炒家刘益谦

股权分置改革带来的财富盛宴，使得一批旗下公司在国内上市的富人如张近东、卢志强 、梁稳根 等排名迅速上升，打破了以往巨富主要通过海外上市产生的惯例。而通过投资上市公司法人股，新理益掌门人刘益谦也充分享受到了股改的益处，以30亿元的身家登上今年的“500富人榜”。

早年创业锤炼敏锐商业嗅觉

现年46岁的刘益谦出生于上海。据相关介绍，上世纪80年代，初中未毕业的刘益谦就开始创业，起点是一个生产皮包的家庭作坊。对于这段往事，刘益谦在后来的采访中并不讳言：“我没有读过什么书。初中没毕业，为什么呢？因为有钱赚。”同时，他会伸出双手比划给人看—“你看，我右手大拇指是不是比左手的粗？这就是我当年做皮包留下的纪念”。

但当时做皮具生意的刘益谦并非没有忧虑：“我每天都在想，如果皮具生意不好了，我拿什么混饭啊。”3年后，20岁的他在豫园商场租下了一个小铺面，经营小百货。由于时常去南方进货，坐火车回上海下车后却老也打不到出租车，刘益谦很快意识到了其中的商机。“我是上海最早自己出钱考驾驶执照的。”他说。1984年时，考一个驾照学费高达6000多元，敢做出这样的决定，的确需要勇气。4个月后，他买了两辆车，和哥哥做起了出租车生意。“那时候开出租车完全是暴利，满街都是找车的，从十六铺到码头，3公里要收人家50-60块，比现在还贵呢。”

把握资本市场机会获得第一桶金

刘益谦的原始积累来得辛苦，脑子活泛的他不愿意把辛辛苦苦挣来的钱沉淀在银行里，他开始谋求新的出路。那时，改革开放后的第一轮通胀刚刚泛起，年息10.98%的3年期国库券打折到6.5折、7折都很难卖出去。“6.5折什么概念？就是3年以后翻一倍，甚至不止。”“不经意间，我学会了流通的概念，因为钱放在银行里没有意义了。”

就这样，刘益谦开始感受到了“钱生钱”的快乐。但他真正意识到资本的魔力是在1990年。那年豫园商场发行股票，每股面值100元。在后来的采访中刘益谦介绍，当时他花了200多元买了200多股豫园商城，1991年，在豫园商城股价涨到最高价1万元的时候，刘益谦卖出了手中的股票，净赚200多万。对于为何能捂股到如此高位，他解释：“很多人赚钱赚得心里发虚，他认为我这个股票100块钱买的，120块钱卖掉，赚了20%；但是他不明白，比如说当时这个年代，股票是一种稀有商品，这么多人排队买股票，那我肯定不舍得卖；到了一定程度，我认为股票这个稀缺资源的价值最大化了，同时我的资本又有更大的利益可以去追逐的时候，我肯定要把这个东西卖掉。”

豪赌法人股市场

在“老八股”上获得暴利的刘益谦享受到了高收益的快感，他开始炒卖认购证，同时大量收购内部职工股和申购新股，等待股票上市变现。2000年，他成立了新理益投资咨询有限公司（简称“新理益”），以公司身份参与法人股市场。接下来的两年，新理益四处出击，通过协议受让或竞拍方式大量收购上市公司法人股。

2000年10月13日，新理益通过竞拍方式获得了琼能源952万法人股，成为该公司第三大股东；2000年12月18日，通过竞拍方式获得河北华玉630万股国家股，成为其第三大股东；2000年12月15日，通过竞拍方式获得北大科技1500万股，成为该公司的第三大股东；2001年3月15日，以2元/股的价格受让百科药业（现名“天茂集团”）3240.86万股的法人股，成为第二大股东（后成为其第一大股东）；2001年4月3日，受让了安琪酵母2000万股法人股；2001年5月9日，受让了上风高科450万法人股；2001年6月8日，通过竞拍方式受让了威达医械606.325万股。2001年下半年，新理益持有一汽轿车4000多万股法人股，位列其第二大股东。虽然此后刘益谦将其中的2000多万股转让，但仍持有一汽轿车1950万股（股改前）。而截至2005年股改正式开始前的2004年末，新理益持有上市公司法人股超过2亿股（附表）。

对于豪赌当时冷门的法人股进行投资，刘益谦有他的逻辑：“流通股和法人股，它的分红是一样的，它最大的一个区别就在，一个能流通，一个不能流通，从股权来说，它的价值是一样的。”从新理益投资的法人股不难看出，基本都是小盘股，并且大部分业绩不是很好，对此刘益谦有他的解释，“因为业绩好的法人股很少，相对来说很少拿出来卖”。

把握法人股流通时机减持带来暴利

伴随着股改的完成，刘益谦所投资的法人股给他带来丰厚的利润，如新理益投资的一汽轿车1950万股法人股的代价为1950万元，股改对价支付后剩1625.13万股，而至2007年4月11日解禁时，一汽轿车股价已经上涨至10元附近。一汽轿车2007年半年报显示，新理益已经从前十大股东的名单中消失，由于当时一汽轿车第十大股东持股为877.7万股，说明新理益趁法人股解禁之机进行了减持，按2007年4月11日至6月30日期间一汽轿车10.31元的股价中值计算，如果在此期间新理益对所持一汽轿车股票全部减持，获利达到1.48亿元，收益率超过770%。

