“分拆上市”正走进现实 中关村科技股受宠背后有因

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　　同方股份孙岷表示：“分拆上市相关计划正在安排之中，具体时间表还没有出来，但是确实有旗下部分公司将分拆出来。”

　　□ 本报记者 贾丽

　　近日，分拆题材又得到爆炒，一批科技股望风而起，有欲掀起分拆上市小高潮之势。虽然多家分析师表示分拆为投资者带来创业

　　板市场新的投资机会，但是泡沫已起，仍值得警惕。

　　在分拆概念股中，有许多已经买壳多次，旗下有数家上市公司。具有高校背景、创投概念和科技科技园区类孵化器公司等IT上市公司有部分露出苗头，“拆分上市”从单纯的概念似乎在迅速成为现实。沉寂近十年的中关村，再起涟漪。

　　分拆热潮迭起

　　科技股筹资行为再度疯狂

　　早年，中华网、盛大、新浪先后在纳斯达克成功分拆旗下业务上市，并得到市场追捧。

　　“高估值”对于大多上市而言是一种无法抵挡的诱惑。

　　中信金通分析师指出，由于分拆上市将提升主板公司的股权价值，使之受益于创业板巨大的估值溢价，分拆上市相关股票将受到市场热捧成为必然。

　　分拆上市概念板块刚刚形成不久就得到热炒，主要源于4月13日，从创业板发行监管业务情况沟通会上传出消息，证监会已批准境内上市公司分拆子公司到创业板上市。

　　但是证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，需满足6个条件，证监会开出境内上市公司分拆子公司到创业板上市的六大条件包括：一是上市公司公开募集资金未投向发行人项目；二是上市公司最近三年盈利，业务经营正常；三是上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；四是发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；五是发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；六是上市公司及下属企业董事、监事、高管及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。

　　华泰联合证券分析师表示：“从国内外创业板对盈利要求的门槛来看，我国的要求最严格，提高创业板上市公司的标准非常重要，对于部分想分拆的企业来说，并不是那么容易。”

　　从目前来看，具备分拆上市条件的大多属于科技股，鹏博士、恒科技、长春高新、鑫茂科技等一批所谓科技类分拆概念板块的上市公司浮出水面。

　　紫光股份、诚志股份、同方股份、力合股份清华系旗舰企业等具有高校背景的上市公司也受分拆上市概念驱动，在二级市场表现突出。

　　有专家认为，许多高科技产业公司纷纷涉足高科技领域，或投资高科技项目，然而其主业的科技含量不高，存在高投入、高风险。

　　多家中关村公司表示：

　　尚未有分拆上市时间表

　　分拆上市概念盛行，科技股走出一波轰轰烈烈飙升行情，然而分拆上市也并非一蹴而就。

　　2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。

　　同方股份近日也表示有分拆上市打算。同方股份依托清华大学，其核心产业、市场能力与清华大学高水平的研发能力相结合，易于转化的成果可供孵化，把其中的某些部分拆到二板上市的可能性极大。

　　同方股份纳入合并报表范围的子公司数额高达99家，成为众多分析人士拿来分析的典型。其以自主核心技术为基础，充分结合资本运作能力，创立了信息技术、能源与环境、应用核电子技术、生物医药四大产业，包括同方威视、同方微电子、同方知网、同方工业、同方凌讯科技、同方鲁颖电子、同方锐安科技、同方炭素科技、清芯光电、同方光电科技等10家控股子公司有望分拆上市。

　　同方股份孙岷接受记者采访时表示：“分拆上市相关计划正在安排之中，但是由于涉及内容复杂，需要时间筹备，具体时间表还没有出来，但是确实有旗下部分公司将分拆出来。”

　　对于分拆上市概念得到热炒，他告诉记者：“目前市场对分拆上市反映不同，分拆上市有利有弊。但是我们会从提高公司市值，更好的经营公司角度出发去筹划。”

　　中关村也引起市场猜想，其以通信、生物医药、金融投资和建筑等4个方面为核心调整了经营战略，联合国家科技部火炬中心、清华大学、北京大学等共同发起设立了北京中关村青年科技创业投资有限公司，采用“孵化器＋风险投资”的运作模式。有分析人士认为，其丰富的项目资源使之具有不断分拆上市的可能。

　　也有部分分拆上市概念科技企业表现兴趣缺缺，表示尚无打算。

　　参控股22家公司的力合股份表示下属大多控股子公司尚不具备分拆上市的条件，目前也暂时没有分拆上市计划。

　　方正科技关系管理部相关负责人告诉记者：“目前公司没有分拆上市的打算。”

　　科技股分拆想象空间巨大

　　然而正是因为同方股份、紫光股份、浙大网新等高校概念上市公司符合创业板上市条件之一是要求高成长性和技术创新能力，而成为众多分析人士看好的分拆上市板块。

　　华泰联合证券分析师根据母公司控股股东类型、企业所分拆子公司的主营业务等将其划分为 4 种类型：产学研一体化类、新兴产业类、创投类和主辅业务不同类。

　　而与国内高校有着紧密的联系，依靠高校的研发优势，促进科技成果的转化，成为高新技术产业孵化器的产学研一体化类的公司独具优势。

　　国泰君安策略分析师王成告诉记者：“整体来看受益个股更多可能的分布在新兴科研技术含量较高的行业如电子软件。如同方股份，因其依托高校，具有技术水平高、项目和子公司数量较多的特点，未来分拆想象空间巨大。”

　　“短期下创业板泡沫已起，目前短期内分拆对公司市值影响机会较小，对整个市场格局影响不会很大，长期来看对公司还是有负面影响。”

　　但是，王成提出担忧：“分拆上市开辟了主板上市公司新的融资渠道，但是部分主营业务已经不赚钱的公司，投资成立新公司，分拆上市至创业板获得巨额投资收益后，创业板将成为他们的退出渠道。中国股市的“圈钱”将会效应愈演愈烈。”