神马文学网拿什么来考核人民币PE基金？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 18:28:29
人民币PE基金2008年年报披露中应遵循哪套会计准则，这是摆在出资人面前的一个难题
【《财经网》专稿/记者 宋燕华】2008财年收官在即，各家公司都在为编制年报忙碌，人民币PE基金此时却有些迷茫，因为它们还不确定用何种会计准则编制年报。
随着各地政府的推动和机构投资者的支持，2008年以来人民币基金在中国境内蓬勃发展。根据清科统计，2008年前11个月，中国境内共成立48支基金，募集资金合计581亿美元，其中16支为人民币基金，共募集资金210亿美元。但由于财政部颁布实施的新会计准则，并没有将PE（Private Equity）行业纳入执行范围，加之并无任何相关规范性文件出台，且由于人民币PE基金成立时间较短，因此，2008年人民币PE基金行业该执行何种会计准则尚未确定。
今年全国社保基金等机构投资者参与了鼎晖、弘毅等多家人民币PE基金的投资。
另类会计监管
德勤中国审计服务合伙人秦谊向《财经》记者表示，从国际经验来看，由于PE基金主要对投资人负责，除上市PE以外，执行何种会计准则一般由管理人和投资人协商决定。
比如，如果PE基金的出资人主要来自美国，可能使用美国会计准则（US GAAP）；而如果出资人主要来自欧洲，则可能执行国际会计准则(IFRS)或当地会计准则。在中国成立的人民币基金应该执行中国会计准则，但财政部并没有将PE行业纳入新准则执行范围。
一家中国知名PE公司财务经理向《财经》记者表示，与工业企业相比，PE公司投资账目相对简单，主要包括投资收益和费用支出。在以个人投资者为主的情况下，以何种准则出报表并不重要，因为投资者关注的是退出时的最终收益。
但有一些人民币PE基金面临着更为复杂的情况：今年投资了鼎晖、弘毅等多家人民币PE基金的全国社保基金等机构投资者，出于业绩考核和社保基金自身出具财务报表的考虑，对所投资基金在会计准则方面也提出了更高要求。
据《财经》记者了解，近期相关PE公司一直在与社保基金沟通，在上市公司、中央企业、金融机构广泛使用新会计准则的背景下，人民币PE基金极有可能执行新会计准则。
对于人民币PE基金来讲，新旧会计准则的主要差异是公允价值概念的引入。新准则下，如果权益投资被确认为交易性金融资产或可供出售金融资产，将会以公允价值计价，并需要将浮动盈亏计入报表。与旧准则下的成本法相比，一方面导致账面业绩更加波动，同时也对PE公司的估值能力提出更高要求。
业绩评价难题
由于财政部和投资人没有对人民币PE基金执行何种准则做出明确规定，业内人士普遍预期，2008年年报披露中很可能出现会计标准不统一的现象，使同行业数据缺乏可比性，这将给出资人考核PE公司业绩徒增障碍。
对此，一位接近全国社保基金的人士向《财经》记者表示，由于社保基金自2004年开始投资PE公司，各家公司在成立时所处的会计环境不尽相同，确实存在一定的财务数据不可比的问题。
不过，他强调，社保基金更看重PE公司的长期表现，尤其是退出时的收益。在退出前，则会综合考虑PE公司的业绩，而不仅仅关注账面盈利，尤其是浮动盈亏的多寡。
秦谊表示，PE公司财务数据缺乏可比性的问题，在全球范围内也普遍存在。
从准则制定的角度，目前在全球最具影响力的US GAAP和IFRS对PE行业的规定有较大差异。而中国新会计准则与国际准则趋同，因此，人民币基金也将面临与其他国家同行的业绩比较难题。
由于PE行业在投资方面具有一定的特殊性，US GAAP对PE行业进行了专门规定，并得到PE界的广泛认可；相比，IFRS没有对PE行业“另眼相看”，而是遵循一般准则规定，从而导致在合并、计价、披露等方面产生显著差异。
比如，在合并报表方面，美国准则认为，由于PE公司在入股一家公司若干年后将退出，因此PE公司只需体现被所投资公司的投资净额，来作为投资资产的一部份，而无需合并报表；IFRS则认为，如果PE公司持股超过50%或者具有控制权，则需要合并报表。
“在IFRS下，如果PE投资了多家公司并获得控股地位，财务报表将无限扩大。而实际上，这并不符合PE的运作形式。”一家PE公司财务经理表示。
另外，在披露上，US GAAP设计了三项专门针对投资基金的关键指标，IFRS则没有要求。
US GAAP要求PE，在年报中披露净投资收入/平均净资产比例、费用/平均净资产比例、和总回报或自成立其内部收益率，分别从收入、成本控制和实际收益角度，较为全面完整地反映PE公司业绩。
此外，一位PE公司人士向《财经》记者表示，从国际经验来看，PE行业协会可以在制度建设上起到巨大的推动作用。比如，一些欧洲PE行业协会，会对会计、披露等作出指引，帮助PE公司更好地反映财务状况。
