神马文学网李菊生★攀钢钢钒投资价值分析
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李菊生★攀钢钢钒投资价值分析
中国银河证券股份有限公司 李菊生 2008-01-02 16:34:59
攀钢钢钒整体上市消息发布后至今，股价来了一次上下空翻，由最高14.73元跌至最低10.16元。对于一般的股民来说真是空欢喜一场，庄家操盘的手法实在让人难以捉摸。机会常常在人们困惑的时候悄然而至，要拨云见日抓住这天赐良机，必须搞清楚攀钢钢钒到底有哪些值得投资的理由。
首先从钢钒的领导层和政府对钢钒的希望值看，其意在高远，共同的目标是把钢钒打造成一个世界级的知名品牌。攀钢十一五发展战略是做大钒钛、做精钢铁、做好资源、做强企业。为了实现这一目标，集团领导和政府已经开始行动，这次整体重组上市已能证实这一点。
其次攀钢钢钒所在的攀枝花地区除具备矿产资源外，还具有炼钢所必备的水、电、石灰石等资源；周边地区煤资源丰富。地区特殊的钒钛磁铁矿唯钢钒掌握其冶炼技术，因此其对地区的矿产资源有一定的独占性。具体到自身控股的白马矿，达产后年产原矿650万吨；钒钛铁精矿233万砘，可供攀钢钢钒使用50年。且埋藏浅、品位高、距离近价值连城。《上证报》12月14日报道：“白马矿2008年可出矿200万砘左右”。另报道此次收购的兰尖铁矿与朱家包等铁矿每年可为公司提供500万吨铁精矿。每吨铁精矿的生产成本比国内市场价格平均低400元以上。由此可见其矿产资源的优势非比一般。
第三据《上证报》07年7月12日报道：“攀钢钢钒是一只拥有大量钒资源的个股。公司不但是国内高钒铁的唯一生产商和出口商，还拥有世界顶尖的钒氮合金生产技术”。公司2006年度报表显示钒制品毛利率高达50%以上。又据《新升资讯》07年7月26日报道：“公司的钒制品国内市场占有率达到80%”。钒业老大现又与老二承德钒钛合建国内最大的钒业贸易公司，谋求获得世界钒业的话语权。钒是钢铁的味精，在钢中加入0.1%的钒可提高钢强度10%至20%，减轻结构重量15%至20%，降低成本8%至10%。含钒钢材消费了世界钒产量的80%。世界平均千吨钢材的钒消费量为85公斤；发达国家为100公斤；中国只有35公斤。行业分析师预计到2010年，中国钒需求量将达到5万吨以上，年均增长约40%。为了满足国内对钒制品日益增长的需求，公司正在对现有的生产设施进行扩能改造，努力实现自产钒渣全部加工成钒制品；调整后的冶炼系统要同步建设转炉提钒设施，并配套钒制品生产线。据此可以认为公司钒业的发展前途极为光明。
第四整合之后由于有矿产资源的保障对钛业的发展也是极为有利的。07年12月21日董事长樊政炜在一次汇报中说：“攀钢已拥有年产……钛精矿30万吨、钛白粉8万吨的综合生产能力。今年1至8月份攀钢铁、钢、材和钒钛产量全面增长……”。又据《中证报》07年12月14日报道，公司拥有钛矿储量8.7亿吨，占全国钛资源的94%，占世界储量的30%，具有一定的市场定价权。再据《大通证券》07年12月14日资讯：“公司钛业在未来三年中有望出现爆发式增长，大幅受益”。中证报同日还报道，目前海绵钛的市场价格为35至37万元/吨，预测我国到2010年海绵钛的市场需求量为3万吨，而攀钢钢钒那时的产量将达到1.5万吨/年。届时将与宝钛股份争夺行业龙头的地位。中证报07年11月8日还报道，公司将对集团钛业公司、攀绵钛业和攀渝钛业的钛白粉产业发展进行整体考虑，大规模生产氯化法钛白粉；对现有硫酸法钛白粉生产线进行改造，使用高钛渣原料，降低硫酸消耗，减少污染；充分利用自身的资源优势积极发展海绵钛和钛材产品。另外攀渝钛业是国内最大的金红石型钛白粉生产商，攀钢有专门的钒钛研究所等等，未来做大做强钛业也是有保障的。
