35 万吨的10.4％；目前公司该产品的产能已扩至360吨/月，年底有望进一步提升至580 吨/月；今年公司钴酸锂销量目标约为3500 吨，约占全球需求总量2.65 万吨的13.2％；随着公司IPO募投项目的达产释放，公司凭借技术质量与客户资源优势，所占市场份额有望逐年上升，5 年内目标份额有望提升至20％。三元系及锰酸锂动力锂电材料已进入小规模产销阶段，未来切入电动汽车领域有待技术攻关突破。公司09 年三元系及锰酸锂正极材料实现销量27 吨，今年上半年月产销量近10 吨，全年产销量预计500 吨左右，当前公司该系列产品主要应用于电动工具、电动自行车等动力电池领域，未来切入小电动轿车领域有待公司技术攻关突破。电动汽车锂电正极材料各有千秋。目前围绕三元系、锰酸锂及磷酸铁锂等锂电正极材料，究竟何种材料更适合更有竞争力尚未有定论。从对正极材料的能力密度、材料成本与资源瓶颈、使用寿命及安全性等四大关键要素比较，预计近期“三元系锰酸锂”凭借能力密度优势将在小型电动轿车大有作为（日韩轿车厂商之路线），而安全性高、成本较低但能力密度偏低磷酸铁锂（北美及中国部分厂商偏爱）更适合于插电式混合电动车、电动大巴及可再生能源配套储能等对体积重量要求不高的领域。
给予公司“推荐_A”投资评级。我们预计公司2010-2012 年营业收入、净利润年均复合增速分别为47.66％、58.30％，对应每股收益预计分别为0.91 元、1.52 元、2.27 元，对应的动态市盈率分别为71 倍、42 倍、28 倍；给予公司“推荐_A”投资评级。在短期公司股价上涨幅度已近40％的获利情况下，建议等待适当回调后择机介入。
四维图新：GPS手机需求是最大看点
www.stockstar.com　2010-5-31 13:24:17安信证券
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未来几年收入高增长：公司主要从事导航电子地图产品的研发、生产、销售和服务，产品主要应用于三大领域：车载导航、消费电子导航和电子地图服务。全球导航电子地图产业从上世纪90 年代末开始，历经10 多年的成长，目前仍处于快速发展阶段。而中国的导航产业起步于2002 年，过去发展较慢，相比国际市场尚处于发展初期。从细分市场看，目前我国车载导航市场处于快速增长阶段，消费电子导航市场处于爆发期，电子地图服务市场则处于市场导入期。在这三大细分市场中，当前我们最看好消费电子导航市场，特别是GPS 手机的快速增长。
由于中国消费者对手机的特别偏爱和依赖，我们相信导航手机将成为继音乐手机、拍照手机和智能手机之后市场的一大热点，并逐渐上升为手机界一项行业标准；这将给公司带来极大的成长机会。而基于移动通信技术的LBS服务、互联网地图服务和动态交通信息服务将成为公司未来新的利润增长点。
规模效应明显：一方面导航电子地图数据库每年的更新和维护成本基本稳定，公司增加产品销量的边际成本很低；另一方面，公司的研发费用和开发支出占到总收入的40%多，而这部分费用也是相对固定的。因此，随着销售收入的大幅增长，费用率会大幅下降，从而带来利润率的上升。核心竞争优势：规模效应导致的先入企业优势和技术、研发优势。
风险分析：公司主要面临三大经营风险：一是消费者对内置导航电子地图的相关产品和服务的需求增长低于预期；
二是公司知识产权被侵犯，他人盗版公司的电子地图产品；三是竞争加剧造成公司产品和服务的价格下降。
盈利预测、估值及投资评级：我们预测，四维图新2010-12 年每股收益分别为0.50、0.79 和1.09 元人民币。由于公司未来3 年EPS 的复合增长率在50%左右，如果我们按PEG 为1 给予公司2010 年50 倍的动态市盈率，则公司的合理股价应该在25 元左右。但目前在中小板和创业板中能有这样确定高增长的公司非常少；而且在中小板和创业板中不少公司的增长不到30%，但动态市盈率却高达50-60 倍。所以，如果按照目前市场给予其它可比公司的估值水平，我们可以给予四维图新80-100 倍的动态市盈率，那么公司合理的股价区间就应该是40-50 元人民币。首次覆盖，我们给予公司“买入-B”的投资评级。