相比，虽然2008年以来，北京、天津等多个城市都成立了股权投资行业协会，但在制度建设方面收效甚微。■
【《财经网》专稿/记者 宋燕华】2008财年收官在即，各家公司都在为编制年报忙碌，人民币PE基金此时却有些迷茫，因为它们还不确定用何种会计准则编制年报。
随着各地政府的推动和机构投资者的支持，2008年以来人民币基金在中国境内蓬勃发展。根据清科统计，2008年前11个月，中国境内共成立48支基金，募集资金合计581亿美元，其中16支为人民币基金，共募集资金210亿美元。但由于财政部颁布实施的新会计准则，并没有将PE（Private Equity）行业纳入执行范围，加之并无任何相关规范性文件出台，且由于人民币PE基金成立时间较短，因此，2008年人民币PE基金行业该执行何种会计准则尚未确定。
今年全国社保基金等机构投资者参与了鼎晖、弘毅等多家人民币PE基金的投资。
另类会计监管
德勤中国审计服务合伙人秦谊向《财经》记者表示，从国际经验来看，由于PE基金主要对投资人负责，除上市PE以外，执行何种会计准则一般由管理人和投资人协商决定。
比如，如果PE基金的出资人主要来自美国，可能使用美国会计准则（US GAAP）；而如果出资人主要来自欧洲，则可能执行国际会计准则(IFRS)或当地会计准则。在中国成立的人民币基金应该执行中国会计准则，但财政部并没有将PE行业纳入新准则执行范围。
一家中国知名PE公司财务经理向《财经》记者表示，与工业企业相比，PE公司投资账目相对简单，主要包括投资收益和费用支出。在以个人投资者为主的情况下，以何种准则出报表并不重要，因为投资者关注的是退出时的最终收益。
但有一些人民币PE基金面临着更为复杂的情况：今年投资了鼎晖、弘毅等多家人民币PE基金的全国社保基金等机构投资者，出于业绩考核和社保基金自身出具财务报表的考虑，对所投资基金在会计准则方面也提出了更高要求。
据《财经》记者了解，近期相关PE公司一直在与社保基金沟通，在上市公司、中央企业、金融机构广泛使用新会计准则的背景下，人民币PE基金极有可能执行新会计准则。
对于人民币PE基金来讲，新旧会计准则的主要差异是公允价值概念的引入。新准则下，如果权益投资被确认为交易性金融资产或可供出售金融资产，将会以公允价值计价，并需要将浮动盈亏计入报表。与旧准则下的成本法相比，一方面导致账面业绩更加波动，同时也对PE公司的估值能力提出更高要求。
业绩评价难题
由于财政部和投资人没有对人民币PE基金执行何种准则做出明确规定，业内人士普遍预期，2008年年报披露中很可能出现会计标准不统一的现象，使同行业数据缺乏可比性，这将给出资人考核PE公司业绩徒增障碍。
对此，一位接近全国社保基金的人士向《财经》记者表示，由于社保基金自2004年开始投资PE公司，各家公司在成立时所处的会计环境不尽相同，确实存在一定的财务数据不可比的问题。
不过，他强调，社保基金更看重PE公司的长期表现，尤其是退出时的收益。在退出前，则会综合考虑PE公司的业绩，而不仅仅关注账面盈利，尤其是浮动盈亏的多寡。
秦谊表示，PE公司财务数据缺乏可比性的问题，在全球范围内也普遍存在。
从准则制定的角度，目前在全球最具影响力的US GAAP和IFRS对PE行业的规定有较大差异。而中国新会计准则与国际准则趋同，因此，人民币基金也将面临与其他国家同行的业绩比较难题。
由于PE行业在投资方面具有一定的特殊性，US GAAP对PE行业进行了专门规定，并得到PE界的广泛认可；相比，IFRS没有对PE行业“另眼相看”，而是遵循一般准则规定，从而导致在合并、计价、披露等方面产生显著差异。
比如，在合并报表方面，美国准则认为，由于PE公司在入股一家公司若干年后将退出，因此PE公司只需体现被所投资公司的投资净额，来作为投资资产的一部份，而无需合并报表；IFRS则认为，如果PE公司持股超过50%或者具有控制权，则需要合并报表。
“在IFRS下，如果PE投资了多家公司并获得控股地位，财务报表将无限扩大。而实际上，这并不符合PE的运作形式。”一家PE公司财务经理表示。
另外，在披露上，US GAAP设计了三项专门针对投资基金的关键指标，IFRS则没有要求。
US GAAP要求PE，在年报中披露净投资收入/平均净资产比例、费用/平均净资产比例、和总回报或自成立其内部收益率，分别从收入、成本控制和实际收益角度，较为全面完整地反映PE公司业绩。
此外，一位PE公司人士向《财经》记者表示，从国际经验来看，PE行业协会可以在制度建设上起到巨大的推动作用。比如，一些欧洲PE行业协会，会对会计、披露等作出指引，帮助PE公司更好地反映财务状况。
相比，虽然2008年以来，北京、天津等多个城市都成立了股权投资行业协会，但在制度建设方面收效甚微。■