神马文学网制度变迁催生 整体上市渐成热点
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/05 09:30:25
同花顺Level-2看热门个股，找主力动向！
发表日期: 2007-01-23 来源: 证券日报 作者: 甘丹
昨日，东软股份[行情、资料、新闻、论坛]公布公告称，控股股东将采用吸收合并的方式整体上市，即东软集团的换股比例为１：３．５，换股吸收合并后，控股股东将成为东大产业集团，总股本将从目前２．８亿股增加至４．８亿股，流通股本１．４亿股不变。也就意味着东软股份具备了整体上市概念，而该股的如此表现也激发了具有同样题材预期的通宝能源[行情、资料、新闻、论坛]、国电电力[行情、资料、新闻、论坛]、盐田港等个股的走强，看来，整体上市概念股有望成为市场新的热点。
两大益处
表面看来，上市公司整体上市是解决了关联交易，但实质上却是通过整体上市获得了资产的协同效应以及增厚了上市公司的每股收益，从而迅速提升二级市场股价，具有极强的利益冲动效应。
比如说东软股份，整体上市之后，将有利于股份公司成为东大产业集团的软件外包业务的整合平台，因为在０５年，东软股份的软件外包收入只占东软集团外包的５０％左右，如此就形成了集团公司与股份公司在业务上的竞争关系，也不利于外包业务资产的整合协同效应，降低了软件外包业务资产的盈利能力。但是一旦整合后，将有助于软件外包业务的整合，有望产业协同资产，内耗的特征将减弱，从而提升相关资产的盈利能力。
同时，也将迅速增厚东软股份的每股收益，从相关资料来看，集团目前所拥有的资产为部分软件外包业务、东软医疗的３３％的股份、东软发展所拥有的楼宇资产、东软教育资产。集团资产的盈利能力要大大高于股份公司。同时公告中初步预测整合后的东软公司０７年ＥＰＳ将在０．７元以上，而０６年只有０．３２元，这大大高于市场的预期，因此行业分析师均提升了该股的二级市场目标位至４０元，如此来看，整体上市具有两大益处，一是提升资产的协同效应，提升上市公司的资产质量。二是增厚每股收益，提升上市公司的内在估值水平。
当然，值得指出的是，整体上市对上市公司的益处还需要得到行业景气的配合，比如说ＴＣＬ集团也是整体上市，但由于整体上市后的手机、彩电等行业竞争激烈，虽然整体上市后的资产协同效应，但奈何行业竞争削弱了协同效应所带来的竞争能力。同样，武钢股份[行情、资料、新闻、论坛]、宝钢股份[行情、资料、新闻、论坛]在整体上市后也一度面临着钢铁行业的景气压力，幸运的是，０６年三季度以来的钢铁行业景气再一次显现了整体上市所带来的资产协同效应产生的盈利能力提升优势。
整体上市或渐成热点
也就是说，从利益的角度来看，那些拥有整体上市潜在预期的上市公司均有可能成为现实，因为资产分拆上市其实并不符合股东利益的最大化，毕竟在股权分置背景下，还可以通过关联交易等方式让集团公司的资产在同业竞争中获得一定的优先盈利能力。但在监管严格以及股改之后，控股股东愿意将优质同业资产注入上市公司，从而通过二级市场市盈率的估值放大器效应获得财富的增值。
更为重要的是，目前相关制度的变迁也有利于整体上市，一方面是股权激励机制、市值考核机制的形成，将意味着市场参与各方都愿意看到二级市场市值的提升，而增厚每股收益、提升资产协同效应往往是提升市值的最为捷径的方式。另一方面则是央企的改革方向也有利于整体上市潮浪的产生，因为目前央企的改革方向就是提升央企的核心竞争力。而核心竞争力的体现标志之一就是产业的协同效应、资产的整合效应，所以，央企改革的方向也在推动着市场参与各方加大对整体上市的推动力度。
另外，二级市场对整体上市概念股的追捧也是整体上市浪潮的一个强劲推动力，比如说昨日东软股份开盘就涨停说明了市场对整体上市概念股的追捧，再比如说宝钢股份、鞍钢股份[行情、资料、新闻、论坛]、武钢股份等整体上市概念股的走强。
所以，整体上市有望成为Ａ股市场的一个主流热点，投资者重点关注两类整体上市概念，一是央企的整体上市概念股，目前凡是控股股东为央企的上市公司，均有成为整体上市至少是央企某一块独立业务整合上市的平台，比如说天山股份[行情、资料、新闻、论坛]有望成为中国非金属材料总公司的水泥业务整合平台，美利纸业[行情、资料、新闻、论坛]有望成为中国冶金科工集团的造纸业务整合平台等。二是地方国企的整体上市概念股。目前地方国企的整合资源的心态也变得迫切起来，所以，凡是控股股东拥有强劲实力且具有同业资产的地方国企控股的上市公司也具有一定的整体上市题材，比如说通宝能源、建投能源[行情、资料、新闻、论坛]、金果实业[行情、资料、新闻、论坛]等个股。
