台湾股市崩盘套牢全岛

台湾股市崩盘套牢全岛 用“灾难”来形容近年来的台湾股市绝不为过。从去年３月份以来，台股加权指数犹如瀑布一般飞流直下，从１００００点左右直落４０００点，股票市值从２０００年１０３９３点最高峰时的１４．５７７万亿元新台币锐减至今年７月１０日的７．４１４７万亿元新台币，缩水约一半。以台湾２３００万人口算，平均每人的财富缩水达３１万元新台币。

　　台湾股市下跌的惨烈程度在全球也少见。据美林证券统计，去年全球６２个主要股市中，台股指数大跌４５％，排名倒数第７，而今年第二季度更以１５．８％的跌幅成为全球股市跌幅榜的“头名状元”。

　　蓝筹股也遭抛弃

　　自今年第二季度以来，台湾股市继续出现崩盘走势，大量恐慌盘急速涌出，将股指从６０００点一路打至４０００点附近。７月２４日，台湾加权股价指数收盘重挫１１１．１６点，报４０４０点，再次收于近８年来的新低点。

　　不但金融股、电子股一泻千里，连素来为机构投资者看重的传统大蓝筹如台塑集团也遭到无情抛弃，其中台塑、南亚、台化３家一直被称为“台塑三宝”的传统大型绩优股全部跌破１９７６年挂牌价，市值比年内高位下挫四成以上。这３只股票一直是机构投资者投资组合的重要成分，除非其基本面出现反复，否则机构投资者不会轻易变动。不过，由于近年台湾政治形势逆转，新台币贬值及股市前景暗淡，经济环境改变，机构投资者也不得不修正对传统蓝筹股的看法。

　　经济界人士对台塑股跌破上市价的现象表示非常忧虑，担心台湾经济充满诸多不确定因素，甚至会令政经形势解体。在大量资金外流及撤出股市的背景下，台湾股市资金严重失血，导致传统蓝筹股的市盈率进入新一轮调整。

　　不少分析师对于台湾股市态度悲观。荷银证券分析师指出，台湾是这波全球电子业低气压的中心，因此，台股一旦重挫下探至３８００点，将引发融资“断头卖压”杀出，并出现新一波金融危机。东方惠嘉的证券策略分析师指出，无论从基本面或技术面进行分析，台股处境极为不利，不但出口增长率屡屡下滑，岛内投资者亦信心不足，股指将面临恐慌性卖压。


　　各方损失惨重

　　台湾股市大跌令投资人士损失惨重。许多投资人欲哭无泪，血本无归。一项民意调查发现，去年投资人当中，高达８３％是赔钱。岛内媒体描绘，“市场悲观的气氛浓得化不开”。

　　而一向被社会视为新贵的电子业中、高层员工荷包严重缩水，据报道，一家电子公司的主管原本买了台北市一间亿万元新台币的豪宅，结果股市失利，只好认赔９００万元，退掉豪宅，一家四口还是凑合住在原来的公寓；有人只得抛妻别子，争取公司外派的机会，希望多挣点钱，弥补在股市的亏损；而一向流动频繁的新竹科学园区员工，在股灾后流动率很低，对年底的红利不敢有期待，因为现在“有工作已经够好”。

　　许多行业巨头的财富也随之大幅缩水。据台湾证券交易所统计资料显示，去年台塑集团王永庆、王永在兄弟损失最为惨重，两人名下持股市值分别减少了１３７．５亿新台币和１４８．６亿新台币。另外像力霸王家父子、新光吴东亮、吴东进、太电孙道存、东新台币黄茂雄、宝成蔡其建等人的财富均已“腰斩”，而何寿川、徐旭东、辜振甫家族等减少了１０余亿新台币，缩水幅度达四成以上。

　　由于经济严重不景气，企业经营压力大增。在纺织业的带动下，台湾传统产业刮起了新一轮的外移风。去年下半年，台湾纺织业经营者开始密集派员赴祖国大陆、东南亚国家和中美洲等地考察投资环境。龙头厂家之一的台化公司已决定在越南投资设厂，先期外移的纺织企业已陆续完成海外拓展作业。一些高科技产业也有跟进趋势。台湾半导体产业协会的官员表示，企业在这个时候还不另寻发展是很愚蠢的。而岛内投资却急速减少，过去几个月，台湾民间的重大投资案已减少近５０％。

