神马文学网牛市号角已吹响 上证50指数有望翻倍
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 07:06:55
【热点】牛市号角已吹响 上证50指数有望翻倍
www.hexun.com 【2005.07.29 09:04】和讯特约/中证投资
『 行情即将启动 谁来充当领涨龙头？ 咨询电话：010-85650088 』
通过将股市收益和国债收益率的对比，我们判断当前A股很便宜。就本轮行情而言，其有较大可能属于牛市行情的开始，中短期阻力位在1200至1250一线。长远看，上证50指数的市盈率将达到20倍，其指数
可能出现翻番行情。
近期资金进场较为迫切，三大因素推动行情走高
从周三情况看，市场资金仍然主要流向蓝筹股，如中国联通、招商银行均成交3亿元以上，50ETF、武钢股份、紫江企业、G金牛、海虹股份和中国石化成交也在2亿元以上。个股方面继续延续普涨格局，以上海市场为例，仅有52个品种出现下跌，而上涨品种达到849个。当日23只股票出现涨停，其中5只ST股票、和两只G板股票。
事实上，近期市场在投资者的犹豫、观望中出现持续走高的局面。最近7个交易日，沪综指大涨7.69％，而且几乎是连续上涨，中间的喘息也仅仅是平盘。表明资金进场有一定的迫切性。
那么，过往7个交易日的行情究竟源于何种动力？本轮行情的性质又将如何？大致而言，有三个因素推动A股向上运行。其一是股改，股改事实上改变了A股的估值。二批股改之后，人们注意到其平均对价约33％。这一因素使得投资者购入A股的成本，将比以往降低33％。我们测算，在1000点附近，上证50指数的隐含市盈率仅为10倍。10倍的市盈率意味10％的预期收益率，相比当前10年期国债3％的收益率而言，股票实在太便宜了。
其二是汇改，有分析认为汇改解决了市场的资金难题；同时，汇改也会改变当前A股的估值。以现金流贴现的方式来对整体A股定位的话，人民币恢复性升值将使得A股当前的净现值出现大幅上升。此外，2％的调整幅度的汇改，使投资者初步判断改革的方式是渐进性的。
此外，经济学家们再次修正对中国宏观经济判断，由谨慎向乐观的方向转变，也促使部分投资者改变对A股前景的看法。
新一轮牛市可能已经开始了，上证50指数有望出现翻倍行情
基于以上三方面的原因，我们坚持前期看法，A股市场的拐点已经形成，新一轮牛市可能已经在投资者的狐疑中开始了。具体而言，其一，A股是否已经步入牛市？现在应当考虑这一问题。以目前国债收益率和股市收益率的情况看，A股确实存在启动大级别行情的较大可能。或者说，新一轮牛市可能已经开始了。
其二，中短期阻力在1200至1250点。保守估计，一轮收益率在25％左右的中级行情已经启动。尽管短期而言市场会出现调整，但中线看，沪综指要到1200点至1250点，才可能遇到较强阻力。
但可以肯定的是，1250也并非本轮行情的终结点位。上证50指数在市场进入温暖期时，应当有20倍的市盈率。由于上证50指数在700点附近时，隐含市盈率为10倍；当其市盈率达到20倍时，上证50指数将达到1400点，其距离该指数6月低点将翻一倍，而就目前792.49点而言，尚有76.66％的升幅。
牛市通行作法：选定好股，长期持有
那么，投资者应该如何怎么办？事实上，在牛市中投资者采用的方法可以很简单，买入好的蓝筹股之后，长期持有就行。建议投资者在过程中尽量减少操作，以免错过这道牛市大餐。
至于具体机会方面，我们认为存在市场存在"明牌"和"暗牌"两类机会。"明牌"指的就是蓝筹股，这些股票因为没有获得合适的蓝筹溢价，从而存在筑底、并进一步走高的机会。目前上证50成分股平均市盈率仅为13.56倍，以第二批股改试点公司蓝筹股平均25％的对价率看，其隐含的实际市盈率仅为10.85倍。这些股票市盈率存在短期上升到13倍至15倍的可能，也就是其股价存在3成以上的上涨空间。长期而言，其升幅将更加巨大。
"暗牌"指的是一些准蓝筹股、或者落难的蓝筹股的机会，它们的股价近期出现大幅回落，但回落的原因在于包括宏观背景、行业背景、公司背景等短期因素所导致。这些公司未来很可能重新步入价值增长轨迹，但目前的局面并不乐观。这类股票短期而言，可能面临中期报告的冲击、股改对价冲击、未来的新老划断冲击，等等，总之，这些公司可能最终定价与垃圾股无异。事实上，这里面大的机会就正在形成。
比较而言，"明牌"的收益稳定、但市盈率不高；"暗牌"的风险较大（可能最终公司垮了），但一旦成功收益率将非常可观。后者的把握需要有强大的调研实力来做保证。
