神马文学网塞恩重整美林河山
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 02:17:01
塞恩重整美林河山
约翰•塞恩(John Thain)在掌舵纽约证交所的近四年时间里主持了两桩大型交易，成功帮助交易所会员显著提高了身价。刚刚被任命为美林公司(Merrill Lynch & Co.)首席执行长的塞恩因出众的风险管理能力和对抵押贷款债券交易的熟知而备受推崇。由于抵押贷款证券减值已给美林造成了数十亿美元的损失，该行迫切需要塞恩利用自己的专长来力挽狂澜。
但是，如果想要使美林已然跳水的股价反弹，就必须改善长期业绩表现；塞恩若要实现这一这点（外加提高自己的收入），那么他或许需要运用自己在交易促成方面的技能，还要做出一些艰难的决定。华尔街高级管理人士指出，这些决定可能包括将美林进行分拆。CIBC World Markets分析师马里迪斯•惠特尼(Meredith Whitney)表示，可能性之一是该行将最重要的经纪业务分拆或出售，有助于发掘出更多价值。
之所以要进行这样的交易，是因为华尔街分析师仅为美林给出了490亿美元的估价，低于部分分析师及投资者对美林各业务给出的估值之和。一位分析师估计美林的经纪业务（拥有16,000名经纪人）价值360亿美元。塞恩周三表示，美林的经纪网络是美林最重要的强项之一。
美林持有近一半股权的BlackRock Inc.是一家资产管理公司，市值为230亿美元左右。照此计算，美林所持其股票的价值为115亿美元。此外，分析师表示美林在彭博资讯(Bloomberg LP)中的股权价值约为40亿美元，后者是一家非上市企业。
这些加在一起价值就将近520亿美元了。而这还不包括美林的机构证券业务，该部门虽然是造成抵押贷款证券亏损的根源所在，但它在过去几年中创造的利润要高于美林的经纪子公司，而且未来产生良好的回报也不无可能。
当然，现在还没有迹象显示塞恩正计划迅速做出改变。他在周三接受采访时暗示，希望美林能继续在机构证券业务中进行一些风险交易，甚至不会退出那些造成重大损失的债权抵押证券(CDO)和其他结构性金融产品交易。
塞恩在纽约证交所的履历显示他是愿意开展一些大胆行动的。他在2004年年初执掌该交易所，然后花了一年多时间来潜心研究，之后才做出了一些重大改变。纽约证交所聘请了麦肯锡公司(McKinsey & Co., Inc.)担当策略顾问，而且塞恩也经常和董事会进行对话。
到了2005年，他宣布正在为纽约证交所上市做准备，并计划与电子交易商Archipelago Holdings Inc.合并。2006年时他又宣布与欧洲证券交易所(Euronext)合并，从而让公司在全球范围站稳了脚跟。
衡量交易所价值的基准指标体现了塞恩的战绩。塞恩2004年年初上任后不久，纽约证交所会员席位的价值之和为14亿美元，而现在其母公司NYSE Euronext的股票市值已经达到85亿美元了。
赫伯特•艾力森(Herbert Allison)表示，塞恩是愿意采取一些大动作的。艾力森曾任美林总裁，当塞恩刚出任纽约证交所首席执行长时他是该交易所的一名董事，现在艾力森是TIAA-CREF的首席执行长，后者是一家面向教育及其他非营利机构雇员提供金融服务的公司。
一些投行银行家、分析师以及证券业高管相信，塞恩在过去和美林现有业务没有什么交集或许会使他更愿意考虑日后将美林卖给一家银行，特别是如果这会像类似交易推高纽约证交所股价那样推高美林股价的话。
一些银行家和分析师表示，从业务及承接性的角度衡量，最合适的买家是美国银行(Bank of America Corp.)。该行首席执行长肯•刘易斯(Ken Lewis)现年60岁，尚无明确的继任者。
美国银行近来在资本市场业务上摔了跟头，虽然刘易斯暗示，在最近出现损失后他已经为投行业务找到了临时管理者，但该行联手美林也不无可能。这是因为美国银行主攻零售银行业务，在美国拥有最大的银行网络。与此同时，美林虽然已经扩张到了固定收益市场，但它正在打造零售经纪业务，并且在投行业享有盛誉。
被美林董事会剥夺了首席执行长之职的斯坦•奥尼尔(Stan O‘Neal)此前曾和Wachovia Corp.首席执行长肯尼迪•汤普森(Kennedy Thompson)探讨了将该行出售的可能。投行银行家表示，虽然奥尼尔当时在危机四伏时与Wachovia私下接洽确实惹恼了董事会，但美林无论和Wachovia，还是与Wachovia的竞争对手──美国银行合并都不是遥不可及的事。
周四时记者未能采访到塞恩。美国银行和Wachovia均拒绝就此发表评论。