抄底要等中央信号 短线做波段是主基调

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 23:32:35
还没加息 怎么可能先抄底

　　中国股民被称之为善良,不是因为传统中国的道德文化（这实与今日之社会风气全不相干）,而是因为他们和世界各地的业余投资者一样,更愿意听好消息,更容易相信好消息,更快地建立一个好的愿望。

　　比如,昨天,中国股市收盘走高,创下逾6周以来的最大单日涨幅。基准的上证综合指数收盘涨54.8点,至2710.51点,涨幅2.1%。涨幅虽然并不惊人,却是3月29日上涨2.1%以来的最大单日涨幅。

　　须知,很多市场人士认为,上证综合指数已进入熊市区间,其股指较去年8月份3500点的收盘高点下挫了近23%。今年以来的跌幅为18%。深圳市场约一个月的时间里跌去了将近20%,年内累计跌幅为16%。受北京打击房地产市场的拖累,今年中国股市也受了伤,地产和银行类股带头,金属、建材以及非必需消费品等周期性股票都加剧了大盘的抛压。

　　一个半月以后又感到生活有望,投资者信心回升。当然是好事。令我困惑的,是其中有多少买单是因为全球其他市场的涨势提振了市场人气,才促使了一轮逢低买进。业余投资者如果就此重归乐观的心态,以为抄底近在眼前,是危险的。

　　目前的诱惑是,正因为中国股市表现已属全亚洲最差之列,但反向思维令人想像,股票估值也渐渐变得有吸引力了。那么,可以抄底了？

　　细究导致中国股市近几周下跌的主要原因,无非是担心政府一步步收紧政策带来的压力使未来市场面临不确定性的风险。只要最后的强力政策没出,这一风险就不会减小,断言股市已经触底也为时过早。昨天的上涨,只是在近期一轮超跌后,市场需求出现了技术性反弹。目前还没有充分证据,可以认为市场人气已发生实质性变化。

　　投资者切不可为本周发布的各类数据所迷惑,房价、消费者价格、银行放贷、工业产值、固定资产投资以及出口贸易等指标表现均显示中国经济正在快速增长。但是,房地产及CPI（消费者价格）的上行压力终将使更全面紧缩的政策搬上台面。已经有分析师预计,今年中国将允许人民币升值约5%,中国央行还将有三至四次上调贷款利率,每次加息幅度可能为0.27个百分点。

　　中国内地股市历来是政策市,对政策反应极度敏感。虽然北京迄今已出台了大量以微调为主的政策措施,但从最近的数据看,经济仍然有过热风险,通货膨胀压力持续上升。我们还没看到房地产开发商对调控政策作出有力回应,价格调整幅度太小。房价稳定上涨的预期仍未真正打破,物价却慢慢顶上来了。这时,让市场相信不加息是不可能的。

　　我同意汇丰银行分析师的判断,市场很可能在通货膨胀预期缓和后真正触底,那当是有力的紧缩政策平抑了通货膨胀预期之时。以股票价值看,动态市盈率处于12倍水平上下时,市场很可能获有力支撑,这意味着上证综指有继续下探10%的空间,即跌至2300点至2400点区间。

　　说到底,业余投资者现在就考虑买入还太早,市场在展开反弹之前可能进一步走低。正确的时机是投资者应该等到紧缩政策真正出台之后。我认为,加息担忧在整个今年都是拖累股市的主要因素。不加息,就不能认为是利空出尽。因而,北京加息越早,才能即时刹住通货膨胀预期,也才能帮助市场发动反攻。再等等吧。(陈序 东方早报)
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