发表日期: 2007-01-23 来源: 证券日报 作者: 甘丹
昨日，东软股份[行情、资料、新闻、论坛]公布公告称，控股股东将采用吸收合并的方式整体上市，即东软集团的换股比例为１：３．５，换股吸收合并后，控股股东将成为东大产业集团，总股本将从目前２．８亿股增加至４．８亿股，流通股本１．４亿股不变。也就意味着东软股份具备了整体上市概念，而该股的如此表现也激发了具有同样题材预期的通宝能源[行情、资料、新闻、论坛]、国电电力[行情、资料、新闻、论坛]、盐田港等个股的走强，看来，整体上市概念股有望成为市场新的热点。
两大益处
表面看来，上市公司整体上市是解决了关联交易，但实质上却是通过整体上市获得了资产的协同效应以及增厚了上市公司的每股收益，从而迅速提升二级市场股价，具有极强的利益冲动效应。
比如说东软股份，整体上市之后，将有利于股份公司成为东大产业集团的软件外包业务的整合平台，因为在０５年，东软股份的软件外包收入只占东软集团外包的５０％左右，如此就形成了集团公司与股份公司在业务上的竞争关系，也不利于外包业务资产的整合协同效应，降低了软件外包业务资产的盈利能力。但是一旦整合后，将有助于软件外包业务的整合，有望产业协同资产，内耗的特征将减弱，从而提升相关资产的盈利能力。
同时，也将迅速增厚东软股份的每股收益，从相关资料来看，集团目前所拥有的资产为部分软件外包业务、东软医疗的３３％的股份、东软发展所拥有的楼宇资产、东软教育资产。集团资产的盈利能力要大大高于股份公司。同时公告中初步预测整合后的东软公司０７年ＥＰＳ将在０．７元以上，而０６年只有０．３２元，这大大高于市场的预期，因此行业分析师均提升了该股的二级市场目标位至４０元，如此来看，整体上市具有两大益处，一是提升资产的协同效应，提升上市公司的资产质量。二是增厚每股收益，提升上市公司的内在估值水平。
当然，值得指出的是，整体上市对上市公司的益处还需要得到行业景气的配合，比如说ＴＣＬ集团也是整体上市，但由于整体上市后的手机、彩电等行业竞争激烈，虽然整体上市后的资产协同效应，但奈何行业竞争削弱了协同效应所带来的竞争能力。同样，武钢股份[行情、资料、新闻、论坛]、宝钢股份[行情、资料、新闻、论坛]在整体上市后也一度面临着钢铁行业的景气压力，幸运的是，０６年三季度以来的钢铁行业景气再一次显现了整体上市所带来的资产协同效应产生的盈利能力提升优势。
整体上市或渐成热点
也就是说，从利益的角度来看，那些拥有整体上市潜在预期的上市公司均有可能成为现实，因为资产分拆上市其实并不符合股东利益的最大化，毕竟在股权分置背景下，还可以通过关联交易等方式让集团公司的资产在同业竞争中获得一定的优先盈利能力。但在监管严格以及股改之后，控股股东愿意将优质同业资产注入上市公司，从而通过二级市场市盈率的估值放大器效应获得财富的增值。
更为重要的是，目前相关制度的变迁也有利于整体上市，一方面是股权激励机制、市值考核机制的形成，将意味着市场参与各方都愿意看到二级市场市值的提升，而增厚每股收益、提升资产协同效应往往是提升市值的最为捷径的方式。另一方面则是央企的改革方向也有利于整体上市潮浪的产生，因为目前央企的改革方向就是提升央企的核心竞争力。而核心竞争力的体现标志之一就是产业的协同效应、资产的整合效应，所以，央企改革的方向也在推动着市场参与各方加大对整体上市的推动力度。
另外，二级市场对整体上市概念股的追捧也是整体上市浪潮的一个强劲推动力，比如说昨日东软股份开盘就涨停说明了市场对整体上市概念股的追捧，再比如说宝钢股份、鞍钢股份[行情、资料、新闻、论坛]、武钢股份等整体上市概念股的走强。
所以，整体上市有望成为Ａ股市场的一个主流热点，投资者重点关注两类整体上市概念，一是央企的整体上市概念股，目前凡是控股股东为央企的上市公司，均有成为整体上市至少是央企某一块独立业务整合上市的平台，比如说天山股份[行情、资料、新闻、论坛]有望成为中国非金属材料总公司的水泥业务整合平台，美利纸业[行情、资料、新闻、论坛]有望成为中国冶金科工集团的造纸业务整合平台等。二是地方国企的整体上市概念股。目前地方国企的整合资源的心态也变得迫切起来，所以，凡是控股股东拥有强劲实力且具有同业资产的地方国企控股的上市公司也具有一定的整体上市题材，比如说通宝能源、建投能源[行情、资料、新闻、论坛]、金果实业[行情、资料、新闻、论坛]等个股。
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