神马文学网群鲤投资网，践行价值投资(投资理念)
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 12:48:54
我们是坚定的价值投资者。我们深知，尽管价值投资近年来颇为流行，但也遭到不少误解，如价值投资就是“买入——持有”就是一例。下面是我们理解的价值投资的要点：
1、价值投资就是以低于（最好是远低于）内在价值的价格买入股票等资产，长期持有，但在资产的价格被市场严重高估时我们会断然卖出。
2、我们用折现现金流法（DCF）对证券进行绝对估值。我们认为，如果不这样做，价值投资就是无源之水、无本之木。绝对估值法能够使我们在市场被普遍严重高估时头脑清醒，不会因为持有的资产相对便宜而沾沾自喜。
3、折现现金流法最重要的作用是促使我们目光长远地分析一家公司，促使我们全面考虑影响公司价值的各种因素。我们不能保证对资产的估值有多么精确，但我们不会因为无法精确估值就不估值，也不会自欺欺人地为估值而估值。
4、我们是左侧交易者。我们会在股票价格下跌到具有足够安全边际时买入，不管它短期内是否还会继续下跌；我们会在股票价格超过其价值时考虑卖出，不管它短期内是否还会继续上涨。
5、我们不预测宏观经济走势，我们集中精力研究企业。
6、我们不会投资于我们不了解、无法估值的企业。
7、我们认为，成长是企业价值的一部分，但对因为在中、短期内表现出高成长性受到市场热烈追捧以致于很有可能被高估的企业，我们会敬而远之，即使其股价在短期内仍会有上好的表现。
8、我们不歧视周期股，只要其价格远低于价值，我们会毫不犹豫地买入，尽管我们无法准确预测何时其价格会回升。
9、当无法找到符合买入条件的股票时，我们会耐心等待买入时机的到来，我们相信市场先生终将有极度悲观的时候。
10、价值投资就是价值投资，对于市场上以短期收益最大化为目的的所谓价值投资的“独特解读”、“另类解读”，我们无动于衷。
价值投资者追求长期投资收益最大化，当我们的短期业绩不理想时，请您给予理解和支持。高明如巴菲特者，也认为“每一年的市场价格可能会极其不稳定，即使涵盖时间长达十年的评估，也会被在衡量期首尾时间上愚蠢的极高或极低的价格而毁掉。”事实上，按我们上面阐述的价值投资要点去做，短期业绩很有可能不理想，但是，时间终将会证明一切。然而，如果我们不能做到象伯克希尔公司那样“防守好于进攻（即在市场向好时可能落后于指数，但在指数消极时超过它），