中金:人民币升值确定性加强 大宗商品价格将大涨

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 16:38:31

中金:人民币升值确定性加强 大宗商品价格将大涨

2010-04-12 09:01:15　来源: 中金公司　跟贴 15 条 手机看股票

美国企业一季度盈利有望持续超预期。经济复苏的初期,企业毛利率将扩大。上市公司充裕的现金持有水平保证了企业能够根据自身情况增加资本开支,用于兼并收购或者回购股票,形成盈利增长的良性正循环。从历史上看,企业盈利近二十年以来的长期趋势都是环比增长,只有在1990年、2000年以及2008年,美国GDP出现明显衰退时企业盈利的名义数据才会环比下降,在其它时间美国经济都能保持平均2.5%-3%的自然增长,加上通货膨胀的影响,企业盈利一般都呈现环比增长的趋势。目前美国2010和2011年GDP增速有望达到3%和2.2%,在不出现经济二次探底的情况下,标普500企业全年盈利达到每股78美元非常可行,从基本面上支撑股市。

 

 

人民币升值预期渐强。人民币升值从来都不是单一的经济问题,而是牵扯到经济、政治、外交等方方面面。我们梳理了近来中美双方在人民币升值问题上的相互博弈,发现中美双方“先硬后软”的趋势十分明显。种种迹象预示着人民币升值预期逐步增强、升值拐点渐近。而人民币的升值,将提升人民币的购买力,伴随美元的贬值将在短期内提升大宗商品的价格,对全球股市也会形成上升的推动力。

美联储在短期内仍将维持货币政策不变。美联储公布的FOMC会议纪要向市场发出明确而清晰的信号:美联储目前把注意力放在经济的基本面上,而非某个固定的时段。总结起来,美联储在下面五个方面表明了自己的立场:核心通胀(平稳)、失业率(高企)、房屋市场(脆弱)、银行借贷(收缩)和财政政策(在地方政府级别收缩)。由于对经济复苏的持续性缺乏信心,美联储势必将在较长时间内维持现有货币政策不变,虽然不排除进行一些“技术性”的微调。这有助于继续维持充足的流动性。

(本文来源：中金公司 )
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