四项题材引基金出手 18亿元增仓长江电力

2010年04月19日 08:52 来源：证券日报 作者: 游敏常

　　此前在二级市场上表现不温不火的长江电力(13.05,0.24,1.87%，股吧)在4月份突然遭遇基金等众多机构的大手笔增仓。根据机构密码数据,4月1日至4月16日间,机构净流入该股的资金累计达6.61亿元,据机构增持榜第5位,而今年以来,机构已累计增持该股17.95亿元。上周,机构更显着加快了吸筹的步伐,全周累计增仓该股5.56亿元,其中,周一、周二机构净流入资金分别高达2.55亿元和2.37亿元。

　　"由于煤炭价格高企,加上水电的来水季节快要到来了,有助于提升水电企业的业绩,因此我们4月份建议投资者关注以长江电力为首的电力股,预计一季报之后这些个股或将迎来机会。"东莞证券分析师俞春燕告诉《证券日报》记者。

　　不过也有分析人士持不同意见。

　　而且上周五,长江电力公布了一季度业绩同比预减86%的公告,此举使得之前迅猛抢筹的基金等机构放缓了增持公司股票的步伐。有分析人士表示,电力股股性太差,目前并非投资良机,基金增仓或许另有图谋。

　　73只基金持股近5亿

　　重仓基金仅9只

　　在今年4月初刚披露完毕的基金年报数据透露,机构对长江电力仍然不甚看好。根据数据,截至2009年底,总共有73只基金持仓该股,总持股数为46745.16万股,合计占其流通盘的9.52%。其中,重仓持有长江电力的仅有9只基金,总持股数为11343.69万股,占其流通盘的2.31%,环比去年三季度减少了15300.73万股。

　　重仓持股数较多的基金包括了长城品牌优选、国泰金马稳健回报、华宝兴业多策略、宝赢策略增长、中海能源策略等基金,分别持有3312.04万股、2399.55万股、1880.35万股、1279.23万股和1099.99万股。

　　从基金年报详细持股情况来看,除了重仓持股的9只基金外,去年末持有长江电力较多筹码的还包括了上证50ETF、博时主题行业和易方达50指数,持股数分别为4304.89万股、4000万股和3905.95万股,持股数分别占其流通盘的0.88%、0.81%和0.8%。

　　另外,统计还显示,去年末共有35家基金公司持仓该股,持股数较多的主要是华夏基金、博时基金和易方达基金,分别持有该公司7094.19万股、5223.87万股和475.59万股。华夏系派出了华夏沪深300、华夏大盘、基金兴和、华夏策略惊险、华夏红利5只基金持仓;博时系则有博时主题行业、博时裕富和博时第三产业3只基金持仓;易方达系则有易方达50指数和易方达沪深300指数分别持仓3905.9万股和849.95万股。

　　一季度增仓超11亿元

　　股价却下跌6%

　　在年初的震荡市中,长江电力一跃成为基金的避风港,获得不少基金增持。根据机构密码数据,2010年一季度,基金等机构累计增持了该公司股票11.34亿元。不过,机构力挺仍然未能阻挡其股价下挫,今年前3个月,长江电力累计跌幅为6.29%,表现差于上证指数,后者同期跌幅为5.13%。

　　与二级市场一样,长江电力业绩数据也不甚靓丽。尽管历经一年停牌之后,该公司去年成功实现整体上市,将三峡全部机组收入囊中,但公司业绩并没有因此得到改善。

　　根据该公司1月13日的公告,2009年度公司实现营业收入110.57亿元,同比增长18.15%,利润总额为58.86亿元,同比增长了11.34%;净利润为44.87亿元,同比增长12%,以增发后110亿股本来计算,完全摊薄每股收益为0.41元。

　　面对业绩快报数据,瑞银证券分析师孙旭直言44.9亿元的净利低于其此前预测值的15%,甚至比公司自己的业绩指导值也低了8%。他认为,导致公司去年业绩弱于预期的主因是来水量减少和水库泄水量加大使得09年四季度三峡机组利用率低于预期,仅为36%(2005年-2008年每年四季度均超过50%)。另外,三峡机组全年利用率为46%,也低于公司自定的53%的目标。

