淘金2006年业绩预亏股

同花顺Level-2看热门个股，找主力动向！
发表日期: 2007-02-07 08:41:00  来源: 渤海投资  作者: 周延
近期A股市场宽幅震荡，前期主流板块成为主要做空力量，如在去年四季度独领风骚的钢铁股、金融股、地产股，以及苏宁电器[行情、资料、新闻、论坛]、贵州茅台[行情、资料、新闻、论坛]等长牛股。这些主流板块或主流品种的重心下移，似乎表明A股市场的投资机会难以寻觅。但实际上，在大盘下跌过程中，一批06年业绩预亏股反而在量能的堆积下反复活跃，比如说郴电国际[行情、资料、新闻、论坛]、双环科技[行情、资料、新闻、论坛]、永安林业[行情、资料、新闻、论坛]等，难道业绩预亏板块中也能够跑出潜力股？答案是肯定的。
动态把握业绩预亏
不少业绩预亏股近期的活跃，不应简单理解为利空出尽后的反弹。我们认为，上市公司的业绩变化是动态的，并不是静止的，06年业绩预亏或者巨亏，并不代表这些上市公司在07年的业绩就不会出现改善。
部分上市公司的业绩之所以出现06年预亏，在很大程度上是为了卸掉历史包袱，比如说夯实资产质量、清理或有负债。事实上，这些公司的盈利能力尚可，而借助06年清产核资的力量，在07年有望出现业绩大幅增长。轻纺城[行情、资料、新闻、论坛]就是如此，轻纺城控股股东在股改过程中承诺公司07年、08年净利润将达到1亿元、1.5亿元，否则将追送1亿元对价，这表明轻纺城的控股股东对公司07年的业绩有极强的信心。
此外，目前A股市场的制度变迁效应正在显现出来。一是股改过后，上市公司在控股股东心目中的定位可能将发生极大的改变，原先因定位不准而可能存在的上市公司利润通过关联交易等方式外流的现象，在股改后将不再出现，从而有望堵住上市公司的利润漏洞，实现利润增长。而07年将是大多数上市公司股改后的第一个完整会计年度，我们对其业绩增长持乐观态度。
二是股改过后股权激励机制等制度的推出，也有利于上市公司业绩的改善。因为不少上市公司业绩的亏损或业绩低于预期，在于费用的高企以及释放利润的动能不强。而一旦股权激励机制到位，那么上市公司高管的利益将与上市公司净利润以及二级市场股价息息相关，因此费用的降低所带来的内涵式增长也可望助上市公司走出业绩低谷。而且，大多数上市公司在06年未实施股权激励机制，但在07年却有望实施，因此，高管们有动力做低06年业绩，降低股权激励机制的净利润基数。这些因素的存在，也使得部分上市公司业绩在06年的亏损或下降成为07年业绩大幅增长的基础。
我们认为，前期市场不仅忽略了这些预亏股可能存在的因业绩转折带来的投资机会，而且还因为过分追逐年报热点而对这些业绩预亏股加大了抛售力度，从而使得此类个股的股价出现了大幅回落。但是，这其实释放了此类股票的股价风险，为敏感资金低位建仓提供了契机，永安林业、中新药业[行情、资料、新闻、论坛]、郴电国际等个股目前活跃的股价走势就显示其已经开始得到资金关注。
关注两类预亏股
业绩预亏股可以划分为两大类。一类是主导产品的盈利前景的确不佳，或者主导产品竞争激烈，且短期内难以出现改观，从而导致上市公司在06年的净利润出现预亏，此类个股的确需要引起警惕。另一类则是主导产品的竞争力尚可，且存在着基本面亮点或股改过程中的业绩承诺等市场面亮点，而此类个股就非常值得关注，这其实也是双环科技、金果实业[行情、资料、新闻、论坛]、郴电国际等个股目前反复活跃的一个原因。
我们认为，在预亏股中有这么两类个股可予以积极关注。
一是费用、成本的降低将带来净利润增长预期的个股，较为典型的有双环科技、厦华电子[行情、资料、新闻、论坛]等。双环科技的优势在于煤气化技术的应用以及独特的资源优势赋予公司07年业绩大幅增长的预期。值得注意的是，该股在去年前三季度大幅亏损的情况下，上投摩根系列基金仍重仓该股，这从一个侧面说明了该股存在着较大的基本面改观预期。而厦华电子的优势则在于新控股股东所带来的产业链优势，公司成本与费用有望因此降低，如果再考虑到平板电视消费高潮来临等因素，该股在07年的业绩相对乐观。
二是基本面具有亮点，尤其是具有资源优势的个股。比如说马龙产业[行情、资料、新闻、论坛]，虽然业绩亏损，但由于拥有磷矿资源优势以及未来成为控股股东整合磷化工业务平台的预期，07年业绩也有乐观预期。再比如说永安林业，虽然06年业绩预亏1500万元，但由于公司拥有180余万亩的森林资源，而目前原木价格持续上涨，如此的资源优势就赋予该股极强的业绩增长预期，因此该股在近期预亏后的股价走势相对乐观。而S张家界的景点资源也赋予了该股较强的基本面亮点，前景也可乐观看待。
类似个股尚有彬电国际、金果实业、中新药业、轻纺城等个股。其中，郴电国际的优势在于供电业务的垄断优势所带来的业绩拐点预期；而轻纺城则在于股改的业绩承诺以及黄酒业务的快速增长预期，前景相对乐观，建议投资者重点关注。