刘益谦对安琪酵母的投资更是收益巨大。2001年初，新理益以2.25元/股的价格协议受让2000万股安琪酵母法人股，后来转让了50万股。2006年1月，新理益又分别转让了618万股和638万股（转让价每股2元），其持有安琪酵母的限售股仍余616.81万股。在此股权转让前，新理益所持有的安琪酵母股份，已经获得的分红为每股0.71元，分红收益率已达30%。而到了2007年4月30日新理益所持安琪酵母股票解禁时，安琪酵母股价已经站上30元，而后新理益在30元以上的价位对安琪酵母进行了减持，以最保守的估计，新理益对安琪酵母的投资获利达到17倍，盈利1.8亿元。

不过，刘益谦最为成功的法人股投资发生在2006年下半年。中体产业2006年年报显示，中体产业此前的第二大股东沈阳房产实业有限公司从前十大股东的名单上消失，包括新理益在内的四家内资企业各自以1408.68万股的相同持股量出现在了前十大股东行列，而这四家内资股东持股量之和刚好等于沈阳房产此前的持股量，因此有理由相信，沈阳房产将所持中体产业的法人股转让给了新理益等四家公司。对于这段往事，刘益谦在接受媒体采访时回忆：“当时我去北京开会，飞机上看到某财经类报纸登的中体产业法人股的拍卖广告，感觉是个很大的机会，未必一定能挣很多钱，但值得一试，于是就去买了。”他当时买入的价格是每股5元，按照中体产业2006年每股0.16元的收益，市盈率高达31倍，刘益谦当时的收购价格并不便宜。

之后经过三次送股及转增，至2008年2月21日新理益所持中体产业法人股解禁前，新理益持有的中体产业法人股已经增至3570.57万股，每股成本摊薄至1.97元。而当时作为奥运概念的龙头，中体产业的股价备受二级市场的追捧，至新理益所持法人股解禁前一个交易日—2008年2月20日的收盘价高达32.14元！中体产业2008年一季报显示，新理益已经从其前十大股东中消失。由于第十大股东持股为186.58万股，说明新理益在2008年2月21日至3月31日期间至少减持了3384万股，以此期间中体产业股价中值26.43元计算，刘益谦的此笔法人股投资在不到两年的时间里盈利超过8.2亿元，获利超过10倍。而新理益减持之后，中体产业股价便一路下行，至2008年11月6日最低探至3.02元，这一结果足见新理益对减持时机的把握之准确。

炒股炒成大股东，实业经营豪赌新能源

趁法人股解禁之际，刘益谦减持大部分股票从而兑现了丰厚的利润，不过对百科药业的法人股投资是个例外，那也是到目前为止新理益最大的一笔法人股投资。

2001年3月，新理益以每股2元的价格受让了百科药业3248.64万法人股（占总股本的11.21%）；2002年12月，其再以1.4亿元收购百科药业1.2亿股、约20%的国有股份。一向以不做第一大股东为特色的新理益，由此一反常态问鼎百科药业第一大股东之位，刘益谦“炒股炒成了大股东”，第一次坐到了上市公司董事长的交椅上。新理益对百科药业的投资总计约2亿元。尽管新理益接手后，百科药业业绩也一直未见起色，但以其2008年底股价计算，新理益持股市值仍达到5.2亿元，浮盈3.2亿元。

在接受媒体采访中刘益谦曾坦言，自从被百科药业“套牢”之后，新理益就开始尽最大努力做好上市公司业绩，否则会被人认为，新理益只会金融投资而不会产业经营，有损公司形象。事实上，近年来刘益谦也开始积极策划百科药业转型，不仅将百科药业名称变更为天茂集团，而且投资1.09亿元上马二甲醚项目，主攻新能源化工板块。谈到天茂的发展，刘益谦依旧用了个“赌”字：“投资二甲醚项目实际是在赌石油价格大幅度回落的可能性较小。”他这次豪赌又会成功吗？

回报率最高的投资当属艺术品

除却法人股投资之外，刘益谦还在艺术品市场频频出手：2008年12月2日，香港会展中心，香港佳士得推出的一件明代画家仇英的作品《人物图卷》最终以386万港元成交；12月6日，北京国际饭店会议中心，海派大家谢稚柳旧藏的清代画家金农画作《墨竹图》，在匡时秋季大拍中以338万元拍出。这两件作品的购买者均为刘益谦。

刘益谦投资艺术品其实已有超过十年的历史。1994年以286万元买下陈逸飞《山地风》、1997年以214.5万元买下吴湖帆《如此多娇图》册页的“神秘买家”，都是隐身幕后的刘益谦。如果算上所藏艺术品的升值可能，刘益谦未来的身家或许仍具持续提升的空间。事实上，不止刘益谦，有一批金融从业人士都从这一时期开始相继介入艺术品市场，并将股市炒作中的坐庄、对倒、包装潜力股等手法移植其中，充当2003年启动的中国艺术品行情的推手。在投资收藏品多年后，刘益谦还发起成立了上海道明拍卖公司，从事艺术品拍卖，由原朵云轩老法师的张荣德出任总经理。

由于介入市场较早，在前两年的艺术品市场狂飙中，刘益谦投资的作品估值大幅上升。他甚至认为，尽管自己淘金法人股获得了丰厚的收益，但回报率最高的投资却来自艺术品。在这个普通人视为高雅、玩家视为暴利的行当里，刘益谦有他另类的投资心得：“我其实弄不清楚这个行业，甚至看不起这个行业。我是从什么心态去买的？占有，就是从人的欲望去买。我就买贵的、好的。有朋友跟我说，这幅画好在哪里，我根本搞不清楚，我知道大家都说它好，为什么好不是我研究的地方。”

充分了解人性，坚定发掘被低估的价值，或许就是刘益谦作为一个财务投资者能够一次次成功把握市场脉搏的核心。也正是这样朴素的理念，不仅使他成为中国最早一批股市炒家中没有被市场吞没的少数幸存者，还成为唯一登上“新财富500富人榜”的幸运者。■