去年10余家险企股东大换血 “再婚”考验凝聚力

解放日报1月20日讯 近日，陆家嘴、 外高桥 (行情 股吧)、 中信国安(行情 股吧)、中国机械出口等8大股东联合转让天安保险共计45.57%股权的消息备受关注，收购者亦从中信集团变为江信国际及其子公司。江信国际斥资10余亿元进军保险业的计划能否成功，还有待保监会最后的审批。

天安保险的股东更迭只是保险公司股东变更潮中的一例，从去年至今已有10几家保险公司完成了股东变更。

股东退出的“千面”

2009年9月，加拿大宏利集团向另外4家中资股东转让恒康天安50%股权；中国人寿(行情 股吧)将持有的51%中保康联股权转让给交通银行。2009年10月，长城资产1.52亿元接手上广电手中50%的广电日生股权。2010年1月，安邦财险从5家企业获得瑞福德健康99%的股权。此外，某商业银行入股太平洋安泰、首创安泰人寿的计划也在进行中。

复旦大学保险系主任、本刊顾问徐文虎教授认为，保险公司股权转让的原因是多样化的，既有保险公司经营亏损的原因，也有那些股东自身经营的原因，还有的是保险公司股东之间内部调整的原因。

据悉，宏利集团在国内持有的中宏人寿和恒康天安两块寿险牌照，与《保险公司股权管理办法》有关规定相抵触，因此必须退出放弃恒康天安；中国人寿退出中保康联也只是时间问题，该公司早在2003年H股上市时就承诺：上市后3年内，出售其在中保康联的所有权益。而瑞福德健康保险股权转让，主要是保险公司账面亏损和偿付能力吃紧，急需新股东带来新资金。

中央财大保险学院院长、本刊顾问郝演苏教授在接受采访时表示：“目前，保险牌照具有一定的稀缺性。因此，对率先拿到保险牌照的企业来说，虽然无法从保险公司经营中获得股权分红，但是仍然可以通过股权转让获取溢价收入。”

天安保险就是一个例子。2008年国内雪灾、地震等自然灾害，使得财产保险公司赔付率激增。天安保险营业收入47.5亿元，营业利润-16亿元，净资产-1.7亿元。但天安保险净资产经评估后，价值仍高达40.4亿元。

新股东带来新资源

从本轮保险公司的股权变更情况来看，具有非金融企业退出、金融企业进入的特点。当初成立的时候，这些非金融企业因对保险公司经营特性估计不足，因而一般都难以接受初期阶段的持续亏损，中途退出并不偶然。

新一轮进军保险业的企业，是否已经做好准备了呢？新华人寿、中德安联、大众保险、交银康联、长生人寿等保险公司，都有过股东变更的经历。新股东加入之后，无疑能为保险公司提供强有力的资金、渠道和资源优势。

笔者从刚刚完成股东变更和增资的长生人寿了解到，新股东长城资产不仅可提供5亿元的资本金，还为长生人寿进一步拓展银行保险渠道和团体保险渠道提供资源；同时，其在资产管理上的经验，更能够提升长生人寿的成长速度。

银行资本涌入保险领域，亦能成为保险公司提高竞争力的利好消息。据知情人士透露，某商业银行全年保费收入高达600亿元，相当于寿险市场第3位太保寿险的保费规模。继交行收购中保康联51%股权之后，建设银行、工商银行、 中国银行(行情 股吧)也都开始进军保险领域，银行保险渠道争夺格局或将导致重新排序。

郝演苏认为，越来越多的大型金融企业或者已经介入金融领域的非金融企业入股保险公司，如能与另一方拥有保险业经验的股东形成优势的互补，这对保险公司的长期发展显然更为有利。

保监会在《保险公司股权管理办法（草案）》中要求持有保险公司15%以上的主要股东，应当具有持续出资能力、连续3年盈利、信誉良好等条件。

相比之下，天安保险45.57%股权受让方———以信托业务为主的江信国际集团，2005年刚刚实现年度扭亏为盈，网络资源和持续出资能力与大型商业银行或大型资产管理公司相比，略逊一筹。于是，江信国际集团在巨额斥资收购之后，能否继续支撑天安保险完成增资扩股计划，成为这桩收购案背后业内人士关注的焦点。

“再婚”考验凝聚力

对于保险公司股东变更，徐文虎表示：“股东变更是保险公司发展的一种正常的行为，因此其本身并没有什么不好。但企业入股或控股保险公司，还应该形成长期投资和持续投资的理念，了解保险公司经营特色，合理利用自身资源。”

从目前“再婚”的保险公司来，中德安联、长生人寿的经营仍然倚重德国安联和日本生命，在保险领域多年累积的发展经验，新来的股东更偏重于提供后援支持。

刚刚收购长生人寿的长城资产负责人表示，凭借日本生命120多年的发展经验，长生人寿本身业务质量和治理架构都比较合理，因此长城资产十分信任目前的管理团队和员工队伍，工作重心主要是配合长生人寿进行分支机构铺设，开拓销售网络。

不过，每次保险公司大股东变动，总会带来“伤筋动骨”式的变化，进而影响到公司的战略方向。例如随着汇金正式接手新华人寿，新董事长康典上任，新近又传出了总裁孙兵提交辞呈的消息。江信国际还在等待保监会的批文，天安保险不少中层管理人士已有所担忧：“这两年来，天安保险通过业务结构调整，亏损情况已逐步好转，全体员工士气呈上升趋势。新股东成为增资扩股的必要条件，但新资本也很可能对经营理念进行改革，造成大规模的人员变动，影响决策的执行力。”

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