第五攀钢钢钒独享城际高速铁路发展的盛宴。攀钢钢钒是世界上三家能生产三百伍拾公里时速百米长尺轨的公司之一。经青藏、大秦线、海南西环线、京津、合肥至武汉等高速铁路的示范使用，效果极好，对于打开销路极为有利。在此基础上该产品又增添二百、二百伍拾公里时速的百米长尺轨，形成系列，更加适应市场的需要。目前世界铁路发展的格局就是货运线与客运线分开，客运高速线是解决城际之间客流压力的有效手段，且投资少、易实施、见效快。所以我国“十一五计划”将实施“四横、四纵”的高速城际铁路建设，相当于在全国织一道大城市之间的高速铁路网。随着沪京高速铁路的即将开工，序幕已经徐徐拉开，这就象天上的一个大馅饼，历史性地砸在了攀钢钢钒的头上。
第六随着国家对低端钢铁产品的岀口限制，攀钢钢钒正在努力增加高附加值产品的岀口。三百伍拾公里时速的百米长轨及其系列，正是其高附加值岀口产品之一。《四川新闻网》07年12月21日报道：“统计显示今年前7个月公司出口创汇32444万美元，再创历史新高，继续保持钢轨出口量国内第一的地位”。随着其品牌的建立、成本优势的发挥，打开岀口的一片天地绝对值得期待。
第七纵观市场对矿产资源股的历史态度，可以预知攀钢钢钒必是未来的一只牛股，其股价的攀升是不可避免的。例如盐湖钾肥得益于稀有资源优势02年十赠十；03年十赠五；06年十送1.2股派12元，现在股价仍高达60多元。山东黄金、锡业股份等等矿产资源股乃后起之秀，股票的价格都是围绕其内在的价值波动，总体趋势绝对是向上的。因为矿产是不可再生的资源，升值是其不可动摇的规律。目前铁矿石价格仍然“疯狂”，进口价格已达1300元/吨。展望即将开始的国际铁矿石谈判，摩根士丹利等国际知名机构认为2008年铁矿石价格涨幅在50%左右，中国钢材的廉价时代即将终结。另一方面人民币对美元虽在升值，但世界各国的货币事实上大都不同程度的贬值，人民币也不会例外。一增一贬，持股才是正确的选择。
第八此次整合吸收攀渝钛业、*ST长钢付出的代价虽然过高，但从综合效益和战略的角度来看是十分有利的，特别是将攀成钢这样的优质资产组合进来。且*ST长钢得益钢材涨价，产销两旺，已经扭亏为盈。从更深层次看，攀钢集团这次迅速地推进整体上市并作出让步，或许意在西昌新钒钛钢铁基地的矿产资源。今年8月底攀钢与凉山州政府签订框架协议，投资150亿元在西昌打造钒钛钢铁新基地。并称在十一五期间将至少投资400亿元用于开发矿产资源，其战略意图巳十分明了。
第九目前世界钢铁企业的发展多采取兼并和联合的形式扩大规模，应对市场变化提高竞争力。例如世界最大的钢铁公司米塔尔成为华菱管线的第二大股东。米塔尔通过发挥自己的技术、资源、销售网络等优势，与华菱管线达成共赢。07年11月28日《东方早报》报道，米塔尔成为华菱管线第二大股东，使华菱管线的发展进入“快车道”。去年华菱管线主营业务收入327亿元，实现净利润10.7亿元增长95.19%。今年前三季度净利润同比增长了75%以上。攀钢此次整体重组上市和未来西昌新钒钛钢铁基地的建立，必将促进资源的综合有效利用；基本消除关联交易降低成本提高效益，发挥规模优势。
第十.攀钢钢钒是市场为数不多配有认购权证的股票，这类股票一是受国家政策扶植，二是具有相当的发展潜力。且攀钢钢钒的认购权证价格近来相当坚挺。近期主动买盘持续大于卖盘，常见几万手买单尾市扫盘，表明大资金对该股极端感兴趣。认购权证的活跃和大手笔也是该股向好的风向。另外最新资料显示该股前十大流通股东均为基金、保险资金持有，其中太平洋人寿大幅增仓840万股，保险资金共持有8200万股左右，证明保险资金对其极为青睐。
综上所述，攀钢钢钒是一只集万千宠爱于一身的好股票，特别适合中长线或是追求稳健的投资者。投资攀钢钢钒付出的只是耐心，收获的将是真金。 （2007年12月30日）
