神马文学网卢麟元：谁在替中国股市估值
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 09:14:42
[原创 2009-08-26 08:20:46]
字号：大 中 小 国际投资者接受中国资产高于国际市场的价格。
为什麽呢？道理很简单：人民币币值被低估了。
请注意，这是对那些用外币购买中国资产的人而言。他们的投资收益=资产收益+汇率收益。所以，老外不怕中国资产贵。中国人则不同，中国人的投资收益=资产收益。同理可证，中国的海外投资收益=资产收益-汇率损失。中投的压力很大。他们手上的海外资产收益必须超过汇率损失。他们必须个个都是超级人精。
在开放的国际市场中，有一个重要的概念，就是通货膨胀速度差异。美元和人民币之间存在着明显的通货膨胀速度差异。在国际市场中，对冲基金投机和阻击的依据就是通货膨胀速度差异。通货膨胀表达存在着后置性，资产价格常常会被人为的扭曲，这就为投资或投机创造了历史性机遇。
中国正在为国际投资者和投机者创造历史性机遇。
设想一下，如果美元贬值50%，美元持有者投资中国的汇率收益相当于100%。他们能不来吗？中国资产的估值能不高吗？
正是因为有这种潜在的估值，中国的股市可以非理性亢奋。当然，中国的房地产也可以非理性亢奋。
我不认为，炒家们不爱国。我也不认为，爱国者就不能当炒家。这是肤浅之见。真正的爱国者，应该捍卫本国财富，应该巧取外国财富。
在市场经济状态中，捍卫中国财富，应该通过规范资产市场的方式。一句话，使中国资产价格回归其价值。其前提是，必须解决人民币的汇率问题。
站在人类金融史的角度看当代中国，的确有点儿滑稽。中国带领一群资源出口和制造业国家，用宝贵的外汇囤积美元本身（美国国债），抬升美元汇价，然后再贱卖本币资产和商品。这是在人为制造“通货膨胀速度差异”。简单一点说，就是为美元资本制造获利空间。什麽产业转移？资源转移罢了！
谁在替中国资产估值呢？这其实不是一个秘密。
需要解密的是，中国人自己为什麽不进行估值呢？
更为蹊跷的是，美元投资者的估值为什麽总是如此精准呢？
中国难道没有熟悉资产定价的专家吗？中国人难道不知道如何理顺资产价格吗？中国人难道真的不知道如何处理人民币汇率吗？
有香港人说，中国与美国就象一对夫妻，现在是傻老婆养汉子。老实说，我没有看出中美有夫妻相。好，就算是夫妻！养这麽个西门庆干什麽呢？顺便说一句，我不喜欢看《窦娥冤》。我相信，中国人民也绝不愿意做窦娥。都崛起了，怎麽又变成窦娥了呢？
笔者拒绝了一切关于股市与楼市的约稿和演讲。笔者看到中国人如此激烈的讨论资产价格感到痛心。资产太贵了，民不聊生；资产太贱了，百业萧条。一会儿，宏观调控；一会儿，刺激经济。百姓昏昏然，举国瞎折腾。
请国人谨记，本国资产估值才是一个大问题。这是除了主权领土完整之外的首要问题。这才是管理层的真实水平！一个国家不知道自己的资产值多少钱是不能原谅的。资产估值的背后，就是资产的定价权。现代资本主义不再争夺领土和劳动力了。争夺的焦点是资源。争夺的是资产定价权！
恕笔者粗鲁。我痛恨窦娥她爹。好端端的一个家败落了。一个如花似玉的女儿沦落到张驴儿手上。六月飞雪，有个屁用！ （载于2009.8.28香港《香港商报》，发表时有修改）