　　利好无补于事

　　为了缓解股市危机，台湾当局曾经不顾一切地发布种种利好措施，甚至动用政府基金入市，但在市场信心崩溃的情况下，这些措施犹如杯水车薪，于事无补。

　　当去年台湾股指跌至８４００点时，当局就指示邮政储金、劳退基金、劳保基金和退扶基金等“政府四大基金”进场持续大买，紧急护盘，但都犹如“肥料撒在树叶上”，难见其功。至１０月初，各项基金总共投入股市３０００多亿元新台币，帐面亏损合计已达５００亿元。业内人士调侃：“政府的子弹不多了。”

　　去年９月１９日，台湾“财政部”宣布，增加银行投资股市的上限额度，为股市紧急注入资金。“财政部”还邀三大商业银行高级官员召开会议，希望他们能进行护盘。

　　去年１０月４日，台湾“财政部”又作出两项决定，一是调整次日起至１０月１１日股市的涨跌幅，最大跌幅由７％缩小到３．５％；二是台湾当局为在非常情况下稳定股市而筹措的“国安基金”进场护盘。尽管在“国安基金”进场拉抬之下，股指跌跌撞撞重上６０００点。但终是久病末愈，后劲不足，此后继续滑落。仅仅过了一个星期，台湾股市单日就下挫２３５点，创近２０个月来的最低点。

　　去年１１月２０日，台湾“财政部”再次宣布六大稳定股市措施：放宽商业银行投资公开上市上柜公司股票；放宽外资投资金额及比例；加速审核代客操作业务；继续健全金融体系，强化经济发展基础；充分贯彻４５００亿元新台币传统产业专案贷款暨信用专案；自当天起至当年年底止，股市跌幅限制缩小为３．５％。这些“利好”虽然短期内稳定了股指，但好景依然不长。

　　今年７月８日，台湾当局更紧急宣布对信用交易制度大幅松绑，但投资人对此反应冷淡，股指随后创下８年来新低。

　　而据７月２５日公布的“政府”预算显示，“国安基金”决算亏损高达４１９亿元新台币，当局一下子拿不出这么多现金来弥补缺口，只编列４０亿元新台币现金解决已实现亏损，剩下的帐面亏损只能以台糖股票作为补偿。

　　政经危机引发崩盘

　　台湾股市崩盘的原因来自两方面，一是政治动荡，二是经济衰退。２０００年伊始？受东南亚摆脱金融危机阴影并取得较高经济增长速度的刺激？加之纳斯达克市场在第一季度强劲上扬并创出５０００点新高，科技股占据较大比例的台湾股市也曾经走出了一波上升行情，台湾指数由年初的８６２５．３４点上升到２月１８日的１０３９３．５９点，这也是台湾股指的年度高位。

　　但去年３月，台湾“总统”选举及其结果构成了全年股市上升与下跌的转折点。由于台湾新领导人自当选以来，始终没有放弃民进党的“台独”理念，致使两岸关系一直紧张。并且民进党在重大财经政策上改弦易辙，但由于政府部门间政策协调不足，政策的连续性和有效性受到台湾民众质疑。半年多以来，接连发生了“高屏溪污染事件”、“八掌溪事件”和“核四停建事件”，引发在野政治势力提出罢免“总统”案。台湾民心不安，投资信心也就不足。

　　台湾政治动荡不仅打击本土投资者信心，而且打击了外国投资者信心。外资不断撤离台湾股市，台湾本土资金也不断外逃，。并且由于出口大幅萎缩和失业率创下１４年来新高，台湾的经济形势也一再恶化。上半年台湾地区税收比去年同期减少１６．５％，几乎各行各业都出现不同程度的衰退。台湾支柱产业半导体更是２５年来首次出现衰退，房地产、纺织业等也是持续低迷。

　　台湾当局去年就曾多次调低对于２０００年经济增长率的预测，从年初６．７９％下调至６．２３％。今年以来台湾经济更是严重恶化，经济增长率一季比一季差。从台湾当局公布的数据来看，失业率由去年的２．９９％增至４．２２％，外销订单和工业生产指数也创数十年来的新低。台湾当局对外声称今年的经济增长率预计为４．２％，比去年的５．９８％下降近两个百分点。

　　而民间和海外研究机构对台湾经济形势的看法则更为悲观。美国《时代》周刊认为，今年台湾经济出现３０年来最大衰退；英国经济学人资讯社预测，台湾今年经济增长率仅１．１％。汇丰银行近期预测亚洲十个经济体今年经济表现，台湾的表现位列末座，其生产毛额增长率预估只有１％，且有通货紧缩风险；荷银证券更是预测台湾今年ＧＤＰ只能增长０．７％。

　　市场人士指出，在政治和经济的双重打击下，台湾股市短期要想恢复希望非常小。（,中国证券报）