中国银河证券股份有限公司 李菊生 2008-01-02 16:34:59
攀钢钢钒整体上市消息发布后至今，股价来了一次上下空翻，由最高14.73元跌至最低10.16元。对于一般的股民来说真是空欢喜一场，庄家操盘的手法实在让人难以捉摸。机会常常在人们困惑的时候悄然而至，要拨云见日抓住这天赐良机，必须搞清楚攀钢钢钒到底有哪些值得投资的理由。
首先从钢钒的领导层和政府对钢钒的希望值看，其意在高远，共同的目标是把钢钒打造成一个世界级的知名品牌。攀钢十一五发展战略是做大钒钛、做精钢铁、做好资源、做强企业。为了实现这一目标，集团领导和政府已经开始行动，这次整体重组上市已能证实这一点。
其次攀钢钢钒所在的攀枝花地区除具备矿产资源外，还具有炼钢所必备的水、电、石灰石等资源；周边地区煤资源丰富。地区特殊的钒钛磁铁矿唯钢钒掌握其冶炼技术，因此其对地区的矿产资源有一定的独占性。具体到自身控股的白马矿，达产后年产原矿650万吨；钒钛铁精矿233万砘，可供攀钢钢钒使用50年。且埋藏浅、品位高、距离近价值连城。《上证报》12月14日报道：“白马矿2008年可出矿200万砘左右”。另报道此次收购的兰尖铁矿与朱家包等铁矿每年可为公司提供500万吨铁精矿。每吨铁精矿的生产成本比国内市场价格平均低400元以上。由此可见其矿产资源的优势非比一般。
第三据《上证报》07年7月12日报道：“攀钢钢钒是一只拥有大量钒资源的个股。公司不但是国内高钒铁的唯一生产商和出口商，还拥有世界顶尖的钒氮合金生产技术”。公司2006年度报表显示钒制品毛利率高达50%以上。又据《新升资讯》07年7月26日报道：“公司的钒制品国内市场占有率达到80%”。钒业老大现又与老二承德钒钛合建国内最大的钒业贸易公司，谋求获得世界钒业的话语权。钒是钢铁的味精，在钢中加入0.1%的钒可提高钢强度10%至20%，减轻结构重量15%至20%，降低成本8%至10%。含钒钢材消费了世界钒产量的80%。世界平均千吨钢材的钒消费量为85公斤；发达国家为100公斤；中国只有35公斤。行业分析师预计到2010年，中国钒需求量将达到5万吨以上，年均增长约40%。为了满足国内对钒制品日益增长的需求，公司正在对现有的生产设施进行扩能改造，努力实现自产钒渣全部加工成钒制品；调整后的冶炼系统要同步建设转炉提钒设施，并配套钒制品生产线。据此可以认为公司钒业的发展前途极为光明。
第四整合之后由于有矿产资源的保障对钛业的发展也是极为有利的。07年12月21日董事长樊政炜在一次汇报中说：“攀钢已拥有年产……钛精矿30万吨、钛白粉8万吨的综合生产能力。今年1至8月份攀钢铁、钢、材和钒钛产量全面增长……”。又据《中证报》07年12月14日报道，公司拥有钛矿储量8.7亿吨，占全国钛资源的94%，占世界储量的30%，具有一定的市场定价权。再据《大通证券》07年12月14日资讯：“公司钛业在未来三年中有望出现爆发式增长，大幅受益”。中证报同日还报道，目前海绵钛的市场价格为35至37万元/吨，预测我国到2010年海绵钛的市场需求量为3万吨，而攀钢钢钒那时的产量将达到1.5万吨/年。届时将与宝钛股份争夺行业龙头的地位。中证报07年11月8日还报道，公司将对集团钛业公司、攀绵钛业和攀渝钛业的钛白粉产业发展进行整体考虑，大规模生产氯化法钛白粉；对现有硫酸法钛白粉生产线进行改造，使用高钛渣原料，降低硫酸消耗，减少污染；充分利用自身的资源优势积极发展海绵钛和钛材产品。另外攀渝钛业是国内最大的金红石型钛白粉生产商，攀钢有专门的钒钛研究所等等，未来做大做强钛业也是有保障的。
