神马文学网海普瑞148元发行价
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 18:24:06
4月23日，海普瑞公告称，经路演询价后确定发行价为148元，对应的发行市盈率为73.27倍，再次刷新A股发行价最高纪录。4月26日网上申购的海普瑞，本次共发行股份4010万股，其中网下发行数量不超过800万股，占本次发行数量的19.95%；网上发行数量不超过3210万股，占本次发行总量的80.05%。
而路演之前，有四家机构给出了海普瑞发行研究报告，其中，宏源证券最高为115.56-138.3元，长江证券给出的询价为96.0-112.0元，金元证券为100-117元，相比之下，国都证券保守给出了62.1-76.5元的价格区间。
全球肝素原料药龙头企业海普瑞，是目前国内肝素原料药行业唯一通过美国FDA 认证的企业，并且通过了欧盟CEP认证，在2008年的百特事件后发展迅速，2009年实现营业收入22.24亿元，净利润8.09亿元，2007-2009年，营业收入年复合增长率为172.56%，营业利润年复合增长率为262.12%，净利润年复合增长率244.53%，产品价格近3年复合增长112.89%，高于成本复合增长率89.99%。
但长江证券分析师严鹏在最近一期的研究报告中指出，虽然目前公司是国内一家通过FDA认证的肝素原料药企业，但目前国内部分肝素原料药生产企业已经向美国FDA提交了肝素钠原料药的DMF文件。如果国内其他企业通过了FDA认证，那么肝素行业竞争将更加激烈，公司面临新进入者竞争的风险。
未来新进入者的竞争风险同样也是国都证券给予保守定价的原因之一，上述国都证券人士告诉记者，虽然FDA认证申请还需要一段时间，一家垄断的趋势可能会在1-2年内维持，长远而言，竞争会更加充分。
此外，该人士认为，未来原材料价格波动也必然会影响公司业绩，公司生产的肝素钠原料药所需原材料主要是肝素粗品，占生产成本的85%以上。而肝素粗品是从健康生猪的小肠粘膜中提取制得，所以国内生猪的养殖和屠宰情况以及猪小肠的供应，将直接影响肝素粗品的供应和价格，进而影响公司的原材料采购及成本。
(本文来源：网易财经 作者：徐国允)