神马文学网人民币升值到位 解决钱多的断然措施
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 18:24:22
中国央行3月18日调升了人民币存放款基准利率，这也是三个月内第三次采取紧缩举措。但对宏观经济来说，这无非是在超级油轮的尾部拖上一只水桶，根本不会影响航行速度。中国经济过热久治不愈，央行应该采取果断措施令人民币大幅升值，给热钱釜底抽薪，而不是投鼠忌器，以0.27厘的幅度做姿态。
就在央行加息之后，A股便重拾升轨，有学者称之为“中国式的黑色幽默”，这也足以反映出流动性之泛滥。所谓“流动性泛滥”是指货币供应增长速度过高，简单说，就是市场上流通的钱太多了。这会带来什么后果呢？这么多的钱需要寻找出口，当流向以楼市为代表的固定资产时，房价就会一路上涨；流向以股市为代表的动产时，就引发股市暴涨。
以目前的资金流动性和银行的存贷比，以目前的银行利率和租金回报，如果没有强力政策出台，中国房地产价格仍将上涨，租金与物价也随之上扬，社会矛盾必将激化。股市也一样，中国已经进入全民炒股的狂潮，然而涨得越高风险就越大，股价一旦下跌就会导致严重民生问题。那时再出台措施，经济所受震荡更大，政治风险也更大。
因为“钱多”这一根本问题没解决，本应雷霆万钧的宏观调控却如拳头打在棉花包上，不痛不痒。温家宝在两会上也向外国记者诉苦说，钱少有钱少的难处，钱多有钱多的难处。
中国经济之紧俏情势持续已久，北京也推动宏观调控多时，去年是由上而下的行政指导，今年一开年各项货币工具逐一出笼。央行连续两次上调存款准备金率（自去年以来已是五次调升），企图减少流向市场的钱。存款准备金是指金融机构必须缴存在中央银行的一部分存款；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。如果存款准备金率为10%，就意味着金融机构每吸收1000万元存款，要向央行缴存100万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为900万元。简单地说，一旦央行提高存款准备金率，那么银行可用于放贷的资金就变少了，因此起到了货币紧缩的作用。
此外，央行3月9日发行1010亿定向票据，这是2007年的第一次，自去年5月以来的第五次。央行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金而向发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。加大央票发行量是为了将资金抽离市场，也就是增大货币回笼力度。
上调存款准备金率和发行央行票据都是为了减少流通在市场上的钱。统计结果显示，截至3月15日，央行在47个交易日内已经累计从市场抽离资金1.91万亿元，扣除到期释放资金量，净回笼资金达9800亿元之多，相当于平均每个交易日从市场冲销208亿元。
然而，对于热得发烫的中国经济来说，上述政策并未获得明显成效，央行只好祭出加息的手段。但是，这样的小步加息已不再是宏观经济调控的有力杠杆。
2005年的汇改放宽了人民币浮动区间，但这一区间远远不能满足升值的压力。小幅调高浮动区间反而吊足了热钱的胃口。只要人民币升值的预期在，热钱就一定会流入，不但增加了人民币升值的压力，也进一步增加银行的流动资金，推动投资继续升温的恶性循环。只有减少利差，让投机者无利可图才能真正阻止热钱。因此，央行必须有大作为，一步到位，全面升值，而不是犹犹豫豫的扩大浮动区间。
那么央行为什么不选择大幅升值呢？在反对声浪中，以“出口受损论”最甚，这一派观点认为，人民币大幅升值势必重创出口，甚至导致出口崩溃，工厂倒闭，大量工人失业，中国经济也将受损，毕竟中国经济增长的三驾马车其中的一匹马就是出口贸易。
事实上，此观点有一叶障目之嫌——人民币升值必然会导致一些出口企业破产，但是，正所谓不破不立，部分企业破产丝毫无碍中国经济大局。首先，人民币升值并不会导致生产力成本的增加，因为生产效率的提升足以有效化解成本的上涨因素。过去五年，中国经济整体生产效率的提升一直保持在全球的前五名。
其次，中国有广阔的经济腹地，成本升高企业不会坐以待毙，而会想尽一切办法保证利润。最直接的就是向人力、土地成本更低的地区转移，从沿海到内地，从中部到西部，从而继续保有出口竞争力。仰仗大国经济的优势，中国可以梯次开发带动经济，以先富带动后富，以此保持经济的持续增长。在产业链转移的过程中，市场还将自动完成产业升级，淘汰技术含量低、利润率低的企业，壮大高附加值的优质企业。
商务部将“减顺差”作为2007年外贸发展的头等大事，贸易顺差如何减少？要看贸易顺差如何得来。所谓外贸顺差，就是出口贸易总额大于进口贸易总额。也就是说，中国对外卖出的东西太多了。因人民币升值而破产的企业必定是那些附加值低、技术含量低、利润率低的企业，这些企业一旦倒闭，中国的出口就会减少，外贸盈余也会相对减少。
而货币流动性过剩的根本原因，正是因为巨额贸易盈余转化成大量外汇储备，因此央行不得不多发行货币以支付美元，同时也疲于应付随之而来的贸易摩擦。从这个意义上说，那些被淘汰的企业，不过是中国经济的赘肉，“减肥”后的中国经济将更健康，跑得更快。