第五攀钢钢钒独享城际高速铁路发展的盛宴。攀钢钢钒是世界上三家能生产三百伍拾公里时速百米长尺轨的公司之一。经青藏、大秦线、海南西环线、京津、合肥至武汉等高速铁路的示范使用，效果极好，对于打开销路极为有利。在此基础上该产品又增添二百、二百伍拾公里时速的百米长尺轨，形成系列，更加适应市场的需要。目前世界铁路发展的格局就是货运线与客运线分开，客运高速线是解决城际之间客流压力的有效手段，且投资少、易实施、见效快。所以我国“十一五计划”将实施“四横、四纵”的高速城际铁路建设，相当于在全国织一道大城市之间的高速铁路网。随着沪京高速铁路的即将开工，序幕已经徐徐拉开，这就象天上的一个大馅饼，历史性地砸在了攀钢钢钒的头上。
第六随着国家对低端钢铁产品的岀口限制，攀钢钢钒正在努力增加高附加值产品的岀口。三百伍拾公里时速的百米长轨及其系列，正是其高附加值岀口产品之一。《四川新闻网》07年12月21日报道：“统计显示今年前7个月公司出口创汇32444万美元，再创历史新高，继续保持钢轨出口量国内第一的地位”。随着其品牌的建立、成本优势的发挥，打开岀口的一片天地绝对值得期待。
第七纵观市场对矿产资源股的历史态度，可以预知攀钢钢钒必是未来的一只牛股，其股价的攀升是不可避免的。例如盐湖钾肥得益于稀有资源优势02年十赠十；03年十赠五；06年十送1.2股派12元，现在股价仍高达60多元。山东黄金、锡业股份等等矿产资源股乃后起之秀，股票的价格都是围绕其内在的价值波动，总体趋势绝对是向上的。因为矿产是不可再生的资源，升值是其不可动摇的规律。目前铁矿石价格仍然“疯狂”，进口价格已达1300元/吨。展望即将开始的国际铁矿石谈判，摩根士丹利等国际知名机构认为2008年铁矿石价格涨幅在50%左右，中国钢材的廉价时代即将终结。另一方面人民币对美元虽在升值，但世界各国的货币事实上大都不同程度的贬值，人民币也不会例外。一增一贬，持股才是正确的选择。
第八此次整合吸收攀渝钛业、*ST长钢付出的代价虽然过高，但从综合效益和战略的角度来看是十分有利的，特别是将攀成钢这样的优质资产组合进来。且*ST长钢得益钢材涨价，产销两旺，已经扭亏为盈。从更深层次看，攀钢集团这次迅速地推进整体上市并作出让步，或许意在西昌新钒钛钢铁基地的矿产资源。今年8月底攀钢与凉山州政府签订框架协议，投资150亿元在西昌打造钒钛钢铁新基地。并称在十一五期间将至少投资400亿元用于开发矿产资源，其战略意图巳十分明了。
第九目前世界钢铁企业的发展多采取兼并和联合的形式扩大规模，应对市场变化提高竞争力。例如世界最大的钢铁公司米塔尔成为华菱管线的第二大股东。米塔尔通过发挥自己的技术、资源、销售网络等优势，与华菱管线达成共赢。07年11月28日《东方早报》报道，米塔尔成为华菱管线第二大股东，使华菱管线的发展进入“快车道”。去年华菱管线主营业务收入327亿元，实现净利润10.7亿元增长95.19%。今年前三季度净利润同比增长了75%以上。攀钢此次整体重组上市和未来西昌新钒钛钢铁基地的建立，必将促进资源的综合有效利用；基本消除关联交易降低成本提高效益，发挥规模优势。
第十.攀钢钢钒是市场为数不多配有认购权证的股票，这类股票一是受国家政策扶植，二是具有相当的发展潜力。且攀钢钢钒的认购权证价格近来相当坚挺。近期主动买盘持续大于卖盘，常见几万手买单尾市扫盘，表明大资金对该股极端感兴趣。认购权证的活跃和大手笔也是该股向好的风向。另外最新资料显示该股前十大流通股东均为基金、保险资金持有，其中太平洋人寿大幅增仓840万股，保险资金共持有8200万股左右，证明保险资金对其极为青睐。
综上所述，攀钢钢钒是一只集万千宠爱于一身的好股票，特别适合中长线或是追求稳健的投资者。投资攀钢钢钒付出的只是耐心，收获的将是真金。 （2007年12月30日）
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