A股：负和游戏，谁是赢家

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/27 23:41:24

股市火暴，银行存款搬家，表面上看，大家都赚了，可实际情况如何呢？
从价值投资角度看，投资者的收益来自企业的赢利，但要减去交易成本。
我们做个算术题：
1、目前流通市值在3万亿左右，按30倍P/E计算(其实现在已经46倍了,而且还不记造假的会计报表)，对应权益利润为1000亿左右；
2、如果A股的换手率始终处于高位的话，假设为3.5%，那么一年换手率为770%（假设一年220个交易日），则一年成交金额23万一千亿；
3、假设买卖成本为千分之五，则一年下来，交易成本为1150亿；
4、假设偏股型基金规模为6000亿，基金管理费一年为90亿；
5、忽略投资者在做出投资决策时所付出的人力成本；
4+3-1=-240亿，也就是说一年下来，如果股票价格不上涨的话，投资者实际的回报为负，所谓的利润完全来自后续投资者。
谁是获益者：
1、政府，千分之一的印花税，双向收取；
2、券商、基金，收取佣金或管理费；
3、上市公司，高价圈钱；
4、少部分投资者，赢利来自其他投资者的口袋。
A股是个什么样的市场：
1、市值规模最大的工行，市值超过汇丰，尽管赢利远低于后者；
2、市值规模最小的公司，也超过亿元，尽管在香港市场几千万市值的公司比比皆是；
3、股价最高的茅台，总市值近千亿，销售收入不足60亿，即便这个公司主营业务是抢银行（因为没有成本），也要16年收回投资；
4、还有低于3元股价的公司吗，虽然香港市场仙股无数；
5、A股市场实际上就是一群穷人在买最贵的东西，日常生活中没有人这么做，但在证券市场，确做到了。
也许市场还会涨，但还是要提高警惕，看好自己的钱包。

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