对于中国经济来说，人民币大幅升值后，失去的只是锁链。而对于央行来说，做出这一决策需要前瞻性的思维、敏锐的感觉、独立的判断和果断的行动。如果对泛滥的资金流动性无所作为，那就是一种失职。
就在央行加息之后，A股便重拾升轨，有学者称之为“中国式的黑色幽默”，这也足以反映出流动性之泛滥。所谓“流动性泛滥”是指货币供应增长速度过高，简单说，就是市场上流通的钱太多了。这会带来什么后果呢？这么多的钱需要寻找出口，当流向以楼市为代表的固定资产时，房价就会一路上涨；流向以股市为代表的动产时，就引发股市暴涨。
以目前的资金流动性和银行的存贷比，以目前的银行利率和租金回报，如果没有强力政策出台，中国房地产价格仍将上涨，租金与物价也随之上扬，社会矛盾必将激化。股市也一样，中国已经进入全民炒股的狂潮，然而涨得越高风险就越大，股价一旦下跌就会导致严重民生问题。那时再出台措施，经济所受震荡更大，政治风险也更大。
因为“钱多”这一根本问题没解决，本应雷霆万钧的宏观调控却如拳头打在棉花包上，不痛不痒。温家宝在两会上也向外国记者诉苦说，钱少有钱少的难处，钱多有钱多的难处。
中国经济之紧俏情势持续已久，北京也推动宏观调控多时，去年是由上而下的行政指导，今年一开年各项货币工具逐一出笼。央行连续两次上调存款准备金率（自去年以来已是五次调升），企图减少流向市场的钱。存款准备金是指金融机构必须缴存在中央银行的一部分存款；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。如果存款准备金率为10%，就意味着金融机构每吸收1000万元存款，要向央行缴存100万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为900万元。简单地说，一旦央行提高存款准备金率，那么银行可用于放贷的资金就变少了，因此起到了货币紧缩的作用。
此外，央行3月9日发行1010亿定向票据，这是2007年的第一次，自去年5月以来的第五次。央行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金而向发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。加大央票发行量是为了将资金抽离市场，也就是增大货币回笼力度。
上调存款准备金率和发行央行票据都是为了减少流通在市场上的钱。统计结果显示，截至3月15日，央行在47个交易日内已经累计从市场抽离资金1.91万亿元，扣除到期释放资金量，净回笼资金达9800亿元之多，相当于平均每个交易日从市场冲销208亿元。
然而，对于热得发烫的中国经济来说，上述政策并未获得明显成效，央行只好祭出加息的手段。但是，这样的小步加息已不再是宏观经济调控的有力杠杆。
2005年的汇改放宽了人民币浮动区间，但这一区间远远不能满足升值的压力。小幅调高浮动区间反而吊足了热钱的胃口。只要人民币升值的预期在，热钱就一定会流入，不但增加了人民币升值的压力，也进一步增加银行的流动资金，推动投资继续升温的恶性循环。只有减少利差，让投机者无利可图才能真正阻止热钱。因此，央行必须有大作为，一步到位，全面升值，而不是犹犹豫豫的扩大浮动区间。
那么央行为什么不选择大幅升值呢？在反对声浪中，以“出口受损论”最甚，这一派观点认为，人民币大幅升值势必重创出口，甚至导致出口崩溃，工厂倒闭，大量工人失业，中国经济也将受损，毕竟中国经济增长的三驾马车其中的一匹马就是出口贸易。
事实上，此观点有一叶障目之嫌——人民币升值必然会导致一些出口企业破产，但是，正所谓不破不立，部分企业破产丝毫无碍中国经济大局。首先，人民币升值并不会导致生产力成本的增加，因为生产效率的提升足以有效化解成本的上涨因素。过去五年，中国经济整体生产效率的提升一直保持在全球的前五名。
其次，中国有广阔的经济腹地，成本升高企业不会坐以待毙，而会想尽一切办法保证利润。最直接的就是向人力、土地成本更低的地区转移，从沿海到内地，从中部到西部，从而继续保有出口竞争力。仰仗大国经济的优势，中国可以梯次开发带动经济，以先富带动后富，以此保持经济的持续增长。在产业链转移的过程中，市场还将自动完成产业升级，淘汰技术含量低、利润率低的企业，壮大高附加值的优质企业。
商务部将“减顺差”作为2007年外贸发展的头等大事，贸易顺差如何减少？要看贸易顺差如何得来。所谓外贸顺差，就是出口贸易总额大于进口贸易总额。也就是说，中国对外卖出的东西太多了。因人民币升值而破产的企业必定是那些附加值低、技术含量低、利润率低的企业，这些企业一旦倒闭，中国的出口就会减少，外贸盈余也会相对减少。
而货币流动性过剩的根本原因，正是因为巨额贸易盈余转化成大量外汇储备，因此央行不得不多发行货币以支付美元，同时也疲于应付随之而来的贸易摩擦。从这个意义上说，那些被淘汰的企业，不过是中国经济的赘肉，“减肥”后的中国经济将更健康，跑得更快。
对于中国经济来说，人民币大幅升值后，失去的只是锁链。而对于央行来说，做出这一决策需要前瞻性的思维、敏锐的感觉、独立的判断和果断的行动。如果对泛滥的资金流动性无所作为，那就是一种失职。