　　中金公司电力行业分析师陈俊华认为长江电力四季度净利润率创下历年最低的15%主要有三方面原因:一是四季度为枯水期,单位电量固定成本提升;二是葛洲坝(13.54,0.11,0.82%，股吧)电站四季度电量同比下降22%;三是公司收购集团机组,完成资产交割、并表时间推迟至11月6日,被收购机组仅贡献1个月的利润,公摊费用比例提升显着。

　　4月基金增仓热情更高

　　半个月增仓6.61亿元

　　不过,踏入4月份,业绩的阴霾逐渐消退,基金对该股的兴趣更是突然转浓。机构密码数据显示,4月份以来,机构累计增持了该公司6.61亿元。4月9日开始,机构增持的步伐迅猛加快,当天携近亿元资金杀入长江电力,推动该股价格上涨近2个百分点。上周一和周二,机构增仓热情空前高涨,分别净流入2.55亿元和2.37亿元,使该股价格上周二一度摸高至13.49元/股的高位。

　　"最近该公司题材比较多,又是大股东增持,又是融资融券的,还有电力体制改革等,近日还传出大股东与其他央企有合作等消息,因此公司股票最近颇受欢迎。"前述未透露姓名的分析人士向《证券日报》记者表示。

　　值得注意的是,除了基金以外,长江电力同时还受到市场大资金的青睐,在刚开展不就的融资融券业务中,该股成为市场融资买入较多的股票。根据上海交易所信息,截至4月16日,两市融资融券中,长江电力的融资余额达到990.77万元,居沪市众多标的股第3位,仅次于中国平安(50.62,1.41,2.87%，股吧)和贵州茅台(143.52,-2.64,-1.81%，股吧)。

　　季报数据不佳

　　持仓信心或受动摇

　　然而,上周五长江电力发布的一季度业绩预报数据使基金等机构增仓的热情有所减退。根据公司业绩快报,2010年一季度归属上市公司股东的净利润为1.2亿元,同比减少86%,对应每股收益为0.01元。

　　陈俊华却表示,业绩同比大幅下滑,一方面是因为09年一季度公司处置了金融资产实现投资收益近6亿元,而今年一季度无此项收益;另方面则是由于一季度为长江枯水期,发电量仅占全年发电量的14%左右。另外,公司重大资产重组后,资产、债务规模大幅度增加,折旧、财务费用等按季分摊,而发电量呈现季节性波动,主要在第二、三季度贡献,导致一季度成为全年毛利率低点。他认为短期业绩不佳已在市场预期之内,不会对股价造成下行风险。

　　机构增持该股的步伐却显然受到打击。机构密码数据显示,上周五机构净流入该股的资金为1518.34亿元,较前一个交易日减少40.71%。同时,该公司股价当日跌去了1.6%,小幅跑输大盘0.5个百分点。

　　水季将至、大股东增持

　　或刺激投资热情

　　有鉴于来水季节即将到来,有券商开始推荐长江电力。尽管如此,券商分析师对长江电力的投资价值仍然存在很大分歧。

　　"2010年一季度火电行业业绩再次受煤炭价格高企影响。水电行业在经历一季度的旱情之后,一季报业绩将受影响。但是随着来水的好转,且不受煤炭价格的影响,我们预计一季报后水电或将迎来机会。个股方面我们建议关注长江电力和水电占比较大的国电电。"俞春燕表示。

　　她还强调,无论是震荡市抑或单边市中,电力股的防御性较好,加上有12.68元/股的定向增发价格作支撑,公司股价未来下跌空间有限。

　　另外,长江电力控股股东中国长江三峡集团1月27日还公告表示,拟在未来12个月内(自首次增持之日起算)继续通过上海证券交易所交易系统增持公司股份,增持比例不超过公司总股本的2%(含已增持的股份)。此前大股东已经累计增持了公司股份1.1亿股,占公司总股本的1%。

　　然而,前述未透露姓名的分析人士却表示,由于股性较差,业绩弹性不足,加上来水情况存在不确定,重组后费用摊销较大,目前仍然不是投资长江电力的好时机。