对2010年中国经济的看法

每年近岁末，我都写一个明年的投资策略。不是100%正确，但基本达到预期。今年也照例写几句，2010年我把中国经济定义为：最好的投资机会已经过去。

总体上讲，2010年是充满变数，比2008年还要难以预测！但一定有机会见到让你建仓的机会，也有机会让你高抛的机会。到时别初恐慌所吓到，天天来江南村妇转一圈，机会就不会逃走。

首先，房地产市场有轻微的调整

中国房地产市场，在一个十年期的眼光看，它仍旧是前景美好，假若你忽视其中的波动，一定是中国最好的投资标的物。由于2009年中国房地产市场涨幅过大，2010年会面临一定的回调，但这个时刻是你刚性需求者买入的良机。2010年有小幅调整，方向是温和平稳微涨。

对于房地产市场的投资者而言，自这个市场开放于来，都给予你很好的回报。谁被房子套住了？至今没有听说过。在未来的十年里，房地产价格有望在现阶段的基础上再番一翻！最好的投资还是在一线城市及长三角地区。一线城市最好的房地产是别墅，由于购买者都是来自全球最有实力的买家，所以流动性很好；其次是长三角地区的有良好物业管理的中档稍上的公寓住宅，在长三角地区二线及三线城市的投资买家基本是当地有实力的区域性投资者，买别墅就显得流动不足，但住宅的物管及安全性都是需要认真考虑的重要因素，所以中档偏上的住宅流动性相对最好。

为什么买房地产除了地段及物业管理，还要考虑流动性呢？我个人认为：作为投资标的物，流动不了，升值是没有意义的。

当然，你有眼光，你有钱。别墅已经不是最重要的。可以考虑购入大型物业。如某某CEO早在几年前，在北京这样的地方有拥有占地几百亩的红树林“庄园”级别的私人领地。这种已经不是第一套房第二套房的问题，而是有钱人的生活方式，我已经看到这种趋势。

第二，实业投资

金融危机已经过去，对于中国的问题，可能更需要考虑的是经济危机。

中国经济危机过去了么？我个人认为：最坏的时期已经过去。经过高达08年占DP16%的刺激投入，2010年仍然会有一个高速增长。但2011年的情况就不好说了，只能走一步看一步，但我个人还是认为有一个高速向低速转换的过剩，所以后面的日子是否好过，还真的不太好说。主要看国家的经济政策如何调节的问题，如果能某些行业准入对民营资本开放，就会有所改观。

2010年中国经济的大方向，总体延续2009趋势，从宏观经济三架马车来看，内需拉升、投资幅度、出口都与今年类似的可能性大。在货币政策上，对经济的影响有限。整体2010年的经济将是一个好转年，但外部的不确定性因素和危机的潜伏，存在太多的不确定。　

三、美元对中国经济的影响　

美元假若在明年的一季度开始反弹，美元加息开始了。美国的资本市场存在一波向下的走势。美元的走势与世界如此紧密前所未有。美国经济可能转向紧缩，出现双底的可能性还是存在的。美国的再次衰退，美元再次大幅贬值的可能性变得可能，但时间可能是2010年末或者2011年有事情了。

　

美元的大起大落，直接受到影响是黄金、石油。黄金在这样美元波动中可能看到每盎司850-900美元的低点，石油2010年的全球经济回暖的预期及大唱低碳经济、通胀预期，被国际投机交易商所利用，大戏将再次拉开，极有可能在最高时冲上前期高点甚至于超过150美元，成为吸引眼球的最大交易对象。

　　　

不确定因素：

1、美国的加息，中国也只能加息，中国经济趋向收缩。中国实体经济2009年并没有得到实质性改善，民营企业可能面临新的困局，但大批倒闭可能是2010年以后的事情了。

　　

2、美国的加息连续三次以后，中国的外汇储备、出口必然受到受到较大冲击，既定经济发展规划也无法实施，滞胀及失业可能不再是民工问题，当城市居民都受到就业的影响时，社会问题将是最大的困难。但这样的可能性都可能是2010年以后的事情了。

四、中国资本市场

中国政府加大在香港发行人民币债券业务，有可能留住一部分国际热钱。因为人民币升值预期还在。但是一旦中国经济受到美元加息稳步推进，而不得不加息之时，中国出口变得更加困难，制造业会再次重创。

我看到现阶段国家在制造业在向长江沿线推进，说真的，江南村妇非常担心。这种初级制造业真培养产能是很容易的，在现在产能过剩的情况下，再次向处女地扩大产能的做法是极其错识的。你能让沿海的如此膨大的产能消失么？这显然是不现实的。不说政治地理区划因素，就是产业技术成本核算沿海的完全可能比你内地的强。不要以为有廉价的劳动力，就能有廉价的产品，就有竞争力。企业最终的竞争力不取决于劳动力的价值成本，这个搞经济的应该都懂。

话说远了，回到中国资本市场。产业资本进入资本市场将是大势所趋，这已经被几百年的资本主义发展史所证明的了。产业资本的进入，中国资本市场将变得更加波动，而不是稳定。只有波动的市场才有可能挣钱。

2010年美元面临短暂的升值机会，在这样的大背景下，热钱可能回流美国，中国资本市场引发一轮新的下跌。明年的A股会相当波动，上下震荡幅度可能最多达到1000点以上。

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