www.hexun.com 【2005.07.29 09:04】和讯特约/中证投资
『 行情即将启动 谁来充当领涨龙头？ 咨询电话：010-85650088 』
通过将股市收益和国债收益率的对比，我们判断当前A股很便宜。就本轮行情而言，其有较大可能属于牛市行情的开始，中短期阻力位在1200至1250一线。长远看，上证50指数的市盈率将达到20倍，其指数
可能出现翻番行情。
近期资金进场较为迫切，三大因素推动行情走高
从周三情况看，市场资金仍然主要流向蓝筹股，如中国联通、招商银行均成交3亿元以上，50ETF、武钢股份、紫江企业、G金牛、海虹股份和中国石化成交也在2亿元以上。个股方面继续延续普涨格局，以上海市场为例，仅有52个品种出现下跌，而上涨品种达到849个。当日23只股票出现涨停，其中5只ST股票、和两只G板股票。
事实上，近期市场在投资者的犹豫、观望中出现持续走高的局面。最近7个交易日，沪综指大涨7.69％，而且几乎是连续上涨，中间的喘息也仅仅是平盘。表明资金进场有一定的迫切性。
那么，过往7个交易日的行情究竟源于何种动力？本轮行情的性质又将如何？大致而言，有三个因素推动A股向上运行。其一是股改，股改事实上改变了A股的估值。二批股改之后，人们注意到其平均对价约33％。这一因素使得投资者购入A股的成本，将比以往降低33％。我们测算，在1000点附近，上证50指数的隐含市盈率仅为10倍。10倍的市盈率意味10％的预期收益率，相比当前10年期国债3％的收益率而言，股票实在太便宜了。
其二是汇改，有分析认为汇改解决了市场的资金难题；同时，汇改也会改变当前A股的估值。以现金流贴现的方式来对整体A股定位的话，人民币恢复性升值将使得A股当前的净现值出现大幅上升。此外，2％的调整幅度的汇改，使投资者初步判断改革的方式是渐进性的。
此外，经济学家们再次修正对中国宏观经济判断，由谨慎向乐观的方向转变，也促使部分投资者改变对A股前景的看法。
新一轮牛市可能已经开始了，上证50指数有望出现翻倍行情
基于以上三方面的原因，我们坚持前期看法，A股市场的拐点已经形成，新一轮牛市可能已经在投资者的狐疑中开始了。具体而言，其一，A股是否已经步入牛市？现在应当考虑这一问题。以目前国债收益率和股市收益率的情况看，A股确实存在启动大级别行情的较大可能。或者说，新一轮牛市可能已经开始了。
其二，中短期阻力在1200至1250点。保守估计，一轮收益率在25％左右的中级行情已经启动。尽管短期而言市场会出现调整，但中线看，沪综指要到1200点至1250点，才可能遇到较强阻力。
但可以肯定的是，1250也并非本轮行情的终结点位。上证50指数在市场进入温暖期时，应当有20倍的市盈率。由于上证50指数在700点附近时，隐含市盈率为10倍；当其市盈率达到20倍时，上证50指数将达到1400点，其距离该指数6月低点将翻一倍，而就目前792.49点而言，尚有76.66％的升幅。
牛市通行作法：选定好股，长期持有
那么，投资者应该如何怎么办？事实上，在牛市中投资者采用的方法可以很简单，买入好的蓝筹股之后，长期持有就行。建议投资者在过程中尽量减少操作，以免错过这道牛市大餐。
至于具体机会方面，我们认为存在市场存在"明牌"和"暗牌"两类机会。"明牌"指的就是蓝筹股，这些股票因为没有获得合适的蓝筹溢价，从而存在筑底、并进一步走高的机会。目前上证50成分股平均市盈率仅为13.56倍，以第二批股改试点公司蓝筹股平均25％的对价率看，其隐含的实际市盈率仅为10.85倍。这些股票市盈率存在短期上升到13倍至15倍的可能，也就是其股价存在3成以上的上涨空间。长期而言，其升幅将更加巨大。
"暗牌"指的是一些准蓝筹股、或者落难的蓝筹股的机会，它们的股价近期出现大幅回落，但回落的原因在于包括宏观背景、行业背景、公司背景等短期因素所导致。这些公司未来很可能重新步入价值增长轨迹，但目前的局面并不乐观。这类股票短期而言，可能面临中期报告的冲击、股改对价冲击、未来的新老划断冲击，等等，总之，这些公司可能最终定价与垃圾股无异。事实上，这里面大的机会就正在形成。
比较而言，"明牌"的收益稳定、但市盈率不高；"暗牌"的风险较大（可能最终公司垮了），但一旦成功收益率将非常可观。后者的把握需要有强大的调研实力来做保证。
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